Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический Анализ Форекс USDCHF

2011-10-28 14:43:30 (читать в оригинале)

Курс USDCHF встал на дополнительный сценарий. Текущий курс составляет 0,8643. Быки проходят фибо уровень 23,6%. Через уровень 0,8657 проходит линия регрессии. От него ожидаю снижение доллара. После вчерашнего падения доллара сегодня откатываются все валюты. Это нормальное явление. Тем более, завтра выходные дни. Часть участников захочет зафиксировать прибыль.

Сопротивление: 0.86176 | 0.86779 | 0.87382 | 0.87755 | 0.88358
Поддержка: 0.85804 | 0.85201 | 0.84598 | 0.84225 | 0.83622

---

Еврокризис: понесли кровать обратно

2011-10-28 12:37:10 (читать в оригинале)

Европейцы подводят мировую банковскую систему к краху
В фильмах ужасах действует незыблемое правило: если кто-то решил поздней ночью прогуляться по лесу – быть беде. В финансовом мире аналогичным признаком служит глава банка, утверждающий, что его организация – абсолютно надежна. Уже несколько недель подряд европейские банкиры твердят, что все в порядке, несмотря на то, что их незащищенность перед задолжавшими странами зоны евро ограничивает их возможности финансирования. Сумма в Европейском центральном банке (ЕЦБ) достигла 15-месячного максимума, поскольку банки воздерживаются от кредитования друг друга.

Страхи европейского заражения теперь охватили и Америку. На прошлой неделе банки способствовали появлению медвежьего настроя в отношении индекса S&P500, что привело к его падению более чем на 20% по сравнению с установленным в апреле максимумом. Глава одной из атакуемых организаций, Morgan Stanley, направил своим сотрудникам служебную записку, согласно которой на балансе банка хранятся более здоровые активы, чем в 2008 году, при крахе Lehman Brothers. Безусловно, Европа не единственная проблема, которая угрожает западным банкам. Длинный список сложностей включает также вялый экономический рост, ряд новых постановлений и череду судебных тяжб, связанных с банкротством в сфере жилищного строительства.

Новый непродуманный законопроект Конгресса по взысканию с Китая за манипулирование национальной валютой также отражает тот факт, что Америке нечем гордиться в плане экономической политики. Однако основной причиной для беспокойства остается зона евро: череда дефолтов повлечет за собой разорение, причиняя крупные убытки европейским банкам – держателям государственных облигаций, что также негативно отразится на всех, кто связан с этими банками.

В начале года ничто не предвещало повторения судьбы Lehman Brothers. С тех пор, благодаря провалу европейских лидеров, сходство с 2008 годом достигло угрожающих размеров. Политики снова должны принять меры по поддержке банков. На прошлой неделе Франция и Бельгия сообщили о том, что готовы поручиться за долги Dexia, кредитора, спасенного три года назад и столкнувшегося с проблемами из-за наличия на балансе крупной доли облигаций периферийных стран зоны евро.

Еще одним атавизмом являются планы по созданию «плохого банка» для худших активов Dexia. Стоимость гарантии против дефолта банка взлетела: спреды кредита-дефолта-обмена для Morgan Stanley и Goldman Sachs на прошлой неделе достигли максимального уровня с октября 2008 года. Ходят слухи, что банки не могут обеспечить дополнительный залог Центробанкам, а хеджевые фонды получают деньги от основных брокеров.

Назовите год

Превратятся ли страхи 2011 года в панику 2008? В любом разумном мире – нет. Политики, несомненно, не станут повторять прежних ошибок и не допустят краха крупного банка. В основе этой фазы финансового кризиса – государственный долг – класс активов намного легче оценить, чем гарантированные субстандартные ипотечные кредиты, которые привели к проблемам в прошлый раз. Кроме того, финансовые риски сомнительных государственных облигаций ясны, хотя американским банкам следовало бы быть более прозрачными в том, что касается их связи с Европой.

Детали решения недавнего кризиса зоны евро, которые уже давно были предложены нашим изданием, предельно ясно. Во-первых, следует защитить остальные страны зоны евро, такие как Испания и Италия, которые являются платежеспособными, однако нуждаются в дополнительном финансировании своих облигаций. Во-вторых, необходима рекапитализация европейской банковской системы, которая с 2008 года гораздо меньше сделала для укрепления своих слабых сторон по сравнению с Америкой. В-третьих, следует позволить очевидно неплатежеспособной Греции объявить выборочный дефолт.

Для остального мира проблема решения заключается в том, что его должны осуществить европейцы. Долговой кризис длится уже 18 месяцев, а единственное что продемонстрировали лидеры зоны евро – это вопиющую некомпетентность. Даже на прошлой неделе, когда часть политиков признала, что рассматривает возможность реструктуризации греческого долга, а другая часть исключила возможность дефолта. Результат оказался плачевным: увеличение неопределенности в отношении банков, на балансе которых находятся греческие облигации, еще более бессмысленные строгие меры для разбитой греческой экономики.

Также зона евро отчаянно нуждается в четком плане по принудительной рекапитализации банков. Огромное количество слухов относительно этого спровоцировало уверенный рост рынков 4 октября. Есть все причины сожалеть о том, что банки снова будут получать поддержку из правительственных денежных средств. Намного лучше было бы, если бы последние три года было сделано больше для увеличения банковского капитала и ликвидности, а также если бы были созданы механизмы, которые привязали бы банковские убытки к кредиторам, а не налогоплательщикам. Каждый министр финансов в зоне евро должен объяснить обеление «стресс-тестов», в результате которого даже отчет по Dexia в этом году показал неплохие значения. Однако на данный момент приоритетом является предотвращение системного краха, а не его приближение ради спасения правил. Тем не менее, поэтапный, нация за нацией, подход к рекапитализации в данный момент не сработает.

Франция и Бельгия могут помочь Dexia, а вот для поддержки всей банковской системы потребуется участие сразу многих стран. Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), фонд спасения зоны евро, как можно скорее должен произвести синхронное вливание в региональные банки. Центробанкам также следует переключиться в режим пожаротушения. В том числе это означает готовность ЕЦБ предоставить неограниченные двухлетние кредиты, что должно было обсуждаться уже после печати The Economist.

Толпящиеся еврократы

Кроме того, никакой суммы для рекапитализации не будет достаточно, чтобы защитить банки от череды дефолтов стран зоны евро. Нет ничего важнее, чем обеспечение защиты стран, таких как Италия и Испания. И тут, безрадостная новость. Жан-Клод Трише, действующий президент ЕЦБ, сообщает, что данный кризис является сильнейшим кризисом Европы со времен Второй мировой войны. Однако организация, которой он управляет, не расположена действовать таким же образом. Она сопротивляется самостоятельной покупке государственных облигаций и не особенно впечатлена предложением по расширению полномочий и увеличению EFSF путем предоставления ему кредита.

Политики сами себе противоречат, пытаясь укрепить EFSF без поддержки ЕЦБ. В 2008 году политики служили своим банкам надежной опорой, а ФРС, Центробанк в разгар кризиса, намеревался пойти на все, чтобы вернуть доверие. Теперь же государственные деятели сами стали проблемой, а помощь ЕЦБ ограничена и условна. Вот это уже похоже на настоящий фильм ужасов.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

---

Волновой анализ Форекс по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD

2011-10-28 12:10:55 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

После того как в среду было достигнуто соглашение между лидерами ЕС, единая валюта уверенно выросла против американской. В ходе торговых сессий четверга пара евро/доллар восстановилась практически на 400 пунктов, протестировав максимум 1.4246. В начале торгового дня пятницы американская валюта вернула часть позиций. Однако полагаем, что такое поведение курса — волны небольшой внутренней пятиволновой структуры, которая продолжит сегодня строиться. Таким образом, ожидается небольшое снижение котировок к отметке 1.4150, после чего пара евро/доллар возобновит рост к максимумам 1.4246 и 1.4291. Тем не менее не исключено, что импульс «3» «бычьей» структуры завершен, и валютная пара существенно снизится, развивая коррекционную волну «4». В этом случае возможно, что сегодня в процессе коррекционного снижения будут достигнуты уровни 1.4015 и 1.3976.
Прогноз на повышение курса.

GBP/USD, H1

Рост пары британский фунт/доллар США по итогам вчерашних торговых сессий был более умеренным, чем по евро/доллару. После тестирования максимума 1.6140 пара развернулась и скорректировалась, закрепившись ниже отметки 1.61. Азиатская сессия пятницы также закрылась с небольшим понижением. Отметим, что ослабление британца после столь значительного роста накануне — вполне ожидаемое явление, и все же на сегодняшних торгах предполагаем возобновление роста курса. Пара не достроила пятую подволну импульса «5» коррекции «с» к уровню сопротивления 1.62. Если же допустить, что минимум 1.5274 — это начало восходящего тренда, в котором на данный момент завершены первые три элемента, то логичным будет коррекционное снижение пары к 1.5920 в виде волны «(4)».
Прогноз на повышение курса.

AUD/USD, H1

Рост пары австралийский доллар/доллар США к завершению основных торговых сессий четверга составил почти 4 фигуры. Пара достигла внутридневного максимума 1.0751. Тем не менее «медвежьи» настроения уже сегодня возобладали на рынке и привели к закреплению пары ниже поддержки 1.07. И все же в качестве основного варианта сценария поведения пары на сегодняшних торгах предполагается очередная волна роста к уровню 1.08 в виде пятого импульса. Если же момент коррекционного снижения уже наступил, то допускаем, что уровень 1.0751 — это пик волны «5». Следовательно, ослабление австралийца сегодня — коррекционная волна «а», которая в течение пятницы направится к нижней границе восходящего канала.
Прогноз на повышение курса.

---

Великая рецессия может стоить американской экономике 5.9 триллиона долларов

2011-10-27 15:32:05 (читать в оригинале)

У экономистов уже вошло в привычку “пытаться“ склеить темпы роста реального ВВП из дюжины индикаторов экономической активности различной этиологии, опубликованных в течение квартала. В последнее время большая часть таких “склеенных” прогнозов указывает на относительно устойчивый рост реального ВВП в США в 3 квартале. Например, Дейв Олтиг из ФРБ в Атланте, предполагает, что показатель достиг 3.2%. Посмотрим, прав ли он: официальные данные будут опубликованы на этой неделе в четверг. Между тем, в первом полугодии темпы роста не превысили 0.8%. Конечно, по большей части, таким восстановлением экономика обязана в первую очередь временным факторам ( в частности, улучшению поставок из Японии после проблем, связанных с землетрясением во 2 квартале). По официальным прогнозам, ФРС также рассчитывает на восстановление роста.

Однако следует рассматривать это улучшение в контексте общей гораздо менее благоприятной картины в долгосрочной перспективе. WallStreetJournal отмечает, что уровень ВВП в США держится на отметке 6.7%, что ниже прогнозного потенциального ВВП.

Это значит, что экономика могла бы ежегодно производить товаров и услуг еще на 900 млрд. долларов, безо всяких инфляционных рисков. Более того, по словам Дейва Олтинга, с текущими темпами создания новых рабочих мест, процент безработицы будет держаться в области 9-10%, по меньшей мере, до 2017 года. Все дело в том, что экономика США, в лучшем случае, повторяет печальный путь других стран, которым довелось пережить глубокую рецессию в сочетании с кризисом финансового сектора. Goldman Sachs недавно опубликовал вот такой график, где все ясно без слов:

Падение американского ВВП от максимумов до минимумов за время последней рецессии относительно тренда (то есть, изменения разрыва в объеме производства), составило 7%, что несколько больше среднего значения за предыдущие 24 спада, связанных с жилищными и финансовыми кризисами в развитых экономках за период с 1970 года, но все же ниже пяти наихудших показателей. Вялое и неустойчивое восстановление, демонстрируемое сейчас экономикой, также весьма характерно для подобных случаев. Если ситуация в Штатах и далее будет развиваться по модели прошлого, чего нам ждать дальше?

Экономисты из Университета Хьюстона попытались ответить на этот вопрос, представив на конференции ФРС, которая состоялась в Бостоне на прошлой неделе, доклад, посвященный долгосрочным последствиям Великой Рецессии.

Доклад включает в себя статистический анализ спадов в развитых экономиках, а также предлагает ответ на вопрос о том, сколько времени должно пройти до завершения спада. (Считается, что спад завершился, когда базовая ставка роста экономики возвращается к нормальным значениям, а уровень производства соответствует долгосрочному тренду). Экономисты из Хьюстона пришли к выводу, что, в среднем, экономике нужно около девяти лет, чтобы выйти из кризиса (в соответствии с используемым определением). Если история повторится, то будущий реальный ВВП может выглядеть следующим образом:

Хорошая новость: подразумеваемые темпы роста реального ВВП относительно высоки - в районе 3.8% в год на протяжении ближайших пяти лет. Такой вывод основан на простом предположении о том, что рост должен быть выше нормы, чтобы ВВП вернулся к трендовым значениям до 2016 года (трендовый показатель роста ВВП составляет 2.3% в год). К счастью, другим экономикам вполне удавалось выдерживать такой темп в аналогичных обстоятельствах, даже несмотря на серьезные последствия финансовых кризисов и отказ от заемных средств в частном секторе на протяжении всего периода восстановления.

Так что ничего невозможного. При этом, если идти тем же путем, фондовые рынки оправятся гораздо быстрее, чем предполагают некоторые пессимисты. Но есть и плохая, скажем так, отрезвляющая новость: даже если Штаты пойдут тем же путем, что и другие экономики, ВВП будет держаться ниже потенциала еще несколько дополнительных лет, а безработица будет значительно выше структурных значений. Проще говоря, впереди долгие годы бездарного разбазаривания экономических ресурсов. По грубым подсчетам совокупные потери в ВВП за период Великой Рецесии 2007-16 годов составят 5900 млрд. долларов, то есть, еще по 2200 млрд. в течение ближайших пяти лет.

Таким образом, общий ущерб от Великой Рецессии будет равен 41% от текущего годового ВВП. Из них 26% - уже пройденный этап, но впереди еще 15%. Потери обещают быть огромными, колоссальными. По сравнению с ними все остальные проблемы выглядят ничтожными. Еще один способ расчетов основан на уровне избыточной безработицы по сравнению со структурной безработицей. Она равнозначна принудительному бездействию 23% рабочей силы в течение года, что выливается в 35 млн. потерянных лет рабочего времени. И помните, что все это благополучно уживается с оптимистичным прогнозом по росту американской экономики на 3.8% в год в течение предстоящих пяти лет.

Если же рецессия в США окажется глубже и тяжелее, чем предполагается, например, как это было в Японии в 1990-е, убытки, связанные с сокращением объема производства и падением занятости, будут еще выше. Макроэкономисты любят повторять, что есть только две темы, достойные изучения: что определяет долгосрочные темпы роста ВВП, и что привело к значительным отклонениям от тренда во время депрессии 1930-х годов. Все остальное не так важно для всеобщего благосостояния. Но теперь у нас появился и третья важная тема: как завершить Великую Рецессию с наименьшими потерями? Сейчас в экономике нет важнее вопроса.

Гавин Дэйвис

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Технический Анализ Forex DXY. Для евро/доллара промежуточная цель 1,4060

2011-10-27 15:28:22 (читать в оригинале)

На европейской сессии индекс доллара торгуется с понижением по 75,70. Я считаю, что на американской сессии падение доллара продолжится. Помимо того, что лидеры еврозоны с кредиторами договорились на списание 50% греческих долгов, они также договорились увеличить объем европейского стабфонда (EFSF). Канцлер Германии Ангела Меркель после окончания восьмичасового заседания лидеров еврозоны заявила: "Мы считаем, что сможем добиться итоговой мощности фонда в 1 трлн евро". Ближайшая цель располагается по линии D3.

Запланированные события (время московское):

Время /Страна/Макр. показатели/ Период /Пред. знач./Прогноз/Факт.знач.
15:07 Japan Пресс-конференция Банка Японии - - - -
16:30 USA Число вторичных заявок на пособие по безработице - 3.719 млн. 3.7 млн. -
16:30 USA Дефлятор ВВП (окончательные данные) 3 кв. 2.6 % 2.5 % -
16:30 USA Валовой внутренний продукт 3 кв. 1.3 % 2.5 % -
16:30 USA Продажи в ВВП (окончательные данные) 3 кв. 1.6 % 2.6 % -
16:30 USA Число первичных заявок на пособие по безработице - 403 тыс. 400 тыс. -
16:30 USA Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Среднего Запада Сен 85 - -
16:30 USA Индекс цен расходов на личное потребление 3 кв. 3.3 % 2.4 % -
18:00 USA Незавершенные сделки по продаже жилья (данные Общегосударственной ассоциации риэлтеров) Сен 88.6 - -
18:30 USA Запасы природного газа по данным EIA - 103 88 -
19:00 USA Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Канзас-Сити Окт 3 % - -

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.