Цены на нефть продолжают стремительно падать, провоцируя хаос на международных финансовых рынках. Пятница закончила беспокойную торговую неделю распродажами акций и корпоративных облигаций. Международное энергетическое агентство вчера сократило свои прогнозы по росту спроса на 2015 год, отметив, что удешевление энергоресурса так и не смогло привлечь покупателей. Комментарии Агентства отправили цены к новым минимальным уровням за последние пять с половиной лет, а недельное падение, таким образом, превысило 10%. Цены на сырую нефть Brent - эталон на международных рынках нефти - с середины июня упали на 45%, в пятницу нефть подешевела на 1.95 долларов, протестировав отметку 61.73 доллара за баррель. Нефть West Texas Intermediate упала в цене на 2.23 доллара до 57.73 - последний раз она продавалась по такой цене в мае 2009 года. Стоимость нефти WTI опустилась ниже психологически важной отметки 60 долларов, что наводит на мысль о том, что цены стабилизируются еще не скоро, а последствия глубокого спада не замедлят сказаться на потребителях энергетической отрасли и политике центральных банков.

«Нефть - это важный финансовый актив. Она играет роль связующего звена для многих элементов финансовой системы, и ее падение может обернуться большими неприятностями», - уверен Роберт Слаймер, технический аналитик RBC Capital Markets. Считается, что дешевая нефть стимулирует потребительские расходы, однако масштабное падение из области выше 100 долларов за баррель с июля этого года может означать не только избыток предложения, но и дефицит спроса из-за охлаждения мировой экономики. Падение инфляционных ожиданий также указывает на возможность развития опасного сценария, который подразумевает одновременное снижение темпов экономического роста и дезинфляции. Эта перспектива серьезно беспокоит инвесторов в преддверии нового года. «Суть в том, что рынком движут позиционирование, прибыли, балансы и даже простой страх», - добавляет Дэвид Эйдер из CRT Capital. «Как говорится, ловить падающий кинжал не самая удачная затея, не говоря уже о том, когда их падает сразу несколько».

Цены на нефть падают слишком быстро, бросая длинную тень на рынки в целом: американский индекс S&P 500 на этой неделе упал на 3.5%, таким образом, годовой рост на сегодняшний день снизился до 8.3%. Энергетический сегмент S&P упал на 18% с начала октября, при этом почти пятая часть облигаций энергетических компаний с низким рейтингом сейчас торгуются как проблемные ценные бумаги. Американские корпоративные облигации также подешевели, доходность по бросовым бумагам приближается к 7%. Инвесторы скупают безопасные активы, поэтому доходность по десятилетним гос. облигациям США упала до 2.08%, а доллар сдает позиции всю неделю. Доходность по десятилетним немецким облигациям снизилась на пять базисных пунктов до рекордно низкого значения 0.63%, несмотря на то, что евро сумел укрепиться на 0.3% до 1.2445, поскольку инвесторы засомневались в готовности ЕЦБ и далее стимулировать экономику через дешевые кредиты.

Однако давление на рынках, судя по всему, не совсем обосновано, особенно, с учетом того, что американская экономика явно выиграет от снижения цен на энергоносители. «Следует отметить, что дешевую нефть стоит рассматривать как непропорциональное преимущество для Штатов» - подчеркнул Эрик Грин, экономист из TD Securities. Мировые энергетические агентства отмечают переизбыток предложения, вынуждающий международные нефтяные компании сокращать бюджеты. IEA, надзорный орган в сфере энергетики развитых стран, в своем ежемесячном отчете по мировому спросу на нефть сообщил о том, что в 2015 году показатель будет расти на 900 тыс. баррелей в день, что на 230 баррелей в день меньше, чем в прогнозах предыдущего месяца. Растущие объемы добычи в США и отказ ОПЕК сокращать объемы сочетаются со снижением спроса в Китае и охлаждением европейской экономики, что неизбежно ведет к раскручиванию нисходящей спирали на рынке нефти.

«Очевидно, что пройдет время, прежде чем спрос и предложение скорректируются в соответствии с ценовой динамикой», - добавили в IEA. Падение цен вынудило крупные компании типа BP and ConocoPhillips пересмотреть свои инвестиционные планы, а валюты стран, экспортирующих нефть, протестировали новые минимумы. Несмотря на то, что низкие цены на нефть часто считаются «налоговой льготой» и стимулом для мировой экономики, положительный эффект будет минимальным, говорится в отчете. Слабый спрос на нефть - это главный фактор, толкающий цены вниз. «Заработные платы не растут, потребители не увеличивают расходы, а дефляция остается головной болью большинства центральных банков». Снижение прогнозов по экономике России и других экспортеров нефти, а также укрепление доллара и отказ от субсидий в странах, ориентированных на потребление, не способны поддержать спрос».

На стороне предложения, агентство сократило свой прогноз по объемам добычи в странах, не входящими в ОПЕК, на фоне пессимистичного прогноза по экономике России из-за негативного влияния цен на нефть и западных санкций, а также девальвации курса валюты на производственные планы. Между тем, объем добычи сланцевой нефти в США в ближайшее время останется прежним. Сокращение расходов со стороны международных нефтяных гигантов, а также добывающих стран «ограничат предложение… Пока же нужно время, чтобы ценовые колебания повлияли на проекты по добыче и, соответственно, на объем предложения на рынке», - говорится в отчете IEA. Согласно прогнозам, в 2015 году ОПЕК нужно было бы снизить объем добычи на 300 тыс. баррелей в день до 28.9 млн. баррелей в день, чтобы сбалансировать рынок. Эти оценки соответствуют прогнозам самой картели.

Сейчас ОПЕК производит 30 млн. баррелей в день. при этом данный целевой показатель был утвержден на последнем заседании в Вене, несмотря на призывы некоторых экономически уязвимых стран (таких как Венесуэла) снизить объем добычи, чтобы стабилизировать цены. Али Аль-Наими, министр нефтяной промышленности в Саудовской Аравии, крупнейшего производителя и, фактически, лидера на прошлой неделе риторически спросил «Почему я должен сокращать добычу»? Однако по мере роста запасов, уже в июле следующего года страны ОПЕК могут столкнуться с проблемой нехватки хранилищ.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

Воротилы финансового мира склоняют английский язык на все лады и, как правило, в свою пользу. Финансовый кризис изменил многое, в том числе лишил постоянных обитателей Уолл-стрит способности играть словами. Некогда сладкоречивые хозяева мира вдруг стали косноязычными, пытаясь шепотом и с запинками объяснить, как они заварили такую кашу. Но время прошло, многое подзабылось, подстерлось из памяти, и великим финансовым комбинаторам снова возвращаются их прежние паранормальные способности склонять английский язык в свою пользу. За примером далеко ходить не надо, возьмем запланированное на следующую неделю первичное размещение Lending Club. Это одна из компаний нового поколения, которая оказывает услуги так называемого «кредитования равных) (peer-to-peer landing)», которые выдают займы физлицам (простым людям, таким же как они), в обход стандартных финансовых посредников (типа банков).

То есть они берут комиссию за работу организацию онлайн биржи, где люди, которым нужны деньги, находят тех, кто готов им их предоставить за определенное вознаграждение. Марш Lending Club на Нью-Йоркскую биржу наделал много шума, потому что он сигнализирует о том, какое огромное влияние оказывают технологии на финансы. Компьютеры позволяют заемщикам быстро и недорого найти кредиторов, а это значит, что роль традиционных посредников в мире кредитования, известных как банкиры, может в скором времени оказаться весьма скромной. Но на мой взгляд, популярность принципа «равноправных» также знаменует собой новую веху в истории Уолл-стрит.

И появление нового названия для старого доброго рискованного занятия - в данном случае, одалживания денег человеку, которого ты в глаза не видел, но который готов заплатить относительно высокий процент за столь необходимую ему наличность. Ранее мы уже проходили этапы трансформации «бросовых облигаций» в «высокодоходные ценные бумаги» - инструменты, которые сейчас кажутся настолько благоразумными, что люди покупают их с доходностью, ниже процента. Между тем, у истоков этих процессов в начале 1980-х стояли «компании, занимающиеся выкупом собственного капитала за счет заемных средств (LBF)», которые превратились в «частные инвестиционные компании», или даже в «финансовых спонсоров» - звучит прекрасно и доверительно, заботливо, как в клубе анонимных алкоголиков.

«Равноправность (Peer-to-peer)» уводит читателя в столь же эвфемистичном, может быть, даже панглосовском направлении. Посмотрим значение этого слова в словарях. В частности, в оксфордский словарь дает два определения английскому слову «peer»: 1) член дворянского сословия Британии и Ирландии, в частности, герцог, маркиз, граф, виконт и барон; 2) человек одного возраста, статуса и способностей с другим человеком».

Исходя из этих определений, участники онлайн рынка кредитования должны либо принадлежать к высшему сословию, либо быть на равных. Название компании - Lending Club (Клуб кредиторов) - дополнительно усиливает лингвистический эффект при помощи слова «клуб», создавая образ мягких кресел, коктейлей и услужливых официантов. Закройте глаза, попробуйте представить себе, как в подобной обстановке человек, завсегдатай такого «клуба», одалживает деньги другому такому же завсегдатаю. Сразу всплывает образ четверки игроков в гольф, где один из них просит приятелей одолжить ему немного денег, потому что он забыл дома свой кошелек, в спешке одеваясь утром. Но отбросим фантазии, в реальном мире кредитование равных (peer-to-peer landing) на удивление бесславное и далеко не равное. Благородное происхождение не требуется.

Возможно, некоторые заемщики и кредиторы действительно одного возраста, но вряд ли те, кто ищет деньги, и кто готов их одолжить обладают равным статусом и возможностями - по крайней мере, в финансовом смысле. Скорее всего, по воле судеб или в силу обстоятельств равные заемщики отчаянно нуждаются в деньгах - по крайней мере, средняя процентная ставка 14% по кредитам, выданным в рамках Lending Club в прошлом квартале, говорит об этом красноречивее любых слов.

Между тем, равные кредиторы, зачастую, вовсе не простые люди, а институциональные инвесторы. И все же, несмотря на явный недостаток «равенства», у этой модели есть определенные достоинства. Онлайн схема кредитования позволяет снизить затраты. Было бы неплохо, если бы часть сэкономленных таким образом средств пошла на потребление.

По сути, этому виду деятельности можно было бы дать другое, менее вычурное и более правдоподобное описание - так и было бы, если бы этим занялись люди, не принадлежащие к сфере финансовых услуг. Почитайте раздел о рисках в заявлении на регистрацию, которое Lending Club подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Вы удивитесь, насколько мало инвесторы знают о тех, кому одалживают деньги. Они полагаются на систему фильтрации потенциальных участников, существующую в Lending Club. Клуб же, в свою очередь, «полагается на сведения о кредитоспособности, занятости, благонадежности и других важных аспектах, полученные от третьих лиц, включая кредитные бюро».

Однако Клуб ясно дает понять, что не лезет из кожи вон, чтобы подтвердить информацию, полученную от заемщиков, которых он включает в свои списки. «Часто мы не проверяем заявленное имущество, должность, домовладение или цели кредитования», - признается руководство Клуба. «Более того, инвесторы не получают и никогда не получат доступ к финансовой или иной личной информации заемщиков». Нужно очень сильно любить Уолл-стрит и иметь невероятно богатое воображение, чтобы, увидев бизнес подобного рода, назвать его кредитованием равных.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times