Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Когти и клыки азиатских экономик

2011-09-08 12:23:28 (читать в оригинале)

Азиатские экономики могут смягчить падение Запада, но не предотвратить его.
Выпутываясь из сложных ситуаций, мы стремимся не попасть из огня да в полымя. В Таиланде аналогичная пословица звучит по-другому. Там говорят, что, вырвавшись из лап тигра, можно угодить прямо в пасть крокодила. Экономика Таиланда, как и многие другие экономики азиатского региона, сумела избежать всех ужасов великой рецессии и довольно быстро оправиться от потрясений. В этом году, однако, над ней нависла новая угроза - инфляция. Чтобы не угодить прямо в пасть крокодила, 24 августа Банк Таиланда повысить учетную ставку - уже десятый раз с середины 2010 года. Однако решение не было единогласным. Экономические проблемы Америки и Европы омрачают настроение Азии. Многим уже слышится грозное рычание тигра.

Быстро восстановившись после рецессии в прошлом году, политики развивающихся азиатских стран возрадовались устойчивости своих экономик. Их послушные банковские системы, высокие нормы сбережений и большие запасы иностранной валюты оградили их от тяжких последствий мирового финансового хаоса. Попытки ужесточить фискальную и монетарную политику до кризиса дали им место для маневра в период неблагоприятных условий на экспортном рынке и ухудшения потребительского доверия. В апреле 2009 года Центробанк Таиланда понизил ставку до 1.25% - это самое низкое значение во всей развивающейся Азии. И все же, развивающиеся страны пострадали сильнее, чем думают оптимисты, но отреагировали лучше, чем боялись пессимисты.

Увы, их устойчивость вновь должна будет пройти проверку на прочность. И случится это раньше, чем хотелось бы. Объявив свое последнее решение по ставке, Банк Таиланда отметил угрозу для экономики, связанную с замедлением темпов роста Америки и Европы. Таиланд по-прежнему сильно зависит от мировой торговли: экспорт, включая кондиционеры воздуха, видеокамеры и холодильники, а также туризм, отвечают более чем за 70% от ВВП. Но Банк разглядел консолидацию объемов торговли между Таиландом и его соседями, а также продаж на "новых" рынках. В прошлом году Китай обошел Америку и стал главным потребителем Таиланда. И это не единичный случай. Большинство соседей сейчас продают меньше товаров в Америку и Европу, чем до кризиса. Точные проценты не дают достоверной картины, поскольку экспорт включает детали и компоненты, которые могут собираться в конечный продукт в другой стране, а затем продаваться на Запад. Но тренд есть тренд.

Экономики региона не так беззащитны перед когтями тигра, как в 2008 году. Зато крокодил уже дышит в затылок. Инфляция потребительских цен в Таиланде (4.1% в годовом исчислении в июле) достигла неуютно высоких значений, хотя все еще ниже, чем у соседей (в Китае инфляция держится на уровне 6.5%, в Индии оптовые цены выросли на 9.2%, а во Вьетнаме потребительские цены взлетели аж на 23% в августе). Азиатская кампания против высокой инфляции затянулась. Ожидалось, что цены на продукты питания и сырье, в конечном счете, перестанут толкать инфляцию вверх. Однако похоже, что они привели к росту остальных потребительских цен. Следствием этой затянувшейся битвы стал рост номинальных процентных ставок. Учетная ставка Индонезии сейчас составляет 6.75%, индии - 8%. Это дает Центробанкам возможность ослабить политику в случае нового кризиса в мировой экономике. Тайвань и Сингапур - два больших исключения из общего правила. В Тайване ставка дисконтирования ниже 1.9%, а Сингапур управляет монетарной политикой путем регулирования валютного курса, а не учетной ставки. Ставки в США держатся ан нуле, поэтому сингапурский доллар укрепляется против американского, а процентные ставки Сингапура достигли рекордных минимумов.

Снижение ставок поможет азиатским экономикам выдержать охлаждение на Западе. Goldman Sach понизил прогноз по ставкам в Индонезии, Малайзии, Филиппин и Тайваня на 2011 год, но не изменил прогноз по росту в этих странах. Но снижение ставки, в то же время, ослабит валюты региона, позволит повысить их конкурентоспособность, но никак не поможет устранить мировые дисбалансы. Фискальная реакция поможет сбалансировать спрос в остальном мире, как это было в период с 2007 по 2009 годы, когда резко ухудшились бюджеты во всех странах региона. Новый премьер министр Таиланда обдумывает как бы вновь увести бюджет в красную зону, однако, политики в других странах не спешат набирать долги. Китайское центральное правительство тщательно подсчитало затраты на свои стимулы, которые значительно увеличили уровни задолженностей и легли тяжким бременем на плечи местного самоуправления. Если повезет, то новый пакет стимулов не понадобится. Америка сможет пережить свои проблемы, а Европа выберется из долгов. Незначительное охлаждение на Западе даже поможет ослабить инфляционное давление в Азии без особого вреда экономическому росту в регионе - в этом случае тигр съест крокодила. Но не стоит даже надеяться на то, что Азия сможет вытащить на своих плечах остальной мир.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

---

Технический анализ Форекс DXY. Индекс доллара торгуется около линии Lb

2011-09-07 15:25:17 (читать в оригинале)

После вчерашнего роста, сегодня в первой половине дня наблюдается коррекционное движение. Коррекция получилась глубже, чему способствовало решение Конституционного суда Германии по первому траншу помощи Греции. Индекс доллара снизился до 75,23 и сейчас торгуется по 75,64 пунктов. Смешанная динамика европейских фондовых индексов, а также отсутствие склонности к риску, заставляет трейдеров покупать американский доллар. По последним котировкам индексы теряют около одного процента: Euronext 100 (Europe) -0.82%, CAC 40 (France) -1.13%, DAX (Germany) -1.00%. Есть индексы, которые торгуются в плюсе: Swiss Market Index (Switzerland) +4.36%, FTSE 100 England +1.06%. По хвостатой свече, сегодняшний день напоминает вчерашний. Часовые индикаторы указывают на рост индекса, поэтому на американскую сессию ожидаю умеренное восстановление доллара.

Запланированные события (время московское):

14:00 GER Germany Промышленное производство Июл
15:00 USA USA Ставка по ипотечным кредитам, выдаваемым на 30 лет (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Индекс ипотечного кредитования (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Изменение индекса ипотечного кредитования (данные Ассоциации ипотечного кредитования)
15:00 USA USA Индекс ипотечного кредитования
15:00 USA USA Изменение ипотечного кредитования
15:00 USA USA Индекс рефинансирования ипотечных кредитов
15:00 USA USA Изменение индекса рефинансирования ипотечных кредитов
15:45 USA USA Индекс розничных продаж по расчету ICSC
16:55 USA USA Индекс розничных продаж по расчету Redbook
17:00 CAD Canada Ключевая процентная ставка Банка Канады
18:00 CAD Canada Индекс менеджеров по снабжению Ivey Авг

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.

---

Технический анализ Форекс EURUSD

2011-09-07 15:24:03 (читать в оригинале)

На европейской сессии курс евро/доллар повышался до 1,4147. Резкий скачок был связан с решением конституционного суда ФРГ. Федеральный конституционный суд ФРГ в Карлсруэ 7 сентября признал законным оказание Германией финансовой помощи Греции и создание общеевропейского стабилизационного фонда (EFSF). В своем решении Конституционный суд отклонил жалобы ряда депутатов, требовавшие признать выделение финансовой помощи Греции и отчисления Германии в европейский стабфонд незаконными.

Сегодняшний день чем-то похож на вчерашний. Выброс к 1,4147 и резкий откат. Сейчас пара торгуется по 1,4039. Т.е. на одну фигуру ниже внутридневного хая. Участников рынка в решение не устроило то, что все последующие пакеты помощи должны быть одобрены в индивидуальном порядке. Суд отметил, что в вопросах выделения финансовой помощи не должно быть никакого автоматизма, который бы нарушал права депутатов бундестага. Любые принимаемые меры должны получить одобрение парламентского комитета по бюджету.

Учитывая, что динамика европейских фондовых индексов смешанная, курс евро/доллар по последним котировкам снижается. Я пока настроен, что закрытие рынка будет около линии LB или D1. Если рынок будет реализовывать паттерн вторника, то быкам придется отступать к 1,3970. А закрытие ниже 1,40, это сигнал к новым продажам евро (пробой недельной линии тренда).

Сопротивление: 1.40174 | 1.40838 | 1.41501 | 1.41911 | 1.42575
Поддержка: 1.39764 | 1.39100 | 1.38437 | 1.38027 | 1.37363

---

Технический анализ Форекс GBPUSD

2011-09-07 15:23:11 (читать в оригинале)

Как и вчера, фунт со стороны кроссов остается под давлением. Публикация отчета Великобритании по промышленному производству в июле вызвала падение фунт/доллара до 1,5960. Данные оказались слабее ожиданий. По дополнительному сценарию у меня сегодняшний минимум находится на уровне 1,5880. Тут надо смотреть за общей динамикой доллара США. Пока что мне сегодняшние торги по ценовой модели напоминают вчерашний день. Падение американских фондовых индексов усилит падение фунта.

Опубликованные данные по Великобритании:

Индекс промышленного производства в Великобритании за июль составил -0.2% м/м, -0.7% г/г (прогноз 0.0% за м/м, -0.6% г/г, предыдущее значение 0.0% м/м, -0.3% г/г).
Индекс производственного выпуска в обрабатывающей промышленности в Великобритании за июль составил +0.1% м/м, +1.9% г/г (прогноз 0.0% м/м, +1.9% г/г, предыдущее значение -0.4% м/м, +2.1% г/г).

Сопротивление: 1.59591 | 1.60190 | 1.60790 | 1.61162 | 1.61761
Поддержка: 1.59219 | 1.58620 | 1.58020 | 1.57648 | 1.57049

---

Технический анализ Форекс AUDUSD

2011-09-07 15:22:08 (читать в оригинале)

На фоне утренних положительных данных по Австралии, а также коррекции по доллару, AUDUSD удалось подняться до 1,06313. Быки полностью перекрыли вчерашнее падение. Сейчас пара торгуется по1,06047. Закрытие ожидаю около линии Lb на уровне 1,055. Это 50%-й уровень от 1,04812-1,06313.

Сопротивление: 1.04930 | 1.05267 | 1.05603 | 1.05811 | 1.06148
Поддержка: 1.04722 | 1.04385 | 1.04049 | 1.03841 | 1.03504