Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex USDCHF 26.12.2012

2012-12-26 15:38:14 (читать в оригинале)

В понедельник франк прошелся по перевернутому ОС сценарию. В настоящее время курс USDCHf приближается к поддержке 0,9134. Рынок после праздников тонкий, новостей нет. Ожидать можно что угодно. Настрой к доллару сегодня негативный, поскольку Б.Обама прервал отдых и вернулся, чтобы продолжить переговоры по налоговому соглашению с республиканцами. Трейдеры верят в то, что Б.Обама подпишет соглашение до нового года.

Сопротивление: 0.91679 | 0.91855 | 0.92030 | 0.92138 | 0.92314
Поддержка: 0.91571 | 0.91395 | 0.91220 | 0.91112 | 0.90936

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 26.12.2012

2012-12-26 12:38:04 (читать в оригинале)

EUR/USD, H1

Сегодняшние торги по паре евро/доллар проходят в боковом коридоре. Однако, учитывая, что вчера на рынке Форекс был выходной, продолжаем следовать сценарию, предполагающему повышение котировок и завершение пятиволновой импульсной структуры. Таким образом, в краткосрочной перспективе ожидаем укрепления курса единой валюты в виде импульса «(5)» выше уровня 1.32 ? в направлении сопротивления 1.3290. В качестве альтернативного сценария рассматривается дальнейшее движение пары вниз в виде удлинения волны «(4)» к уровню 1.3140. Вблизи данного уровня коррекция будет завершена, и валютная пара начнет восстанавливаться в виде импульса «(5)» в направлении уровней 1.3165 и 1.32.
Прогноз на повышение курса.

GBP/USD, H1

С открытия торгов среды пара британский фунт/доллар США еще не определилась с дальнейшей динамикой движения. Поэтому продолжаем считать завершенной коррекционную «тройку» «(a)(b)(c)». Полагаем, сегодня валютная пара продолжит демонстрировать тенденцию к снижению в виде волны «5». В то же время не исключено, что восстановление от текущих позиций укажет на завершение пятиволновой структуры и начало развития корректирующей волны «а» в район 62-й фигуры.
Прогноз на понижение курса.

AUD/USD, H1

Пара австралийский доллар/доллар США сегодня консолидируется вблизи поддержки 1.0366. Несмотря на недавнее значительное ослабление «австралийца», продолжаем считать, что волна «3» окончательно достроена. Поэтому в краткосрочной перспективе предполагаем формирование коррекции «4» в направлении уровней 1.04 и 1.0437. Актуальным остается альтернативный сценарий, который предполагает возобновление укрепления «американца» от текущих значений и может в очередной раз указывать на удлинение волны «3» к минимуму 1.0337.
Прогноз на повышение курса.

---

Центробанки и целевое значение занятости

2012-12-26 12:34:10 (читать в оригинале)

Двенадцатого декабря глава Федерального резерва США, Бен Бернанке, объявил о том, что ФРС сохранит процентные ставки в области нуля до тех пор, пока уровень безработицы не упадет до 6.5%, обеспечив сниженные инфляционные ожидания. Несмотря на то, управляющий регламент ФРС, в отличие от Европейского центрального банка, недвусмысленно включает полномочия по поддержке занятости, впервые ФРС заявила о привязке политики процентных ставок к численному целевому значению инфляции. Это долгожданный прорыв, который должен стать примером для остальных – не в последнюю очередь для ЕЦБ.

Регламенты Центробанков отличаются в том, что касается целей, которых они пытаются добиться с помощью монетарной политики. Но все они настроены на ценовую стабильность. Многие ссылаются на общие экономические условия, включая рост и занятость или финансовую стабильность. Некоторые дают Центробанкам полномочия устанавливать целевое значение инфляции в одностороннем порядке, другие выдвигают условия о согласовании целевого значения с правительством.

Однако в недавнем прошлом нет примеров того, чтобы ведущий Центробанк устанавливал численное целевое значение занятости. Нужно это изменить, поскольку масштаб проблемы занятости, с которой сталкиваются развитые экономики, становится все более очевидным. Слабый рынок труда, низкая инфляция и долговое бремя дают основания полагать, что фундаментальное перераспределение приоритетов уже не за горами. В Японии, Синдзо Абэ, вступающий в должность премьер-министра, обеспокоен примерно тем же самым, хотя складывается впечатление, что он все же предлагает «минимальное» целевое значение инфляции Банку Японии, а не связь с ростом или занятостью.

Распространение мировой цепи добавленной стоимости, которая включает в себя сотни миллионов работников развивающихся стран в мировой экономике, а также трудосберегающие технологии, оставляют небольшой шанс на инфляцию, вызванную ростом заработной платы. Подобным образом рынок долгосрочных облигаций свидетельствует о чрезвычайно низких инфляционных ожиданиях (бесспорно, процентные ставки выше в случаях очевидного суверенного дефолта или риска повторной деноминации, как в Южной Европе, однако это не имеет никакого отношения к инфляции). Кроме того, процесс снижения доли заемных средств, запущенный с момента финансового коллапса в 2008 году, мог бы проходить гораздо легче, если бы значение инфляции в течение нескольких лет было бы немного выше, - спорили в прошлом году в Международном валютном фонде.

С учетом этих факторов, политики должны принять во внимание колоссальные человеческие и экономические потери при высокой безработице – от миллионов разрушенных жизней, потери квалификации и исчезновения возможностей для целого поколения до чистого убытка в неработающих человеческих ресурсах. Подтверждает ли этот провал тот факт, что общество несет большую ответственность за огромный государственный долг, а не за миллионы молодых людей, которые приобретают навыки, необходимые для участия в экономике? Нигде потребность в перераспределении приоритетов не стоит так остро, как в Еврозоне. И все же, как ни странно, именно ФРС, а не ЕЦБ, установила целевое значение безработицы. Уровень безработицы в США сократился до 7.7%, а дефицит текущего счета близок к 500 миллиардам долларов, в то время как безработица в Еврозоне достигает рекордного значения в области 12%, а профицит текущего счета приближается к 100 миллиардам долларов.

Если бы целевое значение инфляции ЕЦБ составляло 3%, а не ниже 2%, а Германия, обладающая крупнейшим в мире профицитом текущего счета, способствовала 6%-ному росту заработной платы и допустила 4%-ную инфляцию, обусловив умеренный рост реальной заработной платы свыше ожидаемого увеличения производительности, процесс урегулирования ситуации в Еврозоне был гораздо менее затратным с политической и экономической точек зрения. Действительно, политический расчет в Северной Европе значительно недооценивает экономические потери, вызванные сложностями на юге, где царят чрезвычайно жесткие меры и дефляция заработной платы. Появившиеся в результате высокие уровни безработицы среди молодежи, проблемы со здоровьем и слабая производительная мощность также оказывают значительное влияние на спрос на импорт со стороны севера.

В отличие от расхожего мнения, правовое предписание ЕЦБ позволило бы перераспределить приоритеты, поскольку, согласно ЕЦБ, «Соглашение о функционировании Европейского Союза» точно определяет, что «основная задача Европейской системы центральных банков…заключается в поддержании ценовой стабильности». Другая часть соглашения имеет дело с общей экономической политикой Еврозоны, что усиливает безработицу. Это не мешает ЕЦБ установить временную добавочную цель по занятости.

Кроме того, ЕЦБ обладает полномочиями устанавливать целевой значение инфляции для всей Еврозоны и может его повысить на два или три года, не нарушая соглашение. Реальной проблемой в настоящее время является политическая позиция в Германии. Каким-то образом, воспоминания о гиперинфляции в начале 1920-х кажутся страшнее массовой безработицы в начале 1930-х, хотя именно последняя стала катализатором роста нацизма. Возможно, грядущие выборы в Германии позволят прогрессивным силам разъяснить, что именно на кону у Германии и Европы – и на самом деле, у всего мира.

В широком смысле никто не отрицает долгосрочной угрозы инфляции. В большинстве стран в большинстве случаев инфляция должна держаться на очень низком уровне, а Центробанки должны привязать инфляционные ожидания к устойчивой долгосрочной цели, хотя альтернатива целевого значения номинального ВВП также заслуживает обсуждения. Кроме того, монетарная политика не может долгое время подменять структурные реформы и жизнеспособные бюджеты. Затяжные периоды нулевых процентных ставок таят в себе угрозу пузырей активов, нерационального использования ресурсов и незапланированных последствий для неравенства доходов, как показывает новейшая история не только Японии и США. И все же, в ближайшие 2-3 года, особенно это касается Европы, необходимость в снижении доли заемных средств, стоимость повсеместной безработицы и риски общественного коллапса делают временное целевое значение безработицы, озвученное ФРС, желательным.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Двухскоростное будущее Европы

2012-12-24 16:54:50 (читать в оригинале)

На протяжении трех лет кризис евро угрожает не только развалить Еврозону, но, вместе с этим, подорвать весь Европейский Союз. Несмотря на то, что давление со стороны финансовых рынков уменьшилось, пока, приоритетным направлением для ЕС остается долгосрочной решение кризиса. В современных условиях высоко конкурентной мировой экономики относительно небольшой размер европейских стран, стареющее население и непомерные долги вместе с отсутствием энергоресурсов и недостаточным инвестированием в исследования и развитие означают, что их высокий уровень жизни и изобильное общественное благосостояние находятся под угрозой. По отдельности они не способны соревноваться с развивающимися рынками - им необходим крепкий ЕС, чтобы противостоять трудностям, вызванным глобализацией.

Но структура Еврозоны, где в основе стоит монетарная политика, а бюджетная и экономическая политики оставлены отдельным государствам, нежизнеспособна в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что европейские лидеры добились определенного прогресса в организационных реформах, пока принятых мер было недостаточно для формирования реального сближения экономической и бюджетной политик или подлинного экономического союза. В результате им не удастся убедить финансовые рынки.

Учитывая, что изменение соглашения политически невозможно, создание "двухскоростной Европы" - где центральная группа стран достигнет более глубокой интеграции быстрее, чем остальные - является лучшим вариантом для ЕС, чтобы обеспечить сотрудничество на уровне, необходимом для избежание кризиса в полном составе. Этого можно добиться двумя путями.

Первый вариант - фактически продвинуться по направлению к двухскоростной Европе, не накладывая дальнейших правовых обязательств. Страны Еврозоны, вместе с остальными, желающими присоединиться к евро в будущем ("Еврозона плюс"), могут просто решить использовать уже доступные законные меры, чтобы упрочить сотрудничество. Оптимально, подобное сотрудничество должно осуществляться в рамках базового соглашения ЕС.

При участии всех членов Еврозоны, для поддержки своих действий можно использовать Статью 136 Соглашения о функционирования ЕС. Его сфера применения, которая гласит, что "[Европейский] Совет должен...принимать меры, специфичные для стран-членов [евро]" и что "только страны-члены [евро] могут принимать участие в голосовании", обширна. Кроме того, Статья 138 допустила бы объединенное представительство Еврозоны в Международном валютном фонде и во Всемирном банке.

Группа могла бы распространить сотрудничество на три другие политические области:

- минимальное согласование различных видов налогообложения (например, единая основа для оценки налогообложения корпораций) и социальной политики (например, дальнейшая либерализация национальных рынков труда для содействия больше мобильности рабочей силы);
- единые директивные меры по иммиграции, связанные с требованиями рынка труда;
- более тесное правовое сотрудничество (опять же направленное на содействие большей мобильности) в гражданском правоотношении по международным вопросам, особенно касающихся договорного и семейного права.

Группа также могла бы принять определенные меры за рамками базового соглашения ЕС: Действительно, если бы все страны Еврозоны не участвовали подобное внешнее сотрудничество было бы основным, учитывая, что статьи 136 и 138 больше бы не понадобились. Сотрудничество могло бы включать в себя меры по укреплению Европейского стабилизационного механизма и пакт "Европлюс" (разработанный для укрепления координации экономической политики среди стран-участниц), фактическое сотрудничество с Бреттонвудскими организациями и добровольное согласование национальных законов в определенных сферах.

Участвующие страны должны будут решать, сразу прибегнуть к общему комплексу политических мер или оставить за собой право выбора в каждом конкретном случае. Сотрудничество по вопросам, связанным с экономическим и монетарным союзом ЕС (дисциплина и солидарность), должно быть обязательным. Участие большинства или всех действующих и будущих стран Еврозоны упрочит связь группы и позволит добиться поддержки общественности для сотрудничества в других сферах.

Для такого варианта необходим легитимный процесс принятия решения. В Совете, как и во всех случаях “усиленного сотрудничества,” только участвующие члены имеют право голоса. В Европейском парламенте, напротив, все 27 членов участвуют в процессе принятия решения, даже в отношении мер, которые касаются исключительно 23 стран "Еврозоны плюс" (17 членов Еврозоны и шесть стран, согласившихся с пактом "Европлюс") - метод, который может привести к политической проблеме. В любом случае, национальные парламенты должны принимать меры для усиления легитимности решений. Второй вариант потребует международного соглашения, в дополнение к договорам ЕС, которое на законном основании свяжет участвующие страны, предоставив им возможность основать подлинный экономический союз и определить органы и правила, управляющие этим сотрудничеством.

На согласование, утверждение и внедрение подобного соглашения потребуется время. Но четкое, внятное заявление о решении его принять в совокупности со смелой политикой Европейского центрального банка и их недавним заявлением о программе покупок облигаций может стать достаточным основанием для того, чтобы убедить финансовые рынки и граждан ЕС в том, что долгосрочное решение находится в пределах досягаемости. На пути к подлинному экономическому союзу Еврозона столкнется с политическими и организационными сложностями - от определения независимых сфер сотрудничества до защиты прав и интересов все стран ЕС и обеспечения единства как внутренних рынков, так и международных отношений. Но для ЕС - это единственный возможный путь.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Технический анализ Forex DXY 24.12.2012. Перед Рождественскими праздниками доллар сдает позиции

2012-12-24 16:46:40 (читать в оригинале)

В понедельник на тонком рынке индекс доллара откатился к Lb. Я основной сценарий перевернул зеркально. Переоценил в воскресенье силы быков, кроссы по евро поддержали сегодня евробыков, и евро/доллар встал на альтернативный сценарий. Думал за счет кроссов смогут обновить максимум, не получилось. Б.Обама рванул на Гавайи, индекс доллара к lb. Странная картина, без налогового соглашения. Новостей нет, завтра выходной, ориентироваться не на что.