Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Форекс USDCHF

2011-09-15 14:48:55 (читать в оригинале)

Центральный банк Швейцарии оставил ключевую процентную ставку без изменений, около нулевого уровня в диапазоне 0,0%-0,25%. Швейцарский банк также подтвердил свое намерение защищать предельный уровень 1,20 франка за евро и готов для этого тратить любые суммы. Курс USDCHF торгуется по 0,8827. Цена приближается к линии D3. От D3 ожидаю отскок.

Сопротивление: 0.87714 | 0.88192 | 0.88669 | 0.88964 | 0.89442
Поддержка: 0.87419 | 0.86942 | 0.86465 | 0.86169 | 0.85692

---

Спасти евро сложнее день ото дня

2011-09-15 11:10:25 (читать в оригинале)

Сейчас самое главное - убедить инвесторов в том, что у евро действительно есть будущее, а все политические разногласия можно устранить. На финансовых рынках убеждения гораздо важнее правды. Сейчас этот принцип проявляется особенно ярко в отношении Еврозоны. Кризис растет как на неверии в будущее Еврозоны, как на дрожжах. Таким образом, судьбу единой валюты, в конечном счете, определят доминирующие настроения. Одни верят в то, что евро будет жить долго и счастливо, если все страны Европы будут брать пример с Германии - такого мнения придерживается в основном сама Германия - то есть, упорно трудиться, контролировать затраты на содержание персонала, сдерживать инфляцию, увеличивать сбережения и не увлекаться кредитами. Другие же считают, что если отказывать себе во всем, то экономика окончательно придет в упадок - так думают жители периферийной Европы.

По их мнению, чтобы разрядить атмосферу, страны-кредиторы (то есть Германия) должны обеспечить им постоянную поддержку. Есть и третье мнение - оно пользуется большой популярностью в инвесторском сообществе и заключается в том, что первая и вторая группы никогда не смогут прийти к согласию. То есть евро ждет незавидный конец из-за политических противоречий внутри Еврозоны. Если это так, то нас ждет финансовый хаос.

Чтобы понять, почему, попробуем встать на место тех. кто боится развала Еврозоны. На что они ставят? Они не могут беззаботно продавать евро против других валют, потому что, в случае распада валютного союза, немецкая часть евро, вероятно, поднимется в цене, тогда как периферийная - обесценится. Сухой остаток - никаких радикальных изменений. Но есть и другие аспекты, о которых нужно подумать. До появления евро процентные ставки в периферийных странах были значительно выше, чем в "центральных", то есть, они опасались девальвации своей валюты. Таким образом, сегодня инвесторы могут предположить, что в случае развала евро, спрэды по процентным ставкам снова разойдутся в разные стороны. Естественная реакция - продавать итальянские облигации и покупать немецкие. Что и происходит. Это значит, что процентные ставки на периферии будут выше не только из-за неустойчивой фискальной позиции в ряде случаев, но и потому, что инвесторы сомневаются в будущем единой валюты. Займы дорожают и наказывают эти страны еще сильнее. Экономическая ситуация обостряется, что вызывает еще больше вопросов о жизнеспособности евро. Теперь же представим, что ситуация стабильно ухудшается: больше фискальной консолидации, больше сомнений относительно евро, меньше экономического роста, выше процентные ставки и... еще больше консолидации. Как странам вырваться их этого порочного круга? Один из способов - выйти из состава Еврозоны и девальвировать свою валюту. Другой - объявить дефолт по своим обязательствам перед иностранными кредиторами. Обе альтернативы малоприятны, но, как ни странно, они приведут к одинаковым результатам.

После возникновения Еврозоны, государствам стало проще продавать свои облигации своим соседям и коллегам по валютному союзу. До появления евро, немецкие и французские инвесторы не спешили покупать итальянские бумаги, потому что они небезосновательно опасались, что их сбережения канут в небытие из-за возможной девальвации лиры. Когда же появился евро, итальянские облигации перестали казаться такими уж рискованными, ведь у итальянцев больше не было своей валюты, которую можно было бы обесценить. Таким образом, многие немцы и французы с радостью закупили итальянские облигации. Таким образом, и дефолт Италии, и ее выход из состава Еврозоны, который приведет к появлению обесцененной лиры, оставят финансовые институты Франции и Германии с крупными убытками. Таким образом, у инвесторов есть еще один способ обезопасить себя на случай коллапса евро - продавать акции немецких и французских банков, или просто перестать кредитовать их (именно так и поступили многие особенно нервные американские фонды). В итоге, кредитные краны постепенно перекрываются, оставляя европейскую экономику без средств к существованию.

Экономики Германии и Франции тоже уязвимы, поэтому Париж и Берлин боятся, что их южные соседи потеряют последний шанс. Неужели в этой ситуации политики не сумеют объединиться? Если нет, то неужели нам придется наблюдать за тем, как страны одна за другой объявляют дефолт, евро падает в пропасть, а в Европе разгорается финансовый кризис, по сравнению с которым Lehman Brothers еще цветочки? Все может быть по-другому. Однако ж стоит знать, как будут обстоять дела, если позволить деструктивным настроениям взять верх. Они могут расплавить финансовую систему. Таким образом, сейчас важно убедить инвесторов в том, что у евро действительно есть будущее, и что политические разногласия вполне устранимы. Монетарные союзы дают стабильность, только если они подкреплены фискальным и политическим единством. К этому нелегко прийти, но некоторые шаги уже делаются. Голландцы поговаривают о необходимости "финансового царя", французы надеются на еврооблигации, и даже немцы хотят, чтобы все страны придерживались одинаковых фискальных правил и вполне могут представить, что однажды страны Еврозоны будет связывать более прочное фискальное соглашение.

Но для этого нужно время. А рынки хотят получить ответы на свои вопросы прямо сейчас. Так что же можно сделать, чтобы закрыть пропасть между логичным переходом к фискальному союзу и катастрофической неуверенностью в политической адекватности? К счастью, есть подходящее решение. Если инвесторы продолжат продавать итальянские или испанские облигации, нужно, чтобы кто-то их покупал. Самый очевидный "покупатель последней инстанции" - это Европейский центральный банк (ЕЦБ). Как и ФРС, которая в 2009 году скупала облигации Fannie Mae и Freddie Mac (двух финансовых фирм с государственной поддержкой, которые должны были повысить уровень домовладения в Америке), ЕЦБ может стабилизировать рыки облигаций и, тем самым, предотвратить финансовый Армагеддон.

Но есть одна проблема. Если итальянцы и испанцы знают, что ЕЦБ выступит в роли покупателя последней инстанции, они отложат жизненно важные структурные реформы в долгий ящик. Если так, то кк долго ЕЦБ сможет покупать облигации, прежде чем немцы обвинят его в монетизации государственного долга и формировании гиперинфляции в Европе? Очевидно, что недолго. Устав от компромиссов, навязываемых Европейскому центральному банку, Юрген Старк, представитель Германии в ЕЦБ, просто покинул свой пост. Задача спасти евро от политических разногласий становится сложнее с каждой неделей.

Стивен Кинг
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Independent

---

Волновой анализ Форекс по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2011-09-15 11:08:16 (читать в оригинале)

EUR/USD,H1

Вопреки ожиданиям, европейская валюта в очередной раз продемонстрировала восстановление курса по отношению к американской. Это привело к пробою сопротивления 1.37 и росту валютной пары к 1.3755. Однако тот факт, что тихоокеанская и азиатская сессии четверга закрылись с понижением для евро, позволяет предположить, что восходящая коррекция «4» все-таки достроена. Поэтому в течение европейской и североамериканской торговых сессий пара евро/доллар испытает понижательное давление и достигнет локального минимума 1.3502 в виде волны «5» третьего импульса. Однако сохраняется вероятность выполнения альтернативного сценария. Если восстановление валютной пары еще продолжится, допускается пересмотр волновой структуры в пользу первой волны «alt(a)» в «тройке». Техническими целями в этом случае станут уровни 1.3850 и 1.39.
Прогноз на понижение курса.

GBP/USD, H1

По итогам торговых сессий среды можно сделать вывод, что позиционирование на рынке в отношении пары британский фунт/доллар США практически не изменилось. Отсюда следует, что в течение торгового дня четверга высока вероятность возобновления укрепления британца против американца. Поэтому ожидаем, что «быки» возьмут верх над «медведями» и пара вырастет выше сопротивления 1.5915 — в направлении 1.5970. Поскольку пара находится достаточно близко от нижней границы нисходящего канала, то в качестве альтернативного варианта развития событий предусматривается продолжение пятой волны в импульсе «(3)» к отметке 1.5610.
Прогноз на повышение курса.

AUD/USD, H1

Вчерашние торги по паре австралийский доллар/доллар США прошли в широком диапазоне 1.0177—1.0370 и закрылись с незначительным понижением. Волатильность валютной пары на торгах в среду продемонстрировала завершение волн «i» и «ii» внутренней структуры в третьем «медвежьем» импульсе. Следовательно, в продолжение торговых сессий четверга участники рынка смогут наблюдать формирование волны «iii» к уровню 1.0102. Если же австралиец начнет восстанавливаться от текущих позиций и пара преодолеет уровни сопротивления 1.0255 и 1.03, то вполне возможен более существенный рост пары — к отметке 1.0410. Волновую структуру в этом случае придется пересмотреть.
Прогноз на понижение курса.

---

Проблемы сберегателей

2011-09-14 15:47:58 (читать в оригинале)

В развитом мире (США, Европа и Япония) процентные ставки прочно обосновались на нулевом уровне. Но мировой экономике до этого нет никакого дела, она снова сбавляет темпы, а финансовые рынки в течение лета сумели войти в штопор. Совершенно ясно, что проблема гораздо глубже, чем просто недостаток монетарных стимулов. В сердце всякой экономики находится механизм, который перенаправляет средства от сберегателей к инвесторам. Обычно рынки капитала без проблем справляются с этой задачей, но время от времени они дают сбой из-за неожиданных и радикальных изменений восприятия о том, что рискованно, а что безопасно среди важных классов активов. В США это произошло, когда инвесторы обнаружили, что ценные бумаги, обеспеченные активами, с рейтингом ААА на самом деле крайне опасны. Такой же неприятный сюрприз достался и Китаю, когда гос. облигации Америки потеряли свой наивысший кредитный рейтинг.

Но эти проблемы - детские забавы по сравнению с тем, что происходит в Европе, точнее в Еврозоне, где немецкие сберегатели неожиданно обнаружили, что соседям нельзя верить так уж безоговорочно.

То же самое относится и к большинству стран Северной Европы с профицитами текущего счета. У многих его доля от ВВП еще больше, чем в Германии. Домохозяйства этих стран продолжают копить деньги и покупать облигации у своих управляющих благосостоянием. Но они чувствуют, что в Еврозоне кругом таится риск. Они так напуганы, что не решаются вкладывать деньги за пределами своей страны. Греция, Ирландия и Португалия давно сброшены со счетов, потому что их облигации больше не относятся к инвестиционному классу. Это значит, что банки не могут продавать их частным лицам. Но даже Испания и Италия, которые официально еще не лишились инвестиционного статуса, неожиданно получили ярлык опасных, то есть специалисты по управлению рисками во всем мире не советуют своим клиентам покупать облигации этих стран. Суть проблемы проста: рынок не вернется в состояние равновесия, поскольку сберегатели не хотят одалживать деньги тем, кто хочет их взять. Низкие процентные ставки не решают проблему. В США спрос так и не восстановился, несмотря на то, что ставки держатся на нуле почти три года. В Европе дешевые деньги лишь усугубляют проблему, поскольку снижают доходность для сберегателей. Когда доходность по немецким гос. облигациям упадет к 2%, что на самом деле является отрицательным значением в реальном выражении, немцам придется удвоить усилия, чтобы достигунть определенных целей по своему пенсионному доходу.

Именно поэтому спираль постоянно снижающихся процентных ставок в Германии (и Северной Европе), а также растущая премия за риск для всех остальных стран Еврозоны носит столь деструктивный характер. В конечном счете, низкие ставки приведут к падению потребления в профицитных странах и, следовательно, увеличат объем доступных для кредитования средств. В то же время, высокая премия за риск вынуждает потребителей в остальных странах тоже сокращать расходы, что снижает спрос на такие средства. Фондовые рынки падают не зря: инвесторы боятся, что вечно растущая премия за риск в периферийных странах Еврозоны вынудит их отказаться от инвестирования, что приведет к дальнейшему снижению ставок в Германии, а значит и немецкие домохозяйства сократят свое потребление. Ослабление экономики Германии серьезно затруднит восстановление на европейской периферии.

Поэтому участники рынка любят повторять, что положить конец кризису можно только при помощи еврооблигаций. Но еврооблигации не только облегчат страдания, но и вызовут побочные эффекты, поскольку должники в периферийных странах больше не будут боятся наказания со стороны рынка, что может спровоцировать неосмотрительное поведение. Европе нужен механизм, который позволит рынкам капитала большую часть времени работать без вмешательства, но при этом сделает возможным интервенции в случае рыночных сбоев. Иными словами, Еврозоне нужен Европейский валютный фонд, который поможет вырваться из порочного круга, обеспечивая промежуточное финансирование в периоды дестабилизации на финансовых рынках. Сейчас в Европе эту функцию выполняет Европейский механизм обеспечения финансовой стабильности - EFSF - но он еще слишком сырой и требует существенных доработок.

Но и создание Европейского валютного фонда не спасет мировую экономику, если исчезнет доверие между Китаем и США. Штаты потеряли рейтинг ААА - это первый признак того, что самый главный объект китайских вложений теряет свою привлекательность. Нам следует усвоить простой урок: слишком много стран страдают от хронически высоких сбережений (Германия, Япония, Китай и экспортеры нефти), поэтому мировая экономика не сможет восстановиться, если не найдет способы направить эти излишние сбережения в страны, которые не только кредитоспособны, но и желают воспользоваться этими кредитами. Всем нужно постараться: кредиторы должны быть готовы к риску, а дебиторы должны повышать свою платежеспособность путем структурных реформ и повышения перспектив экономического роста.

Даниэль Гросс
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Технический анализ Forex DXY. Евро взяла курс на 1,38

2011-09-14 15:46:02 (читать в оригинале)

Индекс доллара оттолкнулся от верхней границы канала 77,50 и сейчас торгуется по 77,05. Медведи проходят линию тренда. Если снесут, то откроется дорога к линии D3-76,16 (там фибо 38,2%). Я сегодня по дополнительному сценарию ограничился линией D2, так как через этот уровень проходит фибо уровень 23,6%. Решение Мудис помогло привлечь новых покупателей по доллару, а снижение доходности по греческим облигациям и CDS по странам Еврозоне, оказали поддержку единой валюте. Новости из Великобритании придали дополнительный импульс фунту, что в целом, вместе с другими валютами, сейчас оказывает давление на американский доллар. Европейские фондовые индексы торгуются в плюсе. Если американский фондовый рынок откроется ростом, падение доллара усилится, но думаю, до 38,2% падение доллара будет восприниматься спекулянтами, как возможность прикупить доллар по низкой цене.

Запланированные события (время московское):

11:15 CH Switzerland Составной индекс цен производителей Авг
12:30 GBR Great Britain Число заявок на пособие по безработице Авг
12:30 GBR Great Britain Уровень безработицы по стандарту МОТ Июл
13:00 EU Eurozone Промышленное производство Июл
15:00 USA USA Ставка по ипотечным кредитам, выдаваемым на 30 лет (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Индекс ипотечного кредитования (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Изменение индекса ипотечного кредитования (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Индекс ипотечного кредитования
15:00 USA USA Изменение ипотечного кредитования
15:00 USA USA Индекс рефинансирования ипотечных кредитов
15:00 USA USA Изменение индекса рефинансирования ипотечных кредитов
16:30 CAD Canada Загруженность производственных мощностей 2 кв.
16:30 USA USA Индекс цен производителей Авг
16:30 USA USA Базовый индекс цен производителей Авг
16:30 USA USA Розничные продажи без учета автомобилей Авг
16:30 USA USA Розничные продажи Авг
18:00 USA USA Товарно-материальные запасы компаний Июл
18:30 USA USA Запасы сырой нефти по данным EIA
18:30 USA USA Запасы дистиллятов по данным EIA
18:30 USA USA Запасы бензина по данным EIA