Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex – 09.12.2013

Новости последнего дня прошедшей недели, ожидания которых вызывали на рынке повышенное напряжение, не разочаровали инвесторов, преподнеся определенную долю неожиданности. Как оказалось, темпы создания рабочих мест в Штатах оставались высокими, прибавка занятых вне сельского хозяйства составила 203 тыс., а не +180/185 тыс., как ожидалось, при этом уровень безработицы снизился сразу на 0.3 % до 7.0%, когда полагали увидеть 7.2% после 7.3% в октябре. Эти результаты рынка труда вполне годились на то, чтобы считаться признаками более сильного экономического роста, нежели предполагается, и быть поводом для укрепления ожиданий, что ФРС вскоре начнет сворачивать программы смягчения.

Однако, стабильную поддержку «баксу» эта информация оказала лишь в споре с йеной, где после выхода релиза наблюдался бросок вверх и затем продолжение роста. Британская валюта и евро лишь на короткое время «присели» против доллара, и если фунт позже только нивелировал потери и закрыл день нейтрально, то евро смог зафиксировать уверенный профит по итогам сессии. Очевидно, задел сделанный заявлениями М. Драги на пресс-конференции после заседания ЕЦБ, указавшие на, вроде-бы, «ястребиный» настрой продолжает поддерживать евро, что обеспечило европейской валюте рост популярности и в пятницу.

Опубликованные позже данные о потребительских настроениях от Мичиганского университета тоже выдали сюрпризный результат – индекс в декабре взлетел до 82.5 с ноябрьских 75.1, при прогнозе увидеть 76.2. Однако, изменений в рыночные движения это почти не внесло. Новостная лента США в течение недели оглашала разнонаправленные результаты экономических индикаторов, но достаточно солидная их часть отражала наличие позитивных трендов – индексы активности производственного и сервисного сектора сохраняют высокие уровни, торговый дефицит в октябре снизился, а ВВП 3-го квартала пересмотрели хорошо вверх. Обзор ФРС «Бежевая книга» объявила, что экономика в регионах США продолжает расти.

На этой неделе значимых экономических индикаторов за океаном будет представлено намного меньше, по сути, внимание могут привлечь лишь – индекс оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB, который за ноябрь прогнозируется с ростом до 92.3 с 91.6, объемы розничной торговли за тот же месяц, где тоже ждут увеличения на 0.6% м/м после 0.4% м/м месяцем ранее, а также индекс цен производителей (PPI), который, как ожидается, в последнем месяце осени остался неизменным, 0.0% м/м, и подрос в годовом сравнении на 0.8% г/г после -0.2% м/м, 0.3% г/г в октябре. Политическая составляющая тоже не богата, выступят – министр финансов Д. Лью и шеф ФРС Сент-Луиса Буллард.

Очевидно, позиции «бакса» будут зависеть в большей степени от того, какие новости поступят из других регионов, прежде всего из Европы, где, правда, новостной фон тоже не очень богат на значимую информацию. Нельзя исключать сценарий, предусматривающий переход предпочтений рынка на сторону американской валюты, т.к. после более детального анализа могут быть сделаны вывод, что хорошие показатели занятости значительно увеличивают вероятность начала сокращения программы покупок активов, и решение об этом ФРС может принять уже на заседании, которое запланировано на 17-18 декабря.

EUR

На торгах в прошлую пятницу евро продемонстрировал устойчивость в споре с долларом и по итогам сессий, как недельной, так и дневной, зафиксировал уверенный профит. Сильные данные о рынке труда в США оказали в моменте давление на единую валюту, однако этот настрой оказался всего лишь краткосрочной рефлекторной реакций. Очень скоро евро возобновил рост и иммунитет единой валюты, по всей видимости, был обеспечен все теми же впечатлениями, которые произвели на инвесторов оптимистичные заявления главы ЕЦБ М. Драги о том, что пока не предвидится дальнейших мер смягчения денежно-кредитной политики. Данные по экономике Еврозоны, оглашенные в последний день минувшей недели, показали разнонаправленный результат, но к расстройству рынок не расположили.

Заказы в производственной сфере Германии в октябре резко сократились, на 2.2% м/м после +3.1% м/м в сентябре, когда прогнозы полагали о более пологом снижении, на 0.4% м/м. Дефицит торгового баланса Франции в октябре сократился до -4.7 млрд. евро с -5.6 млрд. в сентябре, а дефицит бюджета вырос и составил -86.0 млрд. после -80.8 млрд. евро, зафиксированных в сентябре. Выходившая на неделе информация указывала на отсутствие стабильности – РMI росли в Германии, а во Франции снижались, в других странах наблюдалась разнонаправленность активности в производственном и сервисном секторах. Цены производителей Еврозоны в октябре снизились, предупреждая, что целевой уровень инфляции, установленный ЕЦБ на отметке 2.0% достичь будет трудно.

Безработица во Франции достигла новых максимумов. На этой неделе новостей по экономике ЕС будет не много, к числу примечательных, по всей видимости, можно отнести сегодняшнюю информацию из Германии о динамике торгового баланса, предполагается, что в октябре было зафиксировано сокращение профицита до 17.4 млрд. с 18.8 млрд. евро. На неделе запланировано выступление М. Драги, это событие тоже привлечет внимание рынка. Что касается перспектив, то слабый новостной фон в Европе и Штатах располагает к предположениям, что на рынке будет наблюдаться большей частью диапазонная торговля, если, конечно, какое-либо событие, например, более тщательное осмысливание отчета по труду в США, не спровоцирует появление на рынке очередной торговой идеи в пользу доллара.

GBP

Британский фунт «попрыгал» в разные стороны против доллара на торгах в пятницу и закрыл день на ценах открытия. Вместе с этим стерлинг отметил и отрицательный результат по итогам недели, что зафиксировано впервые с начала ноября, т.к. четыре недели подряд «кабель» укреплялся относительно «бакса». Сильное впечатление на торговцев парой фунт/доллар произвели данные американской экономики – отчет по труду и настроении потребителей надавили на британскую валюту. Из сообщений с «островов» можно вспомнить лишь публикацию результатов опроса, проведенного Банком Англии, посвященном инфляционным ожиданиям.

Оказалось, что инфляционные ожидания британцев выросли с августа по декабрь и теперь предполагается, что ценовое давление в следующем году составит 3.6% г/г, тогда как ранее, в августе, ожидалось увидеть инфляцию на уровне 3.2% г/г. Инфляционные ожидания на два года вперед достигли нового рекордно высокого уровня, повысившись до 3.7% г/г. Данные по экономике Британии, выходившие на прошлой неделе, поддерживали фунт в части сообщений с рынка недвижимости, где цены продолжают расти, а также о росте активности в производственном и строительном секторах.

Показатели же сферы услуг расположили к разочарованию фактом ниже прогнозов, хотя остались на высоких уровнях. На этой неделе в числе наиболее интересных событий для фунта видятся два выступления шефа ВоЕ М.Карни – в Нью-Йорке и Париже. Из данных экономической статистики можно выделить - промышленное производство октября, ожидающееся с ростом на 0.4% м/м, 3.2% г/г после 0.9% м/м, 2.2% г/г в сентябре, и результаты торгового баланса Британии за тот же месяц, которые вероятно покажут сокращение дефицита до 9.2 млрд. после -9.82млрд. фунтов ранее.

JPY

Сообщения об улучшении на рынке труда США произвели наиболее сильное впечатление при торговле парой доллар/йена. По итогам сессии инструмент вырос и перекрыл потери предыдущих дней, которые были спровоцированы продажами под влиянием технических факторов. Новостей по экономике Японии было мало, информация пятницы отметила рост опережающих и совпадающих индикаторов в октябре, а на неделе запоминающимся был показатель динамики денежной базы, зафиксировавший ее расширение в ноябре сразу до 52.5% г/г после 45.8% г/г в октябре. Наиболее важные показатели, запланированные к выходу на текущей сессии, по сути, уже опубликованы.

Данные торгового и текущего балансов отмечают углубление дефицита в октябре, а очередная оценка ВВП 3-го квартала указала на изменения в худшую сторону – до +0.3% к/к после первоначальных +0.5% к/к и 1.1% г/г с 1.9% г/г. Позже на неделе ожидается данных по денежной массе и заказах на машины и оборудование в октябре, оба индикатора ожидаются в положительной динамике. Относительно перспектив на ближайшее время, можно предположить о продолжении роста пары доллар/йена, т.к. данные по занятости в Штатах останутся драйвером на этом инструменте на фоне роста рисков сворачивания покупок активов со стороны ФРС.