Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Обществу - общественные блага!

2012-02-02 13:39:40 (читать в оригинале)

Общественные блага - это основной строительный материал цивилизации. Экономическая стабильность сама по себе тоже является экономическим благом. Наравне с безопасностью, наукой, экологией, доверием, честной администрацией и свободой слова. Список можно продолжать. Это важный аспект существования социума, потому что общественные блага всегда находятся в дефиците. И чем глобальнее они, тем сложнее их обеспечить. По иронии судьбы, чем лучше мы удовлетворяем частные потребности и, следовательно, чем богаче становимся, тем выше наши запросы к общественным благам. Попытка человечества найти решение этому противоречию может во многом определить судьбу нынешнего века. Сейчас, обсуждая проблемы кризиса капитализма, многие говорят о необходимости предотвращения чрезмерной финансовой дестабилизации. Такая дестабилизация - общественное зло.

А ее предотвращение, соответственно, благо. Но те, кто находится внутри рыночной системы, вовсе не намерены работать на благо, или избегать зла. У них нет для этого достаточной мотивации. Немного теории для тех, кто не знаком с терминологией. Что же такое, эти общественные блага? На профессиональном жаргоне общественные блага являются "неисключаемыми" и "не соперническими". Неисключаемые - значит, ими может пользоваться даже тот, кто за них не платит, и с этим ничего не поделаешь. Не сопернические - значит, что один человек наслаждается благами не за счет другого. Классический пример общественного блага - национальная безопасность.

Если страна надежно защищена от нападения извне, все в выигрыше, включая тех, кто не платит налоги и не вносит свой вклад в обеспечение этой безопасности. Опять-таки, пользуясь преимуществами национальной безопасности, человек не лишает такой возможности других. Между тем, экономисты считают общественные блага ярким примером "рыночного кризиса". Эта теория является несколько обобщенной, поскольку "внешние воздействия", ни хорошие, ни плохие, учитываются при принятии решения. В этом случае невидимая рука, о которой говорил Адам Смит, не работает так, как надо.

Нужно искать способы для смены модели поведения. Общественные блага, как правило, подразумевают некую государственную поддержку или помощь; внешние воздействия включат в себя налоги, субсидии или изменение прав собственности. Экономисты свободного рынка, например, Тайлер Коуэн из Университета Джорджа Мейсона, предпочитает последнее. Но даже для этого нужны эффективные государственные действия, если действовать строго по закону.

Экономисты были склонны считать, что рыночная экономика стабильна по своей сути. Если это так, то стабильность, как общественное благо, обеспечивается автоматически. К сожалению, это не так. Свободная рыночная экономика может наращивать кредиты до бесконечности, под нулевой процент. А, поскольку денежная масса - это обязательства, связанные с кредитными решениями, принимаемыми на частном уровне, нестабильностью становится главным ингредиентом экономического пирога.

По этой причине мы должны помнить, что экономическая стабильность является общественным благом, обеспечить которое не так-то просто. Постоянные неудачи в этом направлении также влекут за собой малоприятные последствия. Даже Милтон Фридман уверен в том, что для предотвращения длинной цепочки банковских коллапсов требуется вмешательство правительства и центральных банков. О финансовой и экономической стабильности, как об общественном благе можно говорить много и долго. Но вопрос гораздо глубже. История цивилизации - это история общественных благ. Чем сложнее цивилизация, чем выше уровень ее развития, тем больше общественных благ ей требуется.

Наша цивилизация самая сложная и развитая из всех за всю историю человечества. Поэтому наши потребности в общественных благах, а также в связанных с ними товарах и услугах, например, в образовании и здравоохранении, невероятно высоки. Исторически так сложилось, что обеспечением общественных благ занималось государство. Но теперь сложно сказать, смогут ли современные государства дать все, что нам нужно. История общественных благ уходит глубоко, к самым истокам возникновения государства на фоне сельскохозяйственной революции, которая породила такое зло, как разбой и грабеж - Манкур Ольсон называл злодеев "бродячими разбойниками".

Решением этой проблемы стали "оседлые разбойники" - государства. Оно не было идеальным, идеальных решений не бывает. Но оно сработало, обусловив заметный прирост населения. Государство обеспечивало защиту, но брало за это плату в виде налогов. Империи, подобные Риму и Китаю, наслаждались экономией от масштаба в вопросах обеспечения безопасности. Когда рухнула Римская империя, безопасность взяли на себя местные гангстеры, за что социуму пришлось заплатить высокую цену, имя которой - феодализм.

Промышленная революция расширила сферу деятельности государства сразу по нескольким направлениям, что, в целом, было связано с потребностью в экономике как таковой. Рынки сами по себе не могли давать населению образование или развитую инфраструктуру, защищать интеллектуальную собственностью, заботиться об экологии и здоровье нации. Правительства чувствовали обязанность - или привилегию - вмешиваться в качестве поставщиков благ и регуляторов, или сборщиков налогов и источника субсидий. Кроме того, с приходом демократии возникла потребность в перераспределении, отчасти, из-за незащищенности рабочих. Поэтому современная форма государства, самая мощная за всю историю, разрослось по разным направлениям.

Начнется ли обратный процесс? Нет. Достаточно ли хорошо работает существующая система? Вопрос риторический. Однако трезво оценим ситуацию. Влияние гуманизма, как и влияние экономики, приобретает глобальные масштабы. Экономическая стабильность - это мировое общественное благо. Также как безопасность в эпоху ядерного оружия. Также как контроль над организованной преступностью, контрабандой, пиратством и, прежде всего, загрязнением окружающей среды. Также как образование и здравоохранение. События в одной части мира отражаются на всех. Если не произойдет экономического коллапса на мировом уровне, все больше и больше общественных благ, необходимых нашей цивилизации, будут становиться глобальными.

Нашим государствам не под силу обеспечить их самостоятельно. Им нужно работать сообща. Как правило, наименее болезненный способ такого сотрудничества - через лидерство. Лидер действует, невзирая на "безбилетников". В результате, некоторые глобальные общественные блага распределяются неадекватно. Но мы вновь возвращаемся к многополярному миру, поэтому способность стран занять место лидера и выполнять его функции весьма ограничена. Даже в дни однополярности система работала только в том случае, если гегемон желал предоставлять то или иное благо.

Мы начали с экономической стабильности. Последние годы показали, насколько сложно обеспечить даже ее. Наша цивилизация приняла глобальных размах, ей требуется большое количество разнообразных общественных благ. Государства, от которых зависит обеспечение этих благ, начиная от безопасности, и заканчивая управлением климатическими изменениями, в опале, в долгах и в разногласиях. Нужно подумать о том, как управлять таким миром. Придется проявить недюжинную изобретательность.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

На торгах в среду вновь доминировал оптимизм

2012-02-02 11:35:52 (читать в оригинале)

На торгах в среду вновь доминировал оптимизм и на этом фоне доллар опять продавали против всех majors. Первый толчок к улучшению настроений дали сообщения из Китая о повышении активности в производственном секторе сильнее прогнозов. Далее, росту склонности к риску способствовала информация из Европы, дававшая повод ждать скорого завершения «греческой эпопеи» со списанием долгов, а также извещавшая об успешном аукционе по размещению португальского долга. Данные по экономике Штатов, публиковавшиеся вчера, показывали хорошие результаты и не мешали усиливаться оптимизму. Данные ADP оказались в переделах прогнозов, число рабочих мест в частном секторе в январе увеличилось в соответствии с ожиданиями, на 170 тыс., правда, декабрьские итоги были пересмотрены в худшую сторону, до 292 тыс. с 325 тыс.

Активность в производственной сфере США в январе продолжила расти, индикаторы от ISM продемонстрировали подъем, но чуть ниже прогноза - индекс PMI для производственной сферы вырос лишь до 54.1 против 53.1 в декабре, когда ждали 54.5. Позитивный тренд сохраняется и в расходах на строительство, в декабре наблюдалось увеличение на 1.5% до 816.38 млрд. долларов в год, что явилось подъемом пятый месяцем подряд, прогнозы надеялись лишь на +0.5%. Сегодняшний новостной пакет будет значительно менее богат на количество значимых данных по экономике, рынку представят лишь первичные заявки на пособие по безработице за прошлую неделю.

Ожидается сокращение на 7 тыс., до 370 тыс., что может быть хорошим признаком для ожидающих сильного отчета по занятости, выходящего в пятницу. Однако, более пристальное внимание привлечет политическая составляющая, а именно выступление Б. Бернанке, из которого рынок постарается выудить дополнения к сказанному после объявления решений по ставке.

ЕUR

Евро вырос на сессии в среду - сообщения из Греции, что для завершения сделки с частными кредиторами о частичной реструктуризации долга остались формальности, и информация от МВФ, что переговоры этой страны с международными аудиторами из «тройки» по новой программе займов завершатся в течение нескольких дней, вселили оптимистичные надежды в инвесторов и обусловили рост популярности единой валюты. Поддержка для евро была обеспечена еще и успешными результатами аукциона по португальским казначейским облигациям, размещенным в объеме 1.5 млрд. евро с доходностью ниже предыдущих продаж. К позитиву располагали и данные по экономике Еврозоны представленные информацией о деловой активности января.

Индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы Еврозоны в январе вырос до 48.8 против 46.9 в декабре, что было самым сильным значением за последние пять месяцев, а активность в производственной сфере Германии выросла до уровня 51.0 с 50.9. Прогнозы не ждали изменений и потому эти результаты могли быть расценены как сюрпризные. Предварительные оценки инфляции в Еврозоне за январь показали понижение по месяцу на 0.8% м/м и прежний уровень по году, +2.7% г/г.

Несколько разочаровывающим был обзор от ЕЦБ по кредитованию, в нем отмечалось, что банки Еврозоны ужесточают условия кредитования для компаний и это связано с долговым кризисом, а также слабым экономическим прогнозом. Сегодня новостей из ЕС будет очень мало, опубликуют лишь декабрьский индекс цен производителей (PPI), прогноз полагает о снижении в месяце и замедлении роста по году, -0.1% м/м, 4.3% г/г после 0.2% м/м, 5.3% г/г в предыдущем периоде. Такого рода динамика, в купе с месячным понижением потребительских цен, дает серьезный аргумент полагать, что у ЕЦБ есть хорошие возможности для дальнейшего снижения ставок, а это повод для сокращения интереса к единой европейской валюте.

GBP

В начале торгов среды фунт снижался против «бакса» и причиной тому могли быть сообщения из Британии о снижении цен на рынке жилья. Как сообщил ипотечный кредитор Nationwide, цены на жилье в Великобритании в январе снова упали, индекс цен в январе снизился на 0.2% м/м и вырос на 0.6% г/г. Прогнозы ждали меньшего падения спроса на дома, полагая, что индекс отметит -0.1% м/м и +1.4% г/г. Тем не менее, на европейской сессии все изменилось и стерлинг оказался лидером роста против доллара. Хорошие данные по активности в производственном секторе Великобритании в январе обусловили смену настроений.

Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы вырос до 52.1 против 49.7 в декабре, т.е. перешел в зону роста, выше 50, когда ждали подъема лишь до 49.7. В сегодняшних публикациях будет представлена вторая часть общей январской картины деловой активности на «островах», это PMI строительного сектора. Предполагается, что индикатор отметит замедление роста в январе до 52.8 с 53.2. Если этот результат подтвердится и не произойдет ничего экстраординарного, то, вероятно, влияния на рынок данные не окажут, т.к. индикатор остается в зоне роста.

JPY

Валюта Японии немного укрепилась против доллара в среду. Очевидно, угроза интервенции сдерживает активность покупок йены. Кроме того, некоторому росту интереса к йене, как к валюте фондирования, могла обусловить немного подросшая вчера доходность штатовских казначеек.

Опубликованные сегодня данные отметили рост денежной базы в Японии в январе на 15.0% г/г после +13.5% г/г в декабре, что является положительным признаком для экономики. Если же говорить о ближайших перспективах, то, вероятно, слабая активность в торговле парой доллар/йена сохранится, т.к. рынок, очевидно, вошел в стадию ожидания новостей из США по занятости, выходящих завтра.

---

Волновой анализ Форекс по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2012-02-02 10:44:21 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

Вопреки ожиданиям, повышение склонности инвесторов к риску привело к восстановлению котировок пары евро/доллар в среду. Пара отскочила от минимума 1.3024 и резко выросла к отметке 1.3201. По итогам торгов пара закрепилась ниже 1.32. Подобное поведение пары свидетельствует о том, что говорить о формировании конкретного тренда еще рано. Поэтому в рамках развития коррекции предполагаются торги в пределах одной фигуры. Таким образом, в условиях пересмотренной структуры ожидается разворот валютной пары и ее снижение в район отметки 1.31 в виде подволны «а». Вблизи нее вновь начнется восстановление курса единой валюты в рамках коррекционного элемента «b» в волне «с» в пределы отметки 1.3160. Если же структура волны «с» имеет упрощенный вид, не исключено более значительное снижение по итогам основных торговых сессий четверга. Это может означать падение пары евро/доллар ниже поддержки 1.3075 — к внутридневному минимуму среды 1.3024.
Прогноз на повышение курса.

GBP/USD, H1

Совершив пробой вверх уровня 1.5780, пара британский фунт/доллар США продолжила рост еще на фигуру и протестировала максимум 1.5883. После этого пара немного откатилась, однако уверенно остается выше отметки 1.58. По всей видимости, достроена волна «3» третьего импульса, поэтому логично ожидать формирования коррекционной волны «4» в течение сегодняшних торгов. Полагаем, валютная пара откатится к отметке 1.5791, завершит коррекцию и начнет восстанавливаться, формируя волну «5» импульса «3» в направлении максимума 1.59. Однако отметим, что уровень 1.5791 находится достаточно близко от нижней границы восходящего канала. Достижение и пробой данной границы несколько упростит волновую структуру. В случае закрепления ниже 1.5770 целью на пути валютной пары станет отметка 1.5740.
Прогноз на повышение курса.

AUD/USD, H1

Резкое и значительное восстановление австралийца на вчерашних торгах привело к кардинальному пересмотру основной волновой структуры. На данный момент полагаем, что формируется пятиволновая структура, в которой достроены четыре волны. Рост и закрепление выше локального максимума 1.0689 позволили предположить, что импульс «5» содержит внутреннюю структуру, в которой завершены волны «1» и «2». Поэтому в продолжение основных торговых сессий четверга прогнозируем восстановление австралийца по отношению к американцу в виде волны «3» импульса «5». Целями волны роста валютной пары станут уровни 1.0750 и 1.0825. Если же допустить, что пятиволновка импульса «5» будет достроена быстрее, не исключено, что сегодня пара сформирует нисходящую коррекцию «4» к отметке 1.0645, после чего возобновится рост в район уровня 1.07.
Прогноз на повышение курса.

---

План для Германии: Как спасти Еврозону

2012-02-01 14:16:47 (читать в оригинале)

На протяжении почти 60 лет Германия утверждала, что участие в современной Европе является ее обязанностью. В наши дни в обязанности Германии входит руководство операцией по спасению Европы. Такая перемена нелегко дается немцам, которые часто предлагали свою помощь, а затем выслушивали обвинения в агрессивности. Но ни одна другая страна не может возглавить Европу на пути из кризиса к восстановлению. Европа неуверенно переходит от одного неполного решения к другому, тем самым, она выигрывает время, но не решает взаимосвязанных проблем государственного долга, банков и конкурентоспособности. В последнее время Германия настаивает на фискальном союзе в рамках проекта по обновлению Европы.

Канцлер Ангела Меркель понимает: несмотря на то, что немцы не хотят тратить деньги, они глубоко преданны своей европейской особенности и окажут поддержку, если будет представлен доступный план. Вместе с новыми сформированными правительствами, продвигающими фискальную дисциплину и структурные реформы в Италии и Испании, а также при поддержке Европейского центрального банка, новая стратегия Меркель улучшила перспективы.

Но этого недостаточно. Риск слишком велик. В отсутствие роста Италии, Испании и другим странам будет трудно провести фискальные и структурные реформы. Что станет с политической поддержкой премьер-министра Марио Монти, если Италия не увидит результатов? И чего будет стоить раскол Еврозоны, который, вероятно, близится, благодаря немецкой «жесткой» политике?

Германии следует расширить свое предложение по образованию фискального союза до плана, который предложит мотивацию и поддержку странам, у которых слова не расходятся с действиями. Германия не может и не должна помогать странам, если они ничего не делают для собственного спасения, но она может оказать реформаторам стабильную политическую поддержку. Вместо того чтобы нехотя оказывать символическую помощь в самый последний момент, Германия и ее европейские партнеры должны заняться обсуждением мотивации.

Каким бы мог быть план восстановления? Марио Драги, глава ЕЦБ, понимает, что центральный банк не может спасать страны, которые утратили контроль над собственными финансами. Однако он может помочь в проведении пошаговых реформ странам и их банкам. Кажется, что Германия принимает такую поддержку, утверждая, что политики не должны критиковать ЕЦБ.

Содействие Центробанка, вероятно, также приведет к обесцениванию единой валюты, что может помочь странам, находящимся в затруднительном положении. Европейская Комиссия при поддержке Европейского инвестиционного банка должна привлечь малоиспользуемые фонды, чтобы направить инвестиции на структурные реформы стран. Эти шаги позволят реформаторам продемонстрировать, как структурные изменения создают рабочие места и доход.

План восстановления также должен учитывать, что фискальный союз требует большей мобильности от кадров. Политика рынка труда была ориентирована на старый протекционизм, который не совпадал с возможностями и потребностями во всей Еврозоне. Если Комиссия направит все внимание на выполнение этой новой миссии, результатом станет снижение уровня безработицы, рост денежных переводов и построение настоящего фискального союза.

Эти шаги смогут обеспечить умеренную поддержку, поскольку они способствуют сокращению бюджета и защите открытых рынков. Но успех проведения реформ в правительстве и Еврозоне зависит от более сильных мотивов. Кто-то предлагает совместные облигации или увеличение финансирования. Наиболее точная идея, выдвинутая Александром Гамильтоном, больше всего совпадает с целью Германии объединить фискальный союз и дисциплину. В качестве нового министра финансов США, Гамильтон допустил головокружительные военные долги США – но только единожды.

После чего государственные долги стали зависеть от рыночной дисциплины. США могли потерпеть – и потерпели – дефолт. Цель Германии должна заключаться в том, чтобы помимо процедур фискального соглашения держать страны Еврозоны в зависимости от рыночной дисциплины. Однако стимулом к реформированию можно сделать лишь частичное финансирование прошлых долгов при помощи евроблигаций – и то, только в том случае, если слова не расходятся с делом. Германии необходимо обратить внимание и на то, что происходит за пределами Еврозоны.

Она должна подготовить почву для присоединения Польши к Еврозоне, сохранить Великобританию как активного участника, избежать споров по второстепенным вопросам и предотвратить кризис кредитования в юго-восточной Европе. Не существует простого решения для европейского кризиса. Но нерешительность, отсутствие четкого направления и мотивации представляют собой растущую угрозу. Германия должна указать путь. Четкий план восстановления мог бы помочь. Но путь и стимулы должны совпадать не только с немецкими возможностями, но с возможностями всей Европы. Вот что значит быть европейским лидером.

Роберт Зеллик, Президент Всемирного банка
Подготовлено по материалам Источник: Forexpf.Ru

---

Давление на доллар продолжилось, но результат сессии вторника

2012-02-01 11:31:17 (читать в оригинале)

Давление на доллар продолжилось, но результат сессии вторника отметился уже не однозначными итогами. Американская валюта укрепилась против евро, но осталась в минусах относительно фунта и йены. Очевидно, проблемы Греции и Португалии вредят популярности евро и тянут инвесторов в убежище, несмотря на то, что в начале дня наблюдался всплеск оптимизма по поводу положения дел в Еврозоне, вызванный сообщением, что лидеры 25 стран ЕС заключили соглашение о постоянном фонде спасения в размере 500 млрд. евро, а также подписали пакт о бюджетной стабильности. Данные по экономике Штатов, вышедшие вчера, тоже, могли разочаровать рынок и снизить склонность к риску. Индексы цен на жилье от S&P Case-Shiller, засвидетельствовали, что цены на жилье в ноябре, в крупнейших городах США снизились по сравнению с предыдущим месяцем.

Индикаторы цен для 10 мегаполисов и 20 мегаполисов упали на 1.3% м/м, а годовые на 3.6% г/г и 3.7% г/г соответственно. Оказался в негативной динамике и январский PMI Чикаго, производственный индекс составил 60.2 против 62.2, компоненты отчета тоже демонстрировали снижение - индекс новых заказов упал к 63.6 с 67.1 в декабре, индекс занятости до 54.7 против 59.2 ранее. Расстроил рынок и отчет группы Conference Board - индекс потребительского доверия в январе снизился до 61.1 против декабрьского 64.8, а прогноз ждал роста до 68.0.

Сегодняшняя новостная лета насыщена важными данными по экономике Штатов, будет представлен отчет ADP по числу рабочих мест в частном секторе за январь, предполагается увидеть +170/190тыс. после +325 тыс. в декабре, что способно настроить на позитив в отношении дел на рынке труда и к ожиданиям неплохого главного отчета по занятости, выходящего в пятницу. Кроме этого, опубликуют индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы от ISM за январь, здесь тоже ждут роста до 54.5 с 53.9. Позитивными могут быть данные о расходах на новое строительство, т.к. итоги декабря, вероятно, покажут продолжение роста, теперь на +0.7% м/м после +1.2% м/м ранее.

ЕUR

Единая европейская валюта демонстрировала рост против доллара в начале торгов вторника на фоне сообщений с саммита ЕС, где наблюдалось единодушие большего количества членов европейского союза в вопросах европейских фондов спасения и новой налогово-бюджетной политики. Однако, позже, евро оказался под давлением и завершил день с потерями.

Вероятно, инвесторы вернулись от надежд на будущее к анализу текущей ситуации, которая явно не обнадеживает, а наоборот увеличивает опасения, что после Греции реструктуризация долга, т.е. списание его части, понадобится и Португалии. Несмотря на то, что доходность по десятилетним гособлигациям этой страны вчера снизилась, рынок сохраняет осторожность, т.к. ни для кого не явилось секретом, что рост интереса к долгам обеспечивается вмешательством ЕЦБ. Кроме этого, данные по экономике тоже добавили повода для пессимизма - уровень безработицы в 17 странах Еврозоны остался на 13 летнем максимуме в декабре, по сравнению с ноябрем. Показатель безработицы в Еврозоне в декабре составил 10.4%.

Правда, улучшение на рынке труда наблюдались в Германии, здесь число безработных сократилось на 34 тыс. после -25 тыс. в декабре, а уровень безработицы упал в январе до 6.7% против 6.8% месяцем ранее. В то же время, в Германии упали розничные продажи в последнем месяце прошлого года - зафиксировано -1.4% м/м при ожидании роста на 0.5% м/м. Новостей из Еврозоны сегодня будет не много, представят предварительные данные по индексу PMI для производственной сферы января. Ожидается уровень предыдущего месяца - по всей Еврозоне 48.7, а в Германии 50.9. Кроме этого, ЕЦБ опубликует обзор рынка кредитования. Если говорить о ближайших перспективах, то можно предположить о слабой активности на рынке ввиду приближения важных событий в Штатах, а именно выход отчета по труду в грядущую пятницу.

GBP

Британская валюта достигла двухмесячного максимума против доллара на торгах вторника. Очевидно, эта устойчивость объясняется тем, что правительство королевства пытается отдалиться от европейских проблем. Как известно, и на этот раз Британия не последовала общему тренду и не подписала пакт о налогово-бюджетной стабильности. В то же время, возможно, поддержка стерлингу обеспечилась и позитивной частью данных по экономике Великобритании, представленных вчера. Потребительское доверие в Великобритании выросло, индекс от GFK поднялся до -29 с -33 при прогнозе увидеть лишь -31. Между тем денежная масса в Великобритании продемонстрировала резкое падение, агрегат M4 в декабре сократился на 1.4% м/м и на 2.5% г/г, после -0.5% м/м, -2.5% г/г в предыдущем периоде.

Такого рода динамика дает веские основания к ожиданиям расширения программы стимулирования Банком Англии уже на февральском заседании. Вчера эта информация не повлияла на рыночный расклад, но вполне может «выстрелить» в ближайшем будущем и надавить на стерлинг. Сегодня начинается публикация пакета данных о деловой активности в Великобритании в январе, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы ожидается с подъемом до 49.7 и даже с переходом в зону подъема, выше 50.0 после 49.6 в декабре. Это может поддержать фунт, а вот отчет Nationwide о январском индексе цен на жилье может продемонстрировать продолжение снижения по месяцу, -0.1% м/м, после -0.2% м/м, что не станет позитивным фактором для рынка.

JPY

Йена вновь находится под влиянием двух разнонаправленных сил, и сессию вторника провела в узком диапазоне, но завершила торги с небольшим плюсом против «бакса». Предупреждение министра финансов Японии Д. Адзуми о возможном принятии «решительных мер» дало результаты, йена остановила свое падение, обусловленное ростом опасений за ситуацию в Европе. Опубликованные сегодня данные показывают улучшение ситуации в спросе на авто на внутреннем рынке Японии.

Продажи новых автомобилей выросли на 40.7% г/г в январе. В то же время, данные об оплате труда, тоже представленные сегодня, говорят об отсутствии изменений, в декабре уровень оплаты не изменился и было зафиксировано снижение, -0.2% г/г после -0.2% г/г в ноябре. Говоря о ситуации в паре доллар/йена, можно предположить о продолжении консолидации в диапазоне, т.к. рынок будет ждать свежих ориентиров.