Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex — 06.04.2015

В первой половине минувшей пятницы на валютном рынке наблюдалась вялая торговля в узких диапазонах, что было обусловлено ожиданием такого важного события как публикация месячного отчета по труду США, а также тем фактом, что сам день был нерабочим во многих странах, т.к. начались пасхальные каникулы. Ситуация изменилась на американской сессии. Доллар оказался под достаточно сильным понижательным давлением по всему «фронту» на фоне того, что вышедший отчет показал результаты значительно слабее прогнозов. Министерство труда Штатов сообщило об увеличении в марте рабочих мест вне сельского хозяйства всего лишь на 126 тыс., а не на 245/250 тыс., как ожидалось.

К тому же, итоги предыдущих периодов были пересмотрены в худшую сторону – февральская прибавка рабочих мест сокращена до 264 тыс., против объявленных ранее 295 тыс., а январская до 201 тыс. с 239 тыс. Уровень безработицы остался на отметке 5.5%, как было спрогнозировано, но настроения рынка это не изменило и к завершению последнего дня торгов недели «зеленый» пришел с потерями против всех своих главных оппонентов.

Возможно, снижение американской валюты могло быть более масштабным, если бы данные по оплате труда оказались менее позитивными, нежели представил релиз — средняя почасовая оплата в марте выросла сильнее прогноза, на 0.3% м/м и на 2.1% г/г против 0.1% м/м, 2.0% г/г ранее, а ожидания полагали увидеть 0.2% м/м, 2.0% г/г. Это увеличивает вероятность роста инфляции, а данный показатель сейчас назван американским ЦБ как ключевой для принятия решений по ставке.

Сообщения о занятости в марте дополнили череду слабых данных по экономике США, выходивших в последнее время, и на рынке появились заявления, что июнь, как наиболее вероятный период повышения ставки, возможно, снят с повестки дня. В то же время, есть и противоположные мнения, считающие, что не стоит обращать слишком сильное внимание на этот неожиданный результат рынка труда, и прежние сроки вполне актуальны. Очевидно, ответ на вопрос – кто прав может дать политическая составляющая новостного фона начавшейся недели, которая будет представлена выступлениями топ менеджмента ФРС.

Комментарии в выступлениях главы ФРС Нью-Йорка У. Дадли, члена FOMC Д. Пауэлл могут пролить свет на то, как расценивают в ФРС полученные в пятницу данные по занятости. Мнения остальных членов ЦБ относительно перспектив политики покажут протоколы последнего заседания Федрезерва, которые опубликуют в среду. Что касается экономической статистики, то важных индикаторов будет подставлено не много и один из них обнародуют сегодня — индекс ISM для непроизводственной сферы за март ждут с некоторым понижением — до 56.6 с 56.9 ранее, что может не понравиться инвесторам.

EUR

Новостей в Еврозоне в пятницу не публиковали по причине праздников. Евро провел первую половину дня против доллара «топтанием на месте», но закрыл сессию с ростом. Толчком к покупкам единой валюты стали сообщения из США о слабости мартовского рынка труда. Завоевания евро в споре с «баксом» составили менее 100 пунктов, что, вероятно, не является значительным достижением и свидетельствует о нежелании рынка спешить со сменой ориентиров в условиях, когда еще неясно, являются ли сюрпризно-негативные данные по занятости в Штатах началом тренда, или всего лишь временным ослаблением.

К тому же, основа, поддерживавшая негативный настрой по евро, остается прочной – ставки в Еврозоне очень низкие, ЕЦБ продолжает количественное смягчение, а вопросы кредитования Греции не решены. Новости Еврозоны на этой неделе не отличаются богатством важных сообщений и, вероятно, не дадут достаточных поводов для продолжения роста единой валюты. Розничные продажи февраля ждут с понижением на 0.1% м/м и до 2.9% г/г против 1.1% м/м, 3.7% г/г ранее, индекс цен производителей того же месяца с очень незначительным восстановлением, 0.1% м/м ,-3.0% г/г после -0.9% м/м, -3.4% г/г в январе, а промышленное производство Германии с отсутствием изменений в Германии и сокращением во Франции.

Вполне возможно, что единая валюта вернется к понижению против доллара. Правда, некоторую поддержку валюте блока может вызвать последняя оценка мартовских индексов активности (PMI) сферы услуг, если она будет выдержана в тонах индикатора производственного сектора, который был пересмотрен с ростом. Подогревать же ситуацию будет политика — Греция должна в грядущий четверг выплатить МВФ 460 млн. евро и если вопрос финансирования Афинам не будет решен, то это грозит дефолтом, что, естественно, не увеличивает доверия к евро.

GBP

Исключениями пара фунт/доллар на торгах пятницы не отметилась. Стерлинг, как и евро, вначале торговался почти на одном ценовом уровне, а с началом американской сессии вырос против доллара и завершил день с «профитом». Поддержкой британцу были все те же слабые данные по рынку труда США. Новостей на «островах» тоже не публиковалось, т.к. и там был не рабочий день, поступление же информации на этой неделе начнется завтра оглашением индикатора завершающего свидетельства об активности в экономике «островов».

Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг за март ожидается с небольшим ростом – до 57.0 с 56.7. Это может быть ободряющим для стерлинга сообщением, если подтвердится прогнозом. Другие показатели, согласно ожиданиям, способны расположить к разочарованиям – дефицит внешней торговли пророчат увидеть с ростом в феврале, а промышленное производство с замедлением в том же месяце. Главным же событием для стерлинга может стать заседание Банка Англии по ставке. И хотя изменений в политике британского ЦБ уже сейчас не прогнозируется, ожидания результатов все же будут стимулировать напряжение на рынке.

JPY

Для пары доллар/йена единственным драйвером на торгах пятницы тоже были данные по занятости в Штатах. После выхода отчета о рынке труда США пара снизилась, и японская валюта зафиксировала укрепление по итогам дня, как и ее европейские коллеги. Значимых данных по экономике «Страны восходящего солнца» на эту неделю запланировано мало и внимание рынка может привлечь лишь политическая составляющая, представленная результатами заседания Банка Японии по ставке, которые появятся в среду, а также информация о том, как расценивает штатовский ЦБ результаты рынка труда в марте, которая может появиться в выступлениях топ менеджмента ФРС. Изменений в параметрах политики BoJ, таких как дополнительные объемы стимулирования, в рамках количественного смягчения, и пересмотр уровня ставок не ожидается. Тем не менее, повышенное внимание этому форуму и комментариям после него будет оказано. В среднесрочном же плане вероятно возобновление роста на этом инструменте на фоне полярности политик Банка Японии и ФРС.