Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Технический анализ Форекс USDCHF 24.12.2013

2013-12-24 10:19:51 (читать в оригинале)

От линии lb пара вернулась к 67-му градусу. Три раза этот уровень останавливал продавцов. В Азии доллар укрепляется ко многим валютам и по последним котировкам курс USDCHF торгуется по 0,8948. Вчерашний прогноз оставил без изменения. Жду рост доллара к 67-му градусу на 0,8990. Часовой индикатор АО не противоречит росту USDCHF.

---

Немецкой коалиции придется нарушить обещания

2013-12-23 16:32:55 (читать в оригинале)

Еврозона подвергнет политический класс испытаниям
Мысленный эксперимент. Представьте себе коалиционное соглашение между консерваторами и лейбористами в Великобритании; или, страшно представить, между демократами и республиканцами в США. Зрелище не из приятных. К тому же, это маловероятно. Тем не менее, в Германии подобные "слоновьи свадьбы" основных соперников являются частью стандартной политической жизни. А то, чего достигли конкурирующие политические партии страны с помощью соглашения большой коалиции, в конечном итоге, оказалось не так уж плохо. Соглашение между христиан-демократами канцлера Ангелы Меркель и социал-демократами можно назвать относительно многословным. На 185 страницах этого соглашения слово "конкурентоспособность" появилось 42 раза – Германия действительно хочет, чтобы все стали более конкурентоспособными по сравнению со всеми остальными.

Таким образом, партии согласовали размер минимальной зарплаты и скромную инвестиционную программу. Они не повысят налоги. Они не усилят жесткие меры. Учитывая тот факт, что страну обвиняют в наличии чрезмерного прироста сбережений, это справедливо можно назвать первым шажком в правильном направлении. Разумеется, это не так плохо, как могло бы быть.

Проблема заключается не в соглашении. А в том, что политический класс не готов к тому, что ударит по нему в течение следующих четырех лет. В ближайшие четыре года основную угрозу для Германии представляет не демография, а разгорающийся долговой кризис Еврозоны. Неважно, какой сценарий борьбы с кризисом имеет преимущественную силу, некоторые обещания, данные избирателям, будут нарушены. Взять, к примеру, последние новости. Согласно прогнозу Организации экономического сотрудничества и развития, в 2020 году коэффициент греческого суверенного долга стабилизируется на уровне 160% от валового внутреннего продукта.

ЕС и Международный валютный фонд все свои расчеты по пакетам спасения строили на базе целевого значения в 124%. В ходе следующих четырех лет некоторые политические обещания придется нарушить. Греция грозит либо дефолт, либо выход из Еврозоны – или и то, и другое. Стратегия ЕС "тяни время и надейся на чудо", которая заключается в том, чтобы возобновлять кредиты с более длительным сроком погашения и более низкими процентными ставками, приближается к естественной границе.

Также мы слышали новости о тревожном усилении дефляционных давлений в Еврозоне. В Европейском центральном банке отметили, что в октябре рост, выраженный общим показателем денежной массы, снова снизился. Банковское кредитование частного сектора все быстрее идет на спад. Немецкие политики не понимают, что их позиция в отношении предложенного банковского союза Еврозоны способствует развитию кризису кредитования.

ЕЦБ готовится начать пересмотр качества активов - это углубленный взгляд на бухгалтерские балансы банков - который последует за стресс-тестами в следующем году. По итогам данной проверки, 130 крупнейшим банкам Еврозоны или около того, возможно, потребуется привлечь до 100 млрд. евро нового капитала. Немецкая политическая элита выступает категорически против вливаний капитала из Европейского механизма обеспечения стабильности, спасительного парашюта Еврозоны, за исключением чрезвычайных обстоятельств.

Неудивительно, что банки пытаются минимизировать сумму капитала, которую им придется привлечь, сокращая рискованное взаимодействие с частными кредиторами. Разумно полагать, что кредитный кризис будет продолжаться до тех пор, пока проходит корректировка банковского сектора – на протяжении всего 2014 года. Между тем, ЕЦБ практически исчерпал инструменты традиционной монетарной политики. Он может ходить по краю, прибегая к программе финансирования кредитования, к увеличению операций долгосрочной ликвидности или к еще одному незначительному сокращению ставок. Однако едва ли этого будет достаточно для того, чтобы нейтрализовать дефляционные давления, вызванные кредитным кризисом, и корректировку цен и зарплат на юге без нейтрализующей корректировки на севере.

Еврозоне может грозить сценарий, недавно описанный Лоуренсом Саммерсом, бывшим министром финансов США – длительный застой в сочетании с неизменно отрицательными реальными процентными ставками. Трудно представить, что такой децентрализованный союз как Еврозона сможет выжить в подобных условиях. Если Саммерс прав, Еврозоне конец. У ЕЦБ есть альтернативный план действий. Он может купить огромные доли долга Еврозоны.

Не стоит путать это с прямыми денежными операциями – условной срочной поддержкой для суверенных дебиторов, которая может так никогда и не вступить в силу. ЕЦБ может поддержать эту программу, прибегнув в кредитному ослаблению, или количественному ослаблению, чтобы снизить долгосрочные процентные ставки. Главный политический вопрос звучит так: насколько хорошо немецкий политический класс и его конституционный суд приспособятся к такому типу решения кризиса. Он пойдет вразрез с текущими политическими и юридическими договоренностями.

Не думаю, что у этой большой коалиции все плохо. Я полагаю, что министры в целом будут более компетентны по сравнению с министрами действующего правительства. Вы получаете лучших игроков из лучших команд. Но согласно сложившейся традиции, большие коалиции являются исполнительным компонентом правительства. Они занимаются выполнением. Они хороши для проектов вроде пенсионной реформы, но бесполезны, когда дело доходит то изменения общественного мнения по больным вопросам, поскольку каждая сторона боится, что ее перехитрит другая. На данный момент обе стороны утешаются тем, что согласовывают красные линии по кризису Еврозоны: никаких общих фондов спасения, никаких сторонних вмешательств в немецкую систему сберегательных банков, никаких еврооблигаций, никакого того, никакого сего. Сложнее всего будет найти способ сказать "да".

Вольфганг Мюнхау
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Фундаментальный анализ Forex – 20.12.2013

2013-12-20 12:02:03 (читать в оригинале)

Похоже, рынок так и не определился с направлением после оглашения ФРС о своих намерениях постепенно сворачивать свою программу стимулирования экономики. Во всяком случае, разворот событий на сессии четверга, когда наблюдалась спокойная торговля в узких боковых диапазонах, подталкивает к мнению, что инвесторы продолжают осмысливать решения штатовского ЦБ и не спешат с выводами. Не исключено, что к слабой активности располагает и приближение праздников, а вместе с ними рождественских каникул, которые начнутся в начале следующей недели. В итоге вчерашних торгов доллар лишь немного укрепился относительно фунта и евро, а к йене зафиксировал нейтральный результат, закрывшись на ценах открытия.

Данных по экономике было не много, большая их часть отмечала негативный результат, но к особому расстройству участников рынка это не расположило. Как объявила статистика, число первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе выросло до 379 тыс. против 369 тыс. ранее, при том, что ждали сокращения к 336 тыс., продажи на вторичном рынке жилья США в ноябре снизились до минимального уровня, показав -4.3% м/м и -1.2% г/г, когда прогнозы полагали о снижении лишь на 2.0% м/м. Позитивные итоги были представлены отчетом ФРС Филадельфия, но и в этом случае наблюдался результат хуже прогноза – индекс деловой активности в производственном секторе региона вырос в декабре до 7.0 после падения к 6.5 ранее с 19.8 в октябре, а ожидания связывались с подъемом до уровня 10.3.

Правда, подиндексы обещают улучшения в перспективе – индекс новых заказов повысился до 15.4 против 11.8, показатель поставок вырос до 13.3 с 5.6, а индикатор занятости поднялся к 2.2 после падения до 1.1. Сегодня новостей будет не много, но рынок с повышенным вниманием проследит за данными последней оценки ВВП США за 3-й квартал. Изменений не ждут, вероятно, останется 3.6% к/к, 1.8% г/г, но любые изменения могут быть встречены инвесторами адекватно – или надавить на доллар, или наоборот поддержать. Кроме этого некоторый интерес вызовет информация от ФРС Канзаса о производственной активности в декабре, которую ждут увидеть с незначительным снижением индекса до 6 с 7 в ноябре.

EUR

Европейская валюта провела сессию четверга против доллара в диапазонной торговле и завершила день с небольшими потерями. Очевидно, решения ФРС все-таки смещают приоритеты рынка в сторону доллара, в то время когда у евро поддержка отсутствует. Данных по экономике Еврозоны вчера опубликовали не много, был представлен лишь результат текущего счета платежного баланса за октябрь, отразивший впечатляющий рост профицита, но это лишь незначительно поддержало единую валюту. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса в октябре выросло до 21.8 млрд. евро, а показатель сентября был пересмотрен в сторону повышения, до 14.9 млрд. евро.

Сегодня рынку представят данные о настроениях в деловых кругах Франция, которые в декабре ожидаются без изменений, на уровне 98, а также показатель, свидетельствующий о потребительском доверии, в том же месяце, в целом по Еврозоне - здесь полагают увидеть улучшение индикатора до -15.0 с -15.4. Данные по Германии уже оглашены – ноябрьский индекс цен производителей (PPI) показал -0.1% м/м, -0.8% г/г после -0.2% м/м, -0.7% г/г ранее, что оказалось в переделах прогнозов, но располагает к ожиданию нормализации инфляции в Еврозоне, а отчет GfK о динамике индекса потребительского доверия в крупнейшей экономике ЕС на январь объявил о росте лучше ожиданий до 7.6 с 7.4, когда предположения связывались с уровнем 7.4.

GBP

Британская валюта вчера тоже, после торгов в боковом коридоре, немного снизилась против «зеленого». Данные по экономике Британии могли поспособствовать снижению популярности фунта, т.к. отметили лишь незначительный рост розничных продаж в ноябре, в то время когда прогнозы полагали о солидном увеличении. Бюро статистики «островов» сообщило, что розничные продажи в ноябре выросли на 0.3% м/м и на 2.0% г/г при том, что продажи октября пересмотрели до -0.9% м/м с -0.7% м/м, представленных ранее, а прогнозы ждали в ноябре увеличения на 0.4% м/м и 2.5% г/г. На фоне уверенно позитивных трендов, демонстрируемых индикаторами британской экономики, эти результаты могли разочаровать инвесторов и, вероятно, потому не поддержали стерлинг.

Сегодня данных по экономике «островов» будет больше, но маловероятно, чтобы они нивелировали вчерашний настрой по «кабелю» – уже опубликованный индекс потребительского доверия от GfK за декабрь показал снижение к -13 после -12 при ожидании улучшения до -11. Далее будет представлена окончательная оценка показателей 3-го квартала – по прогнозу, ВВП с прежними результатами +0.8% к/к, +1.5% г/г, а сальдо платежного баланса с ростом дефицита до -13.8 против -13.0. Внимание рынка привлечет и информация о ситуации в госфинансах – чистые заимствования государственного сектора в ноябре прогнозируется с ростом до 14.5 млрд. фунтов после 8.1 млрд. ранее. Надо заметить, что ожидания не располагают к повышению оптимизма в отношении стерлинга и если подтвердятся фактом, то фунт останется под давлением.

JPY

Японская валюта не поспешила падать против доллара на вчерашних торгах – йена осталась в узком боковом коридоре и закрыла сессию четверга на ценах открытия. Вполне возможно, что резким ослаблением йены воспользовались японские экспортеры, продававшие американскую валюту, которая поднялась к новому пятилетнему максимуму против йены.

Сегодня японская йена возобновила падение против доллара, вероятно толчком могли быть сообщения, что Банка Японии после очередного заседания, где решалась судьба денежной политики, хоть и не объявил о дополнительных мерах стимулирования, тем не менее, подтвердил свое намерение расширить денежную базу на 60 -70 триллионов йен. Что касается перспектив, то ожидания дальнейшего падения пары доллар/йена остаются приоритетными на фоне разницы между политикой центральных банков США и Японии.

---

Технический анализ Forex DXY 20.12.2013. Доллар усиливает свои позиции против единой валюты

2013-12-20 10:20:40 (читать в оригинале)

На американской сессии слабые экономические данные из Штатов ограничили рост доллара США. Число первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе неожиданно выросло, продажи домов на вторичном рынке недвижимости в ноябре сократились, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии оказался хуже ожиданий.

На пятницу из ключевых событий стоит выделить два отчета: ВВП Великобритании за третий квартал (13:30 мск) и ВВП США (17:30 мск). Значительное отклонение фактического значения от прогноза вызовет на рынке резкие колебания британского фунта (днем) и доллара (вечером). Ожидается, что темпы роста экономик Британии и США совпадут с предварительными значениями.

Индекс доллара прошел по основному сценарию и сегодня после отката ожидаю обновление максимума..

---

Технический анализ Forex EURUSD 20.12.2013

2013-12-20 10:19:14 (читать в оригинале)

Евро/доллар, включая Азию, обновил минимум на 1,3631. Падение остановилось на 135-м градусе. По тренду без откатов курс может снижаться до 180 градуса, но так как курс евро/доллар только разворачивается зона 112,5-135 является сильной поддержкой и от нее обычно цена отскакивает в зону 45-67 гр. Для евро зона продаж находится между 1,3690 и 1,3719 (45-67). Если евро/доллар обновит минимум, придется пересчитать уровни.