Вероятно, влияние политики на экономический курс неизбежно. В конце концов, обе дисциплины находились в тесной взаимосвязи до 20 века. В настоящее время политическая экономика обрела совершенно новое значение. Возможно, «политизированная экономика» - более точный термин. Некоторая доля политизации является естественной и объяснимой: политические философии диктуют экономические предпочтения, и наоборот. Но во многом мы не знаем меры. Сегодня политика затрагивает все сферы: от анализа экономических отчетов до трактовки рекламы Суперкубка для Chrysler “Halftime in America” с Клинтом Иствудом. Ниже приведу категории, точно отражающие четыре степени политизации:

№1: Мыслю – значит существую

Для президента естественно назначать советников, которые делятся своим взглядом на роль правительства в экономике. Например, если вы уверены, что лекарством для слабой экономики является увеличение кредитования и расходов государства – т.е. вы приверженец кейнисианской теории – вы можете стать экономическим советником президента Барака Обамы. Если же вы склоняетесь к капитализму невмешательства (что больше не является оксюмороном) и рыночным решениям, вероятно, последний раз вы работали в администрации Рейгана.

Как только экономист превращается в главного экономического советника президента, экономика превращается в политический инструмент, жертвуя собственной объективностью и надежностью. Экономист Беркли Кристина Ромер, первый председатель Консультативного экономического совета Обамы, может, и является уважаемым исследователем, но для меня она навсегда останется мисс «созданные или спасенные рабочие места». Ежеквартально Ромер находила отговорки, чтобы оправдать стоимость фискального стимулирования администрации 2009 года, которое в настоящий момент насчитывает 825 миллиардов долларов.

№2: Кислый виноград

Если вышеупомянутое отражает случайную политизацию экономики, то следующий случай является политизацией намеренной, чистой и простой. В начале февраля Министерство труда опубликовало данные о том, что в январе экономика создала 243 000 рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (257 000 в частном секторе), а безработица снизилась до трехлетнего минимума в 8.3%. Данные по рабочим часам, зарплатам и объеме созданных рабочих мест также оказались позитивными. Республиканцы, которые надеялись в ноябре атаковать позорные экономические рекорды Обамы, предпочли бы увидеть растущий уровень безработицы, а не снижающийся, что исторически является отличным мотивом для переизбрания.

«Анемичный рост – это не рост, - отметил в отчете бывший спикер Палаты общин и президентская надежда республиканцев, Ньют Гингрич. – Я считаю, что экономика встанет на путь восстановления в тот день, когда Барак Обама провалится на выборах». Критика политики стимулирования и других административных инициатив - простое и надежное политическое решение. Но не лучше было бы обрисовать собственный план улучшения? Отрицая хорошие новости – в данном случае, постепенного улучшения экономической динамики – Гингрич выглядит, мягко говоря, как не от мира сего.

№ 3% Да, но…

Спикер Палаты общин, Джон Бойнер, отметил «проблески надежды» в последнем отчете по занятости, одобрил улучшение, но при этом добавил – вполне ожидаемо – «мы можем лучше». Он отметил, что уровень безработицы держался выше отметки 8% на протяжении 36 месяцев, а затем напомнил американскому народу о том, что Обама обещал держать безработицу ниже указанного уровня, если Конгресс пропустит его закон о стимулировании. (На самом деле, обещание было сделано эконометрической моделью Ромер).

Бойнер с оптимизмом, в отрицательном смысле, сообщил о надежде на то, что новость побудит Сенат обсудить 27 законов о занятости, находящихся в палате. «Если президент действительно хочет заставить экономику снова двигаться, действительно хочет увеличить свои шансы на переизбрание, может он поднимет трубку и позвонит сенатору Риду и попросит демократов от Сената «пошевелиться».

№ 4: О, что за сеть мы плетем

В дальнем конце политизированного спектра находятся уверенные в том, что политики выдумывают цифры в одном из темных углов подвала Министерства труда США. Как гласит народная молва: «Пока Обама остается президентом, хороших новостей не будет, федеральный долг растет, а Федрезерв печатает деньги и обесценивает доллар».

Но суть в другом. Политизированы не данные. А их интерпретация. Январский отчет спровоцировал поток обвинений в «мошеннической статистике по занятости» и длинные речи относительно современной оценки численности населения как от блоггеров (ZeroHedge и the Economic Collapse), так и авторов периодической печати (Washington Times).

Отчет по домохозяйствам за январь содержал новую информацию из Переписи 2010. Предыдущие месяцы не были пересмотрены. Проще говоря, между декабрем и январем существует разрыв по всем показателям, образованный в результате изменения системы оценки. Если декабрьские данные были бы изменены с учетом регулирования численности населения, число людей, проживающих в собственных помещениях, выросло бы на 175 000 в январе, типичное месячное изменение, а не на 1.7 миллиона без учета поправки.

Структура населения также изменилась. Сторонники теории заговора ухватились за рост на 1.2 миллиона тех, кто «не входит в трудовые ресурсы». В январе численность упала на 75 000. Это обусловлено тем, что основной прирост населения произошел в группах старше 55 и в возрасте 16-24 лет, то есть, среди тех, кто с меньшей долей вероятности присутствует в трудовых ресурсах. Еще один повод для споров сторонники теории заговора нашли в снижении доли рабочей силы на 0.3% в январе, которое также отражает нарушение статистической последовательности. Если в декабре применялось регулирование численности населения, показатель составил бы 63.7%, также как и в январе.

Но прежде чем меня обвинят в наивности, в работе на Министерство труда, в обмане, задайтесь вопросом: «если политики действительно фабрикуют цифры, зачем устанавливать уровень безработицы в 8.3%, когда 6.2% лучше соответствует их планам»?

Каролина Баум
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

Лидеры благополучных европейских стран все чаще и чаще задаются провокационным вопросом: достаточно ли сильна единая валюта, чтобы покончить с программами помощи и позволить Греции уйти? Ответ прост: нет. На самом деле, Еврозона еще никогда не была настолько уязвима перед греческой катастрофой. До недавнего времени руководство стран Еврозоны даже помыслить не могло о том, что Греция выйдет из состава валютного союза. Кажется, они признавали, что такое событие приведет к неизбежному взаимному уничтожению. Если не брать во внимание огромные юридические преграды, то выход одной страны заставит задуматься о том, насколько вероятно, что и другие проблемные страны последуют ее примеру и, в конечном счете, от Еврозоны останется лишь воспоминание.

Подобные опасения могут перерасти в самореализующееся пророчество, поскольку рыночный кризис достигнет масштабов, превышающих возможности государственных финансов. Теперь же лидеры Германии и других северных стран Европы говорят о том, что беспорядочный дефолт Греции и ее возврат к драхме не так уж сюрреалистичен.

На прошлой неделе министр финансов Германии Вольфганг Шойбле завил о том, что сейчас Еврозона лучше подготовлена к потенциальным последствиям подобного исхода. Министр финансов Люксембурга Люк Фриден с ним согласен. Конечно, возможно, это простой блеф, который используется, чтобы оказать давление на Грецию, вынудив ее активнее применять меры фискальной консолидации.

Возможно, но такие размышления нужно воспринимать как есть, без подтекста. Экономические прогнозы по Греции мрачнеют день ото дня, все устали от бесконечной финансовой помощи, политическое давление в странах растет. Эти условия могут оказаться вполне благоприятной почвой для такой идеи, даже после подписания очередной неадекватной сделки. Министры финансов их всех 17 стран Еврозоны одобрили очередной пакет помощи Греции на сумму 130 млрд. евро, после того, как Греция согласилась сократить расходы на 325 млрд. евро.

На первый взгляд, кажется, что Европа сейчас гораздо стабильнее, чем несколько месяцев назад. Деловое доверие в Германии растет. Европейский центральный банк сумел успокоить рынки, предоставив региональным банкам трехлетние займы на сумму почти 500 млрд. евро. Доходность по итальянским и испанским облигациям снизилась, создавая впечатление, что инвесторы уже не так переживают по поводу потенциального распространения греческой угрозы по континенту.

Однако улучшение носит по большей части косметический характер. ЕЦБ понизил доходность, предложив банкам тривиальную сделку: купить гос. облигации европейских стран с доходностью более 5% на деньги, полученные в кредит от Центробанка под 1%. Возникший в итоге спрос на облигации помог Испании и Италии выпустить в обращение новый долг. В то же время, финансовые институты, включая сам ЕЦБ, оказались в еще более уязвимом положении в случае очередной рыночной паники или дефолта.

Банковские риски не представляли бы реальной проблемы, если общее доверие к наказанным в финансовом плане странам действительно восстановилось. К сожалению, это не так. В Италии отток капитала в другие европейские страны набирает обороты. По состоянию на конец декабря чистые требования центральных банков Еврозоны к Банку Италии составили 200 млрд. евро по сравнению с 89 млрд. евро в октябре и 19 млрд. евро в июле. Такие обязательства возникают в том случае, когда итальянцы выводят свои деньги из страны, или когда иностранцы перестают инвестировать в экономику.

И в том, и в другом случае, эта тенденция говорит о том, насколько неустойчиво положение Еврозоны. Если инвесторы и обычные владельцы банковских счетов уже усматривают разницу между евро на депозите в Италии и евро на депозите в Германии, то выход Греции из состава Еврозоны приведет к опустошению банков и парализует рынки государственных облигаций.

Если под угрозой окажется такая крупная экономика, как Италия, Испания или даже Франция, то мы будем задаваться вопросом не о том, хотят ли немецкие налогоплательщики финансировать спасение, а в состоянии ли они это сделать? Сама Германия многим рискует в случае выхода Греции. В результате притока капиталов - зеркальное отражение бегства капитала из Италии и других проблемных стран - центральные банки Еврозоны задолжали Бундесбанку почти 500 млрд. евро.

Сложно представить, как Германия получит эти деньги со страны, покинувшей валютный союз. Скорее всего, как пишет французский экономист из школы менеджмента IESEG, этот счет придется оплачивать опять-таки немецким налогоплательщикам. Избежать такого печального исхода будет нелегко. Европейским лидерам нужно смириться с нелицеприятной действительностью: Греции и Португалии нужно списать больше долгов, чтобы вернуть свою финансовую систему и экономику в колею, банкам нужно привлечь сотни миллиардов евро, чтобы вернуть доверие, и только огромный фонд гарантий, по нашим подсчетам - более 3 трлн. евро - защитит платежеспособные государства от спекулятивных атак. Целостная Еврозона превращается в дорогое удовольствие. Но другие альтернативы намного дороже.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg