Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Forex AUDUSD 21.04.2014.

2014-04-21 09:58:36 (читать в оригинале)

Курс AUDUSD в пятницу торговался в узком диапазоне на уровне 0,9330. С утра AUDUSD снижался до 0,9314. В данный момент пара торгуется по 0,9325. Ближе к закрытию азиатской сессии по основному сценарию рассматриваю падение до поддержки 0,9292. Новостей нет, Европа отдыхает. Рынок тонкий, мишкам ничего не угрожает уйти ниже 0,93.

---

Что скрывается за тревогой Уолл-Стрит?

2014-04-20 21:43:20 (читать в оригинале)

Последние экономические новости радовали инвесторов несказанно. Все началось с выхода сильных показателей по занятости в США в начале апреля; продолжилось обнадеживающими прогнозами Международного валютного фонда, согласно которым вероятность избежать мировой рецессии в этом году составила 99,9%, и достигло кульминации с выходом протокола заседания Федрезерва, который смягчил волнения о досрочном повышении процентных ставок в США. С учетом всех хороших новостей, инвесторов вполне оправданно удивил — и даже шокировал — резкий обвал Уолл-Стрит на прошлой неделе, когда индекс Standard & Poor’s 500 нейтрализовал весь свой рост в текущем году, а индекс Nasdaq 100, включающий в себя ведущие технологические акции, пережил крупнейшее с 2011 года снижение. Многие рыночные аналитики сочли негативную реакцию на хорошие новости классическим признаком достижения рынком пика, предупреждающим о том, что беспрерывный рост цен на акции, который начался более пяти лет назад, запоздал с резким разворотом.

Но глядя на экономические и финансовые показатели, непросто было найти оправдание подобному волнению. Восстановление рынка труда в США — ключевой показатель месяца, который обычно задает тон рынкам активов по всему миру — могло быть воспринято исключительно как хорошая новость. Особенно после шокирующе слабых показателей в декабре, которые способствовали коррекции на мировых рынках собственного капитала в начале года. Февральские и мартовские показатели роста занятости вернулись практически к трехлетнему среднему значению на уровне 184 000. Для инвесторов в акции это означает снижение угрозы экономического спада в США, возможность забыть о стагнации или рецессии, которые всего несколько недель назад предсказывали некоторые пессимистично настроенные экономисты.

Для инвесторов в облигации неожиданно сильный показатель роста занятости означает снижение вероятности того, что Федрезерв начнет повышать процентные ставки до середины 2015 года. Эти показатели американской занятости были близки к идеальному экономическому сценарию "Машеньки и медведей" — одинаково не слишком холодно и не слишком горячо для рынков акций и облигаций. Тогда почему Уолл-Стрит подвергся такому резкому падению в конце прошлой недели? Простой ответ заключается в том, что краткосрочные движения на рынке зачастую не имеют логического объяснения. "Больше продавцов, чем покупателей" (или наоборот) часто является лучшим объяснением неожиданного движения цен, чем запоздалые обоснования в комментариях о рынке акций.

Тем не менее, в контексте свершившейся распродажи стоит рассмотреть еще два возможных варианта. Во-первых, срок пятилетнего бычьего рынка, который начался 9 марта 2009 года, действительно истек, как неоднократно предупреждали пессимистично настроенные комментаторы. Даже если американская и мировая экономические перспективы настолько благоприятны, как предполагают прогнозы МВФ, оценки стоимости на Уолл-Стрит держатся на исторически высоких уровнях. Согласно Брайану Марберу, ведущему техническому аналитику в Лондоне, текущий рост продолжался дольше любого другого бычьего рынка на Уолл-Стрит с 1920-х.

Но неужели рынки акций стали настолько самонадеянными и перекупленными, что даже незначительный катализатор может повлечь за собой агрессивный медвежий рынок? Доказательства свидетельствуют об обратном. Оценки стоимости акций держатся лишь умеренно выше долгосрочных средних значений. Например, в этом году 500 акций в индексе S&P 500 торгуются примерно в 15 раз выше своего ожидаемого дохода — незначительно выше 10-летнего среднего значения в 14. А среднее значение, по определению, означает, что рынок проведет примерно столько же времени выше указанного уровня, сколько и ниже его. Кроме того, несмотря на то, что отчеты по настроениям инвесторов демонстрируют рост, большинство отчетов по актуальным распределениям портфелей остаются откровенно консервативными, поскольку хеджевые фонды осторожнее среднего, а частные инвесторы продолжают сидеть на мешках с наличными деньгами.

Еще один довод в эту пользу состоит в том, что успехи Уолл-Стрит носили устойчивый и планомерный характер без значительных признаков избыточного ускорения, предшествовавших масштабным коррекциям в 1968, 1974, 1987, 2000 и 2007 годах. Тем не менее, прилагательное "избыточный" указывает на вторую, более вероятную причину волатильного — и даже панического — поведения на Уолл-Стрит. Доверие в США и мировых экономиках возрождается, поэтому инвесторы по всему миру ищут акции, по-прежнему недооценнные ввиду преувеличенных волнений об экономической слабости. Пока инвесторы искали такие обделенные вниманием акции, они заметили, что цены на многие модные акции Уолл-Стрит можно оправдать только жадностью и надеждой.

Компании, включая Facebook, Netflix, Twitter, Tesla и Alexion, не говоря уже о новичках, например, Grubhub, удвоились или повторно удвоились в цене, поскольку их оценки стоимости перешли от избыточных мультипликаторов ожидаемой доходности к избыточным мультипликаторам ожидаемой прибыли, а затем и к избыточному мультипликатору пользователей, подписчиков или интернет-хитов. Спекулятивные пузыри во многих акциях интернет, мобильных телефонов и биотехнологий становятся настолько же очевидными, как и в 1999 году.

Тем не менее, это не означает, что цены на рынке акций в целом обречены понести серьезные убытки, как это случилось в период с 2000 по 2002 год. Существует множество компаний за пределами секторов с пузырями с разумными ценами и неплохими перспективами, при условии, что мировой экономический рост продолжит набирать темп. Дальнейший рост цен на акции в течение следующих нескольких лет возможен. Но, вероятно, его катализатором станут совершенно другие компании, а не лидеры последних пяти лет. Именно это инвестиционные аналитики называют ротацией лидирования. Плохая новость заключается в том, что такая ротация лидирования обычно совпадает с временным спадом рынка, поскольку старые лидеры отступают быстрее, чем растут их последователи. Возможно, именно этот процесс уже начался.

Анатоль Калецкий
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Reuters Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

---

Шотландский референдум несет риски для фунта

2014-04-20 21:41:50 (читать в оригинале)

Рынки ненавидят неопределенность. Так почему инвесторы в британские облигации и стерлинг так спокойно относится к перспективе независимости Шотландии? Если Шотландия проголосует за то, чтобы покинуть Соединенное Королевство на референдуме в сентябре, последствия для международной стабильности могут быть "катастрофическими", предупредил на прошлой неделе лорд Робертсон, бывший генеральный секретарь НАТО. По его словам, раскол Великобритании приведет к жаркому, сложному разводу, который потребуют годы для решения всех проблем. Для финансовых рынков последствия положительного исхода голосования могут наступить гораздо быстрее. Среди наиболее спорных и имеющих решающее значение будут вопросы о будущем стерлинга и разделение ?1.2 – триллионного государственного долга Великобритании.

Даже если эти вопросы будут урегулированы, инвесторам в британские активы необходимо будет заново произвести оценку изменившейся экономики Великобритании. "Я думаю, что рынок недооценивает этот риск", - говорит Джеймс Квок, руководитель валютного анализа в Amundi Asset Management, отметив, что опционы на стерлинг с экспирацией в сентябре торгуются лишь с небольшой премией.

Внимание основной массы инвесторов направлено сейчас на восстановление экономики Великобритании, и аналитики говорят, что, хотя иностранные инвесторы и интересуются референдумом, нет никакого повода для беспокойства. Возможно, все это потому, что опросы общественного мнения по-прежнему показывают, что шотландцы отвергнут независимость.

Но процент тех, кто выступает за единство страны, значительно уменьшился с начала года, к тому же, профсоюзы проводят кампанию за отделение. "Если опросы общественного мнения начнут показывать очень тонкую грань в вопросе отделения, то рынок достаточно быстро развернется и приспособиться к тому, что независимость является реальной возможностью", - говорит Питер Шаффрик, стратег RBC Capital Markets. Крис Тернер, стратег ING, считает, что стерлинг может упасть сразу на 5 % после положительного исхода голосования исключительно из-за последующей неопределенности.

Длительное воздействие будет зависеть от того, как будет проходить разделение стран. Рейтинговое агентство Fitch уже предупредило, что Великобритании потребуется больше времени, чтобы восстановить желанный рейтинг тройного "A", потому что Лондону придется разобраться с британским государственным долгом и провести сложные переговоры с новым шотландским правительством. По предварительным оценкам агентства, развод приведет к немедленному скачку показателя валового государственного долга Великобритании к ВВП на 9,5 %: "валовой коэффициент долга Великобритании должны быть ниже, чем его нынешний уровень; он должен неуклонно снижается, чтобы можно было бы говорить о возвращении к рейтингу "трипл эй" (Triple-A)".

Агентство выражает надежду, что процесс разделения долга "будет осторожным, без финансовых шоков". Но вопрос о том, может ли независимая Шотландия продолжать использовать фунт уже омрачает отношения сторон. Шотландские министры неоднократно угрожали отказаться от того, чтобы взять на себя часть долга, если Лондон не даст согласие на создание официального валютного союза – положение, которое отвергают обе парламентские партии английского парламента. Алан Уайлд, глава отдела по работе с облигациями в Barings Asset Management, говорит, что "дальнейшая премия за риск будет зависеть от позиции Великобритании по фунту и угроз господина Салмонда отказываться от доли Шотландии в госдолге Великобритании". Даже если шотландцы, в конечном счете, действительно возьмут на себя часть долга, Fitch считает, что Великобритания останется подвержена воздействию шотландского кредитного риска в первые годы независимости, когда Шотландия будет постепенно погашать свою долю в долгосрочном двустороннем кредите.

Оценки, отраженные в докладе комиссии по независимости Шотландии, предполагают умеренно негативные последствия развода для платежного и внешнеторгового баланса Великобритании, хотя степень таких последствий весьма неопределенная. "Великобритания, скорее всего, потеряет большую часть своих поступлений от экспорта углеводородов, хотя также будут некоторые компенсирующие потоки...", - говорится в докладе.

На референдуме, который состоится 18 сентября 2014, Шотландия будет решать, следует ли ей прекратить 306-летний союз с Англией. Есть большие трансграничные финансовые риски и экономические последствия как для Шотландии, так и остальной части Великобритании, если некоторые крупные финансовые институты перенесут свои штаб-квартиры в Лондон после обретения независимости."Это приведет к увеличению размера банковского сектора Великобритании [активов] по сравнению с уже высоким текущим уровнем в 492 % ВВП, а также – к увеличению трансграничных и, потенциально, кросс-валютных рисков", - говорится в отчете Fitch. Марк Вуд, исполнительный директор JLT Employee Benefits, считает, что степень последствий может быть сравнима с выходом Великобритании из ЕС.

"Мы не представляем того влияния, которое может оказать разделение стран на пенсионные схемы и инвестиционные мандаты", - говорит он. "Встанет большой вопрос, как оценивать шотландские облигации, особенно пока не решен вопрос с валютами", - добавил. Тем не менее, не все столь пессимистичны, есть те, кто с оптимизмом смотрит на долгосрочные перспективы.

Ник Бэйт, экономист Bank of America Merrill Lynch, пишет: "Пока нельзя однозначно утверждать, что выход Шотландии из Великобритании радикально изменит экономическую перспективу последней. Финансовый прогноз, в целом, не изменится, рост ВВП может оказаться немного выше, но дефицит текущего счета, вероятно, будет несколько шире". Ключевым вопросом для инвесторов является тот, как долго будет сохраняться неопределенность. Но если опросы общественного мнения будут говорить в пользу независимости, инвесторы, скорее всего, начнут уделять Шотландии гораздо больше внимания этим летом, закладывая ожидания в стоимость активов .

Эндрю Болджер и Дельфин Штраус
По материалам Financial Times

---

Спекулянты поиграли в рубль на тонком рынке

2014-04-19 12:24:07 (читать в оригинале)

Курс рубля резко взлетел при открытии торгов в пятницу, чему способствовала низкая ликвидность рынка вследствие отсутствия иностранных участников на российских площадках при закрытия западных бирж по случая празднования Страстной пятницы. Спекулянты воспользовались этим, чтобы "дожать" тенденцию, начавшуюся в минувшие два дня и достигшую апогея сегодня в первые минуты торгов. После фиксации прибыли на достаточно растянутых ценовых уровнях последовал законный столь же резкий отскок рубля вниз, после чего валюта весь день простояла в диапазоне. Росту рубля утром способствовали вчерашние новости об итогах четырехсторонних переговоров в Женеве. Те игроки рынка, кто не смог отреагировать на новости вчера, покупали рубль уже сегодня. К окончанию дневной сессии на Московской Бирже в пятницу курс доллара составил 35.5800 рубля, что на 12 копеек выше уровня предыдущего закрытия, курс евро при этом оказался на отметке 49.1750 рубля, прибавив 6.35 копейки, а стоимость бивалютной корзины ($0.55 и E0.45) выросла на 9 копеек до 41.70 рубля.

Однако уже к полудню эйфории испарилась, стали поступать негативные новости из Украины о том, что военная операция на востоке страны продолжится, и тот факт, что рубль не упал сегодня еще сильнее, можно отнести опять-таки на полупраздничный характер торгов.

Премьер-министр Украины Арсений Яценюк заявил, что Украина не признает аннексию Крыма и будет "отбивать" его обратно совместно с международным сообществом. Кандидат в президенты Украины Юлия Тимошенко обратилась в Конгресс США с просьбой оказать Киеву военную поддержку, так как в одиночку страна не может противостоять "агрессии со стороны России".

В целом, к окончанию дня у нас складывается впечатление, что вчерашняя встреча так ничего, кроме деклараций, и не принесла. Конфликтующие стороны, как внутри Украины, так и за ее пределами, по всей видимости, будут стоять на своем, а, следовательно, Россия не избежит новых обвинений и, наверняка, дальнейших санкций. Любое новое обострения ситуации в очередной раз способно выбить рубль из колеи.

Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон и президент Совета ЕС Херман ван Ромпей назвали договоренности позитивным шагом вперед в разрешении кризиса на Украине. В то же время если ситуация на Украине ухудшится, ЕС должен быть готовым применить санкции, считают они.

На прошлой неделе администрация президента США предупредила инвестиционных менеджеров о том, что идет подготовка новых санкций в отношении России в связи с ситуацией, сложившейся на Украине. Как заявил Bloomberg один из участников переговоров, официальные представители министерства финансов и Совета национальной безопасности встречались с управляющими паевыми и хеджевыми фондами в Вашингтоне.

Они дали понять, что ведется разработка новых санкций, поэтому инвесторам необходимо обратить внимание на возникающие в связи с этим риски. На этом фоне на следующей неделе рубль может и не получить поддержку от ключевых апрельских налогов. Пока что-то трудно прогнозировать. Ликвидность на мировые рынки вернется только во вторник. Если в выходные негативных новостей с Украины не поступит, мы простоим в диапазоне до этого времени.

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 18.04.2014

2014-04-18 11:16:51 (читать в оригинале)

EUR/USD, H4

По итогам торгов 17 апреля пара евро/доллар показала рост в 0.15%. Цена по-прежнему находится выше основного уровня поддержки 1.3800, что указывает на сохранение потенциала роста. На этом фоне текущие длинные позиции можно удерживать в рамках волны «с».

В качестве основного сценария рассматривается рост пары в направлении отметки 1.3950 в рамках волны «с».

В качестве альтернативного сценария рассматривается пробой уровня поддержки 1.3790, после чего рынок будет стремиться к минимуму волны «5», в район уровня 1.3700.

GBP/USD, H4

Вчерашний торговый день завершился для пары фунт/доллар формированием фигуры «доджи». Вместе с тем на часовом таймфрейме завершился рост в пяти волнах. На текущий момент рынок откатился к ближайшему уровню поддержки 1.6780, от которого можно ожидать возобновления среднесрочного роста в рамках волны «5» на 4-часовом таймфрейме.

Основной сценарий предусматривает рост пары в направлении волны «5» к отметке 1.7030.

Альтернативный сценарий предполагает пробой уровня поддержки 1.6780, после чего можно ожидать дальнейшего отката к уровню 1.6680.

AUD/USD, H4

По всей видимости, текущая неделя завершится снижением пары аусси/доллар. Это будет первое недельное снижение с начала марта. При этом откат достиг района поддержки 0.9335—0.9300 и напоминает фигуру продолжения тенденции «флаг». Таким образом, мы продолжаем рассматривать продолжение роста в рамках волны (V).

Основным сценарием предполагается рост пары в направлении волны (V) к отметке 0.9800.

Альтернативным сценарием выступает пробой уровня поддержки 0.9330 с последующей коррекцией в район уровня 0.9220.