Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический Анализ Форекс USDCHF

2011-09-13 15:32:41 (читать в оригинале)

Аналогичная ситуация и по франку. Ослабление франка против доллара, и сейчас франк вместе со всеми укрепляется. Падение до линии D3 будет не страшным для быков, но и не приятным для тех, кто держит длинные позиции. Если честно, то и до D3 могут не дотянуть, так как на рынке сохраняется нервозность.

Сопротивление: 0.88141 | 0.88621 | 0.89102 | 0.89398 | 0.89878
Поддержка: 0.87845 | 0.87365 | 0.86884 | 0.86588 | 0.86108

---

Американская экономика: цифры говорят за себя

2011-09-13 11:39:16 (читать в оригинале)

Всего лишь одно число, им все сказано. Это число 0.2%. Именно такими темпами росли потребительские расходы в США в течение последних 14 кварталов - в годовом исчислении с учетом поправки на инфляцию, начиная с первого квартала 2008 года, и заканчивая вторым кварталом 2011 года. Еще никогда за весь послевоенный период американский потребитель не был так слаб. Это число отражает большую часть сегодняшних проблем США в частности и всей мировой экономики в целом. В этом периоде беспрецедентной слабости потребителей в США можно выделить две четкие стадии. С первого квартала 2008 года по второй квартал 2009 года: потребительский спрос падал шесть кварталов подряд, с годовой ставки 2.2%. Не удивительно, что падение было наиболее стремительным в разгар Великого кризиса - в третьем и четвертом кварталах 2008 года потребление падало на 4.5%.

В середине 2009 года американская экономика достигла дна, тогда потребители перешли на новую стадию - вялотекущего восстановления. В течение последующих восьми кварталов, начиная с третьего квартала 2009 года и по второй квартал 2011 года средний показатель роста составил 2.1% в годовом соотношении. Это самое медленное восстановление потребительского сектора за всю историю ведения статистики - на целых полтора процента медленнее, чем в течение 12 лет, предшествовавших кризису: в период с 1996 года по 2007 год потребительские расходы в среднем росли на 3.6% в год.

Ситуация гораздо хуже, чем предполагалось изначально. В рамках ежегодного пересмотра Национальных счетов дохода и продуктов, опубликованного в июле 2011 года, Министерство торговли понизило свою оценку темпов роста потребительских расходов. Трендовое значение за последние 14 кварталов было снижено с 0.5% до 0.2%; большая часть снижения пришлась на первые шесть кварталов периода: падение объемов потребления было пересмотрено с -1.1% до -2.2%.

Я изучил так называемые "базовые переоценки" за последние 40 лет. Эта - самая значительная за всю историю. Никто не сомневался в том, что американский потребитель переживает сложные времена, но опубликованные показатели говорят о том, что падение в период кризиса было глубже, а последующее восстановление еще медленнее, чем предполагалось. Причины на поверхности. Воспользовавшись рекордным бумом кредитования в период беспрецедентного бума на рынке жилья. американские потребители потеряли контроль над своими расходами и жили не по средствам долгие годы.

Года лопнули оба спекулятивных пузыря, увязшим в долгах домохозяйствам ничего не оставалось, как только сокращать расходы и восстанавливать свои бюджеты, выплачивая долги и делая сбережения. И в том и в другом аспекте процесс лишь только начался. В начале 2011 года долг домохозяйств снизился до 115% от располагаемого личного дохода по сравнению со 130% в 2007 году. Однако он по-прежнему намного выше 75% - среднего значения за период с 1970 по 2000 годы.

Сбережения в первой половине 2011 года выросли до 5% от располагаемого дохода, с 1.2% в середине 2005 года, что также несопоставимо с восьмью процентами, считавшимися нормой на протяжении последних 30 лет двадцатого века. Учитывая то, что потребители еще в начале пути к нормальным бюджетам, можно не рассчитывать на их активность в обозримом будущем. Темпы роста потребления в среднем на 2.1% в год во время вялого восстановления экономической активности - это то, что ждет нас в ближайшие годы.

Этот результат повлечет серьезным образом отразится на экономических прогнозах по трем аспектам: во-первых, потребительский спрос по-прежнему отвечает за 71% реального ВВП, поэтому продолжительный спад потребления будет препятствовать росту экономики США в целом. Все еще витающие в облаках политики в Вашингтоне были бы просто счастливы, если потребители вернутся к порочный путь расходов и жизни в долг, но измученные американские домохозяйства уже научены горьким опытом и знают, как им поступать.

Тяжелая артиллерия монетарных и фискальных стимулов лишь сотрясает воздух и никак не помогает досрочно завершить процесс корректировки потребительских бюджетов. Во-вторых, из-за устойчивого спада потребления и низких темпов роста ВВП американская экономика формирует гораздо более слабую траекторию роста, чем та, которая заложена правительством в долгосрочные оценки по бюджету. Бюджетный комитет Конгресса предполагает, что в период с 2013 по 2016 годы экономика в среднем будет расти на 3.4% в год. Если реальный показатель будет на один процент ниже, что вполне вероятно в условиях затянувшегося спада потребления, дефицит бюджета будет гораздо выше.

Фактически, по оценкам Комитета, потеря одного процента в реальном ВВП выльется в дефицит бюджета примерно на в 3 трлн. долларов больше за десять лет. Нет нужды говорить о том, что такой дефицит создаст Америке массу проблем. И, наконец, ни одна другая страна больше не способна заполнить пустоты, оставленные американскими потребителями. Европа и Япония не в том положении, чтобы компенсировать слабые места США, а потребительским секторам крупнейших развивающихся стран - в частности, Китая - не хватает динамизма. Таким образом, длительный спад потребления в США усилит давление на экспортно-ориентированные экономики. В этом есть и плюс - они будут вынуждены ускорить реализацию стратегий перебалансировки и сделать больший упор на внутренний спрос.

Что можно сделать? Меры, предпринятые в разгар кризиса - огромные фискальные и монетарные вливания - смогли предотвратить свободное падение экономики в бездну. Однако они совершенно неэффективны в целях стимулирования восстановления. Не стоит этому удивляться, учитывая тенденцию к восстановлению баланса. Какие варианты? Можно простить долги, чтобы ускорить процесс отказа от заемных средств; можно разработать политики, стимулирующие сбережения, чтобы восстановить финансовую безопасность американцев; и, конечно, нужно создавать рабочие места и доходы. Экономика США, как и мировая, не смогут подняться с колен, без американского потребителя. И правым, и левым пора забыть про идеологию и направить политические дискуссии в конструктивное русло.

Стивен Роуч, неисполнительный председатель Morgan Stanley в Азии Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

---

Больше власти фонду спасения евро

2011-09-12 15:42:02 (читать в оригинале)

Немецкие политики выступают против того, чтобы фонд спасения евро, EFSF, был уполномочен оказывать финансовую поддержку банкам напрямую. Тем самым, Берлин лишь обманывает себя и подвергает опасности евро. Берлин начинает с отказа. В двух словах, кажется, что Германия выбрала для себя такую политику, когда дело касается борьбы с кризисом в зоне евро – тем самым кризисом, что разразился весной 2010 года. Был ли это вопрос об оказании помощи Греции или увеличении фонда спасения евро, Европейского стабилизационного фонда (EFSF), канцлер Ангела Меркель всегда занимала противоположную экономическим и политическим нуждам позицию, чтобы в итоге уступить. За таким подходом было не слишком приятно наблюдать, кроме того, он обострял кризис.

Однако, по всей видимости, политики не сумели выучить свой урок. Это заметно по их вкладу в текущие переговоры относительно того, стоит ли в будущем уполномочить фонд EFSF напрямую оказывать помощь банкам, находящимся в затруднительном положении. Берлин, естественно, выступает против такого развития событий. При этом он обманывает себя в по двум аспектам. Во-первых, он ведет себя так, будто банки находятся в отличном состоянии.

А во-вторых, он продолжает тешить себя иллюзиями о том, что евро можно спасти, даже если члены ЕС решат не передавать часть своих национальных полномочий Брюсселю. Позиция Берлина противоречит мнению двух институтов, которые знают что к чему. И Международный валютный фонд (МВФ), и Европейская служба банковского надзора (EBA) уверены в том, что европейские банки остро нуждаются в дополнительном капитале, чтобы пережить текущий и будущий кризисы.

EBA также ратует за то, чтобы фонд EFSF занялся этим вопросом и, в случае необходимости, выделил банкам средства. Кто-то может поспорить, что волновать инвесторов публичным обсуждением непредусмотрительно, если положение банков уже определено как довольно шаткое. Тем не менее, исходя из их предложений, управляющий директор МВФ, Кристин Лагард, и глава EBA, Андреа Энриа, абсолютно правы.

Недостаток доверия

В действительности дела у банков обстоят неважно. На балансе большинства из них находятся испанские, итальянские, португальские и ирландские государственные облигации, и до сих пор неясно будут ли они погашены в полном объеме. Это, в свою очередь, растит недоверие между самими финансовыми институтами, многие их которых перестали друг друга кредитовать. Они все еще держатся на плаву исключительно благодаря тому, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) выделяет им неограниченные средства. Кроме того, они считают облигации приемлемыми в качестве обеспечения, а большинство инвесторов - нет.

Лучшая капитализация банков способна смягчить недоверие, поскольку большее количество акций означает, что банки смогут легче перенести потери, связанные с государственными облигациями. Институты, которые не смогут самостоятельно достать деньги на рынке капитала смогут обратиться к правительственным денежным средствам. Вряд ли какая либо другая организация подходит для этого лучше, чем EFSF. Известно, что фонд стабильности был создан для спасения стран. Поэтому логично будет расширить его полномочия, чтобы он смог оказывать поддержку банкам. Изначально это было задачей национальных политиков. На последнем экстренном заседании в июле страны зоны евро решили передать полномочия EFSF.

К примеру, в будущем, организация сможет снабжать страны средствами для рекапитализации банков. Однако каждое правительство хочет оставить это право за собой. Процедура обременительная и бессмысленная. Она также снова подчеркивает тот факт, что страны Еврозоны по-прежнему с неохотой идут на сотрудничество, которое необходимо для спасения евро.

Все или ничего

Спасение банков и евро неразрывно взаимосвязано. Если один из членов зоны евро обанкротится, банки по всей Европы понесут потери. Если банки обанкротятся, политикам придется вмешаться, чтобы спасти их. Следовательно, проблема евро превратилась в вопрос «все или ничего». Умеренная политика, которая выражалась в желании вмешиваться не слишком явно, и так затянулась. И не сработала. Вовлеченные страны должны определиться, действительно ли им нужна единая валюта и готовы ли они отказаться от национальной власти взамен.

Если они готовы, то небольших шагов недостаточно. Напротив, им следует срочно принимать меры по созданию настоящего экономического содружества. Значит, помимо общей финансовой политики потребуется общий механизм по борьбе с кризисом. Таким механизмом является EFSF, который будет переименован в Европейский стабилизационный механизм (ESM) с 2013 года.

Он должен быть уполномочен спасать проблемные банки, также как и проблемные страны. От членов зоны евро ему потребуется огромная сумма средств, так что меры по спасению не являются приоритетными. Все это – горькая пилюля для членов правительства многих стран. Члены немецкого парламента предпочли бы не давать Брюсселю больше власти. Это можно понять, и такой исход возможен. Хотя в итоге, подобная политика, скорее всего, приведет к гибели евро.

Стефан Кайзер

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph

---

Технический Анализ Форекс: DXY. Новостей нет, евро/доллар может зависнуть над 1,35 до вторника

2011-09-12 15:38:17 (читать в оригинале)

Индекс доллара после установленного максимума 77,78 пошел на откат. Я ожидал сегодня от 1,35 отскок по евро. Это технический отскок, и точно не разворот. Чиновники не могут успокоить инвесторов и даже не пытаются. Заявления для СМИ делают только премьер-министр и министр финансов Греции. Тут что получается, Тройка денег не дает, Греция ищет деньги и пытается выполнить все условия, чтобы получить новый транш, а участники рынка ждут дефолта от Греции. Слухи по дефолту были, то что Греция выйдет из Еврозоны, уже было, то что откажется от евро было. Удивить трейдеров больше нечем, как только не объявить дефолт.

В МВФ тоже засуетились, так как ресурсов МВФ всем может не хватить. При ухудшении глобального экономического климата потребность в деньгах значительно выросла и не подвергая себя риску МВФ может выдать кредитов на сумму 390 млрд. долл. В июле расчеты показывали, что при наихудшем развитии событий объем валютного спроса составит 640 млрд. долл. Сейчас эта сумма достигла отметки 840 млрд. долл.

По последней информации, евро укрепляется на фоне покупок ЕЦБ итальянских и испанских облигаций. Действия ЦБ совпали с техническими факторами. Кстати доллар готов к покупкам на часах, но у меня прогнозы с евро/долларом отличаются. Новостей сегодня нет, поэтому если негативной информации по Греции не будет, мне кажется, на текущем уровне остановимся до завтра.

---

Технический Анализ Форекс: EURUSD

2011-09-12 15:37:05 (читать в оригинале)

Курс евро/доллар протестировал 35 фигуру. Хоть европейские фондовые индексы открылись сегодня резким падением. Евро/доллар сейчас корректируется. Я ожидал отскок от 35 фигуры, но не уверен, что закрытие будет именно на уровне 1,3680. Внутридневной максимум зафиксирован на уровне 1,3642. Откатиться до линии Lb это нормально, тем более, что Греция дефолт не объявила. Есть только один нюансик.

По словам высокопоставленных греческих чиновников, у Греции деньги закончатся в течение этой недели. Но сегодня замминистра финансов Греции Филиппос Сахинидис уверяет, что денег хватит до октября. Греции необходимо срочно принимать дополнительные меры и искать деньги.

Отскок кросса EURGBP позволил евро отбиться от 1,3500. На рынке говорят, что евро растет на фоне покупок ЕЦБ итальянских и испанских облигаций. Медвежий тренд по евро в силе, но смотрю, трейдеры сами уже боятся сейчас продавать евро. По моим расчетам откат должен быть до 1,3700. Это просто идеальный вариант для наращивания шортов, а какая будет активность на американской сессии мне неизвестно. Новостей сегодня нет, поэтому вероятность, что цена останется выше 1,3500 высокая. Даже, если цена останется под 1,3600, тогда завтра цена встретится с линией LB.

Сопротивление: 1.36896 | 1.38076 | 1.39256 | 1.39984 | 1.41164
Поддержка: 1.36168 | 1.34988 | 1.33808 | 1.33080 | 1.31900