Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2012-07-06 11:53:19 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

Как и предполагалось, в ходе вчерашних торгов пара продолжила падать. Опустившись ниже 24-й фигуры, евро/доллар достиг уровня 1.2364, который и стал минимальным значением торгового дня. На текущий момент курс стабилизировался вблизи минимальной отметки, что может указывать на завершение третьей волны импульсной пятиволновки. Таким образом, сегодня ожидается консолидация пары с последующим коррекционным ростом в направлении уровня 1.2440. Данное укрепление единой валюты будет проходить в рамках формирования коррекционной волны «4». В то же время нельзя исключать и альтернативный вариант развития событий, согласно которому третья волна еще не завершена. Это предполагает, что сегодня пара продолжит нисходящую динамику в направлении отметки 1.2290, завершая построение усложненной структуры волны «Alt:3».
Прогноз на коррекцию курса.

GBP/USD, H1

Снижение пары британский фунт/доллар США в качестве коррекционной волны «а» в ходе вчерашних торгов оказалось более значительным, чем предполагали аналитики. Пара обвалилась к минимуму 1.55, однако позднее сумела восстановиться на несколько пунктов. Сегодня пара преимущественно торгуется вблизи сопротивления 1.5519. Ввиду данной консолидации полагаем, что волна «а» достроена. И значит, в течение торгов пятницы пара будет восстанавливаться с целью формирования коррекционной волны «b». В то же время очередной негатив, обусловленный новым обострением европейского долгового кризиса, может привести к упрощению внутренней структуры последней волны коррекционной тройки и снижению британца ниже поддержки 1.55, в направлении отметок 1.5469 и 1.5450.
Прогноз на коррекцию курса.

AUD/USD, H1

В отличие от евро и фунта, австралийцу на вчерашних торгах удалось немного восстановиться по отношению к американской валюте. Пара австралийский доллар/доллар США смогла протестировать новый максимум 1.0328 и закрыться с повышением. Однако к началу европейской сессии пятницы вчерашний рост был полностью нивелирован. Поэтому вполне логично предположить завершение коррекции «с» в волне «(b)» и начало формирования последнего элемента структуры — волны «(с)» более старшего порядка к целевым уровням 1.0244, 1.02 и 1.0153. В то же время остается актуальным альтернативный вариант поведения пары, который допускает развитие волны «alt(b)» к уровням 1.03 и 1.0349.
Прогноз на понижение курса.

---

Сессия четверга завершилась большим преимуществом американской валюты...

2012-07-06 11:16:04 (читать в оригинале)

Сессия четверга завершилась большим преимуществом американской валюты относительно европейских majors. Решения ЕЦБ и ВоЕ по денежной политике не были сюрпризными и оказались в пределах прогнозов – ЦБ Еврозоны снизил ключевую ставку на 0.25%, а «Старая леди» расширила программу количественного смягчения на 50 млрд. фунтов. Однако, реакция рынка была достаточно впечатляющей – фунт потерял почти 100 пунктов, а евро более 130. Вероятно, не все было учтено рынком, или просто достаточно большая часть инвесторов надеялась на то, что регуляторы не предпримут действий к смягчению. Поддержку доллару оказали и новости по экономике США - блок данных по занятости отметился информацией лучше прогноза, что очень важно для настроений рынка в преддверии выхода главного отчета по труду.

Данные от ADP по росту новых рабочих мест в частном секторе выдали +176 тыс., когда прогнозировалось +108 тыс., а число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю запомнилось сокращением на 14 тыс., вместо ожидавшихся -1.тыс. Данные от ISM об активности в непроизводственном секторе США в июне демонстрировали снижение, но индикатор остался в зоне подъема, выше 50, и это несколько сглаживало негативные впечатления от данных.

Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы в июне составил 52.1 против 53.7 в мае, прогнозы полагали, что замедление будет до уровня 53.0. Сегодня на рынке вновь ответственный день - запланирована публикация главного отчета Штатов по труду за июнь, прогнозы сводятся к увеличению рабочих мест вне сельского хозяйства на 95/100 тыс. после +69 тыс. в мае, уровень безработицы ждут на прежней отметке 8.2%. Естественно, результат лучше прогноза, а такого рода ожидания на рынке имеются, поддержит «зеленый» и он продолжит свой рост против основных оппонентов.

EUR

Европейский центральный банк, как и ожидалось, в четверг понизил ключевую процентную ставку до уровня 0.75% и евро оказался под давлением в противостоянии к доллару. Решение о понижении на 0.25% прогнозировалось большей частью рынка, но тем не менее вызвало масштабные распродажи единой валюты. Добавка негативным мнениям по евро была обеспечена и тоном заявлений главы ЕЦБ М. Драги, которые демонстрировали голубиный настрой.

Было отмечено, что инфляционное давление продолжает ослабевать, ожидания по перспективам ценового давления уверенно сдерживаются, темпы роста экономики остаются слабыми и риски для экономических прогнозов по-прежнему остаются понижательными. Естественно подобный характер выступления настраивал на ожидания дальнейших смягчений в политике ЕЦБ и не обнадеживал по поводу результатов экономики во 2 -м квартале.

Сегодня экономической статистики выйдет не много, интерес вызовут данные из Франции о внешней торговле, где ожидается сокращение дефицита в мае до 5.4 млрд. евро с уровня - 5.8 млрд. ранее, а также информация из Германии об объеме промышленного производства в том же месяце, здесь предполагается увидеть рост на 0.4% м/м после -2.2% м/м. Маловероятно, чтобы эти новости стали для инвесторов руководством к действию, рынок будет ждать июньского отчета по занятости в Штатах, и именно эти данные станут фактором влияния на сегодняшних торгах.

GBP

Данные о ценах на жилье на британских островах поддерживали «кабель» в начале торгов на сессии четверга. По сообщениям от Halifax, цены на жилье в июне увеличилась второй месяц подряд, показав +1.0 % м/м, что стало неожиданностью, т.к. ожидалось падение на 0.2 % м/м. Однако, оглашение решения Банка Англии по денежной политике изменили ситуацию и фунт оказался под давлением. Британский регулятор сохранил ключевую процентную ставку на минимуме в 0.5%, но объявил, что увеличит фонд покупки активов на 50 млрд. фунтов, чтобы простимулировать экономический рост и противодействовать влиянию долгового кризиса Еврозоны.

Это решение было ожидаемым и поначалу не вызвало продаж фунта, но позже рынок сместил свои приоритеты в пользу доллара и британец потерял порядка 100 пунктов. В сегодняшнем пакете новостей с «островов» главной темой будет ценовая политика британских производителей. Ожидается продолжение падения цен - прогнозы полагают, что в июне индекс отпускных цен производителей (PPI) продемонстрировал -0.3% м/м и +2.4% г/г против -0.2% м/м,+2.8% г/г в мае, а индекс закупочных цен (PPI) зафиксировал -2.6% м/м-2.0% г/г после -2.5% м/м, +0.1% г/г в предыдущем месяце.

Подобная динамика дает веские аргументы прогнозировать стабильное снижение инфляции и быть уверенным, что вчерашнее решение ВоЕ о смягчении не является последним. Подобный расклад не дает стерлингу поддержки и на текущей сессии возможно продолжение продаж британской валюты. В то же время, главный фокус внимания при торговле в паре фунт/доллар будет сосредоточен на выходе данных о занятости в США. Хороший результат этой статистики, а такого рода предположения имеются, тоже окажет давление на фунт.

JPY

Валюта Японии тоже упала в четверг против доллара, но ее потери были весьма не значительны. Поначалу поддержку йене оказали покупки японских экспортеров, конвертировавших свою выручку, а затем, по-видимому, слабые данные по активности в непроизводственном секторе США в июне.

Вышедший в четверг ежеквартальный отчет Банка Японии о состоянии региональных экономик сообщил, что в большинстве регионов наблюдается умеренное восстановление или ускорение экономики. Представленные уже сегодня данные показали, что индекс совпадающих индикаторов Японии, который отражает текущее состояние бизнеса, отмечает падение в мае, индикатор зафиксировал 95.8 после 97.0 ранее, что, в общем, было ожидаемым снижением.

В то же время, индекс опережающих экономических индикаторов, дающий возможность рассматривать перспективы вырос, до 95.9 с 95.6, хотя прогноз ждал 95.3. Что касается ближайших перспектив йены, то очень много будет зависеть от данных по труду, которые выйдут сегодня в Штатах. Результат выше прогнозов поддержит «бакс» против йены. В то же время, слабая статистика по занятости может вернуть интерес к японской валюте как к убежищу.

---

Монетарная политика должна быть дерзкой

2012-07-04 14:41:33 (читать в оригинале)

Что бы вы почувствовали, узнав, что своим устрашающим ростом с начала кризиса государственный долг Великобритании на две трети обязан сверхдешевым непогашаемым облигациям? Может быть, облегчение - ведь правительству можно вовсе не погашать этот долг, если не хочется, и даже не платить проценты по нему? Но узнав, что эти сврехдешевые долговые обязательства - простые деньги, поневоле вспоминаешь "экономику Зимбабве"; пожалуй, это первая мысль, которая приходит в голову в такой ситуации. Эрик Лоунерган из M&G Investments высказал здравую мысль на экономическом форуме The Financial Times. Начиная с августа 2007 года, в результате программы "количественного ослабления" долг вырос примерно в четыре раза, почти до 350 млрд. ф.ст. Но, несмотря на многократный рост монетарной базы, более широкий показатель денежной массы М4 с начала 2010 года сократился более чем на 6%. Милтон Фридман нашел бы этот факт крайне тревожным.

Через количественное ослабление на сумму 325 млрд. ф.ст. Банк Англии монетизировал государственный долг, заменив облигации на руках у населения на вклады в коммерческих банках, которые, в свою очередь, держат резервы на счетах Банка Англии и получают по ним процент в размере 0.5% в годовых. Оснований для подобных действий было предостаточно. Без них долгосрочные процентные ставки выросли бы сильнее, а денег в обращении стало бы меньше. Возможно, началась бы долговая дефляция. Объем промышленного производства, сейчас пребывающий в состоянии анабиоза, летел бы камнем вниз, а реальные затраты на обслуживание кредитов для населения увеличились бы, затянув экономику в смертоносную нисходящую спираль. Да, инфляция оказалась выше целевых уровней. Но в основном из-за влияния временных факторов, а не действий Центробанка. Реальной угрозой всегда была дефляция, а не гиперинфляция.

Однако, некоторые возражают против такого использования государственной монетарной власти. В качестве аргумента они называют нарушение границ государственности. Позволю себе не согласиться: защищать нужно нормальную монетарную систему от делегирования "печати" денег коммерческим банкам. Таким образом мы отдаем базовую функцию государства - создание денег - в частные, и, зачастую, безответственные коммерческие олигополии. Если хотите удостовериться в том, какова сущность банковского сектора, вспомните, как Barclays злоупотреблял доверием государства, обнародуя информацию, которая используется при расчетах лондонской межбанковской ставки предложения. Сейчас уже вряд ли этим кого-то удивишь.

В рамках монетарной системы, основанной на бумажных деньгах (сделанных человеком), государство обеспечивает объем денежной массы в интересах общества. Однако, когда все в порядке, денежная масса, на самом деле, представляет собой побочный продукт банковского кредитования. Иными словами - продукт частных печатных станков. Конечно, за этими кредитными операциями все равно стоит центральный банк. Только этот государственный орган способен обеспечить банковским вкладам населения "денежные свойства". Банкам это не подвластно, поскольку они, по словам некоторых аналитиков, оперируют лишь "частью резервов" - в последнее время эта часть существенно выросла - благодаря количественному ослаблению. Так почему же, в принципе, нужно быть против того, чтобы государственные полномочия Центрального банка перешли в руки частных лиц? Банкам дана возможность создавать деньги - это привилегия. Но у государства остается право делать деньги в интересах общества. Именно этим занимается Банк Англии в условиях кризиса.

Второй аргумент заключается в том, что частный сектор будет злоупотреблять своими полномочиями. Но это все равно что добиваться запрета на электричество, потому что кого-то может случайно ударить током. Потенциальными рисками, характерными для бумажных денег, можно управлять при помощи специально созданной институциональной структуры. Вот почему управление деньгами нужно делегировать независимому институту, который, однако, в период кризиса будет работать в тесном сотрудничестве с фискальными властями.

Третий аргумент - от чрезвычайных монетарных мер, в конечном счете, либо не удастся отказаться, что приведет к гиперинфляции, либо такое отказ сведет на нет все, чего удалось добиться при помощи фискальной монетизации долга. Но есть разные способы выйти из этой ситуации. Один из них - продать государственные долговые облигации на счетах Банка Англии в частные руки. Таким образом, Центробанк сократит свой баланс до первоначальных уровней, увеличив при этом объем частных инвестиций в долговые бумаги. К счастью, этот процесс можно растянуть на долгий срок. Тем временем Банк Англии успеет поднять требования к резервам для коммерческого банковского сектора. Противникам банковской системы с частичными резервами это понравится: часть увеличится. Некоторые считают подобные действия Ф"финансовыми репрессиями". Однако в условия кризиса немного репрессий не помешает.

На самом деле, вопрос вот в чем: возможность беспрепятственно пользоваться балансом центрального банка в случае кредитного кризиса позволяет правительству брать займы под ультранизкий процент. Это позволит, при необходимости, приостановить процесс сокращения фискального дефицита до восстановления экономики. Кроме того, баланс Банка Англии можно использовать для поддержки кредитования в экономике, или для финансирования прямой стимуляции покупательской способности через так называемые "вертолетные деньги". При этом государство остается последней инстанцией с правом создавать деньги в критической ситуации. Когда предложение в частном секторе сокращается, государство не только может, но и должно вмешаться.

Мартин Вулф
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Технический анализ Forex DXY 04.07.2012. Евробыки отступают, чтобы забрать новых пассажиров

2012-07-04 14:39:46 (читать в оригинале)

Пошли третьи сутки как индекс доллара корректируется с минимума 81,43. Активность на рынке очень низкая. Участники рынка даже пытаются игнорировать выходящую макростатистику. Ну, насколько это возможно. На 13:50 мск индекс доллара торгуется по 81,90 пунктов. В США выходной день, поэтому рынки будут закрыты. А это значит, что уже сейчас на рынке ловить нечего. Все внимание переключилось на завтрашнее заседание ЕЦБ. Может и будут резкие колебания перед закрытием европейской сессии, но и то под сомнением. Зачем закрывать длинные позиции по евро, когда и так по прогнозам ожидается снижение процентной ставки.

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария. Альтернативный вариант для тех, кто не ограничивается одним прогнозным сценарием и рассматривает другие исходы.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.

---

Технический анализ Forex EURUSD 04.07.2012

2012-07-04 14:38:14 (читать в оригинале)

С активностью сегодня слабовато. Даже макростатистика по индексам деловой активности в сфере услуг ЕС не смогла оживить рынок. Снижение индекса наблюдалось в Германии, по остальным странам значения оказались выше ожиданий. В июне индекс деловой активности в сфере услуг Еврозоны вырос до 47.1, в то время как в Германии этот показатель неожиданно сократился до 49.9.
Реакции на новости почти не было, так как она сгладилась кроссом EURGBP. Дело в том, что после публикации сервисного индекса деловой активности в Великобритании курс фунт/доллар снизился почти на 50 пунктов. Кросс EURGBP вырос и поддержал основную пару EURUSD.

В США выходной день. С открытия европейской сессии вырваться вверх не получилось. Участники начинают готовиться к четвергу и пересматривать свои портфели. Вот вышли данные по розничным продажам в Еврозоне. Медведи попытались столкнуть курс вниз. Годовой показатель снизился на 1.7% против прогноза -0,8%, месячный показатель вырос на 0.6% против прогноза 0,3%. Но курс евро/доллар, несмотря на все опубликованные новости, продолжает крутиться вокруг 1,2585. Возможно, сегодняшний день так и закроется в боковике.

Сопротивление: 1.26148 | 1.26404 | 1.26659 | 1.26817 | 1.27073
Поддержка: 1.25990 | 1.25735 | 1.25479 | 1.25321 | 1.25066

Опубликованные данные по Еврозоне:

• Индекс деловой активности в сфере услуг в Еврозоне за июнь составил 47.1 (прогноз 46.8, предыдущее значение 46.7).
• Индекс деловой активности в сфере услуг в Германии за июнь составил 49.9 (прогноз 50.3, предыдущее значение 51.8).
• Индекс деловой активности в сфере услуг во Франции за июнь составил 47.9 (прогноз 47.3, предыдущее значение 45.1).
• Индекс деловой активности в сфере услуг в Италии за июнь составил 43.1 (прогноз 42.5, предыдущее значение 42.8).
• Индекс розничных продаж в Еврозоне за май составил +0.6% м/м, -1.7% г/г (прогноз 0.3% м/м, -0.8% г/г, предыдущее значение -1.4% м/м, -3.4% г/г).