Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex — 18.03.2015

2015-03-18 11:10:33 (читать в оригинале)

На валютном рынке ничего не изменилось. На сессии вторника основные валютные пары продолжали торговаться в боковых диапазонах, в результате чего доллар укрепился против фунта, закрылся на ценах открытия относительно йены и очень немного снизился против евро. Причина отсутствия активности была все та же – осторожность в ожидании итогов заседания ФРС, которое завершается сегодня ближе к концу американской сессии. На рынке несколько подросли сомнения, что риторика ФРС будет достаточно жесткой относительно перспективы подъема ставок в США и на этом фоне часть инвесторов корректирует свои позиции. Небольшое давление на «бакс» оказали данные по экономике Еврозоны, показавшие положительную динамику.

Что касается сообщений из Штатов, то статистики в регионе опубликовали очень не много, показания индикаторов отмечали разнонаправленность и влияния на рынок почти не оказали. Информация о делах в строительстве жилья отметила резкое сокращение новостроек в феврале — число закладок новых домов упало сразу на 17.0 % м/м при том, что ждали понижения на 1.6% м/м. В то же время, разрешений на строительство, которые рассматриваются как индикатор перспектив, стало больше на 3.0% м/м, а это значительно лучше прогнозов, ждавших прибавки лишь на 0.5% м/м.

Сегодня все внимание рынка будет сосредоточено на событии, считающимся главным на этой неделе – объявлении результатов заседания FOMC, на котором решалась судьба денежной политики. Инвесторы ждут отмены слова «терпение» в заявлениях штатовского ЦБ. Если отмена будет сделана и при этом не появится в риторике никаких добавок о слабости инфляции и нежелательной силе доллара, то покупки американкой валюты возобновятся. Какие-либо намеки на смягчения позиций штатовского ЦБ в вопросе подъема ставок вызовут резкие распродажи «бакса».

EUR

Европейская валюта немного укрепилась против доллара на сессии вторника. Признаки снижения дефляционного давления в Европе, а также улучшения настроений в деловой среде Германии и Еврозоны в целом поддержали евро на вчерашней сессии. Отчет немецкого института ZEW продемонстрировал рост «сентимент» индикаторов пятый месяц подряд — индекс экономических ожиданий Германии в марте вырос до 54.8 с 53.0 ранее, когда ожидали роста до 60.0, показатель текущей ситуации поднялся к уровню 55.1 с 45.5 при прогнозе увидеть 52.0.

Индикатор от ZEW о настроениях в деловой среде всей Еврозоны тоже был зафиксирован с ростом, причем значительно сильнее прогнозов — индекс поднялся к 62.4 с 52.7, а ожидания полагали об улучшении лишь до 58.2. Последняя оценка февральской инфляции в Еврозоне объявила об отсутствии изменений в общем показателе — CPI зафиксировали на ранее объявленных -0.3% г/г после -0.6% г/г в январе. Пересмотрен был базовый индикатор потребительских цен (Core CPI) не учитывающий цен на топливо и еду — здесь финальная оценка повысила уровень до +0.7% г/г, при первоначальном результате +0.6% г/г, что вполне могло быть воспринято как признак ослабления дефляционного давления в европейском регионе.

Сегодня еврозоновский пакет новостей ничего особо интересного рынку не предложит. Возможно, некоторое внимание привлечет отчет о результатах внешней торговли Еврозоны за январь. Предполагается, что профицит сократился до 15.0 млрд. с 24.3 млрд. евро ранее, что естественно не улучшит настроение по евро, если сойдется с прогнозом. Однако, маловероятно, чтобы информация по европейскому блоку что-то изменила на рынке, инвесторы будут ждать сообщений от ФРС и все «баталии» сегодняшней сессии, скорее всего, развернутся ближе к концу торгового дня, когда FOMC объявит о своих решениях.

GBP

Британский стерлинг снизился против доллара во вторник. Однако потери, понесенные британской валютой, были в пределах завоеваний предыдущей сессии, что обозначило продолжение коррекции. Важных данных по экономике «островов» с начала недели почти не было, фунт остается под влиянием технических факторов, а также общих настроений рынка, отличающихся сейчас появлением сомнений относительно жесткости позиций ФРС в вопросе необходимости скорого подъема ставок. Сегодня новостной пакет Британии уже представит значимую информацию.

Планируется публикация данных по занятости на «островах». Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам МОТ, ждут с понижением до 5.6% с 5.7%, февральские заявки на пособие по безработице прогнозируются с продолжением сокращения в феврале на 33 тыс. после -38.6 в январе, а средний заработок, в периоде с ноября по январь, с ростом на 2.2% г/г после +2.1% г/г в предыдущие 3 месяца. Данные результаты достаточно хороши и если подтвердятся фактом, то на некоторое время поддержат «кабель». Кроме этого, повлиять на фунт может публикация «минуток» последнего заседания ВоЕ. Сигналы о снижении «ястребиного» настроя среди членов монетарного комитета ВоЕ дадут толчок к возобновлению массовых продаж стерлинга. Однако, и для этой пары резюмирующей сессию будет информация из США о решениях ФРС.

JPY

Пара доллар/йена вчера торговалась в узком боковом коридоре и завершила день на ценах открытия. Небольшое падение цены на этом инструменте спровоцировали сообщения о решении Банка Японии сохранить текущую денежную политику без изменений. Это несколько расстроило инвесторов, однако ненадолго — очень скоро доллар нивелировал потери. Выступление главы BoJ Х. Курода, заявившего, что возможное временное падение базовой инфляции потребительских цен на негативную территорию не приведет к изменению политики ЦБ, не отразилось на рынке. Опубликованные сегодня данные по экономике Японии показали позитивные изменения во внешней торговле – дефицит в феврале сократился до -424.6 млрд. после -1179.1 млрд. йен в январе. Появление направленной активности на рынке эти сообщения не вызвали, пара продолжает консолидироваться, что, вероятно, продолжится до появления сообщений из США о решениях Федрезерва.

---

Технический анализ Forex EURUSD 18.03.2015

2015-03-18 10:13:55 (читать в оригинале)

Евро продолжает консолидироваться около отметки 1,0600

Во вторник курс фунт/доллар отлично прошёл по прогнозному сценарию, ожидания по единой валюте не оправдались. Кроссы по евро загнали пару на 1,0650. Когда евро обновлял максимум против доллара, фунт обновлял минимумы. Не исключаю, что трейдеры продавали фунт перед сегодняшними протоколами Банка Англии. С максимума 1,0650 евро скорректировался на 65 пунктов, до 1,0583. На 6:45 мск курс евро/доллар торгуется по 1,0605. Зона сопротивления проходит через уровень 1,0643. Спрос на евро сохраняется, поэтому есть вероятность возвращения к вчерашнему максимуму.

В 12:30 мск Банк Англии опубликует протоколы с последнего заседания и данные по рынку труда. Два этих события окажут сильное влияние на кросс евро/фунт. Так что следите за кроссами.

Если фунт/доллар снизится после публикации протоколов Банка Англии, тогда евро/доллар тоже будет снижаться перед заседанием Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США.

Заседание ФРС США – ключевое событие для валютного рынка. Если Федрезерв просигнализирует о скором повышении процентной ставки, рост доллара ускорится по всем фронтам.

Прогноз сделал до закрытия европейской сессии. По нему ожидаю пробой 1,0590 и падение курса под линию lb. Рост выше 1,0650 откроет дорогу к 1,0700 и дальше к 1,0850.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 18.03.2015

2015-03-18 10:11:51 (читать в оригинале)

GBPUSD корректируется в ожидании публикации протоколов Банка Англии

Во вторник курс фунт/доллар снизился до 1,4723. С моей стороны к фунту никаких претензий. В течение дня валюта находилась под давлением, поэтому он падал с опережением прогнозного сценария. Не исключаю, что трейдеры активно продавали фунт перед сегодняшними протоколами Банка Англии. В 12:30 мск Банк Англии опубликует протоколы с последнего заседания и данные по рынку труда. Два этих события окажут сильное влияние на кросс евро/фунт. Помимо протоколов вечером ФРС США огласит решение по процентной ставке. В связи с важностью этих событий по фунту делаю два сценария.

Мне неизвестно как изменились голоса при принятии решения по процентной ставке на последнем заседании. На часовом графике я показал Вам как фунт может отреагировать на протоколы. Если все члены MPC проголосовали за сохранность ставки, фунт может сходить к 1,47. И то тут нужно смотреть какие выйдут данные по рынку труда в Великобритании.

Если вечером Федрезерв просигнализирует о скором повышении процентной ставки, рост доллара ускорится по всем фронтам. Соответственно фунт/доллар двинется к 1,4650. Пока трендовая линия не пробита – жду от фунта падение.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Курс рубля растёт к доллару США вопреки падению нефтяных котировок 18.03.2015

2015-03-18 10:09:44 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 74,20 коп., до 61,45 руб., курс евро – на 55,90 коп., до 65,19 руб. Центральный банк России с 18 марта понизил официальный курс доллара США к рублю на 39,87 коп., до 61,751 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 65,4314 руб., что выше предыдущего дня на 2,51 коп. Рубль в последние два дня чувствует себя очень уверенно. За счёт коррекционного движения американского доллара на валютном рынке Форекс рублю удалось на время освободиться от нефтяной зависимости. Дополнительные силы российская валюта черпает от продажи валютной выручки экспортёрами в преддверии периода налоговых выплат.

Вчера вышла статистика по промышленному производству РФ. Согласно данным Росстата, показатель в феврале снизился на 1,6% против прогноза минус 0,2% и предыдущего значения 0,9%. Месячное снижение стало максимальным за последние два года.

Рынок игнорирует статданные из России, поскольку его участники сфокусировались на других факторах. Они избегают открытия новых сделок в рублёвых парах в ожидании результатов двухдневного заседания ФРС.

В 18:30 мск Министерство энергетики обнародует данные по запасам сырой нефти. Ожидается недельный рост запасов на 3,750 млн баррель против 4,512 млн неделей ранее. Баррель Brent в Азии стоит 53,27 доллара.

Доллар торгуется на спотовом рынке по 61,01, евро – по 64,54. Во вторник курс доллара пробил трендовую линию. Это сигнал к снижению курса доллара до 60 рублей. Евро готовится проходить уровень 64 руб.

Валютный рынок игнорирует снижение нефтяных котировок, но без их роста курсу доллара не удастся закрепиться ниже отметки в 60 рублей. Техническая картина на часовом периоде указывает на повышение нефтяных цен. В первой половине дня возможно снижение курсов доллара и евро на 50-60 копеек, затем обратное возвращение к уровням 61 и 64,62 соответственно.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Гуляем с размахом, как в 1995

2015-03-17 15:48:30 (читать в оригинале)

Шесть лет назад Пол Райн, с тех пор побывавший председателем Постоянного бюджетного комитета Палаты представителей и главным экономистом Республиканской партии , опубликовал статью в The Times. Под заголовком "Тридцать лет спустя, возвращение в стагнацию" он предупреждал о том, что попытки администрации Обамы и Федеральной резервной системы устранить последствия финансового кризиса вернут нас к проблемам 1970-х годов с одновременно высокой инфляцией и безработицей. Да, не все республиканцы согласились с этой оценкой. Напротив, многие утверждали, что мы движемся к веймарской гиперинфляции. Нужно ли говорить о том, чьи прогнозы оказались в корне неверными? Инфляции как не было, так и нет. Рабочие места поначалу создавались медленно, но в последнее время динамика набрала обороты. Никакого повторения опыта 1970-х не произошло, напротив, мы сейчас имеем дело с экономикой, которая во многих отношениях напоминает 1990-е.

Справедливости ради отметим, что между Америкой 2015 года и Америкой образца 1990-х - целая пропасть. Телевидение сейчас гораздо лучше, а положение рабочих - плачевнее. Акции растут, поговаривают даже о новом буме в сфере высоких технологий, не хватает лишь эйфории, сопровождавшей бум в 90-х. Увы, ничто не намекает и на колоссальный всплеск производительности а-ля 1995-2005, связанный с активным использованием информационных технологий. Да и рынку труда еще далеко до темпов роста занятости, сопоставимых с клинтоновскими годами. И уж само собой разумеется, низкая инфляция в сочетании с быстрым ростом занятости наглядно демонстрируют бредовость утверждений, что Обамакэр, или, может быть, неблагосклонное отношение президента, уничтожат частный сектор.

Однако причины, вынуждающие нас проводить параллели с 1990-ми, не только в том, насколько ошибались те, кто подозревал наиболее частных виновников экономических бед. Для монетарной политики также не все прошло бесследно: рост занятости вывел Федрезерв на перепутье, подобное тому, где он оказался в упомянутый выше период. 1995.Сейчас, как и тогда, увеличение численности рабочих мест привело к снижению ставки безработицы до уровня, на котором, предположительно, экономике грозит перегрев и быстрый рост инфляции.

Но пока - как и тогда - фактические данные не предвещают никакой инфляции. У ФРС так называемый двойной мандат - предполагается, что ЦБ должен обеспечивать ценовую стабильность и полную занятость. На данном этапе ценовой стабильностью считается низкая, но положительная ставка инфляции, около 2% в год. Но что значит полная занятость? Для ФРС это значит достижение Nairu (Прим. Profinance.ru: неускоряющий инфляцию уровень безработицы), соответствующий инфляционной цели.mСейчас, по оценкам ФРС, Nairu составляет 5.2-5.5%, согласно последним данным по рынку труда, ставка б/р сейчас как раз 5.5%. Так что, теоретически, самое время поднимать ставки!

Или нет? Предполагается, что Nairu - это ставка безработицы, при которой экономике грозит перегрев и раскручивание инфляционной спирали. Но ни о каком инфляционном давлении не может быть и речи. В частности, если условия на рынке труда уже достаточно жесткие, заработная плата должна быстро расти, хотя на деле она практически стоит на месте.

Но мы все это уже проходили. В начале - в середине 1990-х Федрезерв ориентировался на Nairu в диапазоне 5.5-6.0%, а к 1995 году безработица уже опустилась к этому уровню. Но инфляция не росла. Таким образом, чиновники Центробанка сделали то, что в последствии оказалось верным решением: они не стали спешить и решили дождаться явных признаков инфляции. Как выяснилось, экономика США смогла создать еще много миллионов рабочих мест безо всякой угрозы инфляции - ничего бы этого не было, если бы ЦБ решил вмешаться и положить конец буму.

Звучит знакомо, не так ли? На самом деле, достоверно это никому не известно, даже Федрезерву. Теперь вопрос в том, что делать в этом состоянии неопределенности при отсутствии инфляционной проблемы. Для меня, как и для ряда других экономистов, в частности, для Лоуренса Саммерса, бывшего министра финансов США, ответ кажется до боли простым: не гасите свет, не сливайте воду, не нажимайте на курок и вскоре начнется инфляция.

Если выяснится, что Федрезерв ждал слишком долго, инфляция на некоторое время может превысить 2%, но вряд ли стоит воспринимать это как великую трагедию. Но если же Центробанк поспешит, экономика лишится тех миллионов рабочих мест, которые она могла бы создать, и, в самом худшем случае, попадется в дефляционную ловушку, в которую в свое время уже угодила Япония, Швеция и, вероятно, Еврозона. Пока нам не известно, что думают об этом в ФРС. Банку нужно усвоить уроки истории - в данном случае, истории 1990-х, а не 1970-х. Давайте веселиться, как в 1995 году; давайте продлим праздник на нашей улице и повременим с повышением ставок.

Пол Кругман, подготовлено Forexpf.ru