Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Рубль слабеет из-за дешевеющей нефти

2015-12-02 11:01:00 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 12,00 коп. (+0,18%), до 66,61 руб., курс евро – на 62,00 коп. (+0,88%), до 70,88 руб. Центральный банк России с 2 декабря понизил официальный курс доллара США на 47,86 коп., до 66,2584 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 70,1345 руб., что ниже предыдущего дня на 51,33 коп.

Рубль продолжает следовать за нефтью. Черное золото подешевело до $44, курс доллара вырос до 66,61 руб., евро – до 70,88 руб. Ослабление рубля к европейской валюте было значительнее, поскольку на рынке Forex курс евро укрепился к доллару до 1,0636.

Низкое значение индекса деловой активности в Британии (через кросс евро/фунт), а также слабый ISM и представитель ФРС США Чарльз Эванс заставили продавцов закрывать короткие позиции по евро.

Ночью были опубликованы данные по запасам черного золота. Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API) выросли на 1,6 млн баррелей против прогноза -1,2 млн и предыдущего значения 2,6 млн баррелей. Реакция цен была сдержанная, поскольку ключевым отчётом по запасам нефти является отчёт от Минэнерго США.

Чего ожидать от курса рубля в среду?

Во вторник ЦБ РФ поддержал национальную валюту, уменьшив предложение на рубли. Спрос российских банков на аукционе РЕПО сроком на 7 дней составил 1,085 трлн рублей при установленном ЦБ лимите в 550 млрд рублей. ЦБ оказал кратковременный эффект на рынок, поэтому своё внимание снова необходимо направить на ценовую динамику нефти, которая остаётся для рубля движущим фактором. В этом даже нет никаких сомнений.

Ожидания результатов встречи ОПЕК в Вене 4 декабря, а также пятничный отчёт по американскому рынку труда держат трейдеров в напряжении. Повышение ставок ФРС США на заседании в декабре негативно скажется на российском рубле, поэтому продавцы доллара неактивны.

В среду доллар США будет консолидироваться в диапазоне 65,80-67,00 руб. (поддержка 65,30 руб.), европейская валюта проведет день в диапазоне 69,90 – 71,70 руб.

---

Доллар пытается восстановить потери

2015-12-01 15:31:28 (читать в оригинале)

Торги в Европе стартовали ростом по евро и британскому фунту. Опубликованные статданные указали на усиление роста деловой активности в производственном секторе Испании, Италии, Германии и еврозоне. Укрепление евро на благоприятных данных было кратковременным и завершилось с закрытием торговой сессии в Азии. Курс евро/доллар повысился до 1,0618, с которого он снизился до 1,0585 (текущий курс 1,0597). Покупатели осторожничают в ожидании дальнейшего смягчения монетарной политики в еврозоне.

Курс фунт/доллар повышался до 1,5125 и упал на 40 пунктов, после выхода слабого индекса PMI в Великобритании. Вместо ожидавшего роста, индекс деловой активности в производственном секторе снизился на 4,5%. Показатель за октябрь был пересмотрен в сторону понижения.

В 16:30 мск Канада выпустит ВВП за III квартал и сентябрь. В 15:00 мск США опубликует производственный индекс Института управления поставками (ISM) за ноябрь.

По техническому анализу от пары фунт/доллар ожидается снижение до балансовой линии (1,5050), евро/доллар – до 1,0565. Если на американской сессии будем наблюдать общее укрепление доллара, тогда цели по евро и фунту можно сдвинуть на 20 пунктов вниз.

Опубликованные данные:

• Индекс деловой активности в производственном секторе в Испании составил в ноябре 53,1 (прогноз был 52,0, предыдущее значение 51,3)
• Индекс деловой активности в производственном секторе в Италии составил в ноябре 54,9 (прогноз был 54,4, предыдущее значение 54,1).
• Индекс деловой активности в производственном секторе во Франции составил в ноябре 50,6 (прогноз был 50,8, предыдущее значение 50,8).
• Индекс деловой активности в производственном секторе в Германии составил в ноябре 52,9 (прогноз был 52,6, предыдущее значение 52,6).
• Индекс деловой активности в производственном секторе в еврозоне составил в ноябре с 52,8 (прогноз был 52,6, предыдущее значение 52,6).
• Индекс деловой активности в производственном секторе в Великобритании составил в ноябре 52,7 (прогноз был 53,6, предыдущее значение пересмотрено с 55,5 до 55,2).
• Уровень безработицы в еврозоне упал с уровня 10,8% до 10,7% (прогноз был 10,8%).

---

Продажи евро закончились до появления "железного" Марио

2015-12-01 14:01:59 (читать в оригинале)

Рост евро после публикации индекса PMI был кратковременным: единая европейская валюта поднималась до $1.0619 в первые минуты, а к 13.15 мск вернулась к $1.0590. На уровне $1.0565 произошло завершение предыдущей сессии. Индекс менеджеров закупок (PMI) промышленного сектора 19 стран еврозоны в ноябре 2015 года вырос до 52,8 пункта с 52.3 пункта месяцем ранее, свидетельствуют окончательные данные исследовательской организации Markit Economics.

Предварительные данные также указывали на усиление роста деловой активности в перерабатывающей промышленности до 52,8 пункта, и аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, не ожидали изменения оценки. Во Франции рост активности стабилизировался - индикатор составил 50,6 пункта, как и в октябре, против ожидавшегося усиления до 50,8 пункта. В Германии индекс деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности, по окончательным данным, составил в ноябре 52.9 против прогноза в 52.6 и предварительных 52.6. Кроме того, вышли данные, показавшее заметное улучшение ситуации на немецком рынке труда и снижение уровня безработицы.

Но рынок игнорирует данные. Главный драйвер сейчас — перепозиционирование (приведение рисков в более-менее адекватное состояние) перед заседанием ЕЦБ в четверг. Правда, некоторые все еще рискуют. "Рынок участвует в гонке по продаже евро. Все продают евро, ожидая, когда его можно будет выкупить обратно", - сказал старший менеджер по рыночной торговле в Resona Bank Масатоши Омата. Продажа евро стала массовой после того, как глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что на декабрьском заседании регулятор оценит степень устойчивости тех факторов, которые замедляют процесс возвращения инфляции к отметке 2%. По его словам, если регулятор сочтет, что достижение целевого уровня потребительских цен находится под угрозой, то задействует все инструменты, имеющиеся в его распоряжении. Перспектива принятия подобного шага толкает курс евро к снижению до максимально близких позиций к психологически важной отметке в $1.05, минимума с 13 марта этого года.

Доллар также снизился на 0,13 % к иене до Y122.94, поскольку некоторые трейдеры указывали на сообщение в СМИ о том, что гигантский государственный пенсионный фонд Японии начал хеджирование валютного курса, помогая иене. Австралийский доллар вырос на 0,77% до A$0.7283, новозеландский доллар достиг месячного пика на уровне $0.6647. Китайский юань подешевел на 0,2 % после того, как Международный валютный фонд включил его в корзину Специальных прав заимствований. Доля китайской валюты составит 10,92 %. "Доля женьминьби (официальное название юаня), хоть и немного выше доли иены и фунта стерлингов, в некоторой степени не дотянула до ожиданий рынка и членов МВФ на уровне 14-16 %", - сказал Энди Цзи из Commonwealth Bank.

---

Прогноз на 2016 год: Валютные рынки погрязли в политике

2015-12-01 13:18:48 (читать в оригинале)

Сейчас валютные горизонты выглядят абсолютно ясными и чистыми, однако в скором времени погода резко переменится.
Стратеги и экономисты, которые сейчас готовят свои прогнозы на 2016 год, в целом,приходят к одним и тем же выводам по трем основным темам: доллар будет укрепляться, валюты развивающихся стран останутся под давлением, а китайский юань встанет на путь постепенной девальвации. Когда? Насколько? Подробно и обстоятельно ответить на эти вопросы уже не так-то просто. Вот, как Джон Норманд, глава валютного аналитического отдела JPMorgan, суммировал выводы своих коллег: "Первая половина 2016 года кажется относительно ясной, чего не скажешь о второй".

Валютный прогноз на первые шесть месяцев предстоящего года строится вокруг долгожданного декабрьского расширения пропасти между монетарной политикой двух крупнейших Центробанков - почти нет никаких сомнений в том, что Федрезерв поднимет ставку, а Европейский центральный банк увеличит стимулы. Между этими двумя колоссами затерялось заседание Центробанка Швейцарии, которое, тем не менее, также заслуживает самого пристального внимания. "Не надейтесь, что этот год закончится для рынков тихо и спокойно", - обнадежил Винсент Шагно, глава отдела валютной стратегии в Societe Generale. "Конечно, эти события уже почти полностью заложены в ценах, чего не скажешь о последствиях и побочных эффектах".

Рыночная неопределенность в отношении 2016 года связана в первую очередь с травмирующими событиями 2015 года - с шокирующим отказом Швейцарии от привязки своей валюты к евро, с девальвацией китайского юаня, неустойчивой динамикой американской экономики и опасениями относительно развития дефляции на мировом уровне. Все страхи и фобии участников рынка так или иначе связаны с ликвидностью в условиях более жесткого регулирования. "Валютный бизнес изменился", - утверждает Адам Коул, валютный стратег из RBC Capital Markets. "Рынки функционируют по-другому, ценообразование стало иным, более ясным".

Не удивительно, что интерес к риску в этом году так быстро изменился, а осторожность окрашивает прогнозы на 2016 год всех валютных обозревателей. Да, доллар укрепится, а большинство стратегов уже видят евро/доллар на уровне паритета или даже ниже. В конечном счете, "декабрьский рост дивергенции" еще не наступил, а евро уже спустился ниже отметки 1.06. "Доллар по-прежнему стоит дешево в контексте исторических уровней, с точки зрения оценочной стоимости также нет перекосов в бычьем направлении", - поясняет Шагно.

Однако на пути к новым высотам доллару уготовано немало ловушек. "Федрезерв уже озвучит свое недовольство чрезмерно сильным долларом, который может усугубить проблемы промышленности и раскрутить дефляционную динамику", - отметил Саймон Деррик, старший рыночный стратег из BNY Mellon.

Такая обратная реакция нашла свое отражение в прогнозах JPMorgan, которые идут вразрез с консенсусом. В банке считают, что к концу 2016 года евро восстановится до 1.13. Американская экономика выглядит неплохо, но не блестяще. Федрезерв может разочароваться и передумать, резко оборвав свой цикл ужесточения, если темпы экономического роста из хороших превратятся в посредственные. "Одного слабого квартала будет достаточно, чтобы выбить у ФРС почву из-под ног", - уверены в JPMorgan.

Монетарная политика, определившая рыночную динамику 2015 года, останется доминирующим фактором и в ближайшие 12 месяцев. Такое впечатление, что больше инвесторов и трейдеров ничего особо не интересует, даже масштабные геополитические события, которые на этот раз прошли для рынков стороной. Однако на этот раз предел возможностей монетарной политики станет более очевидным. Для ЕЦБ есть хорошая новость: дополнительные стимулы будут сопровождаться улучшением экономических условий.

Однако европейский регулятор во многом сам создает себе проблемы, связанные с евро. Преследуя политику масштабного монетарного стимулирования, он побуждает рынки использовать евро в качестве валюты финансирования в спекулятивных сделок. Таким образом, когда откаты на финансовых рынках провоцируют бегство от риска, инвесторы сокращают число и объем спекуляций, что ведет к укреплению единой валюты. По сути, они создали контр-циклическую валюту.

Динамика иены также будет диктоваться монетарной политикой, хотя тут прогнозы аналитиков и стратегов сильно расходятся. В Nomura и BNP Paribas считают, что доллар вырастет до 130.00 иен и даже выше. "Рынок не ждет от Банка Японии каких-то масштабных мер, направленных на увеличение стимулов, однако мы полагаем, что регулятор сохранит крайне осторожный подход к монетарной политике", - отметили в Nomura. В JPMorgan придерживаются иного мнения. По словам аналитиков банка, работающих в азиатском регионе, с учетом растущего профицита текущего счета, японская иена стоит слишком дешево. Забудьте про снижение - иена будет расти в следующем году - советуют они.

В отношении юаня консенсуса больше. Многие стратеги ждут некоторой девальвации, при этом считается, что она будет происходить под воздействием рыночных факторов, а не в результате вмешательства Банка Китая. В целом, ситуация в Китае волнует и тревожит всех без исключения. В Nomura полагают, что темпы экономического роста снизятся до 5.8%. Шагно из Sosiete Generale уверен, что растущий доллар - это проблема для Китая, поскольку девальвация юаня провоцирует отток капитала и создает неблагоприятные условия для экономики. Он также отмечает, что эта страна и регион в целом заслуживает особого внимания в новом году.

Охлаждение китайской экономики, в свою очередь, негативно повлияет на весь сегмент развивающихся рынков. В условиях, когда инвесторы находятся в поиске высокой доходности, логично было бы предположить, что активы развивающихся стран будут расти. Но пока ничто не указывает на интерес к ним и заставляет усомниться в благоприятных перспективах - особенно для валют сырьевых экономик. Скорее всего, они не сумеют раскрыть свой восходящий потенциал и останутся под давлением.

С этой позицией солидарны многие экономисты. В ряде стран развивающегося сегмента экономики будут расти быстрее, но вряд ли это кого-то впечатлит. "Мы будем наблюдать арифметические, но не фундаментальные изменения в ЕМ-сегменте".Кроме того, прогноз по валютам развивающихся стран во многом зависит от состояния американской экономики и динамики доллара.

"Если доверие к экономикам ЕМ восстановится, а фондовые рынки начнут расти, можно рассчитывать на новые повышения ставки ФРС", - уверены в Societe Generale. "Однако обстановка останется напряженной. А ФРС будет продвигаться вперед с осторожностью и с оглядкой. В целом, ситуация будет часто меняться, требуя от инвесторов повышенной бдительности.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times

---

Российский рынок акций открылся разнонаправленно

2015-12-01 11:59:25 (читать в оригинале)

К текущему моменту ведущие биржевые индексы движутся без единой динамики. Среди лидеров утреннего спроса обращают на себя внимание акции «Распадской» и «НорНикеля». В «красной» зоне торгуются бумаги «Акрона» и «РусГидро». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородный. Американские рынки завершили предыдущую сессию продажами, фьючерс на индекс S&P заметно растет.

Цены на нефть снова вышли в плюс после вчерашних неоправданных колебаний. Баррель черного золота сорта Brent стоит к текущему моменту $44,84 (+0,5%). Сырьевые инвесторы не реагируют на утреннюю негативную статистику со стороны Китая, что само по себе выглядит несколько странно.

Российский рубль на открытие торгов вторника предпринимает попытки укрепления. Здесь работает сырьевой драйвер в чистом виде. Доллар США сейчас торгуется около отметки 66,22 руб. (-0,4%). Предполагаемый диапазон торгов парой доллар/рубль на сегодня 66,05-66,95 руб.

Сегодня макроэкономический календарь полон интересных отчетов, но реагировать на них будут в основном евро и фунт стерлингов. Время доллара придет в среду и продлится как минимум до завершения пятничных торгов.

Индекс ММВБ проведет сессию вторника в диапазоне 1765-1805 пунктов.

«Лукойл» опубликовал хорошие финансовые результаты третьего квартала по US GAAP. В период низких нефтяных цен компанию поддержала девальвация рубля и хороший контроль над затратами.

«Аэрофлот» также продемонстрировал очень хорошие финансовые результаты по международным стандартам учета за третий квартал. Чистая прибыль группы «Аэрофлот» по МСФО за девять месяцев 2015 года составила 1,826 млрд рублей против убытка годом ранее в размере 3,563 млрд рублей. Бизнес основного российского авиаперевозчика будет увеличиваться за счет клиентов «Трансаэро». Это, естественно, скажется на финансовых и операционных результатах следующего года.

Российские фишки радуют инвесторов хорошими финансовыми результатами. Однако для их переоценки необходимы смягчение или снятие санкций и подъем цен на нефть. Именно данный сценарий мы считаем наиболее вероятным в следующем году.

Инвестиционные позиции на следующий год формировать можно уже сейчас.

Александр Разуваев, Анна Бодрова
www.alpari.ru