На рынке продолжают наблюдаться несоответствия. Несмотря на усилившиеся опасения, что после выхода в пятницу сильных данных по занятости Федрезерв может начать сворачивание программ покупки облигаций уже в этом месяце, на очередном своем заседании, запланированном на 17-18 декабря, инвесторы продолжают продавать доллар. На торгах первого дня этой недели «зеленый» вновь был под давлением со стороны европейских оппонентов и очень скромно доминировал в споре с йеной, которая снижалась на фоне роста фондового рынка Японии. Информации по экономике Штатов вчера было мало, но ни статистика, ни риторика функционеров ФРС, подтверждавшая высокую вероятность скорого начала сворачивания смягчений, влияния на рынок не оказывала.

Отчет исследовательской группы Conference Board показал, что индикаторы рынка труда США в ноябре восстановились – индекс тенденций занятости (ETI) вырос до 115.2 с 113.6 в октябре. Выступления же шефа ФРС Сент-Луиса Булларда и главы ФРБ Далласа Фишера единодушно озвучивали вероятность того, что сильный отчет по занятости может увеличить шансы на замедление темпов покупки облигаций уже в этом месяце.

Сегодняшний новостной пакет Штатов вновь не отличается богатством содержания, интерес вызовет индикатор оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB, который в ноябре, как ждут прогнозы, подрос до 92.3 с 91.6, а также отчет о запасах на складах оптовой торговли в октябре, где вероятно, тоже будет зафиксирована прибавка – на 0.3% м/м после 0.4% м/м ранее. Маловероятно, чтобы эта информация подвигла рынок к росту волатильности, скорее всего тон торгам зададут новости Еврозоны и Британских островов, где экономической статистики будет больше, к тому же планируется выступление М. Драги.

EUR

Евро продолжил рост против доллара, и торги понедельника завершил на новых локальных максимумах. Сложно сказать, что сейчас движет инвесторами, покупающими евро, и остается только полагать, что движущим фактором в этом случае продолжают быть признаки того, что ЕЦБ не намерен пока продолжать смягчения в своей денежно-кредитной политике. Что касается экономических данных, то их результаты, представленные на вчерашней сессии, тоже нельзя было рассматривать как поддерживающий для евро фактор – промышленное производство Германии в октябре сократилось на 1.2% м/м, когда прогнозы ожидали роста на 0.8% м/м, к тому же заказы в этом секторы упали на 2.2% м/м по сравнению с сентябрем. Ухудшение зафиксировано и в итогах внешней торговли крупнейшей экономики ЕС, профицит торгового баланса в октябре оказался ниже, чем ожидалось – положительное сальдо сократилось до 16.8 млрд. евро с сентябрьских 18.7 млрд., прогнозы же ждали 17.8 млрд. евро.

Риторика политиков ЕС тоже не должна была стать поддерживающим моментом для евро, т.к. член исполнительного совета ЕЦБ И. Мерш поддержал вербальные действия коллег, продолжив в понедельник тему о том, что у ЕЦБ есть все необходимые инструменты для увеличении мер денежно-кредитного стимулирования, такие как покупка активов на вторичном рынке, введение отрицательной ставки по депозитам коммерческих банков и дальнейшее снижение ключевой процентной ставки. Сегодня к этой серии атак, обусловленных попытками ослабить евро, может присоединиться глава ЕЦБ М. Драги, выступление которого состоится в Риме. Экономической статистики будет немного и наиболее интересная появится в сообщениях Франции о динамике промышленного производства и его обрабатывающего сектора в октябре.

Предполагается, что будет зафиксирован рост на 0.2% м/м, 0.3% г/г против -0.5% м/м, -0.9% г/г ранее, в общем по отрасли, и 0.2% м/м, 0.2% г/г после -0.7% м/м, -1.3% г/г в обрабатывающей сфере. Позитив из Франции сейчас появляется весьма нерегулярно, а потому индикатор может оказать поддержку евро. Окончательная оценка ВВП Италии за 3-й квартал прогнозируется без изменений, в прежних параметрах, -0.1% к/к, -1.9% г/г. Риском же для единой валюты могут стать технические факторы, представленные наличием сильных уровней сопротивления, т.к. пара евро/доллар очень близко подошла к своим годовым максимумам.

GBP

Британский фунт тоже вырос вчера против доллара, причем динамика британца демонстрировала более впечатляющие темпы укрепления, нежели то, что показывал евро. Данных по экономике Британии вчера не публиковалось, можно вспомнить лишь выступление в Нью-Йорке главы ВоЕ М.Карни, который своими заявлениями вполне мог поддержать стерлинг. Шеф Банка Англии сказал, что экономический рост в Великобритании и в мировой экономике, очевидно, ускорится в 2014 году, и что на Британских островах экономический рост уже ускорился, инфляция снизилась, а рабочие места создаются со скоростью 60 тыс. в месяц. Кроме этого, было отмечено, что неопределенность развеивается, кредитные условия улучшаются, продолжается укрепление баланса, а денежно-кредитная политика набирает обороты. Такого рода риторика, естественно, поддержала интерес к «кабелю».

В сегодняшних сообщениях из Британии будут представлены данные о ситуации в промышленности, ее обрабатывающем секторе и балансе внешней торговли. Предполагается, что объемы промышленного производства в октябре продолжили рост и могут показать +0.4% м/м, +3.2% г/г после 0.9% м/м, 2.2% г/г в сентябре, а выпуск перерабатывающей сферы +0.4% м/м, +2.9% г/г против 1.2% м/м, 0.8% г/г ранее. С сокращением ждут и дефицита торгового баланса, прогнозируется снижение в октябре до -9.2 млрд. с -9.8 млрд. фунтов в сентябре. Ожидания подобного плана оставляют интерес к фунту на высоком уровне и могут добавить активность его покупкам.

JPY

Японская валюта снизилась на торгах понедельника против доллара, и одной их причин давления мог стать рост на фондовом рынке Японии. Однако, потери йены были уже значительно менее сильными, нежели в минувшую пятницу, что, очевидно, можно отнести на факт наличия сильных технических уровней сопротивления, т.к. пара вновь поднялась в район цен близких к годовому максимуму.

Статистика по экономике «Страны восходящего солнца», уже представленная сегодня, отмечает – негативные результаты в активности сферы услуг – индекс октябре упал, -0.7% м/м, 0.3% г/г, после 0.0% м/м, 1.3% г/г ранее, когда ждали рост на 0.3% м/м, и продолжение расширения денежной массы – агрегат M2 в ноябре увеличился на 4.3% г/г после 4.1% г/г в октябре, а M3 до 3.4% г/г против 3.3% г/г ранее. Что касается перспектив, то, в условиях отсутствия важных новостей из США, и наличии серьезных технических уровней для пары доллар/йена, диапазонная торговля со слабым преимуществом доллара, скорее всего, продолжится.

Новости последнего дня прошедшей недели, ожидания которых вызывали на рынке повышенное напряжение, не разочаровали инвесторов, преподнеся определенную долю неожиданности. Как оказалось, темпы создания рабочих мест в Штатах оставались высокими, прибавка занятых вне сельского хозяйства составила 203 тыс., а не +180/185 тыс., как ожидалось, при этом уровень безработицы снизился сразу на 0.3 % до 7.0%, когда полагали увидеть 7.2% после 7.3% в октябре. Эти результаты рынка труда вполне годились на то, чтобы считаться признаками более сильного экономического роста, нежели предполагается, и быть поводом для укрепления ожиданий, что ФРС вскоре начнет сворачивать программы смягчения.

Однако, стабильную поддержку «баксу» эта информация оказала лишь в споре с йеной, где после выхода релиза наблюдался бросок вверх и затем продолжение роста. Британская валюта и евро лишь на короткое время «присели» против доллара, и если фунт позже только нивелировал потери и закрыл день нейтрально, то евро смог зафиксировать уверенный профит по итогам сессии. Очевидно, задел сделанный заявлениями М. Драги на пресс-конференции после заседания ЕЦБ, указавшие на, вроде-бы, «ястребиный» настрой продолжает поддерживать евро, что обеспечило европейской валюте рост популярности и в пятницу.

Опубликованные позже данные о потребительских настроениях от Мичиганского университета тоже выдали сюрпризный результат – индекс в декабре взлетел до 82.5 с ноябрьских 75.1, при прогнозе увидеть 76.2. Однако, изменений в рыночные движения это почти не внесло. Новостная лента США в течение недели оглашала разнонаправленные результаты экономических индикаторов, но достаточно солидная их часть отражала наличие позитивных трендов – индексы активности производственного и сервисного сектора сохраняют высокие уровни, торговый дефицит в октябре снизился, а ВВП 3-го квартала пересмотрели хорошо вверх. Обзор ФРС «Бежевая книга» объявила, что экономика в регионах США продолжает расти.

На этой неделе значимых экономических индикаторов за океаном будет представлено намного меньше, по сути, внимание могут привлечь лишь – индекс оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB, который за ноябрь прогнозируется с ростом до 92.3 с 91.6, объемы розничной торговли за тот же месяц, где тоже ждут увеличения на 0.6% м/м после 0.4% м/м месяцем ранее, а также индекс цен производителей (PPI), который, как ожидается, в последнем месяце осени остался неизменным, 0.0% м/м, и подрос в годовом сравнении на 0.8% г/г после -0.2% м/м, 0.3% г/г в октябре. Политическая составляющая тоже не богата, выступят – министр финансов Д. Лью и шеф ФРС Сент-Луиса Буллард.

Очевидно, позиции «бакса» будут зависеть в большей степени от того, какие новости поступят из других регионов, прежде всего из Европы, где, правда, новостной фон тоже не очень богат на значимую информацию. Нельзя исключать сценарий, предусматривающий переход предпочтений рынка на сторону американской валюты, т.к. после более детального анализа могут быть сделаны вывод, что хорошие показатели занятости значительно увеличивают вероятность начала сокращения программы покупок активов, и решение об этом ФРС может принять уже на заседании, которое запланировано на 17-18 декабря.

EUR

На торгах в прошлую пятницу евро продемонстрировал устойчивость в споре с долларом и по итогам сессий, как недельной, так и дневной, зафиксировал уверенный профит. Сильные данные о рынке труда в США оказали в моменте давление на единую валюту, однако этот настрой оказался всего лишь краткосрочной рефлекторной реакций. Очень скоро евро возобновил рост и иммунитет единой валюты, по всей видимости, был обеспечен все теми же впечатлениями, которые произвели на инвесторов оптимистичные заявления главы ЕЦБ М. Драги о том, что пока не предвидится дальнейших мер смягчения денежно-кредитной политики. Данные по экономике Еврозоны, оглашенные в последний день минувшей недели, показали разнонаправленный результат, но к расстройству рынок не расположили.

Заказы в производственной сфере Германии в октябре резко сократились, на 2.2% м/м после +3.1% м/м в сентябре, когда прогнозы полагали о более пологом снижении, на 0.4% м/м. Дефицит торгового баланса Франции в октябре сократился до -4.7 млрд. евро с -5.6 млрд. в сентябре, а дефицит бюджета вырос и составил -86.0 млрд. после -80.8 млрд. евро, зафиксированных в сентябре. Выходившая на неделе информация указывала на отсутствие стабильности – РMI росли в Германии, а во Франции снижались, в других странах наблюдалась разнонаправленность активности в производственном и сервисном секторах. Цены производителей Еврозоны в октябре снизились, предупреждая, что целевой уровень инфляции, установленный ЕЦБ на отметке 2.0% достичь будет трудно.

Безработица во Франции достигла новых максимумов. На этой неделе новостей по экономике ЕС будет не много, к числу примечательных, по всей видимости, можно отнести сегодняшнюю информацию из Германии о динамике торгового баланса, предполагается, что в октябре было зафиксировано сокращение профицита до 17.4 млрд. с 18.8 млрд. евро. На неделе запланировано выступление М. Драги, это событие тоже привлечет внимание рынка. Что касается перспектив, то слабый новостной фон в Европе и Штатах располагает к предположениям, что на рынке будет наблюдаться большей частью диапазонная торговля, если, конечно, какое-либо событие, например, более тщательное осмысливание отчета по труду в США, не спровоцирует появление на рынке очередной торговой идеи в пользу доллара.

GBP

Британский фунт «попрыгал» в разные стороны против доллара на торгах в пятницу и закрыл день на ценах открытия. Вместе с этим стерлинг отметил и отрицательный результат по итогам недели, что зафиксировано впервые с начала ноября, т.к. четыре недели подряд «кабель» укреплялся относительно «бакса». Сильное впечатление на торговцев парой фунт/доллар произвели данные американской экономики – отчет по труду и настроении потребителей надавили на британскую валюту. Из сообщений с «островов» можно вспомнить лишь публикацию результатов опроса, проведенного Банком Англии, посвященном инфляционным ожиданиям.

Оказалось, что инфляционные ожидания британцев выросли с августа по декабрь и теперь предполагается, что ценовое давление в следующем году составит 3.6% г/г, тогда как ранее, в августе, ожидалось увидеть инфляцию на уровне 3.2% г/г. Инфляционные ожидания на два года вперед достигли нового рекордно высокого уровня, повысившись до 3.7% г/г. Данные по экономике Британии, выходившие на прошлой неделе, поддерживали фунт в части сообщений с рынка недвижимости, где цены продолжают расти, а также о росте активности в производственном и строительном секторах.

Показатели же сферы услуг расположили к разочарованию фактом ниже прогнозов, хотя остались на высоких уровнях. На этой неделе в числе наиболее интересных событий для фунта видятся два выступления шефа ВоЕ М.Карни – в Нью-Йорке и Париже. Из данных экономической статистики можно выделить - промышленное производство октября, ожидающееся с ростом на 0.4% м/м, 3.2% г/г после 0.9% м/м, 2.2% г/г в сентябре, и результаты торгового баланса Британии за тот же месяц, которые вероятно покажут сокращение дефицита до 9.2 млрд. после -9.82млрд. фунтов ранее.

JPY

Сообщения об улучшении на рынке труда США произвели наиболее сильное впечатление при торговле парой доллар/йена. По итогам сессии инструмент вырос и перекрыл потери предыдущих дней, которые были спровоцированы продажами под влиянием технических факторов. Новостей по экономике Японии было мало, информация пятницы отметила рост опережающих и совпадающих индикаторов в октябре, а на неделе запоминающимся был показатель динамики денежной базы, зафиксировавший ее расширение в ноябре сразу до 52.5% г/г после 45.8% г/г в октябре. Наиболее важные показатели, запланированные к выходу на текущей сессии, по сути, уже опубликованы.

Данные торгового и текущего балансов отмечают углубление дефицита в октябре, а очередная оценка ВВП 3-го квартала указала на изменения в худшую сторону – до +0.3% к/к после первоначальных +0.5% к/к и 1.1% г/г с 1.9% г/г. Позже на неделе ожидается данных по денежной массе и заказах на машины и оборудование в октябре, оба индикатора ожидаются в положительной динамике. Относительно перспектив на ближайшее время, можно предположить о продолжении роста пары доллар/йена, т.к. данные по занятости в Штатах останутся драйвером на этом инструменте на фоне роста рисков сворачивания покупок активов со стороны ФРС.