Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Видео Технический обзор рынков Forex 09.01.2012

2012-01-09 11:26:07 (читать в оригинале)

---

На торгах в четверг наблюдалось уже полное преимущество американской валюты

2012-01-06 11:47:37 (читать в оригинале)

На торгах в четверг наблюдалось уже полное преимущество американской валюты. Доллар демонстрировал рост против всех majors, при этом нивелировал все потери против фунта, понесенные в первый день торгов, и восстановил большую часть утраченного относительно йены. В противостоянии же к евро «бакс» отмечал уже новые максимумы. Уход от риска и, соответственно, продажи высокодоходных валют происходили на фоне роста опасений связанных с долговым кризисом в Еврозоне, получающих все новые подпитки. На этот раз серьезным разочарованием для инвесторов стали заявления Греция о том, что возможен неуправляемый дефолт, если к марту не будут завершены переговоры по второму пакету помощи. Кроме этого, добавки негативу обеспечивались ситуацией в странах Восточной Европы и слухами о проблемах с капиталом у крупнейших банков Еврозоны.

Поддержка «зеленому» исходила и от данных по экономике США, опубликованных вчера, продемонстрировавших очень неплохие результаты, особенно в секторе занятости. Отчет ADP показал, что число рабочих мест в частном секторе в декабре увеличилось сразу на 325 тыс., что было почти в 2-раза лучше прогноза, ждавшего всего лишь +175 тыс., при этом ноябрьский рост был пересмотрен в сторону повышения до 204 тыс. Позитив по рынку труда поддержала недельная статистика о числе заявок на пособия по безработице, этот показатель упал на 15 тыс. до 372 тыс., когда ждали снижения лишь на 6 тыс.

Вторичных заявок тоже стало меньше, на 22 тыс., а общее количество опустилось к уровню 3 595 тыс. Информация от института управления поставками США (ISM) тоже принесла положительный результат - индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы в декабре вырос до 52.6 против 52.0 в ноябре, что правда было чуть хуже прогнозов, предполагавших о росте до 53.0. Сегодняшний пакет новостей несет очень важную информацию, это отчет по рынку труда США за декабрь.

Ожидается рост количества рабочих мест на 153 тыс. после +120 тыс. в ноябре, но вот уровень безработицы прогнозируется с увеличением до 8.7% с 8.6%, что несколько охлаждает позитивный настрой. В то же время, столь воодушевляющий отчет ADP располагает к ожиданиям более позитивных результатов и от официальных данных, если это подтвердится, то доллар получит дополнительную поддержку.

EUR

Евро продолжил падение на торгах в четверг и опустился против доллара США до самого низкого уровня с сентября 2010 года. Усилению опасений послужили слухи о проблемах в европейской банковской системе, донесшие, что, как и итальянскому UniCredit, привлекать дополнительный капитал придется также немецкому Deutsche Bank. Сомнения относительно успеха аукциона по облигациям Франции вносили долю нервозности на рынок и давили на евро, и хотя облигации второй экономики ЕС были проданы в запланированном объеме, на сумму 8 млрд. евро, это не стало поводом для оптимизма.

Очевидно, угрозы Греции дефолтом, а также проблемы Венгрии и Польши, негативно влияющие на европейский банковский сектор, не позволили разрядить напряжение. Не смогли помешать активным продажам евро и данные по экономике Еврозоны, представленные вчера - розничные продажи в Германии сократились в ноябре больше, чем ожидалось - показали -0.9% после увеличения на 0.2% в октябре, прогноз ждал роста на 0.5%. Промышленные заказы в Еврозоне в октябре выросли на 1.8% м/м после -7.8% м/м, но это было хуже ожиданий, которые полагали о +2.4% м/м.

Цены производителей Еврозоны снизились по году, после +5.5 г/г в октябре, в ноябре было зафиксировано +5.3 % г/г. Сегодняшняя лента новостей по Еврозоне, согласно прогнозам, может добавить негативных настроений, т.к. данные ожидаются с отрицательной динамикой. Отчет Еврокомиссии по «сентимент» индексам бизнеса и потребителей ЕС прогнозируются в минусовых тонах, объемы розничной торговли ноября предполагается увидеть с падением, -0.2% м/м, -0.9% г/г, после 0.4% м/м, -0.4% г/г в октябре, а заказы в промышленности Германии с ухудшением на 1.6% м/м и 1.2% г/г, когда в октябре было +5.2% м/м, +5.4% г/г.

GBP

Британская валюта тоже оказалась в волне массовых продаж против доллара на фоне падения других majors. В этом процессе стерлинг вернул «баксу» все завоевания предыдущих сессий и оказался ниже исходных позиций этого года. На этот раз более хорошие результаты данных по экономике не поддержали «кабель». Индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг Великобритании, опубликованный вчера, подскочил в декабре до 54.0 против 52.1 в ноябре, что стало своего рода сюрпризом, т.к. прогнозы ожидали снижения индекса до 51.6. Вероятно, отсутствие положительного влияния статистики можно объяснить продолжением роста опасений связанных с кризисом в Еврозоне и мерами жесткой экономии, проводимыми британским правительством. К разочарованию мог подвигнуть и отчет по опросу, проведенному Банком Англии.

Это ежеквартальное исследование кредитной ситуации на «островах» показало сохранение жестких условия на рынках финансирования, и что банки продолжат применять более высокие требования к заемщикам при выдачи кредитов, при этом спрос на займы сокращается. Сегодня новостей в Британии выйдет совсем мало, будет опубликован индекс цен на жилье от Halifax за декабрь. Вероятно, стерлинг останется под влиянием внешней информации, а именно из США, и общего настроения рынка, который сейчас стремиться уйти в убежища. В то же время остановку падения фунта может спровоцировать технический фон наличием сильных поддержек для пары фунт/доллар.

JPY

На сессии четверга и японская валюта уступила напору американского доллара. Йена пребывала под давлением почти всю сессию и завершила день с потерями против «зеленого». Возможно, текущая популярность «бакса» на рынке была поддержана еще и возобновившимися заявлениями японских властей, содержащих намеки на возможную интервенцию.

Представитель министерства финансов Японии, выступая в четверг, сказал, что правительство продолжает пристально следить за развитием событий на валютном рынке, чтобы пресечь нежелательную динамику йены, в случае необходимости. Сегодня данных по экономике «Страны восходящего солнца» не публикуется, настроения рынка по йене будут зависеть от того, что покажет сегодня отчет по труду США. Если данные будут позитивными, то японская валюта, вероятно, продолжит слабеть против доллара.

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2012-01-06 11:05:01 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

Доллар США продолжил уверенно укрепляться против единой валюты. Пара отработала уровень поддержки 1.2857 и протестировала 1.2771. К закрытию североамериканской сессии валютная пара торговалась вблизи отметки 1.2835. Сегодня азиатская сессия прошла в рамках бокового коридора. Однако, скорее всего, единая валюта будет и дальше слабеть против американской. Ожидаем, что в течение дня пара евро/доллар продолжит нисходящее движение в качестве подволны «v» пятого импульса в направлении уровней 1.2771 и 1.2730. Альтернатива остается прежней. В случае небольшого восстановления пары от текущих позиций допускается формирование в импульсе «(5)» пятиволновой структуры более высокого порядка. Поэтому не исключен рост валютной пары в виде корректирующей волны «2» к уровню сопротивления 1.2857 и выше — к 1.2890.
Прогноз на понижение курса.

GBP/USD, H1

Торги по паре британский фунт/доллар США прошли в четверг с понижением. Пара совершила пробой вниз отметки 1.55 и протестировала минимум 1.5468. Сегодня, после небольшой консолидации пары в азиатскую сессию, ослабление британца возобновилось. Таким образом, в рамках пересмотренной структуры предполагаем, что в течение торгового дня пятницы валютная пара снизится к поддержке на уровне 1.5422, формируя волну «b». В пределах отметки 1.5422 пара развернется и начнет строить завершающий элемент «тройки» — волну «с» к уровням 1.55 и 1.5520. Закрепление ниже 1.5422 и дальнейшее снижение к минимуму 1.5330 могут означать завершение коррекционного роста и формирование импульса «1» от уровня 1.5667.
Прогноз на понижение курса.

AUD/USD, H1

Нисходящее движение котировок пары австралийский доллар/доллар США вчера продолжилось. Пара опустилась на полторы фигуры, приблизившись к отметке 1.0204. Вероятнее всего, сегодня этот уровень будет отработан, и доллар США укрепится против австралийца в качестве импульса «1». Целями валютной пары в этом случае станут 1.02 и 1.0146. Восстановление курса австралийской валюты от текущих позиций может стать признаком завершения первого импульса нисходящей структуры и начала небольшой восходящей коррекции «2», которая сегодня продолжится к 1.0265 и в район отметки 1.03.
Прогноз на понижение курса.

---

Так ли важен экономический рост?

2012-01-05 16:00:40 (читать в оригинале)

Современная макроэкономика часто принимает стабильный экономический рост за путеводную звезду любой политики. Эта концепция прослеживается во всех политических спорах, в комментариях представителей Центробанков, в заголовках прессы. Но насколько разумно возводить рост в ранг основной социальной потребности на все времена, на что неявно намекают все учебники по экономике? Да, многие критики современной экономической статистики призывают использовать в качестве критериев национального благосостояния более широкие показатели, такие как уровень образованности, уровень рождаемости, и проч. Подобные оценки приводятся в Отчете по развитию человека Организации Объединенных Наций, а также в исследованиях Комиссии по оценке экономической эффективности и социальному развитию, возглавляемой Джозефом Стиглицем, Амартией Сеном и Жаном-Полем Фитусси.

Но проблема может оказаться гораздо глубже: современная теория роста не отражает должным образом тот факт, что люди, по сути своей, социальные существа. Они оценивают уровень своего благосостояния, сравнивая себя с другими, без опоры на некий абсолютный стандарт. Экономист Ричард Истерлин как-то отметил, что со времен Второй мировой войны прошли десятилетия, а результаты исследований “счастья” практически не изменились, несмотря на заметный рост уровня доходов.

Само собой разумеется, что результаты анализа, полученные Истерлином, в меньшей степени относятся к очень бедным странам, где быстрый рост доходов привел к существенному повышению качества жизни, что напрямую связано со всеми разумно обоснованными показателями благосостояния.

В развитых экономиках, однако же, сравнительное поведение, вне всякого сомнения, во многом определяет то, как люди оценивают свое благополучие. Если так, то на фоне общего роста доходов подобные оценки будут улучшаться гораздо медленнее, чем на фоне роста доходов конкретного человека относительно других.

И, в таком случае, сравнительное поведение также подразумевает совсем другой принцип для расчета оптимального соотношения между ростом и другими экономическими факторами, такими как ухудшение экологии. Справедливости ради стоит отметить, что в некоторых малочисленных, но весьма значимых экономических трудах признается тот факт, что экономический выбор человека во многом опирается на сравнение с историческими и социальными ориентирами.

К сожалению, предложенные в них модели слишком сложны для использования, оценки и интерпретации. Поэтому они, как правило, используются в очень узком, специализированном контексте, например, при попытке объяснить так называемую “загадку премии на акции” (эмпирическое наблюдение, что в долгосрочной перспективе доходность акций превышает доходность облигаций).

Ну разве не абсурдно идеализировать непрерывный рост среднего дохода в долгосрочной перспективе, игнорируя при этом другие факторы. Вот простой мысленный эксперимент. Допустим, что национальный доход на душу населения (или любой другой, более широкий показатель национального благосостояния) растет на 1% в год в течение двух веков. Примерно такая динамика сформировалась в развитых странах ха последние годы. При годовом росте дохода на 1%, у поколения, рожденного 70 лет назад, средний доход должен удвоиться.

За два столетия он вырастет в восемь раз. А теперь представим, что мы живем в гораздо более динамично развивающейся экономике, где доход на душу населения в среднем растет на 2% в год. В этом случае, он удвоится за 35 лет, и увеличится в восемь раз всего за сто лет. А теперь подумайте, так ли для вас важно, за сколько лет ваше благосостояние вырастет в восемь раз: за сто, двести или даже тысячу?

Разве не логичнее больше интересоваться устойчивостью и непрерывностью мирового роста? Разве не важнее то, что мировые конфликты и глобальное потепление могут привести к катастрофе, которая откинет общество на много веков назад? Даже думая о своих потомках, люди надеются, что они будут процветать и приносить пользу своему обществу в будущем. Допустим, что новое поколение будет гораздо более обеспеченным, чем нынешнее, но так ли важен их абсолютный показатель дохода?

Возможно, глубоким логическим объяснением столь неустанного стремления к росту во многих странах является национальный престиж и национальная безопасность. Историк Пол Кеннеди в своей книге “Взлет и падение великих держав”, опубликованной в 1989 году, пишет о том, что в долгосрочной перспективе благосостояние страны и ее производственные возможности относительно других стран определяют ее статус на мировой арене.

Кеннеди рассматривал в основном военную мощь, но в современном мире успешные экономики успешны по многим направлениям, а политики во всем мире не без оснований обеспокоены экономическим статусом своей страны. Экономическая гонка за лидерство - вполне понятная причина, по которой такое большое значение придается долгосрочному росту, но если такая конкуренция действительно имеет место, то нам нужно переосмыслить стандартные макроэкономические модели, которые напрочь ее игнорируют.

Конечно, в реальном мире страны не без оснований считают долгосрочный рост неотъемлемой частью своей национальной безопасности и мирового статуса. Увязшие в долгах страны, к коим ныне относится большинство развитых экономик, нуждаются в росте, чтобы вылезти из долговой ямы. Но в целом, исключительное внимание динамике роста совсем не так необходимо, как считают политики или экономисты-теоретики. В период экономической неопределенности, вероятно, неуместно оспаривать важность роста. Но, может быть, именно кризис дает нам подходящий момент, чтобы переосмыслить долгосрочные цели нашей мировой экономической политики

Кеннет Рогофф, профессор экономики и политики в Гарвардском университете, бывший старший экономист МВФ

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Попытки продолжить продажи американской валюты были предприняты и на сессии в среду...

2012-01-05 11:55:32 (читать в оригинале)

Попытки продолжить продажи американской валюты были предприняты и на сессии в среду. Однако на этот раз ситуация уже была на стороне доллара и в итоге торгов наблюдалась картина отличная от того, что было зафиксировано днем ранее. «Зеленый» вырос против евро и швейцарского франка, нивелировав все потери предыдущих торгов, немного укрепился относительно фунта и завершил на ценах открытия торги против йены. Причиной столь резкого изменения настроений относительно евро, вероятно, были слабые данные по экономике Еврозоны, расположившие к мнению, что в 4-м квартале европейский блок может продемонстрировать возврат к рецессии, а также, не понравившиеся, очевидно, рынку результаты аукциона по бондам в Германии. Была и другая информация, оказывавшая давления на евро – так, негативными для единой валюты могли быть слухи, что Испания планирует обратиться за кредитной помощью в ЕС и МВФ.

Данных по экономике США вышло не много, они отмечали позитивный тренд, но росту оптимизма не поспособствовали, вероятно, потому, что были чуть ниже прогноза - согласно данным Министерства торговли США объем производственных заказов в ноябре вырос на 1.8% и составил 459.2 млрд. долларов, когда прогноз ждал подъема заказов сразу на 2.1%. Сегодняшний пакет новостей значительно богаче по количеству и важнее по значимости. Ожидается отчет ADP об изменении числа рабочих мест в частном секторе - прогноз полагает об увеличении в декабре на 177 тыс. после 206 тыс. в ноябре. Количество первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе, ожидается с сокращением до 375 тыс. с 381 тыс.

Эти два показателя способны вызвать повышенную волатильность на рынке, т.к. могут быть расценены как индикативная информация в преддверии выходящего в пятницу главного отчета по труду США. Кроме этого, институт поставок ISM представит индекс PMI для непроизводственной сферы за декабрь, здесь прогноз ждет рост, до 53.1 с 52.0, как наблюдалось в производственном секторе, по которому результаты представлялись ранее. Позитив по экономическим данным Штатов способен простимулировать возврат к оптимизму, но, как кажется, опять ненадолго на фоне проблем Еврозоны.

EUR

Отношение инвесторов к евро поменялось на сессии в среду, единая валюта упала против всех своих главных «оппонентов» и растеряла завоеванные во вторник позиции. Опасения относительно долговых проблем Еврозоны вновь взяли верх и ослабили доверие рынка. К одним из факторов ставших причиной продаж евро, очевидно, стал аукцион по размещению 10-летних государственных облигаций Германии не впечатливший рынок - было продано активов на 4.057 млрд. евро, средняя доходность составила 1.93%, а покрытие 1.3. Кроме этого, мрачные настроения поддержали заявления главы Еврогруппы Ж.-К. Юнкера о том, что Европа находится на грани рецессии и информация от ЕЦБ, объявившая, что депозиты овернайт на счетах в этом ЦБ вновь установили рекорд, увеличившись до 453.2 млрд. евро. Это означает, что банки не спешат кредитовать экономику и покупать долги стран Еврозоны, как чаял европейский регулятор, выдавая кредиты финансовым институтам. Подвигали к осторожности и новости из Италии, где банк UniCredit заявил о недостаточности капитала, а также информация из Испании о том, что правительство собирается обратиться за финансовой помощью.

Не последней причиной давления на европейскую валюту были и данные по экономике ЕС, представившие малообнадеживающие результаты. Как указала статистика, активность в частном секторе Еврозоны в декабре резко снизилась, составной индекс менеджеров по снабжению для производственной сферы и сферы услуг оказался на уровне 48.3 против 47.0 в ноябре, т.е. остался в отрицательной зоне, что сигнализирует о возможной рецессии. Ко всему прочему, показатели инфляции Еврозоны, в первоначальной оценке, показали снижение ценового давления по году – индекс снизился до 2.8% г/г против 3.0% г/г, а это говорит о том, что у ЕЦБ есть возможности продолжать смягчать свою политику после уже двух снижений процентных ставок.

Сегодня новостей по экономике ЕС вновь будет не много, огласят объемы промышленных заказов в октябре, вероятно с ростом на 2.4% м/м, 3.3% г/г после обвала в -6.4% м/м, 1.6% г/г, а также представят индекс цен производителей ноября, который, согласно прогнозов, может предупредить о дальнейшем снижении инфляции т.к. прогнозируется с падением по году до 5.2% г/г с 5.5% г/г ранее.

GBP

Британский фунт, хоть и тоже снизился против доллара на минувшей сессии, однако, зафиксировал значительно меньшие потери, нежели евро. Очевидно, устойчивости британца поспособствовали очень неплохие данные по экономике, опубликованные вчера. Валюта позитивно отреагировала на отчет отражающий активность в строительном секторе в декабре. Декабрьский индекс PMI строительного сектора вырос до 53.2 против предыдущего значения 52.3 в ноябре, когда прогнозы ждали снижения к отметке 52.

В комментариях к данным говорилось, что деловая активность в строительном секторе Британии в декабре продемонстрировала широкомасштабный рост и осталась в зоне роста уже 12-й месяц подряд. Сообщения от Банка Англии отмечали разнонаправленную картину в кредитовании, но к большому пессимизму не располагали - в ноябре число одобренных заявок на ипотеку выросло и составило 52 854 против 52 786 в октябре, однако объемы чистого ипотечного кредитования сократились до +0.57 млрд. при прогнозе увидеть +0.9 млрд. фунтов. Общий объем кредитования сократился до 0.965 млрд., что стало минимальным значением с июня.

Естественно на этом фоне темпы роста денежной массы на «островах» остались слабыми - объем М4 сократился на 0.6% м/м и 2.6% г/г против -0.3% м/м, -2.7% г/г месяцем ранее. Сегодня в новостях по экономике Британии будет представлена последняя часть данных по общей картине деловой активности на островах - индекс PMI для сферы услуг, самой объемной сферы экономики. Ожидается, что в декабре показатель снизился до уровня 51.6 с 52.1 наблюдавшегося в ноябре. Если и в этом случае будет зафиксирован сюрпризный рост, то стерлинг возобновит свой подъем против доллара.

JPY

Валюта Японии осталась в боковом тренде против доллара и завершила торги в среду на нейтральных позициях против «зеленого». Очевидно, после укрепления йены во вторник на рынке усилились опасения по поводу интервенции, и инвесторы поостереглись продолжать покупать японскую валюту. Новостей по экономике «Страны восходящего солнца» вчера не публиковалось. Сегодня уже опубликованы данные об изменениях прироста объемов денежной базы, как оказалось в декабре произошло сжатие до 13.5% г/г после 19.5% г/г месяцем ранее и прогнозе увеличения показателя до 20.3% г/г. Проще говоря, усилия BoJ по наращиванию денежной массы не имеют успеха. Что касается перспектив, то в условиях нарастающего недоверия к евро валюта Японии может продолжить укрепление на фоне покупок йены как убежища.