В центре внимания инвесторов находятся сырьевые активы, хотя на этой неделе повышенный интерес привлекут также Италия и фунт.
Каковы перспективы нефти и металлов?
Обвал цен на нефть к минимальным в этом году уровням затмил позитивную корпоративную отчетность по прибылям за 1-й квартал. У рынков нет сейчас твердой уверенности в способности ОПЕК сократить профицит предложения на рынке нефти и положить конец самому масштабному на памяти нынешнего поколения падению цен на черное золото.

Объем запасов остается раздутым, показатели экспорта самого картеля превышают прогнозы, а у сланцевиков США открылось второе дыхание.

Как ожидается, соглашение ОПЕК+ о сокращении производства, изначально заключенное на полугодовой срок, будет продлено в конце мая, однако и это не удержало цены от падения ниже отметки 50 долларов за баррель. Сейчас страны картеля и не только снова занялись вербальными интервенциями, но неизвестно, в какой степени им удастся оказать поддержку ценам на нефть.

«Потенциал дальнейшего падения сохраняется, даже если в ближайшее время котировки предпримут неудачную попытку отскока», - считают аналитики Alphavalue. За последний месяц цены на металлы на Лондонской бирже металлов (LME) упали на 5.4% в связи с сокращением ликвидности в Китае и обеспокоенности ситуацией на рынке недвижимости Поднебесной.

Китай является крупнейшим потребителем почти всех металлов и, в частности – свыше 40% мировой меди. Прогнозы по металлу будут зависеть от того, насколько далеко зайдут власти Поднебесной в вопросах ужесточения забалансового финансирования и ликвидности, что может повлиять на уровень спроса, так как компании могут столкнуться с трудностями при обналичивании денежных средств. В 4-м квартале этого года инвестиции в недвижимость могут стать более сложным делом, поскольку ужесточение политики ограничит спрос в крупных городах, считают в BOCI, подразделении Bank of China. «Мы ожидаем более отчетливого замедления в сегменте недвижимости позднее в 2017 году», - пишут они.

В Италии все налаживается?

Ранее в этом году спред между стоимостью кредитования в Германии и Италии расширялся и достиг максимальных за три с лишним года значений.

С тех пор он существенно сократился, резко упав после того, как Эммануэль Макрон выиграл первый тур президентских выборов и продемонстрировал высокие шансы на победу во втором туре. В пятницу спред по 10-летним облигациям этих двух стран составлял 175 б.п., что стало минимальным значением с января. Вернутся ли инвесторы на рынок облигаций теперь, когда можно не бояться прихода к власти во Франции евроскептиков? Или же вместо этого они переключат свое внимание на выборы в Италии, которые запланированы на май следующего года?

Дружественная к рынкам программа реформ может успокоить нервы инвесторов, однако страна пойдет на избирательные участки уже через год. При этом значительная часть населения, напуганная глубокой рецессией, по-прежнему поддерживает популистское движение «Пять звезд» с уклоном в евроскепсис. Это значит, что радикальные обещания радикальных политиков могут сильно расстроить инвесторов, обеспокоенных отсутствием реформ в условиях огромного гос. долга ( в Италии он в 1.3 раза превосходит объем ее годового производства).

Ослабление экономики США – лишь временное явление?

На последнем заседании Федрезерв заявил, что текущее ослабление ряда экономических показателей будет носить временный характер. В пятницу мы узнали, что в апреле уровень занятости вырос на 211 тыс., и хотя это сопровождалось замедлением темпов роста зарплат, теперь рынки облигаций могут полностью заложить в цены еще одно повышение ставки ФРС в июне. В данной связи на этой неделе следует уделить особое внимание отчетам по розничным продажам и инфляции, которые могут поддержать идею очередного повышения ставки в июне.

В более долгосрочной перспективе рынки фьючерсов оценивают вероятность еще одного повышения к концу года лишь как 50%. В последние годы игроки рынка облигаций верно угадывали перспективы ставок, но в 2017 г. они немного отстают от ФРС. Три или даже четыре повышения в этом году представляются вполне реальными.

Банк Англии остановит быков по фунту?

Инвесторы решили проигнорировать последнюю мрачную риторику на тему Брекзита, вознамерившись совершить пробой уровня 1.30. Причины? На удивление позитивные результаты исследований и слишком разросшаяся позиция рынка на продажу фунта. Однако Банк Англии может положить конец укреплению национальной валюты.

К четвергу, когда регулятор соберется на заседание по монетарной политике, влияние итогов президентских выборов во Франции на евро, равно как и влияние на доллар пятничного отчета по рынку труда США уже испарятся, расчистив сцену для Банка Англии и британской экономики. Большинство аналитиков ожидает, что ЦБ снова сохранит осторожный настрой. Темпы роста экономики в первом квартале замедлились, зато мартовская инфляция оказалась неожиданно сильной, так что эти два фактора могут взаимно нейтрализовать друг друга.

Рынки не ждут повышения ставки раньше 2019 года, но в четверг инвесторам предстоит переварить немало информации, в частности – квартальный инфляционный отчет, в рамках которого Банк должен будет оценить множество новых факторов, таких как выросший курс фунта, упавшие цены на нефть, снижение потребительских расходов, слабый рост зарплат и активности на рынке жилья, а также устойчивый рост мировой экономики.

Блок макростатистики, новая информация по числу «диссидентов» в составе Комитета по монетарной политике и комментарии главы ЦБ Марка Карни в ходе пресс-конференции – все это в совокупности не даст соскучиться игрокам и наблюдателям за фунтом, вне зависимости от хода баталий по Брекзиту.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Financial Times

Торговые возможности по валютной паре: Цена уперлась в верхнюю границу канала «С-С» или в трендовую линию. Крупные спекулянты закрывали длинные позиции при приближении цены к трендовой линии. Согласно последнему отчету COT, крупные игроки сомневаются в пробое трендовой линии.

По классике от трендовой линии нужно рассматривать продажи доллара со стопом выше 113,05 (риски по сделке каждый рассчитывает сам). Падение до 111 нужно рассматривать как коррекционное движение к росту с уровня 108,13 до 113,05.

При снижении курса ниже 110 йен следующей поддержкой для покупателей выступит уровень 109,25 – нижняя граница канала «D-D». После него откроется дорога к уровню 106,00 (к 12 июня).

При пробое трендовой линии не стоит торопиться с покупками доллара, потому что может быть ложный пробой. Если резких откатов не последует (не появится крупный продавец), значит стоит ожидать восстановления цены до 115,50 от 10 марта. На часовом периоде по индикатору АС и стохастику есть медвежья дивергенция – медвежий сигнал.

Предыстория

Последняя идея по валютной паре USD/JPY выходила 06 ноября 2016 года. С начала января доллар находится в коррекционной фазе. Цена скорректировалась на 38,2% до 112,05 от роста с 101,19 до 118,66. На момент публикации обзора за доллар США давали 112,55.

К 8 марта ожидалось снижение курса доллара до верхней границы канала «A-A» - 110,40/50. После 8 марта по циклам должна была начаться фаза восстановления курса доллара до 113,45 йен. Сценарий отменился 10 марта при закрытии дневной «свечи» выше уровня 114,50 (правила). Так как консолидация затянулась, вместо фазы роста началась фаза снижения (перевернулись циклы). К 27 марта курс доллара снизился до 110,11, к 14 апреля – до 108,13.

Текущая ситуация

На фоне обострения ситуации с Северной Кореей увеличился спрос на активы убежища. Йена подорожала к доллару до 108,13, золото – до 1295,61. Когда напряжённость с КНДР снизилась, а в первом туре президентских выборах во Франции одержал победу Э. Макрон, трейдеры стали избавляться от японской валюты. За четырнадцать торговых дней курс доллара вырос на 450 пунктов, до 112,63.

Отчёт COT

Новый еженедельный отчёт Комиссии по фьючерсной торговле товарами (CFTC- Commodity Futures Trading Commission) был представлен в пятницу 05.05.2017. Отчёт COT (Commitments of Traders) имеет срез открытых позиций трейдеров с 25.04.17 по 03.05.17 включительно.

Крупные спекулянты (Non-Commercial): за минувшую неделю Long-позиции уменьшились на 11,112 тыс., до 37,855 контрактов, Short-позиции – на 8,372 тыс., до 64,420 тыс. контрактов. Чистая короткая позиция увеличилась на 2,741 тыс., до 26,565 контрактов.

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions): длинные позиции сократились на 2,500 тыс., до 26,826 тыс. контрактов. Короткие позиции увеличились на 1,999 контрактов, до 38,368. Чистая короткая позиция увеличилась на 4,500 тыс., до 11,542 тыс. контрактов.

Хеджеры (Commercial): эта группа участников рынка открывает позиции против крупных спекулянтов. На минувшей неделе они увеличили Long-позиции на 3,102 тыс., до 148,497 тыс. контрактов. Short-позиции сократились на 4,138 тыс., до 110,390 тыс. контрактов. Открытый интерес уменьшился на 7,137 тыс., до 239,834 тыс. контрактов.

Вывод: В последний отчет COT не вошли три торговых дня. Но даже из имеющихся данных видно, что для крупных спекулянтов ситуация неопределенная. Открытый интерес уменьшился. При приближении цены к трендовой линии покупатели фиксировали прибыль от длинных позиций, а короткие позиции закрывались по стопам. Новые позиции не открывались. Мелкие спекулянты работали в направлении бычьей коррекции.

Последняя идея не реализовалась, так как перед укреплением йены дневная свеча закрылась выше уровня 114,50. Рост продолжения не получил. С уровня 115,50 доллар подешевел до 108,13. В результате снижения сформировался канал «С-С».

После отскока от нижней границы канала и уровня 61,8% американский доллар закрывался ростом три недели подряд. Выше я уже написал, что смена направления движения пары доллар/йена была вызвана снижением напряженности в Северной Кореи, а также победой Э.Макрона в первом туре президентских выборов во Франции.

Сценарии я показал на дневном графике ниже, но без недельного ТФ никуда. Цена уперлась в верхнюю границу канала «С-С» или в трендовую линию. Крупные спекулянты закрывали длинные позиции при приближении цены к трендовой линии. В последнем отчете COT не хватает данных за последние три дня, но исходя из имеющихся данных, крупные игроки сомневаются в пробое трендовой линии.

Доллар укрепился после выхода сильных данных по занятости ADP и NFP, хотя сдал позиции против других основных валют. Такое поведение участников было вызвано предстоящим вторым туром выборов во Франции в воскресенье.

По классике от трендовой линии нужно рассматривать продажи доллара со стопом выше 113,05. Падение до 111 нужно рассматривать как коррекционное движение к росту с уровня 108,13 до 113,05. Посмотрите как начиналось ослабление доллара с уровня 115,50 от 10 марта. Сейчас схожая ситуация. Не факт, что сработает в точности как в марте, но присмотреться к текущему паттерну стоит.

При снижении курса ниже 110 йен следующей поддержкой для покупателей выступит уровень 109,25 – нижняя граница канала «D-D». После него откроется дорога к уровню 106,00 (к 12 июня).

При пробое трендовой линии не стоит торопиться с покупками доллара, потому что может быть ложный пробой. Если резких откатов не последует, значит стоит ожидать восстановления цены до 115,50 от 10 марта.

Президентом Франции стал Э. Макрон. В Азии доллар торгуется в минусе. В понедельник лучше ничего н предпринимать. Следим за поведением около 113. Если крупного продавца у трендовой линии не появится, не продавайте доллар. Работайте в шорт только по проверенным сигналам. На часовом периоде по индикатору АС и стохастику есть медвежья дивергенция. Продажи могут увеличиться.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Торговые возможности по валютной паре: в пятницу доллар США закрылся снижением. Его ослабление было связано с закрытием длинных позиций перед выходными днями (выборы во Франции) и дорожающей нефтью (технический отскок).

Пятничная свеча перекрыла три дневные свечи. На недельном ТФ сформировался пинбар с длинной тенью. Все указывает на начало коррекционной фазы. Резкое снижение против тренда, всегда вызывает подозрение, поэтому по прогнозу я жду ослабление американского доллара через модель «двойная вершина». Цель 1,3476. Искать продажи нужно в районе 1,3777/1,38. Стоп лучше ставить выше 1,3865.

В пользу продаж доллара говорит циклический анализ волн. Первый свинг от 1,2968 до 1,3535 (+567) примерно равен второму свингу с 1,3223 до 1,3793 (+570).

Предыстория

По канадцу предыдущая идея выходила 16 января 2017 года. За американский доллар давали 1,3108 канадских долларов. На момент написания обзора на дневном графике зафиксировался пробой трендовой линии. Несмотря на сформированный «молот» по прогнозу ожидал падение курса USD/CAD до 1,2815/20 к 8 февраля 2017 года.

Так как по свечной формации «молот» были риски уйти вверх, то предлагалось дождаться возвращения стохастика в зону продаж. Осциллятор стохастик вернулся в зону продаж при восстановлении доллара до уровня 1,3388. В итоге сработал «молот» и зафиксировался ложный пробой трендовой линии. После повышения 1,3388 курса доллара упал до 1,2948 против целевой зоны 1,2815/20.

Текущая ситуация

На фоне дешевеющей нефти и общего укрепления американского доллара канадец ослабился в марте до 1,3535. После 25-дневной коррекции ралли доллара продолжилось до уровня 1,3793.

Теперь поговорим о том, чем привлекала меня эта валютная пара. В пятницу торги по доллару завершились снижением. Ситуацию на валютном рынке даже не смог изменить сильный отчет по рынку труда США. Занятость превзошла ожидания рынка. Безработица снизилась. Средняя почасовая зарплата совпала с прогнозом.

В апреле Штаты создали в несельскохозяйственном секторе 211 тыс. новых рабочих мест против прогноза 190 тыс. и предыдущего значения 79 тыс. Показатель за февраль был повышен с 219 тыс. до 232 тыс., за март – с 98 до 79 тыс. Общий пересмотр составил минус 6 тыс. рабочих мест.

Безработица сократилась до 4,4% (прогноз был 4,6%, предыдущее значение 4,5%). Средняя почасовая оплата выросла на 0,3% м/м, совпав с ожиданиями, против предыдущего значения 0,1% (пересмотрено с 0,2%). Доля рабочей силы в общей занятости населения составила 62,9% против 63,0% месяцем ранее.

Доллар укрепился в ответ на NFP, но бычий импульс быстро угас. Это было связано с закрытием длинных позиций перед выходными днями и дорожающей нефтью. Нефть подорожала на 5,8%, до $49,36. Ниже $47 нашлись желающие купить её подешевле. Фундаментальные факторы по-прежнему против нефти. Сработал технический фактор – отскок от поддержки.

Пятничная свеча перекрыла три дневные свечи. Так совпало, что ослабление доллара началось при равности восходящих волн. Первый свинг от 1,2968 до 1,3535 (+567) примерно равен второму свингу с 1,3223 до 1,3793 (+570).

На недельном ТФ сформировался пинбар с длинной тенью. Все указывает на начало коррекционной фазы. Резкое снижение против тренда, всегда вызывает подозрение, поэтому по прогнозу я жду ослабление американского доллара через модель «двойная вершина». Цель 1,3476. Искать продажи нужно в районе 1,3777/1,38. Стоп лучше ставить выше 1,3865.