Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фискальная консолидация на открытых ранах европейской экономики

2011-12-13 15:44:34 (читать в оригинале)

Благодаря последним политическим шагам в Европе, в сюжете европейского долгового кризиса наметился новый поворот. Фондовые рынки явно вдохновились координированной интервенцией, направленной на вливание ликвидности. Глава Европейского центрального банка Марио Драги поддержал позитивную динамику, отметив, что “если главы европейских государств сумеют договориться о фискальной интеграции, Центробанк примет дополнительные меры”, его слова были восприняты как готовность ЕЦБ к покупке облигаций. В конце этой недели состоялся очередной саммит ЕС, при этом инвесторы настраивались на новые договоренности внутри Еврозоны. Кроме того, как и ожидалось, на заседании управляющего совета ЕЦБ было принято решение о дальнейшем ослаблении монетарной политики.

А новый премьер министр Италии Марио Монти представил новую программу сокращения бюджета на сумму около 20 млрд. евро (она позволит сэкономить 30 млрд., при этом 10 вернутся в экономику в виде стимулов для создания новых рабочих мест в частном секторе).

В той обстановке европейские фондовые рынки на прошлой неделе выросли более чем на 10%, а доходность по облигациям несколько снизилась. Кажется, что если на этой неделе европейским лидерам удастся оправдать ожидания, можно будет говорить о том, что худшее уже позади. Отличная новость для мировой экономики. Увы, не все так гладко, и у нас снова есть повод для скептицизма.

Во-первых, ключевые страны по-прежнему не смогли прийти к единому мнению по важным вопросам, в частности, Меркель и Саркози так до сих пор и не определились с причинами кризиса и направлением дальнейших действий. Сложно представить, каким должен быть план, чтобы он одновременно позволил немцам взять на себя риски, и, в то же время, был приемлемым для остальных стран. Если даже лидеры Еврозоны не разочаруют рынки - что маловероятно - все равно, не ясно, готов ли ЕЦБ к решительным действиям, способным положить конец продажам на рынках облигаций в периферийных странах.

Однако наибольшая угроза исходит сейчас от реальной экономики. Европе грозит рецессия, и, вероятно, весьма глубокая. Монти планирует свести дефицит Италии к нулю до 2013 года, но он рассчитывает на падение ВВП лишь до -0.5% в 2012 году и на стагнацию в 2013 году.

Но не исключено, что Италию ждет куда более жесткая посадка. Предложенные меры фискальной консолидации отразятся на общем состоянии экономики, они могут осложнить положение; повышение налога на богатство и увеличение пенсионного возраста не отразятся на спросе, чего не скажешь по повышении НДС.

Более того, дефицит Италии - вовсе не такая уж серьезная проблема. Скорее всего, правительство сумеет добиться профицита в ближайшие годы и безо всякой консолидации. Но доходность по облигациям все равно продолжает расти, потому что рынки обеспокоены риском заражения и темпами роста, а также взаимосвязью этих факторов. Реформы склеротичной итальянской экономики могут стимулировать рост, но Монти сознательно избегает таких мер, которые способны спровоцировать политическую бурю. Италии не откуда ждать помощи в плане спроса.

Внутренние сокращения бюджета на континенте негативно сказываются на темпах роста. ЕЦБ, вероятно, продолжит свою политику монетарного ослабления, но насколько эффективно снижение ставки для итальянской экономики с учетом проблем на рынке облигаций? План по итогам саммита этой недели, он должен обеспечить Европе поддержку в 2012 году, который обещает быть одним из самых тяжелых для европейской экономики.

Спад, пожалуй, уже не предотвратить, поэтому стоит готовиться к последствиям в банковском секторе. Финансовые рынки будут нервничать. Попытки вернуть доверие инвесторов в этой обстановке будут неэффективными. Что еще могут предложить европейские лидеры?

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

---

Технический Анализ Forex DXY. После вчерашнего роста индекс доллара корректируется

2011-12-13 15:38:47 (читать в оригинале)

В понедельник после саммита ЕС индекс доллар вырос до линии U3 – 79.64. Во вторник на азиатской сессии индекс DXY на фоне коррекционного снижения снизился до 79,35 и с открытия европейской сессии быки сейчас пытаются прорваться через 79,64. Текущий курс составляет 79,55. Трейдеры покупают доллар США, так как опасаются понижения кредитных рейтингов европейских стран. Выше уровня 79,61 индекс не поднимался. Если смотреть на временную шкалу, то после закрытия азиатской сессии индекс DXY может утратить всю дневную прибыль. Здесь психологический момент и быкам нужно быть активными. Но активность низкая из-за того, что европейские фондовые индексы торгуются в положительной зоне и не снижается цена на нефть. Это оказывает давление на доллар.

Запланированные события (время московское):

Время /Страна/Макр. показатели/ Период /Пред. знач./Прогноз/Факт.знач.
14:00 Germany Индекс текущих условий ZEW Дек 34.2 31 -
14:00 Germany Индекс настроений ZEW Дек -55.2 -56.5 -
16:45 USA Индекс розничных продаж по расчету ICSC - 3.8 % г/г - -
17:30 USA Розничные продажи без учета автомобилей Ноя 0.6 % м/м 0.5 % м/м
- 17:30 USA Розничные продажи Ноя 0.5 % м/м 0.6 % м/м -
17:55 USA Индекс розничных продаж по расчету Redbook - -2.6 % м/м - -
17:55 USA Индекс розничных продаж по расчету Redbook - 3.2 % г/г - -
19:00 USA Индекс настроений потребителей по расчету IBD Дек 40.6 - -
19:00 USA Товарно-материальные запасы компаний Окт - 0.9 % м/м -
23:15 USA Ключевая процентная ставка ФРС США N/A 0.25 % 0.25 % -

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария. Альтернативный вариант для тех, кто не ограничивается одним прогнозным сценарием и рассматривает другие исходы.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.

---

Технический Анализ Forex EURUSD

2011-12-13 15:34:45 (читать в оригинале)

На европейской сессии курс евро/доллар красиво откатился до 1,3213 и также красиво развернулся вниз. Вчерашний минимум 1,3162 еще не переписали. По времени задерживаемся, что для медведей плохо. В случае неудачной попытки пройти 1,3162, есть вероятность повторного роста к линии сопротивления (вчера пробили ее). Моя цель по-прежнему находится ниже 31 фигуры около 1,3090/80. Линия D3 выступает сильной поддержкой. От падения евро сдерживают фондовые индексы, которые торгуются в положительной зоне и повышаются цены на золото и нефть. Что касается доходности на итальянские облигации, она растет. Пока настроен на снижение, так как данные от ZEW по Германии оказались смешанными. Индекс текущих условий снизился, Индекс настроений ZEW вырос.

Сопротивление: 1.32129 | 1.32963 | 1.33796 | 1.34312 | 1.35146
Поддержка: 1.31613 | 1.30780 | 1.29946 | 1.29430 | 1.28597

---

Технический Анализ Forex GBPUSD

2011-12-13 15:33:01 (читать в оригинале)

Курс GBPUSD в Азии откатился к линии Lb, и от 1,5628 пара резко развернулась вниз. После выхода данных по инфляции потребительских и розничных цен фунт пытался восстановиться, но сейчас опять торгуется 1,5574. Позитивный настрой к доллару сохраняется, так как инвесторы опасаются понижения кредитных рейтингов европейских стран. В случае неудачной попытки развить нисходящий импульс, есть вероятность, что цена отскочит от линии D1 - 1,5556.

Сопротивление: 1.55961 | 1.56421 | 1.56881 | 1.57165 | 1.57625
Поддержка: 1.55677 | 1.55217 | 1.54757 | 1.54473 | 1.54013

Опубликованные данные по Великобритании:

• Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании за ноябрь составил +0.2% м/м, +4.8% г/г (прогноз +0.1% м/м, +4.8% г/г, предыдущее значение +0.1% м/м, +5.0% г/г).
• Индекс розничных цен в Великобритании за ноябрь составил +0.2% м/м, +5.2% г/г (прогноз +0.2% м/м, +5.2% г/г, предыдущее значение 0.0% м/м, +5.4% г/г).
• Индекс инфляции "RPI-X" в Великобритании за ноябрь составил +5.3% г/г (прогноз +5.3% г/г, предыдущее значение +5.6% г/г).

---

Технический Анализ Forex AUDUSD

2011-12-13 15:31:51 (читать в оригинале)

Курс AUDUSD поднялся выше, чем ожидал. Помехи для снижения AUDUSD создают своим ростом фондовые индексы, цены на драгметаллы и нефть. AUDUSD торгуется по 1.01056. Пока евро не прорвется 1,3162, от AUD снижения не видать. Дневная и часовая Lb выступают сопротивлением.

Сопротивление: 1.00911 | 1.01534 | 1.02157 | 1.02541 | 1.03164
Поддержка: 1.00527 | 0.99904 | 0.99281 | 0.98897 | 0.98274