Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex AUDUSD 11.04.2012

2012-04-11 15:13:55 (читать в оригинале)

Пока готовил обзор, быки ростом до 1,03168 изменили техническую картину. Теперь можно отменить прогноз, так как продавцам не хватит времени в течение двух часов откатить курс до 1,02379. Цена с внутридневного максимума откатилась и торгуется по 1,03023. Учитывая, как откатываются валюты против доллара после последнего выстрела, настрой на рост сохраняется. Продажи доллара начались после обнародования результатов аукциона 10-ти летних немецких облигаций. Спрос был низкий, но разместили с низкой доходностью 1,77%.

Сопротивление: 1.03258 | 1.03719 | 1.04179 | 1.04464 | 1.04924
Поддержка: 1.02974 | 1.02513 | 1.02053 | 1.01768 | 1.01308

---

Технический анализ Forex USDCHF 11.04.2012

2012-04-11 15:12:57 (читать в оригинале)

Когда делал скрин для обзора, цена находилась на уровне 0,9158. Сейчас при минимуме 0,9128 пара торгуется по 0,9133. Поддержку пробили после обнародования результатов немецкого аукциона по 10-ти летним немецким облигациям. Цена не откатывается, как это было после падения к 0,9148, а значит, прогноз можно отменять. Фундаментальный фон изменил техническую картину. Если в течение 2 часов, быки смогут закрыться выше 0,9148, то пробой 0,9145/37 был ложный. На вечер значимой макростатистики по США не ожидается, поэтому неизвестно где закроется рынок сегодня. Стоит отметить, что валютный рынок полностью игнорирует падение американских фондовых индексов. Так что крупные игроки могут быть заинтересованы в снижении USDCHF, чтобы закупиться долларом пониже. Если падение ускорится, то ближайшая цель находится на отметке 0,9090.

Сопротивление: 0.91828 | 0.92231 | 0.92635 | 0.92884 | 0.93288
Поддержка: 0.91578 | 0.91175 | 0.90771 | 0.90522 | 0.90118

---

Nomura: медведи на рынке акций возьмут реванш

2012-04-11 12:19:54 (читать в оригинале)

Установившаяся в США и Европе денежно-кредитная политика, которую в своей предыдущей аналитической записке я назвал монетарной анархией, продолжает задавать тон финансовым рынкам. В то время как кто-то может посчитать, что поведение центральных банков и их экспериментальные меры, в основном предназначенные для поддержки рынков, являют собой благо и должны приветствоваться, у меня очень мало сомнений относительно того, что подобная экономическая политика уже заронила семена экономической нестабильности и лихорадки на рынках. Я по-прежнему твердо убежден, что центральные банки намеренно поддерживают некорректную оценку стоимости капитала, дабы частный сектор использовал капитал для потребления и покупок активов по «неправильным» ценам и в «неправильное время».

Эры подобных неверных решений в области размещения капитала обычно заканчиваются формированием пузырей, крах которых имеет значительные последствия. Центральные банки то и дело показывают нам, что они крайне успешны в стимулировании новых пузырей, отрицании реальных мотивов своих действий и отрицании самого факта существования пузырей. История снова и снова показывает, что центробанки оказываются совершенно беспомощны, когда речь заходить о предотвращении схлопывания указанных формаций.

Я думаю, что беспечная политика, которая в последние двадцать лет – в особенности в последнее десятилетие - поддерживала западный цикл печатай-занимай-потребляй, является неоспоримой экономической ошибкой. Еще более тревожно, что, несмотря на все то, через что мы прошли, официальные лица в качестве лекарства используют то, что стало причиной болезни – больше долгов, больше ликвидности и больше потребления! Запад вошел в многолетний период снижения уровня жизни, который в значительной степени является прямым следствием действий центральный банков, надувающих пузыри. Я думаю, что тем, кто сфокусирован на рынке и на том, как выжать очередной доллар из ФРС/ЕЦБ, следует помнить, что, по крайней мере, отчасти прямым следствием политики Гринспена, а затем и Бернанке стало то, что десятки миллионов американских граждан стали бездомными и/или живут на продовольственных талонах. Когда нынешние пузыри, оформившиеся после 2008/2009 годов, лопнут, агрессивные вливания со стороны центральных банков и высокомерие представителей финансового сектора надолго уйдут в прошлое.

Что же касается ощутимого ближайшего будущего:

1. Чрезвычайно позитивные сезонные и погодные факторы, которые, на мой взгляд, искусственно поддержали улучшение характера экономических данных из США в последние три-четыре месяца, теперь утратили свое влияние, и в ближайшие три-четыре месяца могут приобрести негативный характер. На самом деле, это уже происходит, и к концу второго квартала/концу третьего те, кто кричал о росте экономики, вероятно, будут недоуменно взирать на поступающую экономическую статистику. На мой взгляд, в этом году темпы роста ВВП в США будут ближе к 1.5%, нежели к 2.5%.

2. Потребитель в США слаб и находится в уязвимом положении. Сбережения истощаются и их уровень достиг тревожной отметки, цены на жилье продолжают падать, ситуация на рынке труда не слишком позитивна, а цены на бензин поднялись на двадцать процентов с минимумов декабря и продолжают расти.

3. Сезон корпоративных отчетов, который скоро начнется, как я думаю, в лучшем случае будет средним, при этом вероятно продолжение тренда, когда за исключением горстки отдельных компаний, ухудшение финансовых результатов у многих других будет значительным.

4. Теперь, когда мы несколько притушили пламя системного кризиса в Еврозоне, все больше людей понимает, что мы разменяли V-образный коллпас с последующим восстановлением на длительный период вялого экономического роста. На мой взгляд, Еврозона в лучшем случае обеспечит нулевой вклад в рост мировой экономики в ближайшие три-пять лет. Если же Испания пойдет по стопам Греции, картина приобретет куда более мрачный характер.

5. Китай определенно идет на посадку, и темпы ослабления денежно-кредитной политики не соответствуют ожиданиям инвесторов. На мой взгляд, Китай находится на пути перехода от темпов роста ВВП в 10% к 7% уже в этом году. Между тем, в следующие три-пять лет темпы роста, вероятно, будут близки к 5% и даже ниже. Поводом для беспокойства является то, насколько мало участники рынка уделяют внимания неблагоприятной демографической картинке в Китае, состоянию балансов китайских банков и закредитованности китайской экономики.

6. В ближайшие пару кварталов вряд стоит ожидать новых подарков со стороны ЕЦБ в виде очередной меры по увеличению ликвидности – конечно, если ситуация в Испании не примет драматический характер. Рынок, между тем, остается сфокусирован на Бернанке и его пустых обещаниях. Я убежден, что мы не увидим нового этапа QE со стороны ФРС в этом году. Почему? Ответ прост: дополнительное количественного ослабление в США, как минимум, подтолкнет цены на бензин выше, возможно еще на двадцать процентов. Это обрубит восстановление экономики на корню и, вероятно, обеспечит поражение Обамы на выборах. Это не то, чего, скорее всего, хотел бы Бернанке. Поэтому, в лучшем случае, на заседании в июне или июле ФРС объявит об очередной операции TWIST.

7. В ближайшие несколько недель в виду введения новых методологий стоит ожидать массового понижения рейтингов представителей банковского сектора рейтинговыми агентствами. Рынки, кажется, совершенно игнорируют подобные перспективы.

8. Я не ожидаю развития военного сценария в Иране.

Прописная истина гласит MV=PY. Мир по-прежнему в большей степени движим переменной М, нежели скоростью обращения, при этом во втором квартале рост количества денег будет слабей и, вероятно, не оправдает ожиданий. Кроме того, во втором квартале данные (экономическая статистика и финансовые отчеты), скорее всего, будут слабыми. Потребитель продолжит страдать и, вероятно, вновь начнет наращивать накопления. С учетом всех факторов, я думаю, что во втором квартале можно будет ожидать приятного для медведей падения рынка акций приблизительно на десять процентов: S&P500 может скорректироваться от уровней в районе 1420 до 1280 пунктов, тогда как доходность по десятилетним американским государственным облигациям может упасть ниже 2%, возможно даже до 1.75%.

По мере приближения конца второго квартала обещания новых стимулов со стороны Бернанке будут все громче, в то время как у инвесторов не будет избытка рисковых активов, что позволяет ожидать, что указанная коррекция не превысит десяти процентов. В конце второго/третьего кварталов мы, вероятно, увидим очередной прилив интереса к рисковым активам, чему будет способствовать очередная фаза TWIST. Данный период роста параметра М может оказать очень кратковременное позитивное влияние на рынке, возможно от четырех до шести месяцев, при этом будет иметь место в преддверии выборов президента в США.

Тем временем, с началом четвертого квартала обстановка приобретет более напряженный характер, учитывая отсутствие самоподдерживающегося роста/конечного спроса, отсутствие роста в Европе, ослабление экономик развивающихся стран и смещения внимание к фискальным проблемам США. В то время как в третье квартале и в преддверии выборов в США рынок акции может преподнести быкам приятный сюрприз, в конце четвертого квартала и начале 2013 года вялые показатели экономической активности и фискальная консолидация в США могут знаменовать очередной этап крупного спада на фондовом рынке.

Эксперименты в области фискальной политики и активность центрального банка на сегодняшний день определенно способствовали продлению фазы восстановления, однако, в конечном итоге, цикл продолжится. На мой взгляд, прежде чем мы увидим формирование следующего многолетнего бычьего тренда, вероятно падение S&P500 к отметке в 800 пунктов и дальнейшее снижение соотношения DJIA и золота с текущих 8 к паритету (в 1999 был зафиксирован рекордный максимум в 45). Битва центральных банков с их инфляционной политикой против естественного цикла может продолжиться вплоть до 2013 и 2014 года, однако я надеюсь, что в ближайшие год – два мы увидим формирование базиса для нового многолетнего цикла экономического развития, тогда как рисковые активы упадут к уровням, покупка на которых является возможной действительно раз в жизни. Пока это время еще не пришло.

Боб Джанджуа, глава отдела тактического распределения активов Nomura International

---

Завершение пасхальных каникул не принесло усиления направленной активности на рынок...

2012-04-11 11:14:00 (читать в оригинале)

Завершение пасхальных каникул не принесло усиления направленной активности на рынок. Движения наблюдавшиеся во вторник вполне можно назвать диапазонной торговлей – доллар торговался в узком коридоре против европейских majors, и лишь со стороны йены испытывал стабильное давление. В результате «зеленый» зафиксировал небольшой «профит» относительно европейских валют и солидные потери, около 100 пунктов, против йены. Очевидно, после более детального анализа данных по занятости в Штатах, оказавшиеся хуже прогнозов, рынок пришел к менее негативным выводам и повысил свой интерес к «баксу». Кроме этого, поддержка американской валюте могла исходить от эскалации опасений за долговые проблемы Еврозоны на фоне роста стоимости заимствований для Испании и других стран блока.

Выступление в Атланте шефа ФРС Б. Бернанке влияние на рынок не оказало, а вот опубликованные протоколы заседаний по дисконтной ставке могли повысить популярность «бакса», т.к. содержали заявления топ менеджмента Федрезерва об улучшении экономической активности. Повышенный же интерес к йене опирался на решение Банка Японии, огласившем во вторник решение ничего не менять в своей денежной политике, несмотря на требования японских властей продолжать агрессивное смягчение.

Данные по экономике Штатов не располагали к разочарованию, потому что большей частью демонстрировали позитивную динамику. Товарно-материальные запасы в оптовой торговле в феврале выросли на 0.9% м/м и составили 478.93 млрд. долларов, когда ожидался менее активный рост, лишь на 0.5% м/м. Рост продаж в феврале на 1.2% м/м говорит о том, что увеличение запасов было следствием роста спроса и является хорошим сигналом подтверждающим восстановление экономики.

Положительные изменения наблюдались и в отчете IBD/TIPP об индексе экономического оптимизма в марте, индикатор показал рост к 49.3 с 47.5 , что было лучше прогноза, ждавшего 49.1. Неудовлетворительным был уровень доверия владельцев малого бизнеса США – отчет Национальной федерацией независимого бизнеса (NFIB) содержал информацию о падении в марте индекса оптимизма в малом бизнесе до 92.5 против 94.3 в феврале, когда ожидался рост к 95.0.

Это стало концом роста показателя, улучшавшегося 6 месяцев подряд. Сегодня информации по экономике выйдет не много - баланс федерального бюджета за март ждут с дефицитом 197.5 млрд. против -188.2 млрд. долларов год назад. Интерес вызовет и публикация экономического обзора ФРС «Бежевая Книга» о положении дел в экономике по регионам США. Говоря о перспективах, можно оставить предпочтения на стороне доллара, т.к. ситуация сейчас такова, что только ФРС, как кажется, не будет проявлять активности в отношении смягчения денежной политики в 2012 году.

EUR

Единая европейская валюта провела большую часть в боковой торговле против доллара, но по итогам дня зафиксировала потери. Давление на евро оказывало сохраняющееся беспокойство участников рынка относительно перспектив периферийных стран Еврозоны. На вчерашней сессии доходность итальянских и испанских бумаг продолжала расти и по испанским 10-летним облигациям достигла максимальных значений с начала текущего года - отметки 5.93%.

Очевидно, инвесторы сомневаются, что мер правительства Испании, направленных на сокращение бюджетного дефицита будет достаточно. Кроме этого, к негативу расположили и слабые данные по экономике стран ЕС. Торговый профицит Германии в феврале снизился, правда, не так, как опасались - положительное сальдо торгового баланса составило 13.6 млрд. евро после 15.1 млрд. в январе, а прогноз ждал снижения до 13.4 млрд. евро.

Сальдо счета текущих операций в феврале немного выросло, до 11.1 млрд. евро с 9.5 млрд., но было хуже прогноза, ждавшего профицита в 12.0 млрд. евро.

Производственные же показатели Европы не радовали - выпуск промышленности во Франции подрос на 0.3% м/м, но по году остался в минусе на 1.9%, обрабатывающий сектор обвалился на 1.2% м/м и 3.7% г/г, производство в Голландии снизилось на 0.7% м/м после -2.8% м/м в январе, а годовой спад расширился до 3.3%. Индекс доверия инвесторов Sentix тоже, внезапно обвалился в апреле, до -14.7 после -8.2, когда ожидалось улучшение к -7.7.

Сегодня важной информации в Еврозоне к выходу не планируется, евро останется под влиянием внешних данных, а тот факт, что и в других регионах новостей не много, дает возможность предположить о продолжении движения в боковом коридоре европейской валюты против доллара. В то же время, среднесрочные перспективы евро видятся в мрачных тонах, единая валюта, вероятно, будет под давлением на фоне слабеющей экономики и намерений ЕЦБ продолжать смягчения.

GBP

Британский стерлинг тоже оказался в волне общих настроений, не отличавшихся сильным желанием рисковать, и по итогам торгов вторника, как и евро, снизился против доллара. Правда, часть сессии прошла под эгидой попыток выровнять ситуацию и нивелировать потери, что обусловило торговлю в диапазонах некоторый период времени. Данных по экономике «островов» было не много, представленный индекс опережающих индикаторов британской экономики увеличился второй месяц подряд в феврале. Отчет Conference Board отметил, что опережающий экономический показатель увеличился до 102.6 в феврале с 101.6 в январе. В декабре этот индикатор был на отметке 100.9. Наиболее важные компоненты, по которым можно судить о перспективах, оказались в позитивной динамике.

В то же время, индекс совпадающих экономических индикаторов, измеряющих текущую ситуацию, не менялся в течение двух месяцев подряд и остался в феврале на уровне 102.3. Динамика же 6-ти месяцев показывает снижение опережающих индексов на 1.1% и рост совпадающих индикаторов на 0.1 %. Все важные новости в Британии сегодня уже опубликованы - розничные продажи от BRC за март показали рост по году 1.3% г/г против -0.3% г/г и прогнозе 0.0% г/г. Это сейчас поддерживает стерлинг, но вероятно ненадолго, т.к. информационной добавки сегодня, способной поддерживать фунт, не будет.

JPY

Японская йена находилась в лидирующих позициях против доллара и других majors, по сути, всю сессию вторника и зафиксировала уверенный рост в итоге. Популярность йены выросла на фоне публикации решений Банк Японии по судьбе денежно-кредитной политики.

Изменений не произошло, Банк Японии сохранил объемы программы покупки активов на уровне 65 трлн. йен и оставил без изменений процентную ставку. Это решение совпало с ожиданиями рынка, но инвесторы все-таки надеялись на то, что будут приняты дополнительные меры по смягчению денежной политики и программа покупки активов расширится на фоне требований политиков Японии предпринять агрессивные меры борьбы с дефляцией.

Сегодня в «Стране восходящего солнца» уже представлены данные об объемам заказов на машины и оборудование в феврале. Отчет продемонстрировал хорошие результаты - рост на 4.8% м/м и 8.9% г/г против 3.4% м/м, 5.7% г/г, при ожиданиях падения, -0.7% м/м, 3.0% г/г. Улучшение наблюдалось и в кредитовании - в марте японские банки выдали больше кредитов на 0.8% г/г% против 0.6% г/г ранее.

Возможно, это можно считать проявлением эффекта от политики смягчения предпринимаемого BoJ. Что касается перспектив, то небольшое укрепление йены еще возможно, но в среднесрочной перспективе популярность «бакса», все-таки, окажется сильнее, т.е. есть предпосылки ждать роста доходности долговых бумаг США на фоне восстановления экономики.

---

Волновой анализ Форекс по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 10.04.2012

2012-04-10 10:05:03 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

В ходе первой половины вчерашних торгов американская валюта умеренно росла против европейской. Однако к закрытию дня евро резко вернул большую часть утраченных позиций, что привело к росту пары выше отметки 1.31. Сегодня торги также проходят в пользу евро, но предполагаем, что в европейскую сессию настроения участников рынка изменятся на понижательные. Дело в том, что район 1.3150—1.3160 представляет собой скопление сопротивлений. Вероятно, после достижения этого района пара евро/доллар совершит разворот и возобновит снижение в виде импульсной волны «3». Целями на пути валютной пары станут отметки 1.31, 1.3078 и 1.3035. Альтернативный сценарий остается неизменным. Пробой вверх 1.3160 может означать восстановление котировок пары в качестве коррекции «2» к 1.32 и 1.3250. Более значительный рост курса евро может привести к пересмотру основной волновой структуры.
Прогноз на понижение курса.

GBP/USD, H1

Несмотря на небольшое снижение курса пары в течение торгов понедельника, в итоге была сформирована свечная модель «Доджи», сигнализирующая о неопределенности на рынке. Британская валюта вернула большую часть утраченного и сегодня продолжила рост. К началу европейской сессии пара британский фунт/доллар США закрепилась выше отметки 1.5915. По всей видимости, рост пары сегодня продолжится, поскольку на ее пути не наблюдается сильного уровня сопротивления. Целями пары станут отметки 1.5950 и 1.5980. Если же допустить, что коррекционная волна «alt.b» достроена, то логично предположить возобновление нисходящего движения котировок в виде волны «alt.c» в направлении 1.59, 1.5865 и 1.5845.
Прогноз на повышение курса.

AUD/USD, H1

Вчерашние торги прошли для пары австралийский доллар/доллар США в условиях небольшого роста. В течение дня паре удалось восстановиться с минимума 1.0257 и закрепиться выше уровня 1.03. Сегодня в начале торгового дня пара получила поддержку со стороны благоприятных данных по объявлениям о приеме на работу и доверию в деловых кругах Австралии в марте. Это привело к резкому восстановлению котировок пары к отметке 1.0356. Тем не менее к началу европейской сессии курс вновь опустился в район уровня 1.03. Поскольку тенденция остается понижательной, предполагаем падение пары в виде импульсной волны «5» в направлении 1.0245 и 1.0215. Что касается альтернативы, то сохраняется вероятность укрепления австралийца в виде коррекции «(4)» к верхней границе нисходящего канала вблизи отметки 1.0360.
Прогноз на снижение курса.