Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический Анализ Форекс : USDCHF

2011-06-15 16:02:37 (читать в оригинале)

Швейцарский франк против доллара достиг линию U3. Цель по прогнозу выполнена. С текущего уровня от линии U3 ожидаю коррекцию. Чем слабее будет откат, тем выше вероятность дальнейшего роста. По времени откат больше 10 часов нежелателен. Для примера коррекция от 0,8453 до выстрела вверх длилась 14 часов. Это много. Были все риски уйти вниз. Moody's своими заявлениями усилили восходящее движение.

Сопротивление: 0.8467 | 0.8508 | 0.8549 | 0.8574 | 0.8616
Поддержка: 0.8441 | 0.8400 | 0.8359 | 0.8333 | 0.8292

---

Когда же Китай потеснит Америку?

2011-06-15 12:04:02 (читать в оригинале)

Китай готовится обойти США на крутом повороте вырваться в лидеры мировой экономики? Международный валютный фонд недавно сообщил о том, что китайская экономика опередит американскую по паритету покупательской способности к 2016 году. Однако согласно последним исследованиям Роберта Финстра, экономиста Калифорнийского университета, мировое лидерство перейдет к Китаю уже в 2014 году. А Арвинд Шубраманиан из Петерсонского университета международной экономики уверен, что это уже произошло в 2010 году. Паритет покупательской способности оценивает доход страны через призму определенного набора международных цен, применимых ко всем экономикам. Цены в развивающихся странах как правило, ниже, чем в развитых. Таким образом из доход недооценивается, если рассчитывать его только лишь с учетом валютного курса.

Оценка при помощи паритета помогает решить эту проблему. В свою очередь, расчет паритета уже сам по себе сопряжен с рядом сложностей. Одна из них заключается в том, что у всех стран разная потребительская корзина.

В развитых и развивающихся странах она отличается весьма существенно. Например, в типичной развивающейся стране продукты питания составляют около 40% от общих расходов домохозяйств. В большинстве развитых стран он не превышает 20%.

Цель сравнения паритета покупательской способности - оценить реальный уровень жизни в стране. В этом случае, показатель можно рассматривать как сопоставление совокупных благ, включающих в себя товары потребительской корзины соответствующих стран. К сожалению, во всех странах разные совокупные блага. То есть, фактически, получается, что сравнивая паритеты, мы сравниваем яблоки с апельсинами.

Возможно, этот довод кажется лишь техническим, но он оказывает серьезное влияние на сравнение уровня жизни в странах. Предположим, что нам нужно сравнить две страны. Одна из них ориентирована на сельское хозяйство, где люди потребляют только продукты питания, а другая - промышленная страна, где люди потребляют не только продукты питания, но еще и покупают одежду. Доля этих двух статей расходов составляет 20% и 80% соответственно.

Предположим, что номинальный доход на душу населения по рыночным валютным курсам во второй стране в четыре раза выше, чем в первой. Цены на продукты питания одинаковы в обеих странах, однако, стоимость одежды во второй стране в пять раз дороже, чем стоимость продуктов. В этом примере цена совокупных благ второй страны в 4.2 раза превышает цену совокупных благ первой страны. Дальнейшие расчеты показывают, что в терминах паритета покупательской способности житель второй страны в пять раз беднее жителя первой страны!

Такой абсурдный результат возможен только потому что паритет сравнивает две абсолютно разные потребительские корзины. Между тем, корзина среднестатистического китайца сильно отличается от корзины среднестатистического американца. Таким образом, сравнение паритета покупательской способности этих стран может давать ложные результаты.

Паритет отвечает на вопрос: сколько нужно зарабатывать китайцу, чтобы ему хватало на поддержание своего уровня жизни, если он переедет в США? Но этот вопрос не имеет ничего общего с реальностью. Сравнивая покупательскую способность на международном уровне, гораздо логичнее спросить: сколько товаров сможет купить китаец в США, на деньги, которые он зарабатывает у себя на родине? Чтобы ответить на него, нужно оперировать понятиями номинального дохода. В этом случае, укрепление юаня на 10% повысит покупательскую способность китайца в США ровно на 10%, а его уровень жизни в терминах паритета не изменится.

Но Китай обгонит Штаты в ближайшем будущем, не зависимо от используемого нами критерия, даже еси мы будем измерять экономики обеих стран в номинальном выражении. Если предположить, что экономики Китая и США будут расти на 8% и 3% в год соответственно в реальном выражении, а инфляция в Китае составит 3.6% против 2% в США (средние значения последнего десятилетия), а юань будет расти против доллара на 3% в год (среднее значение за последние шесть лет), Китай станет крупнейшей экономикой в мире к 2021 году.

К этому времени ВВП обеих стран достигнет 24 трлн. долларов, что в три раза больше третьей по величине экономики - Японии или Германии. Конечно, рост на 8% в год Китаю не гарантирован, но если первые пять лет экономика будет расти на 9-10%, а следующие пять лет - на 6-7%, средний показатель будет как раз 8%. Мир уже начал требовать от Китая роста внутреннего спроса и принятия на себя ответственности за состояние мировой экономики. По мере того, как экономика Китая продолжит расти, и, в конечном счете, догонит США, это давление на Китай также будет увеличиваться. По всем параметрам у Китая совсем мало времени на подготовку.

Яо Янг, директор Китайского центра экономических реформ
Джастин Лин, старший экономист Всемирного банка.

---

Вы готовы к многополярному миру?

2011-06-14 11:36:32 (читать в оригинале)

Чтобы заглянуть на десять лет вперед сейчас, когда мировая экономика переживает кризис доверия, трещит по швам под действием структурных дисбалансов и вялого роста, требуется очень тщательное моделирование и, очевидно, нечто большее, чем просто проницательность. Нужен комплексный многосторонний подход, который сочетал бы в себе опыт прошлого с тщательным анализом нынешних особенностей, таких как смещение центров мирового роста в сторону развивающихся рынков. Такое прогнозирование также требует понимания того, как развитые экономики справляются с этими переменами, и как международная монетарная система отреагирует на них в конечном счете. Изучив изложенные выше факторы, мы можем предположить, что мировая экономика стоит на грани радикальных трансформационных перемен - на пути к многополярному экономическому порядку. На протяжении истории человечества парадигмы экономической власти строились и перестраивались многократно, в зависимости от взлетов и падений стран, способных вести мир за собой и обеспечивать стимулирование мировой экономики.

Многополярность, то есть наличие более двух доминирующих полюсов роста, уже не раз была отличительной особенностью мировой экономики. Но еще никогда в современной истории развивающиеся страны не оказывались в авангарде многополярной экономической системы.

Но скоро все изменится. К 2025 году шесть развивающихся стран - Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея и Россия - вместе будут отвечать за половину всего мирового роста. Примерно в это же время международная монетарная система с одной доминирующей валютой станет частью истории. Крупные корпорации развивающихся стран будут искать возможности для дальнейшей экспансии, поддерживаемые внутренней политикой, они будут играть ключевые роли на мировых рынках и в области международных инвестиций. А крупные запасы капитала позволят развивающимся экономикам выйди в лидеры на финансовых рынках. Развивающиеся страны эволюционируют, готовясь занять свое законное место под солнцем в мировой экономике, в связи с этим необходимо переосмыслить традиционный подход к экономическому управлению в международном масштабе. Сейчас он основан на трех постулатах: связь между концентрированной экономической властью и стабильностью; ось движения капиталов «Север-Юг»; центральная роль доллара США. С конца Второй мировой войны формировался американо-центричный мировой экономический порядок. Он строился на взаимодополняющих друг друга экономических и военных соглашениях между США и их ключевыми партнерами. Развивающиеся экономики оставались в тени. Приняв на себя ответственность за поддержание работоспособности всей системы, функции рынка последней инстанции и международную роль доллара, Штаты взамен получили особые привилегии - прибыль от выпуска резервной валюты, автономность внутренней макроэкономической политики и гибкость платежного баланса.

Сегодня все еще сохраняется такой порядок, однако, то там, то тут появляются первые признаки коррозии и ржавчины. Один из примеров - преимущества, которые удалось получить развивающимся экономикам, расширив свое присутствие на международных торговых и финансовых рынках. Растущая многополярность мировой экономики, скорее всего, изменит принципы ведения бизнеса в мире. Ряд динамичных компаний из развивающихся стран уже готовы занять лидирующие позиции в своих секторах на мировом уровне - также, как это делали компании развитых стран последние полвека. В ближайшие годы эти компании сумеют провести экономические реформы у себя дома, выступая за повышенную интеграцию своих стран с мировой торговлей и финансами. Таким образом, сейчас самое время заняться разработкой многосторонней концепции регулирования международных инвестиций, от которой развитые страны отказались в 1920-х годах. В отличие от международной и международных отношений, настоящая концепция не способна регулировать международные инвестиции в условиях многополярной экономики. Пока доллар остается важной резервной валютой. Но его силы на исходе, о чем свидетельствует снижение объемов его использования для выставления счетов за товары и услуги, привязки валютных курсов и определения стоимости международных судебных исков.

Главным конкурентом доллару на данном этапе является евро. Но единая валюта сможет подтвердить свой статус, только если Еврозоне удастся успешно выйти из кризиса государственного долга путем финансовых вливаний и долгосрочных реформ, которые позволят сохранить преимущества концепции единой валюты. Однако валюты развивающихся стран также будут играть важную роль. Размер и динамизм китайской экономики, а также быстрая глобализация корпораций и банков позволят юаню занять одну из главных позиций. В своем исследовании Всемирный банк изложил наиболее вероятный, на его взгляд, сценарий развития валютной системы - к 2025 году она будет представлять собой комплекс из нескольких ключевых валют, куда войдут доллар, евро и юань. Этот сценарий основан на предположении, что США, Еврозона и Китай к тому времени станут главными полюсами мирового экономического роста.

И, наконец, международное финансовое сообщество должно взять на себя ответственность за дальнейшее развитие. Страны с мощной экономикой должны осознавать, что их политические решения влияют на остальных. Монетарная политика, подчеркивающая сотрудничество между центральными банками в вопросах достижения финансовой стабильности и устойчивого роста мировой ликвидности также приветствуется. Несмотря на поразительные успехи, которые демонстрируют развивающиеся страны в вопросах интеграции с международной торговой и финансовой системой, еще предстоит сделать очень многое, чтобы они смогли взять на себя часть бремени по поддержанию мировой системы. В то же время, крупным развитым странам необходимо разработать политики, которые будут учитывать их растущую независимость развивающихся соседей. Система мирового управления должна быть основана на предоставлении независимости растущим международным игрокам, а также на обеспечении процветания всех стран мира.

Джастин Лин, старший экономист Всемирного банка.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project-Syndicate

---

Волновой анализ Форекс : по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2011-06-14 11:32:56 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

Как и предполагалось, на протяжении торговых сессий понедельника единая валюта демонстрировала уверенное восстановление по отношению к доллару США. Пара достигла района 44-й фигуры и к закрытию торгов закрепилась на 1.4416. В азиатскую сессию сегодня наблюдалась небольшая попытка американца укрепиться, однако евро сумел удержать позиции. Поэтому, cкорее всего, на торгах вторника единая валюта еще немного укрепится по отношению к американской. По всей видимости, продолжается формирование второго элемента коррекции — «b», который, возможно, будет содержать внутреннюю структуру. Ожидается восстановление пары евро/доллар к сопротивлению 1.4488, затем предполагаются разворот и начало развития коррекционной волны «с» в направлении отметки 1.44. В то же время не исключено, что уровень 1.4488 будет преодолен и пара направится еще выше. В этом случае допускаем продолжение развития волны «b» в район 45-й фигуры, к отметке 1.4560.
Прогноз на понижение курса.

GBP/USD, H1

В течение вчерашних торговых сессий пара британский фунт/доллар США продемонстрировала более значительный, чем ожидалось, рост и нивелировала пятничное падение. Пара пробила вверх уровень 1.43 и протестировала локальный максимум 1.4389. Отметим, что европейская сессия проходит в пользу британской валюты выше отметки 1.44. И, вероятнее всего, укрепление курса фунта продолжится. Что касается волновой структуры, то волна «(с)», полагаем, содержит внутреннюю структуру, в которой формируется небольшая пятиволновка. Поэтому в продолжение торгового дня ожидаем восстановления валютной пары в качестве импульса «iii» в волне «(с)» выше сопротивления 1.6460, в направлении уровня 1.65. Отметим, что сопротивление 1.6460 может оказаться достаточно сильным уровнем, от которого пара совершит откат. Это, по-видимому, будет означать завершение альтернативной волны «alt(c)» и начало первого импульса «медвежьего» тренда к уровню 1.6350.
Прогноз на повышение курса.

AUD/USD, H1

Вопреки предполагаемому сценарию, пара австралийский доллар/доллар США также сумела немного восстановиться, демонстрируя значительную волатильность. Пара вернулась в район уровня 1.06 и по итогам торгов закрепилась на 1.0610. Если повышательный импульс в отношении австралийской валюты продолжится, допускаем дальнейшее укрепление австралийца против американца в качестве волны «с» в коррекции «(b)» более высокого порядка к уровню 1.0690. В пределах данной отметки предполагаются разворот валютной пары и начало формирования волны «(с)» в коррекции «С», то есть ожидаем укрепления позиций американской валюты в направлении нижней границы района уровня 1.60. При более значительном восстановлении пары станет очевидным, что волна «(b)» еще не достроена и может быть продолжена выше уровня 1.07, к 1.0750.
Прогноз на понижение курса.

---

Сессия понедельника продемонстрировала повышенную волатильность

2011-06-14 10:57:55 (читать в оригинале)

Сессия понедельника продемонстрировала повышенную волатильность, что весьма непривычно для первого дня недели. Вероятно, причиной тому был тонкий рынок, т.к. основные финансовые центры Европы - Швейцария, Франция, Германия, Испания были закрыты по причине праздника - Дня Святого Духа. В начале торгов из-за отсутствия важных экономических данных наблюдалось спокойствие - вялые движения в диапазоне, но уже к концу европейской сессии проявилось давление на доллар со стороны фунта, которое стало усиливаться и расширяться по всему «фронту». Очевидно, инвесторы решили зафиксировать прибыль по длинным долларовым позициям, после того, как «бакс» очень солидно укрепился в пятницу. В результате итог дня был на стороне главных оппонентов «бакса», причем британскому стерлингу удалось нивелировать все потери последнего дня прошедшей недели.

Новостей по экономике США не публиковалось, а вот на сегодняшней сессии экономической статистики будет много. Рынку представят - индекс оптимизма малого бизнеса от NFIB за май, вероятно, с понижением до 90.3 против 91.2 в прошлом месяце, майский индекс цен производителей (PPI), ожидающийся по прогнозу с ростом на 0.1% после +0.8% ранее, при этом базовый PPI, без учета цен на продукты питания и энергоносители, может показать еще больший темп роста и показать подъем на 0.2% м/м.

Большой интерес вызовут данные по розничным продажам, предполагается, что в мае наблюдалось падение на 0.6% после +0.5% ранее – эта информация обозначающая обвал спроса может дать повод для негативных настроений по доллару, т.к. является еще одним сигналом о слабости экономики Штатов. Товарно-материальные запасы в промышленности за апрель, которые тоже будут представлены сегодня, ожидаются с ростом на +0.9% при +1.1% в предыдущем месяце. Однако, тон торгам вторника могут задать данные по экономике Китая, выходящие на азиатской сессии и которые будут представлены большим пакетом значимой информации. Если статистика из «Поднебесной» продемонстрирует замедление в экономике, то доллар может обрести добавочную поддержку и возобновить рост.

EUR

В начале дня евро торговался в узком диапазоне против доллара США и причиной тому был нерабочий день в некоторых европейских странах в связи с праздником. Однако позже единая валюта начала рост и в итоге завершила сессию с плюсом против доллара. Вероятно, наряду с желанием инвесторов зафиксировать прибыль, поддержка евро была оказано выступлением Трише, в котором содержались заявления увеличивающие доверие к евро. Тем не менее, проблемы связанные с неразрешенным вопросом помощи Греции и вероятностью распространения этой проблемы на другие периферийные странные Еврозоны, оказывают сдерживающее влияние на рост единой валюты.

Кроме того, об остроте европейских проблем еще раз напомнило сообщение агентства Standard & Poor's о понижении рейтинга Греции с уровня B до уровня ССС с негативным прогнозом, где отмечалось о повысившейся вероятности дефолта. Новостей по экономике Еврозоны вчера не выходило, не будет важных сообщений и сегодня. Запланирована лишь публикация индекса потребительских цен (CPI) Испании за май, где предполагается увидеть снижение по месяцу, -0.2% м/м после +1.2% м/м в апреле, и замедление роста по году, до +3.5% г/г с +3.8% г/г ранее. Евро продолжит находиться под влиянием сообщений связанных с решением вопроса о помощи Греции, а также внешней информации, и прежде всего из США.

GBP

Движение фунта в первой половине дня были аналогичны евро - британская валюта сначала торговалась в узком диапазоне, а потом начала немного расти. Однако позже, «кабель» стал лидером на рынке и смог нивелировать все потери против доллара, понесенные в прошлую пятницу. Вероятно, импульс росту стерлинга был обеспечен выступлением члена комитета Банка Англии М. Уила. Выступление этого топ менеджера отличалось достаточно агрессивными заявлениями о необходимости ужесточений в денежно-кредитной политике уже в ближайшее время. В ходе выступления на собрании лидеров финансовых институтов Лондона М. Уил заявил, что повышение процентных ставок теперь более вероятно, после повышения инфляционных ожиданий на предстоящие 2-3 года, и оно поможет приблизиться к целевому уровню инфляции 2% в течение предстоящих двух лет. После этих заявлений британский фунт неожиданно и агрессивно подрос против «бакса» и вернулся к уровням, от которых стартовал в прошлую пятницу.

Публикации статистики по экономике «островов», запланированные на сегодня, могут ослабить эффект произведенный на рынок выступлением М. Уила, т.к. индикаторы цен, согласно прогноза, могут показать снижение ценового давления в мае. Индекс потребительских цен (CPI) ждут с показанием +0.2% м/м после +1.0% м/м, при этом по году останется +4.5% г/г. В то же время, базовый индекс (Core CPI), вероятно, продемонстрирует замедление роста до +3.4% г/г с +3.7% г/г, как и индекс розничных цен (RPI), где предполагается зафиксировать - +0.3% м/м, +5.2% г/г после +0.8% м/м, +5.2% г/г в апреле. В число поддерживающей стерлинг информации можно зачислить отчет Министерства по делам общества и местного самоуправления DCLG HPI, который будет содержать данные об индексе цен на жилье в апреле, индикатор ждут с ростом до 1.2% г/г с 0.9% г/г ранее.

JPY

Валюта Японии не отличилась оригинальностью и тоже укрепилась против доллара на торгах в понедельник. Очевидно, сохраняющаяся неопределенность оставляет за йеной статус ведущего убежища и провоцирует инвесторов в конечном итоге возвращаться в японскую валюту. Опубликованный сегодня индекс настроений крупных производителей «Страны восходящего солнца» оказался в обвале, согласно опросу Банка Японии индикатор зафиксировал -23.3 с -3.2 во 2-м квартале. Кроме этого, уже завершилось заседание Банка Японии по вопросам перспектив денежно-кредитной политики – изменений по ставкам не произошло, монетарный инструмент остался на уровне <0.10%, но BoJ заявил о намерении создать новую кредитную линию объемом до 500 млрд. йен, чтобы увеличить объемы кредитования сектора, влияющего на экономический рост.