Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex – 28.02.2014

2014-02-28 13:09:31 (читать в оригинале)

Сессия четверга была очередным днем разнонаправленных колебаний на рынке. Однако результатом диапазонных торгов стало ослабление американской валюты против всех главных оппонентов. Покупки доллара в начале дня на фоне падения склонности к риску из-за роста напряженности в украинско-российских отношениях сменились его распродажами, т.к. штатовская статистика, отметившая слабые результаты экономических индикаторов, расположила инвесторов к мнениям о слабости восстановительных процессов в США, что может вызвать приостановку сокращения программ смягчения. Число первичных заявок на пособие по безработице выросло на 14 тыс. и составило 348 тыс., что превысило ожидания, сводившиеся к предположениям увидеть 335 тыс.

Падение наблюдалось и в заказах на товары длительного пользования, которые в январе сократились на 1.0% м/м второй месяц подряд, когда было зафиксировано -5.3% м/м, что может говорить о тренде и вызывать рост беспокойств, т.к. этот индикатор является сигнальным о перспективах.

Не отличился позитивной динамикой и показатель активности в Канзас-Сити, отчет регионального ФРБ объявил о снижении индекса для производственной сферы в феврале до 4 против 5 в январе, при этом индикатор новых заказов остался на уровне 5, а занятости упал до 3 после 11 в январе. Отложенное ранее выступление в Сенате главы ФРС Д. Йеллен, было созвучно с первым выступлением, но «бакс» в это время снижался, вероятно, ввиду того, что каких то твердых заявлений о продолжении сворачивания стимулирования Йеллен не сделала, более того, ее упоминания вышедших недавно слабых экономических данных могли расположить на ожидания перерыва в этом процессе.

Сегодня штатовский пакет новостей богат на важные показатели, которые могут вызвать подъем активности на рынке. Уточняющая оценка ВВП за 4-й квартал прогнозируется с понижением ранее оглашенных итогов до +2.6% к/к против +3.2% к/к, февральский индекс менеджеров по снабжению (PMI) Чикаго ожидается увидеть отражающим значительное замедление, 56.0 против 59.6 ранее, а показатель потребительского доверия от Мичиганского университета с небольшим подъемом по сравнению с предварительным заключением и в сравнении с прошлым месяцем – к 81.4 с 81.2. С положительными изменениями ждут незаконченные сделки по продаже жилья в январе, здесь вероятно будет прибавка в 1.4% м/м после -8.7% м/м.

Статистика вполне может расстроить рынок и навредить доллару, однако политическая составляющая дня способна оказать поддержку. Ближе к концу американской сессии запланированы выступления руководителей ФРС – Качерлакоты, Стейна, Эванса, Плоссера, и эти члены FOMC заявлениями о необходимости продолжать или даже наращивать сворачивание программ смягчения могут вернуть популярность «зеленому».

EUR

Европейская валюта укрепилась против доллара на вчерашних торгах. Новостной фон Еврозоны нельзя назвать однозначно благоприятным для евро, скорее всего европейская валюта получила поддержку со стороны информации из Штатов. Что касается статистики ЕС, то здесь наблюдалась смешанная картина – инфляция в целом по европейскому блоку и Германии продолжает оставаться низкой и сохраняется риск дефляции, кредитование частного сектора в Еврозоне опять сократилось – в январе зафиксировано -2.2% г/г после падения на 2.3% в декабре, денежная масса (агрегат М3) выросла на 1.2% г/г, но это очень мало, т.к. нормальным ЕЦБ считает расширение денежной массы на 4.5% г/г.

Позитивными для единой валюты были показания отчета Еврокомиссии о настроениях в бизнесе – индекс настроений в экономике, отражающий уровень доверия, вырос в феврале до 101.2 против 101.0 в январе, хотя ждали понижения к 100.5, индикатор доверия в промышленности улучшился до -3.4 после -3.8 в январе, а сфере услуг до 3.2 с 2.4. Безработица в Германии в феврале сократилась, но в меньшей степени, чем прогнозировалось – безработных в крупнейшей экономике ЕС стало меньше на 14 тыс., когда ждали -15тыс. после -28 тыс. в январе.

Уровень безработицы остался в Германии на прежней отметке 6.8%. Сегодня в Еврозоне появится интересная и важная для евро информация, прежде всего это данные по безработице и инфляционному давлению. Предполагается, что уровень безработицы в Еврозоне в январе не изменился и остался на высоких 12.0%, а февральский индекс потребительских цен может отметить очередное снижение к 0.7% г/г после +0.8% г/г ранее.

Такой расклад вполне способен надавить на евро. Розничные же продажи Германии, ожидающиеся с ростом в декабре, могут оказать непродолжительную поддержку единой валюте. Ко всему прочему, стоит помнить, что сегодня, в последний день месяца, возможна корректировка позиций и это может стать причиной повышения волатильности на рынке.

GBP

В отсутствии новостей в Британии фунт торговался под влиянием внешних данных и по итогам четверга немного укрепился против доллара. Пара фунт/доллар, как и евро/доллар, сначала падала под давлением геополитических событий, а затем росла на выходе слабых данных по экономике США. Сегодняшний новостной фон хоть и не богат на количество сообщений, но по качеству, вполне содержателен, т.к. планирует показать важную для фунта информацию.

Ожидается, что цены на жилье, по отчету Nationwide, опять укажут на повышение, вероятно в феврале было 0.6% м/м, 9.0% г/г после 0.7% м/м, 8.8% г/г ранее. Кроме того, выступит глава Банка Англии М. Карни, который своими заявлениями может вызвать активность на рынке. Одно из сообщений уже получено – GfK зафиксировал индикатор потребительской уверенности в феврале на прежних -7, когда ждали небольшого улучшения до -6.

JPY

Снижение склонности к риску поддержало японскую валюту в споре с долларом в начале прошлой сессии. Однако к концу торгов доллар смог нивелировать часть потерь и закрыться лишь с небольшим минусом. Сегодня, в связи с концом месяце, в Японии опубликован насыщенный важной информацией пакет новостей.

Статистика указала на результаты лучше прогнозов – расходы в январе выросли до 1.1% г/г с 0.7% г/г ранее при ожиданиях увидеть 0.5% г/г, индекс потребительских цен (CPI) в январе снизился, но меньше чем ждали, до 1.4% г/г вместо 1.3% г/г после 1.6% г/г в декабре. Уровень безработицы в первом месяце этого года остался на прежнем уровне 3.7%.

С увеличением объемов представлены данные по промпроизводству и розничной торговле в январе. Промышленное производство фиксируется с +4.0% м/м, +10.6% г/г после +0.9%, м/м, +7.1% г/г, а розница с +1.4% м/м, +4.4% г/г против -1.2% м/м, 2.5% г/г ранее. Что касается перспектив, то многое будет зависеть от того, что покажут сегодня данные США, проявление слабости штатовскими индикаторами увеличит покупки йены.

---

Волновой анализ Forex по парам EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD 28.02.2014

2014-02-28 12:20:21 (читать в оригинале)

EUR/USD, H4

Динамика пары евро/доллар, после вчерашнего движения ниже уровня 1.3660, говорит об увеличении медвежьего настроения рынка.

Поэтому в качестве основного сценария рассматривается возобновление нисходящего движения. В таком случае ближайшей целью для краткосрочной пятой волны падения выступает уровень 1.3600.

Альтернативный сценарий предполагает пробой уровня 1.3772, что приведет к возобновлению роста котировок.

GBP/USD, H4

В паре фунт/доллар девятый торговый день проходит под знаком боковика. Пара зажата в ценовом диапазоне 1.6730—1.6585. Учитывая тот факт, что на рынке наступило затишье, скоро нужно ожидать бурю. Иными словами, резкого движения котировок.

Основным сценарием по-прежнему рассматриваем снижение в волне «с», что закончит структуру роста из 5-ти волн.

Альтернативный вариант предполагает пробой уровня сопротивления 1.6730, что может стать поводом для нового восходящего импульса.

AUD/USD, H4

Вчера пара уверенно отработала уровень поддержки 0.8907, о котором мы писали ранее. Закрытие торгов завершилось фигурой «молот». Это указывает на начало вероятного боковика в краткосрочной перспективе.

Вместе с тем мы по-прежнему смотрим за пробоем вниз уровня 0.8907. Это укажет на развитие волны (с), что завершит цикл роста от января текущего года.

Альтернативный сценарий предполагает пробой зоны сопротивления в районе 0.9080—0.9090, что приведет к последующему укреплению пары.

---

Падение рубля делает Россию очень дешевой

2014-02-28 11:52:16 (читать в оригинале)

Рубль в беде. Если вы беспокоитесь за го-го-доткомы, перекупленность биотехнологического сектора, сектора розничной торговли, взгляните на Россию: страна поразительно дешева. В среду рубль ослаб более чем до 36 рублей за доллар, уровня выше которого он находился всего лишь 12 дней, в самый разгар проблем депрессии после краха Lehman. Российские акции упали на настолько сильно - возможно, сказывается весомое влияние экспорта нефти, которая стала самой дорогой за всю историю в рублевом выражении. С другой стороны, инвесторы могут хеджировать риски, обусловленные изменением риторики России в отношении событий в Украине, просто продавая российскую валюту.

Менее ликвидные акции будут проданы позже, если ситуация не улучшится. Если Украина будет разделена и Россия вмешивается, 10-процентное падение рубля в этом году окажется только началом, акции также будут неизбежно снижаться. Если исключить новую холодную войну, все выглядит так, как будто российские акции имеют большой запас прочности.

Индекс MSCI Россия оказалась января на уровне в 0,7 раза балансовой стоимости, что совсем рядом с 0,63 раза, достигнутых после краха Lehman. Проблема состоит в том, что Россия оставалась дешевой в течение длительного времени, и она становится все дешевле. Еще до финансового кризиса Россия, как правило, торговалась с дисконтом к США от двух до четырех прибылей (показатель P/E – прим. PFS).

Текущий дисконт составляет 10 и является крупнейшим с момента пузыря доткомов, который Россия миновала вследствие ее дефолта 1998 года. Отчасти, Россия сама повинна в такой скидке. Коррупция и вмешательство государства в дела компаний, прибыль миноритарных акционеров может быть украдена руководителями или конфискована чиновниками.

Отчасти, такое положение дел связано с опорой экономики на нефть и газ; контролируемый государством Газпром имеет четверть веса фондового индекса, а энергетический сектор – больше половины. Если нефть упадает, то же самое случится и с акциями. Есть веские причины для того, чтобы Россия была дешевой. Но спросите себя: если вы не будете покупать на этих уровнях, какая цена сможет соблазнить вас?

Джеймс Макинтош
По материалам Financial Times

---

Доллар дошёл до сильной зоны сопротивления 36,24-36,40

2014-02-28 11:48:25 (читать в оригинале)

В четверг под влиянием событий, происходящих на Украине, российский рубль следом за гривной обновил минимум против доллара и евро. Днём котировки гривны на межбанке достигали 11,4-11,8 за доллар. Курс доллара повышался до 36,24 руб., а евро до 49,56. К закрытию дня рубль отыграл все потери против доллара на фоне общего падения американской валюты на рынке Форекс. Курс доллара к закрытию торговой сессии вернулся к цене открытия 36,03 руб. Курс евро закрылся ростом на уровне 49,53, хотя на споте котировки сейчас составляют 49,36 руб. Рост пары евро/доллар на американской сессии поддержал покупателей евро за рубли. Нацбанк Украины прекратил поддержку гривны, ЦБ РФ ежедневно сдвигает вверх границы бивалютной корзины ограничиваясь интервенциями в 400 млн долларов в день. Видимо, ЦБ РФ всё устраивает, поскольку он явно не хочет проводить масштабные валютные интервенции в защиту национальной валюты.

Центральный банк России с 28 февраля повысил официальный курс доллара США к рублю на 26,29 коп., до 36,0501 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 49,3454, что выше предыдущего дня на 16,31 коп. Стоимость бивалютной корзины (0,55 долл. и 0,45 евро) выросла на 22 копейки и составила 42,03 руб. ЦБ РФ вновь сдвинул границы бивалютного коридора вверх. На 26 февраля коридор переместился на 5 копеек и составил 35,15-42,15 рубля. Бивалютная корзина составляет 42,03 руб. и находится в зоне повышенных интервенций ЦБ – 400 млн долларов в день.

Доллар снизился после речи Джанет Йеллен, хотя её выступление было в пользу доллара. Председатель ФРС США Йеллен заявила, что с момента последнего заседания Комитета Открытого рынка ФРС США фундаментальные показатели страны несколько ухудшились, однако ФРС продолжит сокращать объём программы количественного смягчения (QE).

На пятницу экономический календарь опять забит важными экономическими данными, но определяющими для рубля в первую очередь будут новости, поступающие из Крыма. Рост напряженности в отношениях между Россией и Украиной способствует ослаблению рубля, поэтому положительные новости от соседей окажут хорошую поддержку рублю.

Доллар достиг целевой зоны 36,25-36,45. В принципе условия для хорошей коррекции выполнились. Спекулянты видят техническую картинку и при поступлении положительного новостного потока из Украины начнут выкупать рубль (закрывать длинные позиции по евро и доллару). Новых драйверов для существенного ослабления рубля нет, все уже отработаны. На пятницу перед выходными днями ожидается укрепление рубля к доллару и евро (коррекция), либо его консолидация на текущих уровнях до понедельника.

---

Технический анализ Forex DXY 28.02.2014. Для единой валюты сохраняются понижательные риски.

2014-02-28 10:23:26 (читать в оригинале)

В четверг основные пары двигались по прогнозным сценариям в первой половине дня. На второй сессионный импульс сил не хватило, хотя выступление Дж.Йеллен было в пользу доллара. Председатель ФРС США Йеллен заявила, что с момента последнего заседания Комитета Открытого рынка ФРС США фундаментальные показатели страны несколько ухудшились, однако ФРС продолжит сокращать объем программы количественного смягчения (QE). Отскоки по основным парам получились глубокие, а значит, пары остаются торговаться в своих диапазонах. На пятницу экономический календарь опять забит важными макроэкономическими данными.

В 11:00 мск Германия опубликует отчет по розничным продажам за январь. Ожидается, что в январе месяце показатель увеличился на 1,2% м/м и сократился по году на -1,7 г/г в сравнении со снижением в декабре на 2,5% и 2,4% за год. Следовательно, если значения выходят ниже прогноза, евро возьмет курс на юг. Если совпадут с прогнозными данными или выйдут лучше, то, скорее всего, пара останется торговаться в боковике до 14:00 мск. В это время Еврозона опубликует предварительные данные по индексу потребительских цен еврозоны за февраль, а также значению уровня безработицы региона за январь.

Теперь смотрите, в 17:30 мск. выходит одновременно три важных события: уточненные данные по ВВП за 4 квартал Канады и США, а также состоится выступление главы Банка Англии Марка Карни. В 18:55 мск. в США будет опубликовано окончательное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана за февраль, который, согласно предварительным данным, составил 81,4 пункта. В 19:00 мск. выходит отчет по объемам незавершенных сделок по продажам жилья. После 19 мск будут еще выступать четыре представителя ФРС США (Нарайана Кочерлакота, Джереми Стейн, Чарльз Эванс, Чарльз Плоссер).

Фунт находится сегодня в руках Марка Карни. По ценовой модели фунт пока настроен на дальнейший рост. Если не хотят выходить из диапазонов, то рискну еще раз рассмотреть рост доллара. По евро надо смотреть как будут проходить 1,3680. Для дальнейшего падения к новому минимуму, очень важно закрыть вчерашнюю длинную бычью свечу. Я по основному сценарию по евро/доллару рассматриваю падение через двойную вершинку от линии сопротивления.