Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Не было печали, пока Россия не заключила газовый контракт с Китаем

2015-08-13 12:07:26 (читать в оригинале)

Недавно российская компания заявила, что 30-летний контракт Газпрома на поставку газа в Китай был основан на оптимистических оценках ситуации на нефтяном рынке и не гарантировал защиту в случае продолжительного периода низких цен. Контракт между государственной газовой компанией из России и китайской компанией CNPC был подписан в мае 2014 г. с большой помпой и предусматривал поставку газа на сумму 400 млрд. долларов в течение 30 лет. Газпром назвал этот контракт крупнейшим в своей истории. Однако с того времени цены на нефть упали более чем на 50%, поставив под угрозу рентабельность проекта, разработка которого, по оценке Газпрома, обошлась в 55 млрд. долларов. На днях Газпром подтвердил, что стоимость газа по контракту с CNPC будет привязана к корзине эталонных котировок нефтепродуктов.

Павел Одеров, начальник одного из департаментов компании, заявил следующее, когда его спросили о том, включал ли данный проект средства для защиты Газпрома от убытков в случае длительного периода низких цен: «Мы учли большие риски, связанные с этим контрактом, но не предусмотрели подобное развитие событий».

Межу тем, аналитики Ренессанс Капитал утверждают, что если цены на нефть сохранятся на нынешнем уровне, проект «Сила Сибири», вероятно, окажется негодным для Газпрома. По оценке аналитиков, на момент подписания контракт предполагал, что газ будет стоить около 350 долларов за тысячу кубометров. Учитывая падение стоимости нефти на 50% с того времени, «цена может составить всего 175 долларов за тысячу кубометров – а это явно убыточный уровень.

При этом российское правительство готовится поддержать этот флагманский проект. Недавно Кремль опубликовал документ, согласно которому президент Владимир Путин поручил российскому правительству к началу сентября разработать «комплексный план действий по поддержке строительства газотранспортной инфраструктуры», включая трубопровод «Сила Сибири». В Газпроме заявили, что сейчас не планируют обращаться за государственной поддержкой, но такой шаг может быть необходим в будущем. «Ситуация может измениться, санкции могут усилиться, или же может увеличиться количество проектов. Я не исключаю, что в будущем может возникнуть ситуация, когда потребуется помощь государства», - заявил Александр Иванников, финансовый директор Газпрома.

Такие комментарии появились после того, как Газпром сообщил, что в первом квартале этого года чистая прибыль составила 382 млрд. рублей (6 млрд. долларов), что на 71% больше чем годом ранее в рублевом выражении, но меньше в долларовом выражении, так как на результаты повлияло падение курса российской валюты. Компания столкнулась со снижением продаж в Европе, а это основной источник ее доходов: объем продаж упал на 16% по сравнению с предыдущим годом до 39,1 млрд. кубометров за период с января по март. Цены в долларовом выражении также снизились на 23.7% до 284,2 доллара за тысячу кубометров на фоне снижения цен на нефть.

Недавно Министерство экономики России сообщило о сокращении добычи в Газпроме на 13% за первую половину этого года и предсказало, что за весь год объемы производства компании достигнут новых постсоветских минимумов. На деятельность Газпрома повлияло снижение спроса в Европе из-за низкого экономического роста и мягких зим, а также из-за потери существенной доли как на рынке Украины, которая до недавнего времени была одним из его основных рынков, так и в самой России, где на него оказывают давление независимые газодобывающие компании.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Рубль корректируется после стремительного падения

2015-08-13 10:56:42 (читать в оригинале)

Вчера, в ходе торговой сессии на ММВБ, доллар укрепился на 1,8071 рубля, и официальный курс составил 65,0169 рубля за доллар. После столь стремительного удорожания неминуемо следует локальная коррекция, так что сегодня торги будут проходить на более низких уровнях. Тем временем сегодня Минфин отчитывается об исполнении бюджета, и если учесть, что весь июль нефть падала, а на нее приходится треть всей доходной части консолидированного бюджета, можно прогнозировать дальнейший рост дефицита бюджета.

Подобное развитие событий неминуемо приводит к ослаблению рубля в среднесрочной перспективе. Также можно ожидать дальнейшего сокращения международных резервов Банка России, которые сокращаются четыре недели подряд. Все эти факторы указывают на дальнейшее ослабление рубля.

Сам же Центральный Банк продолжает чистку банковской системы и все больше ужесточает меры контроля. В частности, сейчас обсуждается вопрос о пожизненном запрете на руководящие должности в банках лицам, возглавлявшим кредитные организации, которые лишились лицензии.

С одной стороны, это правильное решение, но реалии, существующие в банковской системе, приведут к тому, что во многих мелких и средних банках лишь сильнее будут расти проблемы. Первым результатом подобного решения будет ускоренный вывод средств из банков по всевозможным серым схемам, что еще сильнее подорвет доверие к банковской системе. Все это очень плохо скажется на рубле. Положительный эффект от подобного ужесточения можно будет ждать не ранее чем через год после его принятия, а перед этим придется заплатить высокую цену.

Сегодня пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 61,6590 - 65,5710 с боковым движением, в районе 64 рублей за доллар.

---

Фундаментальный анализ Forex 13.08.2015

2015-08-13 10:54:00 (читать в оригинале)

На торгах в среду американская валюта оказалась под сильным давлением со стороны своих главных оппонентов и снизилась по итогам дня против евро, фунта и йены. Причиной было снижение оптимизма в отношении скорого повышения ставок в США на фоне обвала китайского юаня, который продолжил падение после его девальвации ЦБ «Поднебесной». Наиболее активно доллар продавали относительно евро, что, очевидно, было следствием закрытия коротких позиций в европейской валюте, открытых в больших объемах и против китайской денежной единицы после того как ЕЦБ объявил о начале цикла смягчения своей политики.

Новостей по экономике Штатов, способных повлиять на рынок, вчера не публиковали. Данные о наполнении бюджета США в июле, показавшие результат хуже прогноза — дефицит составил 149 млрд. долларов, когда ждали -133.5 млрд., никак не отразились на настроении инвесторов. Не стали поводом для корректировки негативных для «бакса» эмоций и заявления главы ФРС Нью-Йорка У. Дадли, сказавшего в среду, что интервенции, проводимые Народным банком Китая, имеют серьезные последствия для мировой экономики, но это не отменяет повышения краткосрочных процентных ставок ФРС в ближайшем будущем.

Сегодня статистика США более щедра на значимую информацию. Прогнозы полагают, что розничные продажи июля отметят рост на 0.6/ м/м после -0.3% м/м в июне, а первичные заявки на пособие по безработице останутся на уровне предыдущего периода и зафиксируют 270 тыс. требований. Если факт подтвердит ожидания, то это может несколько охладить «медвежий» пыл по доллару.

Кроме того, на рынке считают, что власти Китая не заинтересованы в устойчивом ослаблении своей валюты, ввиду угрозы оттока капитала. Вероятно, такого порядка предположения не далеки от реальности, т.к. китайский регулятор уже выходил на рынок с интервенцией с целью стабилизировать ситуацию. Очевидно, эти аргументы могут быть поводом для прекращения продаж «бакса» и есть основания увидеть на сегодняшней сессии диапазонную торговлю.

EUR

Европейская валюта лидировала на торгах среды и укрепилась по всему фронту. Очевидно, решение Банка Китая стало достаточным «раздражителем» к тому, чтобы рынок начал массово закрывать короткие позиции в евро, открытые ранее на фоне «голубиной» политики ЕЦБ. Данных по экономике Еврозоны было мало и их результаты не могли оказать поддержки, тем более такой сильной как получила вчера единая валюта.

Промышленное производство Еврозоны в июне снизилось сильнее ожиданий, индикатор показал -0.4% м/м, +1.2% г/г после -0.2% м/м, 1.6% г/г в мае, когда ожидалось увидеть -0.1% м/м, 1.7% г/г. Это не расстроило инвесторов, на фоне ажиотажа, вызванного падением китайской валюты, евро продолжал рост. Правда, поддерживающим валюту европейского блока могли быть еще и сообщения по Греции, которая получила финансовую помощь.

Сегодня новостной пакет Еврозоны будет заполнен данными окончательной оценки индексов инфляции в ведущих экономиках ЕС – Германии, Франции, Испании. Изменений предварительных результатов не ждут, и потому их появление не настраивает на ожидания роста волатильности. Вполне возможно, рынок возьмет тайм аут для размышлений, и сегодня евро будет торговаться в боковых диапазонах.

GBP

Британский стерлинг тоже вырос вчера против доллара, но достижения «кабеля» были значительно более скромными, нежели евро. Очевидно, причинами относительной сдержанности рынка при покупках стерлинга были опасения, что происходящие событий могут повлиять и на Банк Англии, которому придется отложить на более поздний срок подъем ставок. Кроме того, не располагал к оптимизму и опубликованный вчера отчет по занятости в Великобритании. Как сообщило Национальное бюро статистики Великобритании (ONS), число безработных, определенных по стандартам МОТ, в апреле-июне, выросло на 25 тыс., а уровень безработицы остался на отметке 5.6%.

Наибольшим поводом для расстройств могла стать динамика зарплат, которая за тот же период указала на снижение до 2.8% с 3.2% в предыдущем. Сегодня новости по экономике «островов» уже опубликованы – индекс баланса цен на жилье, рассчитываемый RICS, показал, что в июле был рост до 44% после 40% ранее при прогнозе увидеть 42%. Это не отразилось на рыночных движениях, фунт консолидируется сейчас против доллара на ценах открытия. Других сообщений из Британии не будет и боковое движение на паре, вероятно, продолжится до выхода новостей в США. Хорошая статика по экономике Штатов может помочь доллару нивелировать потери, понесенные в споре с фунтом на предыдущей сессии.

JPY

Рост мнений о призрачности перспектив скорого повышения ставок в США погнал вниз и пару доллар/йена. Японская валюта тоже укрепилась на минувшей сессии против «зеленого». Правда, ближе к концу торгов доллар смог нивелировать часть потерь при поддержке изменений на рынке правительственных долгов США, где цены на «трежерис» несколько снизились после первоначального роста.

Данные по экономике «Страны восходящего солнца», представленные уже сегодня, показали сокращение заказов на машины и оборудование в Японии в июне на 7.9% м/м, при прогнозе менее сильного падения — на 6.5% м/м. Однако, это выраженного влияния на рынок не оказало. Сегодня пара продолжает корректировать вчерашнее падение, демонстрируя подъем при поддержке фондового рынка Японии, где Nikkei вырос почти на 1.0%. Что касается перспектив, то и в этом случае вероятна диапазонная торговля на ожиданиях новых ориентиров, которые могут поступить при публикации новостей в США.

---

Азию ждет новая военная кампания на валютных рынках

2015-08-13 10:48:23 (читать в оригинале)

Если регулирование ценообразования в одной стране – это конкурентная девальвация в другой, то Азию ждет новый цикл валютных войн в результате резкого обесценения юаня в Китае. Рынки по всему региону наслаждались августовским затишьем, когда их потрясло событие, из-за которого американский доллар на короткое время подскочил по отношению к азиатским валютам - от южнокорейской воны до сингапурского доллара.

По мнению аналитиков JPMorgan, для других азиатских стран это означает конкурентную девальвацию со стороны Китая. Волнение, охватившее весь регион, также стало признаком растущего влияния китайских рынков на остальные страны Азии – эффект, который может только усилиться, если Китай будет стимулировать движения капитала. «Чем более значительную роль будет играть рынок в Китае, тем чувствительнее будут азиатские валюты к изменениям в этой стране, - заявил Митул Котеча, глава подразделения валютных стратегий Barclays. В прошлом и фондовый, и валютный рынок Китая не оказывали существенного влияния на положение дел у соседей».

По словам представителей Народного банка Китая, ослабление юаня на 1.9% - единичная корректировка, которая отражает новый процесс ценообразования с учетом рынков. По мнению аналитиков, влияние этих изменений в долгосрочной перспективе будет зависеть от того, насколько еще упадет юань. Хотя конкуренты Китая в сфере экспорта получили стимул благодаря падению собственных валют, существует риск того, что будущие спады не будут совпадать с дальнейшим ослаблением юаня, ставя их в относительно невыгодное положение, и выбираться из него им придется самостоятельно, за счет собственных мер, возможно, таких, как снижение процентной ставки. По данным Barclays, за прошлый год реальный действующий курс валюты в Китае по отношению к другим валютам повысился примерно на 18%. Отсюда следует, что недавнее изменение можно считать попыткой нормализовать валютные курсы, а не объявлением войны.

«Учитывая то, что Китай, на наш взгляд, не собирается сильно ослаблять юань, давление на азиатские валюты, вызванное резким обесцениванием, должно снизиться, - заявил Пол Макел, глава отдела валютных стратегий на развивающихся рынках в HSBC. Вместе с тем, вероятность торговли юанем при повышенной волатильности [по отношению к доллару] предполагает, что курсы других азиатских валют по отношению к доллару также будут более волатильными». Хотя такие страны-экспортеры, как Тайвань и Южная Корея, обычно предпочитают более слабые валюты для повышения конкурентоспособности своего экспорта, они также с подозрением относятся к внезапным и резким изменениям на рынке, которые могут спровоцировать другие проблемы.

«Стабильность юаня в последние несколько месяцев на фоне укрепления доллара в какой-то степени помогла стабилизировать валюты региона. Учитывая нынешние изменения, это определенно больше не работает», - заявил Кун Гох, ведущий валютный стратег ANZ. Юань почти не изменился по отношению к доллару в этом году, тогда как другие валюты, начиная с евро и заканчивая австралийским долларом, упали после того, как инвесторы начали закладывать в цены вероятность повышения ставки ФРС. Евро потерял 10%, а австралийский доллар упал почти настолько же с начала года. На днях южнокорейская вона и сингапурский доллар упали на 1.3% – до 1.178,94 и 1,399 соответственно. Вместе с Тайванем, чья валюта упала на 1.4% до 32,086, эти трое, вероятнее всего, окажутся в центре событий, если недавние действия китайского ЦБ на самом деле ознаменуют начало продолжительного цикла дальнейшей валютной девальвации.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Технический анализ Forex EURUSD 13.08.2015

2015-08-13 09:58:47 (читать в оригинале)

Евро/доллар пробил трендовую линию

Итоги минувшего торгового дня:

Китай решил девальвацией юаня устроить всем встряску. За два дня он девальвировал юань к доллару на 3,5% и такой кипишь. Российский рубль ослабился к доллару на 31% с мая текущего года и ничего, всё нормально. Кроме российских СМИ это никого не волнует.

Да, ослабление курса юаня может сдержать ФРС США от повышения процентных ставок в США, но как вчера сказал президент ФРБ Нью-Йорка У.Дадли, у ФРС есть инструменты противостояния финансовому шоку и повышение ставок начнется в ближайшее время.

Трейдеры закрывают длинные позиции по доллару, на ожиданиях, что ФРС не станет повышать ставки в сентябре, а сдвинет первое повышение на более поздний срок. Курс евро/доллар пробил трендовую линию и поднялся до июльского максимума. Рост курса евро усилился от срабатывания стоп-ордеров на продажу долларов, которые стояли выше 1,1130. Сессионное ралли евро завершилось на уровне 1,1213. После закрытия европейской сессии началась коррекционная фаза.

Ожидания рынка на сегодня:

Что от евро нам ожидать от евро? Новостей выходит мало. Если Китай прекратит удивлять рынки, то вполне вероятно, четверг будет коррекционным. По классике после пробоя трендовой линии цена должна вернуться к ней и отбиться. Так что для меня тут один вариант – откат EURUSD от линии U4 до линии lb.

Главные новости текущего дня:

• В 09:00 мск Германия опубликует индекс потребительских цен за июль.
• В 14:30 мск Публикация протокола заседания ЕЦБ по монетарно политике.
• В 15:30 мск в США выйдут розничные продажи.

Технический анализ

• Внутридневные цели: максимум – 1,1188 (Азиатский), минимум – 1,1106 (в Европе), закрытие – 1,1160.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 130 пунктов (4 знака);

Курс евро/доллар скорректировался с максимума 1,1213 до 1,1131. Откат составил 67 градусов. С этого уровня евро может обновить максимум. Если пойдёт ниже, то вероятность возвращения курса к 1,1213 сильно снизится. При сильном тренде цена редко откатывается ниже 45 градусов. На разворотах откаты достигают 67 градусов. Пробой 90 градуса грозит быкам разворотом.

Китай своим решением помог евробыкам сорвать защитные стопы продавцов и закрыться выше трендовой линии. Если провести через минимумы 1,0807 и 1,0847 линию и приложить её клон к максимуму 1,1129, то видим, цена достигла верхней границы канала. Отскок произошёл от июльского максимума 1,1215.

Проявилась W-образная модель. Максимум 1,1129 пробит. Возросли риски уйти к 1,1333 и потом к 1,1436. По звёздам у меня получилось, что фаза роста продлится до 6 сентября. 20 августа появится окно, во время которого продавцы могут переломить восходящую тенденцию – это с 18 по 20 августа. Если евро/доллар закроет день в районе 1,1040 – зафиксируется ложный пробой. Обратите внимание, что стохастик разворачивается вниз.

Курс евро/доллар пробил трендовую линию. Ждём закрытие свечи, чтобы подтвердить истинность пробоя.