Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Валютный рынок охвачен стадным инстинктом

2015-06-10 13:30:04 (читать в оригинале)

Валютный рынок охвачен стандным инстинктом. Возникает вопрос: какое существо больше всего напоминает валютный рынок в данный момент? «Золотую рыбку, - говорит Питер Кинселла, валютный аналитик Commerzbank, - которая плавает в темноте и ничего не помнит». «Ленивую курицу, - заявляет Мэтью Кобон, фондовый менеджер инвестиционной компании Columbia Threadneedle. Которая может нести золотые яйца, но часто просто громко кудахчет». В психологии валютного рынка трудно разобраться даже в лучшие времена, а нынешний период таковым не назовешь. В прошлый четверг в течение нескольких часов курс евро/доллар поднимался и падал в диапазоне 1.3%. В периоды резких колебаний валютным стратегам – психологам рынка – приходится нелегко, и они полагают, что будет еще труднее. «Эти последние несколько недель были особенно тяжелыми для трейдеров, стратегов и т.д., - пишет Дэвид Ву, валютный стратег Bank of America Merrill Lynch.Отмечалась высокая волатильность, но не было четких трендов, на которые можно было бы положиться».

Сейчас ожидается большой поток экономических данных, включая данные по розничным продажам и заявкам на пособие по безработице в США, а также данные по ВВП в ЕС. Но еще больше внимания будет приковано к рынку облигаций, возможно, основному фактору, который способствовал росту волатильности курса евро/доллар. Такая волатильность существенно дискредитирует прогнозы стратегов. Несколько месяцев назад некоторые из них предсказывали снижение евро до уровня паритета с долларом, при этом американская экономика должна была застопориться, а доллар продолжить падение.

«Трудно делать какие-то предложения, находясь в волатильной среде, - отмечает старший валютный стратег Rabobank Джейн Фоули, которая, в отличие от многих, воздержалась от прогнозов относительно движения евро/доллара к паритету. Но это часть работы. В конечном счете, наша задача – слышать, несмотря на шум». Такая волатильность обусловлена разными причинами. «Некоторые называют это волатильностью, - говорит Стивен Ингландер, глава подразделения валютных стратегий G10 в Citigroup, - но это еще одно название ликвидности», - которая иссякает. Он отмечает, что инвесторы и трейдеры просто больше не хотят занимать те позиции, на которых они находились раньше. Скорее всего, летом будет еще сложнее: наступит период, когда валютный рынок традиционно страдает от недостатка ликвидности.

Какими бы ни были причины нынешнего валютного безумия, Дэвид Блум, глава подразделения валютных исследований в HSBC, считает, что валютный рынок ослаблен. По его словам, рынок «крайне восприимчив», и, по-видимому, реагирует на все заявления председателя центрального банка. Глава Европейского центрального банка Марио Драги недавно заявил, что рынку нужно «привыкнуть» к волатильности, и его слова оказались пророческими. У рынков больше нет прежней уверенности в своих силах, они просто делают то, что им скажут. Среди трейдеров царит неподдельная нервозность, а ключевым катализатором движений теперь является позиционирование. .

Подобные условия «заставляют людей быть по-настоящему осторожными в отношении своих позиций, поэтому все превращаются в технических трейдеров». Когда же начинаются колебания доходности облигаций, подобные тем, что мы наблюдали на прошлой, то трейдеры и инвесторы просто «уходят с дороги». У некоторых аналитиков беспокойство вызывает ряд противоречий, в частности: «непонятное» расхождение между доходами и расходами американских домохозяйств; распродажа немецких гособлигаций, совпадающая с положительными данными из Еврозоны; и усиление конвергенции между инфляцией в США и Еврозоне, тогда как теоретически они должны расходиться. Теоретически, проблема вызвана недальновидностью рынка, который не уделяет особого внимания слабости мировой экономики, в частности Еврозоны.
Нужно учитывать множество движущих факторов, связанных с валютными курсами, например процентные ставки и платежные балансы, но у людей совсем нет терпения. Доходность облигаций подскочила еще выше. Действительно ли это может изменить ужасный прогноз по Еврозоне, где уровень безработицы превышает 11%?

Каков этот рынок? Осторожный, нервный, нетерпеливый, или движимый страхом? Когда рынком движет страх, не хочется действовать вопреки тенденциям рынка. Когда все говорят, что пара евро/доллар растет, вы покупаете ее. Когда все говорят, что она падает, вы продаете. Никто не хочет плыть против течения. Если гвоздь выступает, его вколачивают назад молотком. Чтобы не ошибиться, многие следят за сигналами центральных банков».По словам Джейн Фоули, иногда валютный рынок бывает спокойным и взвешенным, а иногда непостоянным и непредсказуемым. «Это большой кот, страдающий от зубной боли».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Фундаментальный анализ Forex — 10.06.2015

2015-06-10 11:09:21 (читать в оригинале)

На валютном рынке неровные торги продолжаются. Американская валюта во вторник, как и на предыдущих сессиях, торговалась разнонаправленно против своих главных оппонентов. На этот раз «бакс» зафиксировал почти нейтральные позиции против йены и евро, но продолжил слабеть относительно фунта. Такой расклад результатов, как правило, наблюдается в условиях неопределенности, когда при отсутствии свежих ориентиров наиболее привлекательным становится британский стерлинг ввиду его самой высокой доходности среди majors. Данные по экономике Штатов показали, что экономика продолжает восстанавливаться после неудач 1-го квартала.

Отчет NFIB отметил рост индекса оптимизма малого бизнеса — в мае показатель поднялся к уровню 98.3 с 96.9 в апреле, когда ждали 97.3, что стало превышением среднего значения. Сообщения же от Минторга США объявили о росте в апреле запасов в оптовой торговле на 0.4% м/м, а не на 02% м/м, как прогнозировалось, что можно считать позитивом, т.к. объемы самой торговли тоже увеличились лучше ожиданий — на 1.6% м/м, при прогнозных 0.5% м/м. Эта свидетельствует о том, что рост запасов был итогом увеличения спроса, а не результатом не востребованности.

Сегодня новостной пакет Штатов ничего важного публиковать не планирует, интерес может вызвать выход отчета об исполнении бюджета в мае. Прогнозы полагают, что на этот раз расходы превзойдут доходы и вновь появится дефицит, -98.0 млрд. после 156.7 млрд. долларов в апреле. Это сообщение будет опубликовано в конце сессии среды и, скорее всего, не окажет влияния на рыночные события. В течение дня «бакс» будет торговаться под влиянием внешней информации – политических событий в Европе, данных по экономике Британии и, как уже показали сегодняшние торги, заявлений от Банка Японии.

EUR

Евро провел торги вторника против «бакса» в узком боковом диапазоне и завершил день на ценах открытия. Информация о главных факторах влияния на евро – вопросах связанных с помощью Греции, показывает, что переговоры опять, похоже, заходят в тупик. Афины выступили с новым предложением, предусматривающим достижение первичного бюджетного профицита, т.е. превышения доходов над расходами, которое ниже требований кредиторов, но выше их первоначальных предложений: 0.75% от ВВП в 2015 г, 1.75% в 2016 г и 2.5% в 2017 г. Однако, представители кредиторов считают эти новые целевые уровни бюджета Греции неприемлемы, тем более что по главным требованиям – пенсионной реформе и рынку труда изменений не предусматривалось. Что касается новостей по экономике Еврозоны, то они были представлены уточняющей оценкой ВВП 1-го квартала. Изменений внесено не было, релиз Евростат подтвердил , что в 1-й четверти ВВП вырос на 0.4% к/к и на 1.0% г/г.

С улучшением до 0.4% к/к с 0.3% к/к была пересмотрена результат ВВП за 4-й квартал прошлого года. Сегодняшний новостной фон Еврозоны заполнят данные по промпроизводству Франции и Италии. Прогнозы полагают, что в апреле был рост + 0.4% м/м и +0.2% м/м соответственно. Маловероятно, чтобы эти показатели, если подтвердятся прогнозами или даже будут несколько лучше, как то изменят отношение к евро. Рынок продолжит руководствоваться событиями связанными с Грецией, а это, пока, оставляет приоритетным настрой на негативные эмоции и может вернуть европейскую валюту под давление.

GBP

Отношение к британскому фунту было позитивным на вчерашних торгах, нежели к его оппонентам. После разнонаправленных движений «кабель» немного укрепился против доллара. Очевидно, доходность стерлинга и данные по экономике «островов», отметившие положительную динамику, заставили, в моменте, отдать инвесторов предпочтения британской валюте. Статистика Великобритании объявила, что дефицит внешнеторгового баланса в апреле снизился до минимального более чем за год уровня. Отрицательное сальдо сократилось до -8.6 млрд. против -10.7 млрд. фунтов в марте, что было лучше прогнозов, ждавших -9.9 млрд. фунтов. Эта положительная динамика была достигнута за счет значительного падения импорта и небольшого роста экспорта.

Сегодня новости «островов» представят данные о выпуске промышленного производства в апреле, предполагается, что в общем по отрасли будет рост, но с замедлением, +0.2% м/м, +0.4% г/г против +0.5% м/м, +0.7% г/г, аналогичны ожидания и по обрабатывающему сектору, +0.2% м/м, +0.4% г/г после +0.4% м/м, +1.1% г/г ранее. Такого порядка итоги если и не поддержат фунт, то и не настроят инвесторов негативно. В центре же внимания сегодня будет выступление главы Банка Англии М. Карни. Какие – либо замечания относительно перспектив денежной политики могут вызвать рост волатильности на рынке.

JPY

Японская йена консолидировалась в узком боковом коридоре и в итоге вторника очень незначительно выросла против доллара. Покупки йены были вызваны новостями из Китая, которые отметили снижение цен в «Поднебесной», чем указали на рост дефляционных давлений в мире. Это вызвало уход инвесторов от риска в убежище йену. Вернули интерес к доллару сильные уровни поддержки и неплохие данные по экономике США.

Сегодня японская валюта резко укрепилась против доллара. Источником вдохновения для «медведей» в паре доллар/йена стало выступление главы Банка Японии Х. Курода, который сегодня заявил, что реальный эффективный курс йены опустился уже достаточно низко и вряд ли продолжит снижаться. Эта риторика вызвала обвал доллара против йены более, чем на 150 пунктов в течение получаса, т.к. могла обозначать, что японский ЦБ намерен «дать задний ход» своим программам количественного смягчения или, по крайней мере, приостановить их реализацию.

Данные по экономике «Страны восходящего солнца», опубликованные сегодня, показали хороший результат, но были встречены нейтрально — заказы на машины и оборудование в апреле выросли, 3.8% м/м, 3.0% г/г после 2.9% м/м, 2.6% г/г, когда ждали падения, -2.0% м/м, -1.4% г/г, а индекс цен японских корпораций в мае вырос сильнее ожиданий по месяцу и не снизился по году, 0.3% м/м, -2.1% г/г после 0.1% м/м, -2.1% г/г в апреле при прогнозе увидеть 0.2% м/м, -2.2% г/г. Что касается ближайших ожиданий по паре, то рост йены может продолжиться, но скорее всего, будет сдержанным, т.к. статус перспектив политики ФРС остается «ястребиным».

---

Технический анализ Forex EURUSD 10.06.2015

2015-06-10 09:30:04 (читать в оригинале)

Европейский рынок облигаций поддержал единую валюту

Во вторник в первой половине дня евро/доллар снижался, во второй – повышался. После роста до 1,1344 курс евро/доллар скорректировался до 1,1213 (112 гр). На американской сессии курс евро вырос до 1,1288 (67 гр) на фоне роста доходности 10-ти летних немецких облигаций на 10,7% до 0,965%. Проявились очертания треугольника. Только волновая структура у меня вызывает много вопросов. Да и место для формирования неудачное. Точно трансформируется во что-то другое.

Теперь о том, что нас ожидает сегодня. Есть торговый диапазон 1,1170 и 1,1327. По прогнозу я ожидаю снижение евро до 1,1200 (90 гр). Данных по Еврозоне не запланировано. Друзья, всё внимание направляем на динамику доходности европейских облигаций и новости из Греции. Быки контролируют ситуацию и есть риски уйти выше 1,1350.

В 11:30 мск будут опубликованы данные по промышленному производству Великобритании за апрель. Они важны больше для британского фунта стерлингов, но через кросс евро/фунт окажут влияние на евро/доллар.

Часовой график

В понедельник евробыки перекрыли пятничное снижение. Во вторник день закрылся доджем. Рынок не смог определиться с направлением. Растущая доходность по 10-ти летним немецким облигациям оказывает поддержку единой валюте.

Евро торгуется под трендовой линией. Если будет пройден уровень 1,1350, то откроется дорога к 1,1466. Чтобы ситуация осталась под контролем продавцов, им нужно вернуть курс EURUSD под 1,12.

Дневной график

После вчерашнего дня ситуация не изменилась. Евро/доллар торгуется около 1,13. Тело недельной свечи пока бычье.

Недельный график

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex GBPUSD 10.06.2015

2015-06-10 09:26:10 (читать в оригинале)

Фунт пробил дневную трендовую линию

По фунту от 1,5189 формируется восходящий канал. Трендом рост не назовешь. Восходящая тенденция больше похожа на сложную коррекционную фигуру. В Азии британец выбился из канала благодаря снижению кросса евро/фунт. Внутридневной максимум зафиксирован на уровне 1,5418. Возможен всплеск до 1,5462, но после открытия европы жду разворот и возвращение цены к линии баланса на 1,5350.

В 11:30 мск будут опубликованы данные по промышленному производству Великобритании за апрель. Если фактические значения сильно разойдутся с ожиданиями, то колебания будут сильные. Плохие новости – вниз, хорошие – вверх.

Часовой график

Вчера сформировалась свеча с длинной тенью. Новая свеча оказалась за пределами трендовой линии. Если данные по промышленному производству окажутся лучше прогноза, есть риски уйти вверх. Позиции продавцов заметно ослабли. Больше мне тут нечего добавить.

Дневной график

Быки пытаются развить восходящий импульс, чтобы вернуться к 1,5440. На днях пробита трендовая линия. Если закрытие дня будет выше 1,5400, то готовимся к сильному росту GBPUSD.

Недельный график

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Доллар сохранит коррекционное движение к рублю

2015-06-10 09:22:15 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 45,00 коп. (-0,80%), до 55,5450 руб., курс евро - на 51,10 коп. (-0,81%), до 62,72 руб. Центральный банк России с 10 июня понизил официальный курс доллара США к рублю на 13,35 коп., до 55,91 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 63,0721 руб., что выше предыдущего дня на 56,68 коп. Российский рубль на торгах во вторник частично отыграл потери. Нефтяные котировки обеспечивали ему поддержку с тыла. Нефть сорта Brent по итогам дня подорожала на 3,8%, до 65,72 долларов.

Также участники рынка обратили внимание на то, что ЦБ РФ в пятницу (5 июня) не покупал валюту. Остановка падения рубля на уровне 57 с действиями ЦБ лишь подтверждает, что для регулятора комфортный курс доллара находится в районе 55-56 рублей.

Сильного укрепления рубля ожидать в среду не стоит, поскольку 15 июня состоится заседание ЦБ РФ. По прогнозу экономистов ожидается снижение ключевой ставки на 1%, до 11,50% годовых. Рынок уже заложил в цены снижение ставки, но имейте в виду, ожидания результатов ЦБ до 15 июня будут оказывать негативное влияние на российскую валюту.

Коррекция по рублёвым парам, скорее всего, сегодня сохранится. Цель по паре доллар/рубль остаётся на уровне 55 рублей, евро/рубль - 62 рубля.

Владислав Антонов
www.alpari.ru