Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Золотой стандарт для всех

2012-05-07 15:40:29 (читать в оригинале)

Глупцы, вот кто они. И если они вас интересуют, значит вы такой же глупец. Именно так считают дипломированные экономисты, когда речь заходит о сторонниках возврата к монетарной системе, известной под названием "золотой стандарт". Фактически, стоит вам поднять вопрос о монетарной политике в контексте золота, экономическая каста сделает вас изгоем как опасного чудака, не успеете и глазом моргнуть. Последние примеры такого изгнания можно найти в недавнем выпуске журнала Atlantic. Адам Озимек, автор статьи, перечисляет четыре правила, с которыми согласны почти все экономисты. Это настораживает читателя, который не хочет в одиночку идти против именитых ученых. Первое правило, названное Озимеком, сообщает нам о том, что свободная торговля выгодна любой экономике. Так очевидно. Поэтому наказание за несогласие возрастает. И вот, наконец, последнее правило: "Золотой стандарт - ужасная идея".

Излагая свою мысль так безапелляционно, автор еще сильнее повышает риск оказаться изгоем. Если вы не готовы подписаться под каждым его словом, значит вы полный глупец, который верит в протекционизм, и, следовательно, достоит презрения со стороны остальных экономистов. "Всех экономистов" - так гласит заголовок статьи.

Но все экономисты и все экономики это не одно и то же. За последний век далеко не всем экономикам золотой стандарт принес лишь зло и "ужас", особенно это касается аспектов, которые сегодня попали под пристальное внимание экономической общественности: рост, инфляция, частота банковских кризисов. Проблема может крыться вовсе не в сторонниках золотого стандарта, а в тех. кто так упорно пытается их изолировать и опорочить.

История золота

Весьма кстати, историю золотого стандарта недавно подготовили не где-нибудь, а в уважаемом всеми Банке Англии. В декабре 2011 года команда из трех экономистов - Оливер Буш, Кати Фарант и Мишель Райт - подготовили обзор трех периодов: традиционного золотого стандарта (1870-1913); разновидности золотого стандарта, известного нам как Бреттон-вудская система (1948-1972); и гибких валютных курсов (1972-2008).

В обзоре сравниваются годовые темпы роста на душу населения во многих странах мира. Выяснилось. что в последние годы без золотого стандарта такой рост был выше и достигал в среднем 1.8% на душу населения, тогда как до 1913 года, в период настоящего золотого стандарта он не превышал 1.3%. Еще один довод для противников золота.

Однако авторы также выяснили, что в период с 1948 по 1972 годы средние темпы роста экономики на душу населения в мире составили 2.8%, что выше, чем в "незолотую" эпоху. Золотовалютный стандарт - это разновидность золотого стандарта. Результат исследования вовсе не означает, что нам нужно срочно вернуться во вчерашний день. Просто, вероятно, стоит задуматься над тем, как он работал. Такой анализ принесет пользу. Золото блестит по-разному. Во время золотого стандарта, деньги были обеспечены золотом, поэтому правительства не имели никакой возможности раздувать инфляцию. Поэтому в этот период, а также во время Бреттон-вудской системы инфляция была низкой, особенно по сравнению с современным положением дел.

Считается, что золотой стандарт провоцирует больше банковских кризисов, чем любой другой валютный режим. В исследовании Банка Англии говорится о том, что золото помогает стабилизировать банки: в незолотой период банковских кризисов было больше, чем во время двух золотых стандартов. "В целом, золотой стандарт показал неплохой результат в плане финансовой стабильности и экономической эффективности", - говорится в отчете Банка.

Стабильные рынки

В годы золотого стандарта рынки и страны наслаждались относительной стабильностью, а капитал направлялся в проекты, способные стимулировать рост экономики. Единственным недостатком такого режима авторы считают неспособность правительств выполнять тонкую настройку своих экономик. Но, учитывая опыт правительств в этом отношении, вероятно, это не так уж плохо. Таким образом, презрение к любителям золота, таким как конгрессмен Рон Пол из Техаса, не вполне оправдано. Было бы интересно и полезно внимательно ознакомиться с различными планами валютных режимов, основанными на золоте, которые рождаются за пределами касты экономистов.

Многие люди, в основном бывшие банкиры, полагают, что Штатам пора вернуться к некой версии золотого стандарта. Льюис Лерман, финансист и основатель института Gilder-Lehrman, недавно опубликовал план возврата к золотому стандарту, "Настоящий золотой стандарт". Чарльз Кадлек, еще один выходец с Уолл-стрит, совместно с Ральфом Бенко опубликовали свое предложение под названием "Золотой стандарт 21 века". Еще один Республиканец из Техаса в Конгрессе, Кевин Брейди, предложил сделать золото обязательным критерием, который должен учитываться ФРС при определении процентных ставок. В дюжине законопроектов штатов содержатся собственные версии золотого или серебряного валютного режима.

Последние 30-40 лет люди с легкостью навешивали ярлыки "глупцов и чудаков" на сторонников золотого стандарта, потому что любые упоминания о нем и его следствиях систематически исключались из образовательных программ. Очень просто назвать ересью то, что вашим профессорам казалось недостойным внимания. Но стоит спросить себя, почему они исключили золотой стандарт из учебников? Может быть, потому что системы, которыми они так восхищались, системы гибких валютных курсов, в конечном счете, оказались не такими уж эффективными? Конечно, сложно признать собственную непоследовательность.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

---

Технический анализ Forex DXY 07.05.2012. Евробыки нашли в себе силы подняться выше 1,3015

2012-05-07 15:37:19 (читать в оригинале)

Участники рынка отходят после выборов во Франции и парламентских выборов в Греции. Я переоценил возможности быков по доллару. От линии U3 рынок перешел в коррекционную фазу. Пилообразная модель к текущей ситуации не подошла. Пара AUDUSD уже закрыла утренний гэп, и это сейчас пытаются повторить другие валюты с долларом США. Только что вышел отчет по промышленным заказам в Германии. Фабричные заказы в марте составили 2.2% м/м и -1,3% г/г, против прогноза 0.5% м/м и -2,8% м/м. Евро отреагировала ростом на новости, а индекс доллара снизился до 79,62. Индекс доллара достиг 38 процентного уровня от роста 79,09-80,03. Падение ниже 79,60 отменит все сценарии. После коррекции от линии D3, я рассматриваю формирование плоскости, которая скорее всего перейдет на вторник. У меня есть желание подать евро с текущего уровня, но удерживает откат курса AUDUSD. По АС и стохастику условия для отката выполнились, уровень 38,2% достигли. Рисковать покупать доллар можно, но лучше дождаться когда CCI выйдет из зоны -100.

Примечание:

Прогноз зеленого цвета – это основной сценарий на день.
Прогноз серого цвета – это дополнительный сценарий на случай, если рынок откажется от основного сценария. Альтернативный вариант для тех, кто не ограничивается одним прогнозным сценарием и рассматривает другие исходы.
В заметках дня под ценой фиксируются только те события, которые оказали влияние на валютный рынок и заполняются по мере поступления информации. События, выделенные красным цветом, оказали на валюту негативное влияние, зеленым цветом положительное влияние.

---

Технический анализ Forex EURUSD 07.05.2012

2012-05-07 15:36:08 (читать в оригинале)

Текущий курс на 14:30 мск составляет 1.3044. До указанного уровня пара выросла после выхода данных по промышленным заказам в Германии. Фабричные заказы в марте составили 2.2% м/м и -1,3% г/г, против прогноза 0.5% м/м и -2,8% м/м. Участники рынка еще не отошли от последствий выборов во Франции и парламентских выборов в Греции, однако новости помогают реабилитироваться после падения к 1,2954. Единой валюте удается сохранять бычий настрой, несмотря на слабые результаты отчета по доверию инвесторов Sentix (индекс снизился от отметки -14.7 к -24.5, не оправдав прогноза -14.3). Утром, когда я делал прогноз, после резкого падения к 1,2954, я переоценил силы медведей.

Ближе к открытию европейской сессии закрытие коротких позиций ускорилось. У меня есть сильное желание продать евро против доллара США, сдерживает от действий курс AUDUSD, который перекрыл гэп. Евро/доллар откатился на 38,2% от падения 1,3177 и 1,2954. АС и стохастик уже в зоне продаж. Условия по откату выполнились. Рынок готов к новым продажам евро. Торопиться не буду. Чтобы избежать глубокого отката, как по AUDUSD, буду ждать, когда CCI сверху вниз пересечет +100.

Сопротивление: 1.31018 | 1.31622 | 1.32225 | 1.32598 | 1.33201
Поддержка: 1.30646 | 1.30042 | 1.29439 | 1.29066 | 1.28463

---

Технический анализ Forex GBPUSD 07.05.2012

2012-05-07 15:34:47 (читать в оригинале)

Ожидаемый пробой нижней границы канала не состоялся. Курс GBPUSD в очередной раз отбился от 38,2% и вернулся к линии Lb на 1,6170. Утренний прогноз пришлось отменить, но я по-прежнему считаю, что фунт будет снижаться по нисходящему каналу, в котором он находится 5 дней. Фибо уровень 38,2% будет выступать ключевой поддержкой для быков. Кто торгует по этой паре и склонен к продажам, подождите, когда CCI сверху вниз пересечет +100. Это чтобы рано не зайти в рынок и не получить на откате лося. По фунту я продажи вообще не рассматриваю, так как из-за проблем в ЕС, фунт выгоднее покупать, а евро продавать. Кросс EURGBP на стороне быков по фунту, поэтому евро и падает быстрее, чем фунт, а фунт при сохранении негативной динамики EURGBP и общего роста доллара, растет быстрее.

Сопротивление: 1.61584 | 1.61953 | 1.62322 | 1.62550 | 1.62919
Поддержка: 1.61356 | 1.60987 | 1.60618 | 1.60390 | 1.60021

---

Технический анализ Forex AUDUSD 07.05.2012

2012-05-07 15:33:37 (читать в оригинале)

Курс AUDUSD откатился на 23,6% от всего падения и на 50% от волны 1,2769-1,01092. Трендовая линия проходит через 1,02083. Это техническая коррекция после недельного падения. Новым минимум после такого отскока не ожидаю, а если коррекция будет формироваться в виде плоскости, то вернуться к 1,0124 цена может. Тема со ставками для AUDUSD основная. Утром новости по Австралии подержали быков, но тренд остается нисходящим и условия для продаж выполнены. Остается дождаться, когда CCI пересечет сверху вниз уровень +100.

Сопротивление: 1.01911 | 1.02323 | 1.02736 | 1.02992 | 1.03404
Поддержка: 1.01655 | 1.01243 | 1.00830 | 1.00574 | 1.00162