Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Вместе мы сила

2011-09-13 15:59:29 (читать в оригинале)

Этим летом, когда Конгресс США и Президент Барак Обама затеяли ссору о налогах, пособиях, дефицитах и инвестиционных стимулах, политика взяла верх над разумной экономикой. Европейские лидеры ведут себя не многим лучше, пытаясь разобраться с дефолтами, девальвациями, а также дефицитами и стимулами. Между тем, центральные банки во всем мире и, в первую очередь, США с Беном Бернанке во главе, уже так долго держат реальные ставки на отрицательной территории, печатают деньги, наводняют рынки ликвидностью и субсидируют коммерческие банки, что они тоже приблизились к пределам своих возможностей. В результате, сегодня лишь заядлые оптимисты сомневаются в том, что мир плывет по течению, без направляющего, без впередсмотрящего, просто сам по себе. Плывет к новой рецессии. В начале лета многие говорили но появлении "новой нормы", которая подразумевает медленный рост. Увы, они ошибались: текущая ситуация никак не может считаться нормой. Попытки оттянуть время не помогли решить проблему.

Не сумев разобраться с мировой торговлей, достигнуть соглашения о климатических изменениях, или инициировать смену валютных режимов, мир скатится к протекционизму, конкурентной девальвации, валютным войнам, торговым ограничениям и контролю над движениями капитала. Но сейчас не время опускать руки. Страны, утверждающие, что сделали все, что смогли, на самом деле имеют ввиду, что сделали все, что смогли сделать в одиночку. Странам нужно пройти к устойчивому росту и занятости не по отдельности, а вместе, координируя свои политики на мировом уровне.

Такова была цель в апреле 2009 года, когда лидеры стран Большой Двадцатки поставили перед собой три ключевые задачи. Первая - предотвратить мировую депрессию. Эту задачу удалось решить. Две других - пакт о росте вкупе с реформированием мировой финансовой системы - должны стать главной темой для обсуждения на ближайшем заседании. В 2010 году, по оценкам международного валютного фонда, координированный подход к макроэкономике, торговле и структурным политикам мог бы поднять мировой ВВП на дополнительные 5.5%, создать 25-50 млн. новых рабочих мест и вытащить 90 млн. людей из нищеты. Но сегодня, в условиях разрастания структурных экономических проблем и огромных дисбалансов между производством и потреблением, пакт о мировом росте просто жизненно необходим. Крупнейший финансовый кризис за всю историю с 1930 года - это симптом куда более серьезной болезни. Кому-то это покажется странным, но это так. Если оглянуться назад и оценить волну глобализации, которая накрыла мир после 1990 года и принесла в мировую экономику более двух миллиардов новых производителей, то мы увидим, что в 2010 году наступил переломный момент. Впервые за 150 лет Запад (Америка и Евросоюз) произвели, экспортировали, продали и инвестировали меньше, чем остальной мир. На самом деле, в начале 2020-х азиатский потребительский рынок будет в два раза больше американского. Но сейчас Запад и Восток плывут в одной лодке. Две трети азиатского экспорта по-прежнему ориентированы на западного потребителя, а торговля внутри региона отвечает лишь за 20% от общего мирового оборота.

Посмотрим на это с другой стороны. Десять лет назад Штаты были главным двигателем мировой экономики, а через десять лет эту функцию будут выполнять развивающиеся страны, где во всю набирает силу средний класс со своими мощными покупательскими способностями. Но сейчас Америка и Европа не могут увеличить свои потребительские расходы, не увеличив объемы экспорта, а Китай и другие развивающиеся экономики, не могут так просто расширить производство или потребление, не будучи уверенными в стабильности западных рынков. Таким образом, прежде всего, нужно восстановить общую картину взаимодействия на мировом уровне, представленную в пакте о росте Б20 (в последнее время его суть свели к тому, что МВФ называет "глубоким анализом... стран с существенными дисбалансами"). Но нужно мыслить шире и глубже: Китай должен стимулировать расходы домохозяйств и импорт потребительских товаров; Индии следует открытьс вои рынки, чтобы бедное население могло воспользоваться дешевыми привозными товарами; Европе и Америке нужно повышать свою конкурентоспособность, чтобы увеличить объемы экспорта. В 2009 году лидеры Большой Двадцатки были уверены, что будущее требует новой мировой финансовой системы. Дэвид Майлз из Банка Англии предсказывает три новых финансовых кризиса в ближайшие два десятка лет. Между тем, по мнению Эндрю Холдейна, также из Банка Англии, следующий крах будет спровоцирован растущим давлением в Азии, и тогда Запад пожалеет о том, что не сумел ввести мировые стандарты достаточности капитала и ликвидности, а также сформировать прозрачную систему раннего оповещения. Проблема уже налицо. Обязательства банковского сектора в Европе почти в пять раз превосходят обязательства банков в США и составляют 345% от ВВП. Пассивы немецких банков в 32 раза превышают их активы. Поэтому для финансовой стабильности требуется не только рекапитализация банков, но и реформа евро, основанная на фискальной и монетарной координации, а также расширении полномочий Европейского центрального банка, который будет поддерживать отдельные правительства (а не банки) в качестве кредитора последней инстанции.

Большая двадцатка не сможет добиться роста и стабильности, не сместив акцент на долгосрочное сокращение долга. Между тем, сейчас важнее всего избежать циклического спада. Таким образом, стоит прислушаться к предложениям Роберта Скидельского, который призывает подготовить нашу инфраструктуру и окружающую среду к будущим испытаниям, а также сделать все возможное, чтобы стимулировать рост и создание новых рабочих мест. Один из примеров - Европейский инвестиционный банк, который, имея капитал в размере 50 млрд. евро сумел инвестировать 400 млрд. Возможно, придется договариваться с китайцами, чтобы они также инвестировали часть своих резервов, и с западными международными компаниями о налоговом режиме при репатриации прибыли. И, наконец, как верно подметил лауреат Нобелевской премии в области экономики Майкл Спенс, рост сейчас необходим, но его недостаточно для осздания новых рабочих мест. Безработица среди молодежи уже носит хронический характер и требует новых подходов, например, организации банка развития, который будет помогать в трудоустройстве молодых специалистов на Ближнем Востоке и в Северной Африке, а также организовывать обучение и программы повышения квалификации в других странах. Стремление к экономическому росту должно сочетаться со стремлением к созданию рабочих мест. Страны Большой Двадцатки сейчас отвечают за 80% мирового объема производства, в 2009 году только они смогли выработать координированный подход к выходу из кризиса. К сожалению, страны-участницы быстро забыли о своей цели и вновь занялись решением национальных проблем. Как и следовало ожидать, попытки наладить экономику в одиночку не увенчались успехами. Пришло время снова объединить усилия. Чем быстрее Николя Саркози призовет Большую Двадцатку к совместным действиям, тем лучше.

Гордон Браун
Бывший Премьер министр Великобритании
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Технический Анализ Форекс DXY. Развод по-итальянски

2011-09-13 15:55:44 (читать в оригинале)

На европейской сессии индекс доллара подскочил к уровню 77,63. Рост доллара был вызван снижением фунта после выхода слабых данных по Великобритании и предстоящим аукционом итальянских облигаций. Пробить линию сопротивления не удалось, индекс DXY снизился до 77,25. Т.е. походу будем около линии Lb болтаться еще день. Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель (Angela Merkel) призвала политиков не терять присутствие духа и проявлять осмотрительность во время долгового кризиса. Она выступает за то, чтобы сохранить Евросоюз в полном составе и по быстрее успокоить финансовые рынки. Трейдеры нервничают, так как Италия разместила облигации под высокий процент. Доходность за сегодня поднялась от З до 6%. Это указывает на то, что облигации продают и цена на них снижается. А при снижении цены растет доходность. Евро торгуется по 1,3653, и то, что не ушли вниз к 1,3500, указывает на то, что останемся торговаться около линии Lb.

Запланированные события (время московское):

15:45 USA USA Индекс розничных продаж по расчету ICSC
16:30 USA USA Индекс цен на экспорт Авг
16:30 USA USA Индекс цен на импорт Авг
16:55 USA USA Индекс розничных продаж по расчету Redbook
18:00 USA USA Индекс настроений потребителей по расчету IBD Сен
22:00 USA USA Баланс федерального бюджета Авг

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.

---

Технический Анализ Форекс EURUSD

2011-09-13 15:54:32 (читать в оригинале)

Вчера перед самым закрытием торгов в Нью-Йорке курс евро вырос с уровня 1,3556 до 1,3682. Это было вызвано сообщением, что Италия обратилась за помощью к Китаю, чтобы те купили их облигации. Сегодня состоялся аукцион итальянских облигаций. Результаты аукциона смотрите выше. Италия разместила облигации под высокий процент. Посмотрел доходность на облигации, показатели такие: доходность на 2-х летние облигации выросла на 6,153% до 4,78%, на 5-ти летние на 5,21% до 5,417, на 10-ти летние на 3.047 до 5,741, на 30-ти летние на 1,36% до 6,78%. Это указывает на то, что облигации сливают и положение серьезное. То, что евро не ушла вниз к 1,35 по результатам аукциона, есть мнение, что цена останется торговаться у линии Lb. Текущий курс 1,3660. Вместо основного сценария отрабатывается дополнительный. Пробой был ложный.

Сопротивление: 1.37004 | 1.37742 | 1.38479 | 1.38935 | 1.39673
Поддержка: 1.36548 | 1.35811 | 1.35073 | 1.34617 | 1.33880

Опубликованные данные по Еврозоне:

Италия разместила казначейские облигации с погашением в сентябре 2016 г на сумму 3,865 млрд. евро, доходность 5,60%
Италия разместила казначейские облигации /ВТР/ с погашением в сентябре 2020 г на сумму 1,192 млрд. евро, доходность 5,47%
Италия разместила казначейские облигации /ВТР/ с погашением в феврале 2020 г на сумму 740 млн. евро, доходность 5,49%
Италия разместила казначейские облигации /ВТР/ с погашением в августе 2018 г на сумму 688 млн. евро, доходность 5,59%

---

Технический Анализ Форекс GBPUSD

2011-09-13 15:53:34 (читать в оригинале)

Данные по Великобритании вызвали продажи фунта, хотя не знаю почему. Вроде инфляция выросла, дефицит торгового баланса незначительно увеличился. Падение остановилось на уровне 1,5761, и сейчас пара вернулась к 1,5841. По дополнительному сценарию я рассматривал качели. Вот походу они и есть. Европейские фондовые индексы торгуются в отрицательной зоне, поэтому рассчитывать на сильный рост не стану. Линия Lb будет выступать сопротивлением.

Сопротивление: 1.58732 | 1.59158 | 1.59583 | 1.59845 | 1.60271
Поддержка: 1.58470 | 1.58044 | 1.57619 | 1.57357 | 1.56931

Опубликованные данные по Великобритании:

Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании за август +0.6% м/м, +4.5% г/г (прогноз +0.4% м/м, +4.5% г/г, предыдущее значение 0.0% м/м, +4.4% г/г).
Торговый баланс в Великобритании за июль -8.9 млрд. фунтов (прогноз -8.6 млрд. фунтов, предыдущее значение -8.9 млрд. фунтов).
Торговый баланс без учета торговли со странами Европейского Союза в Великобритании за июль -5.5 млрд. фунтов (прогноз -5.5 млрд. фунтов, предыдущее значение -5.7 млрд. фунтов).

---

Технический Анализ Форекс AUDUSD

2011-09-13 15:52:30 (читать в оригинале)

Движение AUDUSD похоже на динамику GBPUSD, падение и восстановление с уровня 1,02618. Тут больше похоже на формирование треугольника. Оставил дополнительный сценарий. Качели сохранятся, так как не понятно как откроется американский фондовый рынок. Итальянский аукцион по размещению разочаровал участников рынка, так разместили их по высокий процент. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Так что, рост будут использовать для открытия коротких позиций.

Сопротивление: 1.03582 | 1.04017 | 1.04453 | 1.04722 | 1.05157
Поддержка: 1.03312 | 1.02877 | 1.02441 | 1.02172 | 1.01737