Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex — 06.04.2015

2015-04-06 09:53:12 (читать в оригинале)

В первой половине минувшей пятницы на валютном рынке наблюдалась вялая торговля в узких диапазонах, что было обусловлено ожиданием такого важного события как публикация месячного отчета по труду США, а также тем фактом, что сам день был нерабочим во многих странах, т.к. начались пасхальные каникулы. Ситуация изменилась на американской сессии. Доллар оказался под достаточно сильным понижательным давлением по всему «фронту» на фоне того, что вышедший отчет показал результаты значительно слабее прогнозов. Министерство труда Штатов сообщило об увеличении в марте рабочих мест вне сельского хозяйства всего лишь на 126 тыс., а не на 245/250 тыс., как ожидалось.

К тому же, итоги предыдущих периодов были пересмотрены в худшую сторону – февральская прибавка рабочих мест сокращена до 264 тыс., против объявленных ранее 295 тыс., а январская до 201 тыс. с 239 тыс. Уровень безработицы остался на отметке 5.5%, как было спрогнозировано, но настроения рынка это не изменило и к завершению последнего дня торгов недели «зеленый» пришел с потерями против всех своих главных оппонентов.

Возможно, снижение американской валюты могло быть более масштабным, если бы данные по оплате труда оказались менее позитивными, нежели представил релиз — средняя почасовая оплата в марте выросла сильнее прогноза, на 0.3% м/м и на 2.1% г/г против 0.1% м/м, 2.0% г/г ранее, а ожидания полагали увидеть 0.2% м/м, 2.0% г/г. Это увеличивает вероятность роста инфляции, а данный показатель сейчас назван американским ЦБ как ключевой для принятия решений по ставке.

Сообщения о занятости в марте дополнили череду слабых данных по экономике США, выходивших в последнее время, и на рынке появились заявления, что июнь, как наиболее вероятный период повышения ставки, возможно, снят с повестки дня. В то же время, есть и противоположные мнения, считающие, что не стоит обращать слишком сильное внимание на этот неожиданный результат рынка труда, и прежние сроки вполне актуальны. Очевидно, ответ на вопрос – кто прав может дать политическая составляющая новостного фона начавшейся недели, которая будет представлена выступлениями топ менеджмента ФРС.

Комментарии в выступлениях главы ФРС Нью-Йорка У. Дадли, члена FOMC Д. Пауэлл могут пролить свет на то, как расценивают в ФРС полученные в пятницу данные по занятости. Мнения остальных членов ЦБ относительно перспектив политики покажут протоколы последнего заседания Федрезерва, которые опубликуют в среду. Что касается экономической статистики, то важных индикаторов будет подставлено не много и один из них обнародуют сегодня — индекс ISM для непроизводственной сферы за март ждут с некоторым понижением — до 56.6 с 56.9 ранее, что может не понравиться инвесторам.

EUR

Новостей в Еврозоне в пятницу не публиковали по причине праздников. Евро провел первую половину дня против доллара «топтанием на месте», но закрыл сессию с ростом. Толчком к покупкам единой валюты стали сообщения из США о слабости мартовского рынка труда. Завоевания евро в споре с «баксом» составили менее 100 пунктов, что, вероятно, не является значительным достижением и свидетельствует о нежелании рынка спешить со сменой ориентиров в условиях, когда еще неясно, являются ли сюрпризно-негативные данные по занятости в Штатах началом тренда, или всего лишь временным ослаблением.

К тому же, основа, поддерживавшая негативный настрой по евро, остается прочной – ставки в Еврозоне очень низкие, ЕЦБ продолжает количественное смягчение, а вопросы кредитования Греции не решены. Новости Еврозоны на этой неделе не отличаются богатством важных сообщений и, вероятно, не дадут достаточных поводов для продолжения роста единой валюты. Розничные продажи февраля ждут с понижением на 0.1% м/м и до 2.9% г/г против 1.1% м/м, 3.7% г/г ранее, индекс цен производителей того же месяца с очень незначительным восстановлением, 0.1% м/м ,-3.0% г/г после -0.9% м/м, -3.4% г/г в январе, а промышленное производство Германии с отсутствием изменений в Германии и сокращением во Франции.

Вполне возможно, что единая валюта вернется к понижению против доллара. Правда, некоторую поддержку валюте блока может вызвать последняя оценка мартовских индексов активности (PMI) сферы услуг, если она будет выдержана в тонах индикатора производственного сектора, который был пересмотрен с ростом. Подогревать же ситуацию будет политика — Греция должна в грядущий четверг выплатить МВФ 460 млн. евро и если вопрос финансирования Афинам не будет решен, то это грозит дефолтом, что, естественно, не увеличивает доверия к евро.

GBP

Исключениями пара фунт/доллар на торгах пятницы не отметилась. Стерлинг, как и евро, вначале торговался почти на одном ценовом уровне, а с началом американской сессии вырос против доллара и завершил день с «профитом». Поддержкой британцу были все те же слабые данные по рынку труда США. Новостей на «островах» тоже не публиковалось, т.к. и там был не рабочий день, поступление же информации на этой неделе начнется завтра оглашением индикатора завершающего свидетельства об активности в экономике «островов».

Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг за март ожидается с небольшим ростом – до 57.0 с 56.7. Это может быть ободряющим для стерлинга сообщением, если подтвердится прогнозом. Другие показатели, согласно ожиданиям, способны расположить к разочарованиям – дефицит внешней торговли пророчат увидеть с ростом в феврале, а промышленное производство с замедлением в том же месяце. Главным же событием для стерлинга может стать заседание Банка Англии по ставке. И хотя изменений в политике британского ЦБ уже сейчас не прогнозируется, ожидания результатов все же будут стимулировать напряжение на рынке.

JPY

Для пары доллар/йена единственным драйвером на торгах пятницы тоже были данные по занятости в Штатах. После выхода отчета о рынке труда США пара снизилась, и японская валюта зафиксировала укрепление по итогам дня, как и ее европейские коллеги. Значимых данных по экономике «Страны восходящего солнца» на эту неделю запланировано мало и внимание рынка может привлечь лишь политическая составляющая, представленная результатами заседания Банка Японии по ставке, которые появятся в среду, а также информация о том, как расценивает штатовский ЦБ результаты рынка труда в марте, которая может появиться в выступлениях топ менеджмента ФРС. Изменений в параметрах политики BoJ, таких как дополнительные объемы стимулирования, в рамках количественного смягчения, и пересмотр уровня ставок не ожидается. Тем не менее, повышенное внимание этому форуму и комментариям после него будет оказано. В среднесрочном же плане вероятно возобновление роста на этом инструменте на фоне полярности политик Банка Японии и ФРС.

---

Рубль взял 56 следующая цель 55 руб

2015-04-06 09:33:54 (читать в оригинале)

В пятницу по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 4,40 коп., до 56,6060 руб., курс евро вырос на 54,70 коп., до 62,2180 руб. Центральный банк России с 4 апреля понизил официальный курс доллара США к рублю на 23,68 коп., до 56,7534 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 61,7363 руб., что выше предыдущего дня на 4,44 коп. В Страстную пятницу в 15:30 мск Министерством Труда США был выпущен доклад о новых рабочих местах за март. Данные оказались значительно хуже ожиданий. Занятость в несельскохозяйственном секторе США в феврале месяце увеличилась на 126 тысяч, тогда как ожидался рост на 244 тысячи. Данные за январь и февраль пересмотрели в сторону понижения на 69 тыс.

Уровень безработицы в марте остался без изменений, составив 5,5%, как и ожидалось. Падение цен на нефть вызвало массовые увольнения в добывающей отрасли США. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,3% при прогнозе 0,2% и предыдущего значения 0,1%. Также с февраля по март доля экономически активного населения снизилась с 62,8% до 62,7%.

В пятницу американский доллар сдал позиции по всему рынку. Пасхальные праздники в Европе и США сказались на ликвидности рынка и волатильности валютных курсов. Так как в праздник работала электронная торговля на Чикагской товарной бирже фьючерсами на индексы и валюты, то реакция на работающих рынках была мгновенная. Слабые показатели NFP стали сигналом для трейдеров, что ФРС США не станет повышать ключевую ставку в ближайшее время. Доллар подвергся продажам. В итоге сработали защитные стопы по длинным позициям.

Евро/рубль на фоне укрепления евро с долларом вырос до 62,51, доллар/рубль на споте закрылся по 56,40. На 8:49 мск курс составляет 55,97 руб.

Что ожидать от рубля в понедельник

В Европе отмечают Пасху, биржи во многих странах не работают. Ликвидность низкая, высокая волатильность сохранится. Несмотря на рост единой валюты к доллару, евро/рубль будет стремиться к снижению. На понедельник жду падение евро до уровня 61,50. Промежуточная цель остаётся на отметке 60 рублей.

Нефть подешевела в четверг после объявления о достижении соглашения по Ирану, но стоит заметить, не так сильно, как ожидали многие эксперты. Нефть марки Brent торгуется по 55,64, WTI – по 50,02 долларов.

Продавцы взяли уровень в 56 рублей. Следующая цель 55 рублей.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex EURUSD 06.04.2015

2015-04-06 09:13:10 (читать в оригинале)

Евродоллар пробил дневную трендовую линию

В пятницу американский доллар сдал позиции по всему рынку. Пасхальные праздники в Европе и США сказались на ликвидности рынка и волатильности валютных курсов. Резкому снижению курса доллара способствовали разочаровывающие данные по американскому рынку труда. Как и в марте в 2012 году, данные оказались значительно хуже ожиданий. Занятость в несельскохозяйственном секторе США в феврале месяце увеличилась на 126 тысяч, тогда как ожидался рост на 244 тысячи. Январский показатель был повторно пересмотрен в сторону понижения с 239 до 201 тыс. В марте его пересматривали с 257 до 239 тыс. За февраль показатель был понижен с 295 до 267 тыс. Общий пересмотр составил 69 тыс.

Уровень безработицы в марте остался без изменений, составив 5,5%, как и ожидалось. Падение цен на нефть вызвало массовые увольнения в добывающей отрасли США. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,3% при прогнозе 0,2% и предыдущего значения 0,1%. Также с февраля по март доля экономически активного населения снизилась с 62,8% до 62,7%.

На тонком рынке евро/доллар вырос на 40 пунктов, до выхода NFP. После публикации отчёта курс евро/доллар ускорился в росте до 1,1026. Слабые показатели NFP стали сигналом для трейдеров, что ФРС США не станет повышать ключевую ставку в ближайшее время.

В часовой график вставил срез с дневного таймфрейма. На нём хорошо видно, как курс евро/доллар пробил в пятницу трендовую линию. Чтобы зафиксировался ложный пробой евро необходимо вернуться к 1,0863.

В понедельник Пасха, все кто отдыхал в пятницу, отдыхают в понедельник. Что касается текущего понедельника, то я жду отката к lb (движение против пятницы). Рынок тонкий, поэтому есть вероятность коррекции до линии D3. Отчёт NFP оказывает влияние на валютный рынок в течение одного часа. Сегодня его ещё будут обсуждать, а так к нему вернёмся 8 мая.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 06.04.2015

2015-04-06 09:11:10 (читать в оригинале)

После NFP ожидается коррекция

Пасхальные праздники в Европе и США сказались на ликвидности рынка и волатильности валютных курсов. В пятницу фунт пробил на часах трендовую линию. Резкому снижению курса доллара способствовали разочаровывающие данные по американскому рынку труда. Занятость в несельскохозяйственном секторе США в феврале месяце увеличилась на 126 тысяч, тогда как ожидался рост на 244 тысячи. Общий пересмотр за январь и февраль составил -69 тыс. Уровень безработицы в марте остался без изменений, составив 5,5%, как и ожидалось. Падение цен на нефть вызвало массовые увольнения в добывающей отрасли США. Средняя почасовая зарплата выросла на 0,3% при прогнозе 0,2% и предыдущего значения 0,1%. Также с февраля по март доля экономически активного населения снизилась с 62,8% до 62,7%.

После публикации отчёта курс фунт/доллар вырос до 1,4944. Слабые показатели NFP стали сигналом для трейдеров, что ФРС США не станет повышать ключевую ставку в ближайшее время. Если евро/доллар пробил дневную трендовую линию, то по фунту кардинальных изменений не наблюдается. Пара осталась торговаться ниже отметки 1,50. Закрытие выше уровня 1,50 станет первым сигналом к коррекции на днях.

Хоть темпы роста ВВП Великобритании за IV квартал 2014 года были пересмотрены в сторону увеличения, спрос на фунт останется низким. Приближение парламентских выборов в Великобритании порождает неопределённость. Выборы состоятся 7 мая. В четверг 2 апреля теледебаты не выявили явного лидера. Это значит, что волатильность по фунту будет повышаться.

Учитывая, что сегодня Европа отдыхает, важных новостей не запланировано, то по прогнозу жду отката к lb. Я всегда после пейролса рассматриваю движение против пятницы, поэтому мне не важно, что выходит и кто отдыхает. Я жестко придерживаюсь правила, в понедельник всегда смотреть против пятницы. Если в пятницу был флэт, готовься к выстрелу.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Дешевая нефть - новая норма?

2015-04-05 19:36:41 (читать в оригинале)

Цены на нефть не будут расти еще лет двадцать. Именно к такому выводу пришел экономист Стэнфордского университета Фрэнк Уолак. Он считает, что совокупность уникальных факторов - увеличение объема добычи сланцевой нефти в США, пассивность ОПЕК, распространение сланцевой революции по всему миру, повышение эффективности технологий бурения, и активный отказ от нефти в пользу природного газа - не позволят ценам на нефть превысить отметку в 100 долларов в обозримом будущем. По мнению Уолака, сейчас на мировых рынках сырья формируется и развивается несколько трендов, которые сыграли не последнюю роль в обвале цен на нефть в 2014-2015 годах. И все же, по ряду причин погноз о том, что в ближайшие двадцать лет стоимость нефти не выйдет за пределы диапазона 50-60 долларов за баррель слишком оптимистичен (или напротив, пессимистичен - это зависит от точки зрения). Волак приводит несколько факторов, способных разрушить описанный им сценарий развития событий, но при этом он рассматривает их как отдаленные и маловероятные риски, а не как реальную угрозу.

Рассмотрим подробнее его аргументы. Во-первых, он утверждает, что добыча сланцевой нефти привела к серьезному росту мировых запасов. Волак справедливо отмечает, что увеличение добычи на пять млн. баррелей в день в Северной Америке (4 млн. в США и 1 млн. в Канаде) способствовало обвалу цен на нефть в прошлом году. Однако этот сланцевый бум - явление временное. По оценкам большинства экономистов, в ближайшие пять лет энтузиазм американцев в отношении разработки этих месторождений угаснет. В отчете Международного энергетического агентства (МЭА) по перспективам развития мировой энергетики говорится о том, что добыча сланцевой нефти в США достигнет максимума и пойдет на спад в начале 2020-х годов. Некоторые полагают, что это случится еще раньше.

Что у нас останется в качестве катализаторов роста объемов добычи, как только американская сланцевая нефть утратит этот статус? По мнению МЭА, львиная доля роста должна идти от стран Ближнего Востока, в частности, Ирака. Ирак - истерзанная войной страна, крайне небезопасная и политически нестабильная - будет отвечать за 50 процентов роста объема добычи нефти, необходимой в 2020-е годы. «У нас будут проблемы», - отметил старший экономист МЭА Фейт Бирол на конференции Агентства в феврале, имея ввиду трудности с удовлетворением растущего спроса в ближайшие двадцать лет. Более того, чтобы удовлетворить растущий спрос вплоть до 2030 года, ежегодно нужно будет инвестировать в отрасль около 900 млрд. долларов - астрономическая сумма, учитывая то, что в 2014 году подобные инвестиции едва достигли 700 млрд. долларов и, по прогнозам, снизятся на 17 процентов в 2015 году. Массовые сокращения капитальных расходов в течение ближайших нескольких лет будут готовить почву для очередного скачка цен на нефть.

Поэтому саудиты заняли такую позицию по объемам добычи? На рынке нефти в последнее время происходят важные события, поэтому Саудовская Аравия в отчаянии пытается снизить цены на нефть, даже рискуя внутренней дестабилизацией. Под угрозой их собственное выживание (и выживание ОПЕК). Еще одна причина, которая, по мнению Уолака, обеспечит стабильность ценам на нефть - это стремительное распространение сланцевой революции по миру. Такая вероятность есть. В некоторых странах, например, в Китае, в России и Аргентине, есть крупные - в некоторых случаях даже крупнее чем в США - месторождения сланцевой нефти и газа. Однако сланцевая технология не спешит обретать популярность из-за целого комплекса сложных и запутанных причин. В Европе, например, воодушевление в Польше оказалось необоснованным. Не сумев найти коммерчески интересных объемов нефти и газа, пробурив несколько пустых скважин, нефтяные гиганты Chevron и ExxonMobil собрались и уехали. Противники гидроразрыва также заблокировали основные источники энергии в Европе.

В Китае дела обстоят немногим лучше. Инфраструктуры нет, геология сложная, воды мало и она грязная - эти препятствия отпугивают ключевых игроков. Аргентина из кожи вон лезет, чтобы повторить у себя сланцевый бум, но паутина правил по движению капитала и регулируемые цены больно бьют по долгосрочным инвестициям (но в условиях нынешних низких цен Аргентина находится в выигрышном положении) и ограничивают разработку месторождений. С другой стороны, Уолак отмечает усилия, направленные на сокращение загазованности атмосферы, снижение стоимости альтернативных источников энергии, стандартизацию и инновации, а также ослабление спроса. Эти факторы способны сдержать рост цен на нефть.

Это вполне возможные сценарии развития событий, Но существуют и другие силы, толкающие цены вверх - Уолак о них не упоминает. К ним относится рост процентных ставок и соответствующее удорожание капитала, волна банкротств в этом году, способная напугать банки и тоже поднять стоимость капитала, сокращение объемов традиционной добычи, переход к более дорогой нефти (глубоководное бурение, арктические месторождения), которая заменит существующие и уже почти исчерпавшие себя источники. Кроме того, если мировой спрос на нефть действительно начнет стремительно расти (например, за счет Китая и Индии), смогут ли добывающие компании быстро его удовлетворить? Иными словами, сценарий, описанный Уолаком, зависит от различного рода оптимистичных потенциальных трендов. Рынок нефти крайне волатилен, и прошедший год это подтверждает. Продолжительный период устойчиво низких цен на этот энергоресурс маловероятен.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Oilprice.com