Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex USDCHF 10.04.2013

2013-04-10 16:32:44 (читать в оригинале)

На европейской сессии мишки обновили минимум на 0,9294, после отскока пара опять снизилась и торгуется по 0,9303. Новостей выходило мало, поэтому влияние на основные пары оказывается через кроссы. Для меня текущая ситуация из кроссов вообще не понятная. В данный момент склоняюсь к тому, что до 22:00 мск курс USDCHF будет торговаться в районе 0,9310/20.

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 10.04.2013

2013-04-10 11:32:02 (читать в оригинале)

EUR/USD, H4

Вчера пара евро/доллар продолжила восходящее движение в рамках волны «а» коррекционной тройки старшего порядка. При этом пара полностью отработала целевые уровни первой волны коррекционной тройки и теперь готова к коррекции. Поэтому в качестве основного сценария на ближайшие дни аналитики рассматривают возможность завершения волны «а» в районе текущих максимумов и начала коррекции курса в направлении 29-й фигуры в рамках волны «b». В качестве альтернативного сценария рассматривается вариант, при котором восходящее движение может продолжиться в виде усложненной структуры волны «Alt:a». При этом рост может продлиться вплоть до уровня 1.3270.

GBP/USD, H4

Британский фунт восстановился после незначительной коррекции и теперь торгуется в районе пятничных максимумов. При этом существенных изменений в технической картине пары фунт/доллар не произошло. О завершении волны «с» говорить по-прежнему рано, поэтому основным сценарием на сегодня является возобновление восходящего движения в направлении 54-й фигуры для завершения волны «с». Альтернативный сценарий предполагает завершение волны «с» на текущих максимумах и начало нисходящего движения в виде волны «1».

AUD/USD, H4

Австралийский доллар обновил апрельский максимум, укрепляясь в рамках волны «1» восходящей пятиволновки старшего порядка. При этом целевой уровень первой волны, расположенный на отметке 1.0591, еще не достигнут, поэтому в ближайшие дни можно ожидать роста курса в этом направлении. В качестве альтернативного сценария можно рассматривать вариант, согласно которому волна «1» завершена в районе текущих максимумов и теперь пара начнет коррекционную волну «2», снижаясь к отметке 1.0410.

---

Сессия вторника оказалась неудачной для американской валюты...

2013-04-10 11:28:50 (читать в оригинале)

Сессия вторника оказалась неудачной для американской валюты. Доллар снизился не только против европейских majors, но и относительно йены. Очевидно, слабость в споре с японской валютой была следствием коррекции на сильных уровнях сопротивления, а вот рост популярности евро и фунта относят к усилению вероятности ухода средств из японских активов и появлению их на европейских рынках. Данная ситуация грозит перерасти в активный рост желания рисковать и тогда перспективы «зеленого» будут в «медвежьих» тонах. Сдерживающим моментом в этом случае, очевидно, является собственные проблемы Еврозоны. Выступление топ менеджмента ФРС на вчерашней сессии тоже могли оказывать некоторую поддержку «баксу», т.к. заявляли, что мартовский отчет по труду, спровоцировавший в определенной мере снижение доллара, не может быть серьезным ориентиром, т.к. содержал «неоднозначные сигналы» и безработица продолжит сокращаться, к концу года возможно снижение до 7%.

Данных по экономике вчера вышло мало, по сути, только отчет Министерство торговли США о товарно-материальных запасах в оптовой торговле в феврале. Показатель зафиксировал сокращение запасов на 0.3% по сравнению с январем, вместо увеличения на 0.6% м/м согласно прогнозу, что может быть позитивным сигналом, т.к. продажи оптовых компаний выросли на 1.7%. Сегодня вновь значимой информации будет немного и выйдет она ближе к концу рабочего дня. Ожидается, что отчет по бюджету за март отметит сокращение дефицита до 107.0 млрд. против -198.2 млрд. долларов ранее.

Едва ли это вызовет эмоции на рынке. Реакция инвесторов может проявиться на предваряющей их публикации протоколов последнего заседания FOMC. Если этот документ покажет, что среди функционеров штатовского ЦБ усиливаются настроения на скорое частичное сворачивание программ смягчения, то «бакс» вернет себе лидерские позиции на рынке.

EUR

Единая европейская валюта укрепилась на торгах вторника против «бакса». Вероятно, наряду с опасениями, что японские инвесторы из-за стабильно падающей йены будут искать более высокую прибыль за рубежом, в том числе в Европе, поддержали евро и данные по экономике Германии, показавшие рост профицита торгового баланса. Положительное сальдо торгового баланса крупнейшей экономики ЕС в феврале расширилось до 17.1 млрд. евро против 15.6 млрд. в январе, что превзошло прогнозы, которые ожидали увидеть 15.0 млрд. евро. В то же время, компоненты отчета настораживают, т.к. объем экспорта снизился на 1.5% м/м, что свидетельствует о падении внешнего спроса, а объем импорта упал на 3.8% м/м, сигнализируя о падении спроса внутреннего.

Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Германии в феврале тоже превысило прогноз и выросло до 16.0 млрд., когда ждали 13.8 млрд. евро. Внешняя торговля второй экономики ЕС, Франции, в феврале зафиксировала менее обнадеживающий результат - сальдо торгового баланса сократилось до -6.0 млрд. евро с -5.7 млрд., при прогнозе увидеть уровень -5.3 млрд. евро. Сегодняшний пакет новостей ЕС представит данные промышленного производства Франции и Италии за февраль.

Прогнозы ждут неоднозначных результатов - во Франции может быть рост по месяцу на 0.4% м/м, но сокращение в годовом сравнении до -3.7% г/г после -1.2% м/м, -3.5% г/г в январе. В Италии же промпроизводство, по видимому, снижается и по году и по месяцу, т.к. ждут -0.4% м/м, -4.0% г/г при январских +0.8% м/м, -3.6% г/г. Возможно, на текущей сессии интерес к единой валюте несколько снизится на фоне слабой новостной составляющей дня, а также на ожиданиях публикации протокола штатовского ЦБ, который может принести свежие ориентиры.

GBP

Интерес к британской валюте вновь подрос. На торгах вторника стерлинг укрепился против доллара и нивелировал все потери предыдущего дня. Вероятно, и в этом случае поддержкой выступили - перспектива роста популярности британских активов для денег которые, как ожидается, начнут уходить из Японии, а также экономическая статистика, показавшая неплохие результаты в промышленности Британии. Промышленное производство на «островах» выросло в феврале больше, чем ожидалось, на 1.0% м/м при прогнозе увидеть +0.5% м/м, а производство в обрабатывающей промышленности увеличилось на 0.8% м/м, при аналогичном прогнозе увеличения лишь на 0.5% м/м.

Вероятно, эта статистика несколько ослабила опасения за сокращение ВВП в 1-м квартале этого года. «Ложкой к обеду» оказались и сообщения британского Национального института экономических и социальных исследований о том, что по его оценке ВВП в 1-м квартале вырос на 0.1% к/к, а это значит, Великобритании удалось избежать вступления в третью волну рецессии. Сегодняшний экономический календарь британских островов пуст, стерлинг будет торговаться под влиянием внешней информации, а учитывая, что значимые события запланированы на конец дня, можно предположить о диапазонной торговле в паре фунт/доллар большую часть текущей сессии.

JPY

В самом начале сессии вторника йена отметила новый минимум против доллара (99.67 йен за «бакс»), но по итогам дня зафиксировала некоторое укрепление. Очевидно, сильные уровни сопротивления, к которым подошла пара доллар/йена, спровоцировали остановку, расположив краткосрочных инвесторов к фиксации прибыли. Не исключено, также, что близость отметки 100.0 йен вызвала интерес к конвертации выручки и у японских экспортеров.

Из новостей по экономике «Страны восходящего солнца», представленных сегодня, можно вспомнить лишь данные об объемах банковского кредитования в марте, показатель продемонстрировал увеличение до 1.2% г/г с 1.1% г/г, что обнадеживает на перспективу, т.к. после агрессивного смягчения от BoJ этот процесс может получить дополнительный импульс. Что касается ближайших перспектив, то коррекция на паре доллар/йена вполне может продолжиться, но, в то же время, признаков ослабления нисходящего тренда йены нет, и среднесрочные условия остаются за падением японской валюты.

---

Евро придется подчиниться законам экономики

2013-04-09 17:22:31 (читать в оригинале)

У Южной Европы практически нет аргументов в пользу сохранения своего членства в Еврозоне. В определенный момент я задался вопросом: на каком этапе выход той или иной страны из Еврозоны становится рентабельным? Здесь нужно внимательно рассмотреть сразу два вопроса. Первый – является ли банковская система государства жизнеспособной в присутствии неполноценного банковского союза, который не может взять на себя никаких рисков в обозримом будущем. Второй – являются ли уровни задолженности в государственном и частном секторах приемлемыми, учитывая текущие и ожидаемые темпы роста экономики государства. Для Кипра ответ на оба вопроса: нет. Решение об участи держателей акций и облигаций, а также незастрахованных вкладчиков в операции спасения банков было бы логичным, если бы Еврозона имела полноценный банковский союз.

Тогда не было бы массового изъятия вкладов, поскольку все банки были бы централизованно «перестрахованы». В этой параллельной вселенной можно было бы постепенно ликвидировать второй по величине банк Кипра без сопряженного ущерба для всей банковской системы или экономики страны.

Мы можем увидеть, как это работает на примере Америки: если Федеральная корпорация по страхованию депозитов «совершает налет» на банк в Сан-Франциско и привлекает к участию в убытках незастрахованных вкладчиков, капитал не утекает из соседних банков, поскольку Калифорния не несет ответственности за банковскую систему. В качестве альтернативы в США есть федеральный орган по принятию таких решений, а также система страхования депозитов.

Но поскольку каждая страна Еврозоны несет ответственность за свою банковскую систему, у Кипра просто не было другого выбора, кроме как ввести контроль над движением капитала после того, как вкладчики оказались «на крючке». Невзирая на официальные протесты, эти меры контроля будут существовать в течение длительного периода. По сути, власти запустили новую параллельную валюту, конвертируемую в стандартный евро по курсу один к одному, но с ежемесячным лимитом трансферта до 5 тыс. евро. Несложно представить, что выход из Еврозоны был бы гораздо более болезненным для населения, но в этом случае можно было получить преимущество в виде девальвированного валютного курса. Это и есть ответ на второй вопрос. Выйдя из состава Еврозоны, Кипр, скорее всего, вернулся бы к приемлемому уровню долга, поскольку более низкий валютный курс снизил бы уровень чистого долга, а экономика могла бы прийти в себя гораздо быстрее.

Этот вариант справедлив и в случае с Испанией. Йерун Дейссельблум, Минфин Голландии и глава Еврогруппы, сам того не желая, ответил на это вопрос, когда – в интервью Financial Times – он поверг весь мир в шок, сказав правду. Теперь разрешение проблемы сверхнормативного долга в банковском секторе периферии посредством участия держателей облигаций и вкладчиков является официальной политикой стран-кредиторов.

Просто вдумайтесь: Минус два крупнейших банка - BBVA и Santander – и испанская банковская система разрушена, даже после недавно согласованных операций по рекапитализации. Пузырь на рынке жилья уже не является главной проблемой, но, учитывая текущую политику, депрессия, скорее всего, продолжится в течение большей части десятилетия. Логическим выводом, следующим из комментария Дейссельблума в условиях мер экономии и неполноценного банковского союза, является участие держателей облигаций и вкладчиков в спасении испанских банков.

Проблема в том, что при этом не будут защищены даже застрахованные депозиты. Взгляните на то, что происходит на Кипре, где контроль над капиталом оказывает равносильное влияние на мелкие и крупные вклады. Я полагаю, что аналогичная ситуация сложится и в Испании. Учитывая заявленную политику, хранение любым испанским вкладчиком даже небольших сбережений в банковской системе своей страны выглядит нерационально. В итоге Испания придет к тому, что она достаточно рентабельна, чтобы покинуть состав Еврозоны. Наилучшим моментом для этого станет время, когда страна достигнет финансового баланса до выплаты процентов по долгу.

То же самое относится и к Греции, где экономический рост по-прежнему не дотягивает до основных оценок в анализе приемлемости уровня долга. В связи с тем, что страны-кредиторы не желают соглашаться на еще одну программу рефинансирования долга, предполагается использование той же схемы – с привлечением кредиторов, включая вкладчиков в греческие банки. А Италия? Ее госдолг, приближающийся к 130% от ВВП, будет приемлемым, если стране удастся вернуться к 2%-ному экономическому росту.

С учетом того, что в течение последних 15 лет рост ВВП едва превышает нулевую отметку, непонятно, что же должно сделать правительство, чтобы достичь таких целей. Потребуются масштабные урезания заработных плат в частном секторе и заметный рост в госсекторе. Новому правительству Италии пришлось бы противостоять привилегированным группам, как произошло в Британии в начале 1980-х гг. Если для достижения данного эффекта нельзя выйти из политического тупика, итальянцы встанут перед выбором: дефолт в составе Еврозоны, либо выход из валютного союза.

Первый вариант был бы очень болезненным и опасным, особенно для вкладчиков. Если жители Южной Европы поверили Дейссельблуму, они, вероятно, предпочтут забрать свои деньги из местных банков и разместить их на счетах где-нибудь за пределами Еврозоны. В обстановке, когда страны-кредиторы отказываются от создания полноценного банковского союза, практически нет экономических аргументов в пользу того, чтобы сохранить свое членство в составе Еврозоны. Безусловно, экономика может и не быть ключевым критерием в принятии решения. В краткосрочной перспективе политика может подавить экономику. Однако в конечном итоге станет ясно, что невозможно существовать в монетарном союзе наперекор экономической логике.

Вольфганг Мюнхау
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Технический анализ Форекс DXY 09.04.2013. Ситуация на рынке остается неопределённой

2013-04-09 17:20:08 (читать в оригинале)

Рынок остается в боковом тренде. Четкого однонаправленного движения по основным парам не наблюдается. Евробыки ушли в тень, эстафетную палочку после выхода сильных новостей по Британии передали быкам по фунту. Кросс EURGBP развернулся вниз, курс евро/доллар с максимума 1,3067 снизился до 1,3004 (45 градус). Агентство Moody’s объявило сегодня, что оно сохраняет негативный прогноз по рейтингу Испании Baa3. Когда она вышла, не отслеживал, но сейчас пара евро/доллар отскочила от минимума 1,3004 и торгуется по 1,3040. Что в итоге имеем? Фунт и австралийский доллар укрепляются против доллара США, евро и франк остаются под давлением. Цена забивается и готовится к выходу. Безусловно, всех волнует, куда будет выход.

Пока сложно оценить текущую ситуацию, поскольку рынок ожидает протоколы FOMC (среда 22:00 мск.), а до этого времени выступят члены FOMC Джеффри Лэкер, Деннис Локхард и Нарайана Кочерлакота. Для меня ситуация остается неопределенной, поэтому я на вторник и не делал основного сценария. Евро вчера, сегодня утром мутила воду мишкам, сегодня фунт мутит воду. Остается занимать выжидательную позицию и ждать.