В первой декаде ноября, накануне выборов президента США, рынки валют развивающихся стран лихорадило. На одних рынках трейдеры боялись победы миллиардера Дональда Трампа, на других – бывшего госсекретаря США Хиллари Клинтон. Однако когда Трамп был официально объявлен победителем президентской гонки, валюты многих развивающихся стран рухнули. Главным аутсайдером среди них стало мексиканский песо. После объявления о победе Трампа мексиканская валюта подешевела к доллару на 6,28% всего за один день. Почему в Мексике так испугались победы скандального миллиардера?

Всему виной протекционистские настроения Трампа. Во время своей избирательной кампании он заявлял о том, что американских производителей нужно спасать от засилья конкурирующих товаров из третьих стран, что мешает более активному подъему производства в США и сокращению безработицы. Трамп сначала обещал в случае избрания ликвидировать соглашение о беспошлинной торговле с Мексикой, однако впоследствии в ходе частного визита в Мексику заверил президента страны Энрике Пенью Ньето, что соглашение не будет отменено. Мексиканский президент даже поздравил Трампа с победой, что должно было направить сигнал рынку о том, что беспокойства по поводу будущей экономической политики Трампа излишни.

Но валютный рынок проигнорировал заявление президента Мексики. Тем более что президент недостаточно популярен у себя на родине – многие избиратели оказались им разочарованы, когда Пенья Ньето разрешил регистрацию однополых браков в некоторых штатах страны. Поэтому словесные интервенции президента оказались неэффективными. Впрочем, мексиканский песо является одной из наиболее волатильных валют в мире, и есть надежда, что через некоторое время страсти улягутся, и песо покажет заметный рост. Но пока мексиканская валюта продолжает дешеветь.

На объявлении итогов выборов президента США обвалились, хотя в меньше степени, чем песо, турецкая лира (-2,14%) и азербайджанский манат, потерявший 1,18% процентов стоимости. В Турции пока не ожидают нормализации отношений с США, обострившихся в период сирийского кризиса. По-видимому, пока Трамп не обнародует новых принципов политики США по сирийскому вопросу, турецкая лира по-прежнему останется высоко волатильной. Азербайджан, как один из ближайших торговых партнеров Турции, опасается внутренней нестабильности в этой стране.

По отношению к доллару немного подешевел китайский юань, который упал на 0,57%. Избрание Трампа президентом означает для Китая возможное введение пошлин на импорт иностранных товаров, прежде всего, китайских. Сокращение экспорта китайских товаров может замедлить начавшийся рост в экономике Поднебесной, что вызывает беспокойство на рынках. Кроме того, волнения усиливаются из-за вышедшей прямо накануне выборов в США довольно слабой статистики по торговому балансу КНР.

Так, в октябре экспорт китайских товаров упал на 7,3% в годовом исчислении, хотя рынок ожидал снижения только на 6%. Тем не менее, в сентябре сокращение экспорта из Китая составило целых 10% в годовом исчислении. В свою очередь, импорт в Китае за октябрь снизился на 1,4% в годовом исчислении, что оказалось тоже немного хуже рыночных ожиданий (снижение на 1%). Однако в сентябре снижение импорта в годовом исчислении составило только 2%. Напомним, что основной статьей импорта в Китае являются энергоресурсы, и восстановление спроса них в «Поднебесной» является драйвером восстановления всего нефтяного рынка и, соответственно, возобновления роста цены на нефть. Если китайская экономика будет замедляться, а экспорт товаров – ограничиваться, то это теоретически могло бы уменьшить спрос на импортное сырье и помешать восстановлению рынка нефти.

Но, на наш взгляд, не стоит преждевременно беспокоиться о китайской экономике. Так, совсем не факт, что миллиардер и бывший бизнесмен Трамп, даже при отсутствии политического опыта, утратит предпринимательский инстинкт и после выборов сможет настолько испортить отношения с Китаем. Тем более что КНР – крупный торговый партнер США и, что особо важно, крупный кредитор, который, в принципе, может продать часть принадлежащего ему пакета казначейских облигаций США и спровоцировать обвал доллара. Видимо, поэтому обвала юаня подобного обвалу мексиканского песо в Китае не случилось. А еще потому, что Народный банк Китая регулирует юань, не позволяя ему как сильно падать, так и сильно расти. Дешевый юань – залог конкурентоспособности китайских товаров, тем не менее, инвесторам в китайскую экономику обвал юаня и экономические потрясения в КНР не нужны. И финансовый регулятор страны это прекрасно понимает. Кроме того, даже при введении пошлин на китайские товары в США, Китай сможет направить свой товарный поток в другие страны, в частности, на огромный российский рынок, на рынки стран Евразийского Союза, в том числе в соседний Казахстан. Уже 10 ноября китайская валюта начала плавно отыгрывать прошлое падение.

Однако небольшое падение курса юаня к доллару ударило рикошетом, по всей видимости, по валютному рынку Казахстана и спровоцировало падение тенге к доллару. Для Казахстана Китай является одним из важнейших торговых партнеров, которому Казахстан продает свою нефть и руды металлов. Поэтому любые серьезные потрясения в экономике КНР вызывают определенную озабоченность в Казахстане, ведь снижение Китаем объемов импорта сырья нежелательно для многих развивающихся стран, и для Казахстана в том числе. Тем не менее, у этой страны есть другие важные торговые партнеры, такие как Россия и страны Евразийского Союза, поэтому замедление китайской экономики будет способствовать укреплению партнерства Казахстана с Россией и Евразийским Союзом. Кроме того, нужно отметить, что тенге падает по отношению к доллару и евро уже почти месяц, что вызвано в основном внутренними причинами: слухами о девальвации тенге Нацбанком страны и опасениями нестабильности банковского сектора.

Как видим, многие валюты развивающихся стран делали ставку не на Трампа, а на его конкурентку и после объявления итогов выборов упали. Неужели ни в одной развивающейся стране никто не сделал правильного прогноза и ни одна валюта не подорожала?

По всей видимости, победы Трампа очень желали в Бразилии, если судить по динамике бразильского реала, взлетевшего на 1,5% после объявления, что Трамп – новый президент США. Во-первых, чисто по политическим причинам. В этом году в Бразилии президенту Дилме Русеф был объявлен импичмент, как полагали социалистически настроенные избиратели, не без помощи США, то есть не без помощи кабинета Обамы, который, как считают в Бразилии, фактически помог назначить президентом проамерикански настроенного Мишела Темера. А если бы Хиллари Клинтон обогнала Трампа на выборах, то для Бразилии это бы означало продолжение той же самой политики США по отношению к этой стране: влияние на выборы, определенное участие в притеснении представителей бывшей правящей партии, давление на власть в области отмены пошлин на американские товары. Но тут дело не только в политике, но и в экономике. Дональд Трамп является сторонником протекционизма, что созвучно настроениям бразильских предприятий. Поэтому избрание Трампа президентом может способствовать большему взаимопониманию Бразилии и США как равноправных партнеров, без продолжения отношений «старшего» и «младшего брата», как это было бы в случае победы Клинтон.

А что же Россия? При открытии торгов 9 ноября, когда стало известно о победе Трампа, рубль сначала обвалился и превысил отметку в 64 руб. за доллар, но в течение дня полностью отыграл утреннее падение. На момент написания данной статьи рубль продолжает укрепляться. Несмотря на то, что официальной позицией российских властей по отношению к выборам в США является «нам все равно», но динамика фондового рынка и обменного курса рубля показывает, что как минимум российскому бизнесу не все равно. Фондовые индексы России отреагировали ростом. Например, избрание Трампа уже означает, что российским газовым проектам в Европе, по всей видимости, США не будут мешать. По крайней мере, в самое ближайшее время. Это привело к росту акций «Газпрома» на Московской бирже. Ведь Трамп, скорее всего, не будет продолжать политику кабинета Обамы, связанную с грубым вмешательством в дела Европы. Появилась также надежда на отмену экономических санкций, о чем, хотя и осторожно, высказывался Трамп во время избирательной кампании.

Рубль, тем не менее, 9 ноября практически не отреагировал на избрание Трампа, сохраняя философское спокойствие. Такое же спокойствие сохраняла индийская рупия. Нужно отметить, что у властей Индии в последние годы правления Обамы наметилось немало политических противоречий с США, поэтому с избранием Трампа в Индии связывают надежды на нормализацию отношений. Но здесь важно отметить, что Резервный банк Индии достаточно жестко регулирует обменный курс рупии, поэтому реакцию именно этой валюты на итоги выборов в США нельзя назвать репрезентативной.

Как видим, в группе БРИКС минимум три страны из пяти – Бразилия, Россия, Индия – приветствовали или хотя бы ничего не имели против избрания Дональда Трампа на пост президента США. В перспективе можно ожидать, что Трамп начнет налаживать отношения в первую очередь именно с этими странами, что благоприятно скажется на обменном курсе индийской рупии, российского рубля и бразильского реала.

В краткосрочном аспекте мы ожидаем, что рубль останется в коридоре 63-64 руб. за доллар, но до конца года российская валюта может укрепиться до 61-62 руб. за доллар, чему отчасти может способствовать и нормализация отношений России и США.

Жители Мексики с ужасом замерли перед телеэкранами, наблюдая, как в ходе президентских выборов Дональд Трамп обходит Хиллари Клинтон. В результате к власти в США пришел человек, поднявший в стране волну неприязни к мексиканцам и пообещавший - после почти векового мира - выстроить стену на границе с Мексикой. «Мир сошел с ума», - заявляет Алессандро Мендоза, ожидавший исхода выборов на многолюдном собрании мексиканских и американских бизнесменов в помещении Американского общества. По мере увеличения отрыва Трампа от Клинтон этот 29-летний юрист из Мехико, чьи родственники живут в Майами, в изумлении прошептал своему другу: «Нам конец».

Кабинет, из которого министр иностранных дел Клаудиа Руис наблюдала за ожесточенной схваткой двух кандидатов, напоминал оперативный пункт слежения за боевыми действиями. Тысячи жителей столицы собирались праздновать поражение Трампа в центре города, у монумента «Ангел независимости». Однако когда стали известны окончательные результаты, проспект Пасео-де-ла-Реформа, на котором находится памятник, стал пугающе безмолвен. «Американцы разочаровали меня», - говорит Хосе Энрике Гильен, 28-летний студент-социологи. «Меня переполняет ненависть. Я расстроен и встревожен».

Эхо Брекзита

Кампания Трампа, как и референдум по Брекзиту, вызвала рост антииммигрантских настроений, поскольку республиканцы клеймили соглашения о свободной торговле и обвиняли иностранных рабочих в том, что те крадут рабочие места американцев. Помимо строительства стены между Мексикой и США, Трамп пообещал депортировать из страны преступников-иностранцев, ужесточить контроль над границей и реализовать политику занятости, предусматривающую, чтобы первыми работу получали американцы.

Администрация президента Энрике Пенья Ньето в беспомощности столкнулась с угрозами Трампа выстроить стену между странами и заставить Мексику платить за это, а также пересмотреть или отменить Североамериканское соглашение о свободной торговле. Сначала президент сравнил кандидата от республиканцев с Гитлером, но затем, к ужасу и негодованию многих мексиканцев, пригласил его для личной встречи.

«Может, он был прав в этом», - мрачно комментирует Мендоза. «Я всегда считал США передовой страной. Теперь я ничего не понимаю». Теперь перед Ньето и его правительством стоит трудная задача – после долгих месяцев взаимных нападок и обвинений попытаться наладить отношения с новой администрацией США. Глава Центробанка Агустин Карстенс был одним из главных критиков Трампа в Мексике, сравнивая его по степени разрушительности для экономики с ураганом 5-й категории. «В ходе кампании Мексика подвергалась разнообразным нападкам», - комментирует Марсела Герра, глава сенатского комитета по отношениям с Северной Америкой. «Мексике есть что терять».

Аналитики начинают выдавать первые реакции на новости о победе Дональда Трампа в президентских гонках.

Мохаммед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz, называет победу Трампа триумфом «политики гнева»:
«После стольких лет низких и выборочных темпов роста экономики мы стали свидетелями выхода на сцену политики гнева – феномена, который был недооценен социологами по обе стороны Атлантики. Теперь это стало серьезным вызовом как для правящей верхушки, так и для экспертных мнений. В условиях низкой ликвидности рынки пытаются пересмотреть заложенную ранее в цены реальность столь напряженной, ноздря в ноздрю, борьбы. В ходе сегодняшней торговой сессии рынки ожидают вынужденные агрессивные продажи и беспорядочная ликвидация позиций».

Джим Рейд из Deutsche Bank полагает, что в среднесрочной перспективе инвесторам следует готовиться к росту бюджетных расходов и усилению протекционизма.
«35-летний супер-цикл по активам, политике и глобализации, видимо, совершил разворот. Как уже указывает текущий тренд, нас ждет сначала снижение рисковых активов и доходности облигаций в рамках бегства в качество, но за этим последует рост доходности (по мере того как инвесторы переварят новую программу расходов), а фондовые рынки на каком-то этапе могут выиграть в результате политики стимулирования роста цен, хотя это будет сопровождаться более высокими рисками (из-за снижения объемов торговли и открытости на международном уровне) и более сильной волатильностью.

Сначала Брекзит, теперь – Трамп, и вот уже через 4 недели Италия может сказать «Нет» на референдуме по конституциональным реформам, что окончательно утвердит антиноменклатурный триумф -2016. Политический мир трансформируется, и последствия этих процессов в предстоящие годы могут быть огромными». Впрочем, добавляет Рейд, победа республиканцев не обязательно означает неминуемую катастрофу для мировой экономики:

«Очень легко заявлять, что это большой удар по мировой экономике, однако текущие политические курсы по всему миру поддерживают в законсервированном виде дремлющее и сидящее на наркотиках восстановление, начавшееся после Великого финансового кризиса. Этой экономике определенно нужна встряска, хотя остается спорным вопросом – является ли Трамп подходящим вариантом для такой встряски. Победа Трампа может в равной степени повысить шансы как на улучшение среднесрочных экономических прогнозов, так и на их ухудшение».

Стратеги BNP Paribas отмечают на рынках реакцию, подобной той, что мы наблюдали после референдума по Брекзиту.
«Избрание Трампа является катализатором для бегства от рисков в краткосрочной перспективе. Подтверждением тому является падение фондовых рынков (Nikkei потерял 5+%), обвал ряда валют, таких как мексиканский песо, и бегство в качественные активы на рынке облигаций. Фьючерсы на немецкие облигации могут устроить ралли на 1-2 больших фигуры, предполагая снижение доходности 10-летних облигаций Германии в область 0,05% или ниже. Массивный отход быков на основных рынках может сопровождаться расширением спредов. Базовые европейские гособлигации могут оказаться в выигрыше. Волатильность продолжит расти».

Рынки продолжает штормить - победа Дональда Трампа на выборах президента США выглядит все более вероятной. Среди основных пострадавших остается мексиканский песо, который потерял уже более 11% и торгуется у рекордых минимумов против доллара США. USDMXN одним днем перечеркнул снижение с конца сентября и, в случае победы Трампа, в ближайшем будущем может продолжить падение. Эксперты, между тем, пророчат падение и филипинскому песо - победа Трампа с его позицией относительно торговых соглашений может очень негативно отразиться на экономике страны, куда ранее было вынесено много обрабатывающих производств из США. Тем временем, сдает позиции и российский рубль, причем особенно ощутимые потери он несет в паре с единой европейской валютой: курс рубля к евро упал почти на 2%, курс доллара США к рублю вырос на 1.4% до 64.58.

Добро пожаловать в Брекзит 2.0. Еще пару дней назад, кажется, все были убеждены, что новым президентом США станет Хиллари Клинтон. По крайней мере, непосредственно перед выборами она уверенно лидировала в опросах общественного мнения. Однако инвесторы начинают осознавать, что явно недооценивал шансы Трампа на успех и спешно переоценивать все, от мексиканского песо до золота. На рынках действительно царит хаос и паника, а индекс волатильности Vix подскочил на 25%.

Все в порядке, идем ко дну

Как только стало известно, что кандидат Республиканской партии Дональд Трамп по предварительным подсчетам голосов лидирует во Флориде и Огайо, фьючерсы на S&P 500 упали почти на 500 пунктов до 2017, - последний раз индекс падал к таким минимумам сразу после референдума в Великобритании. Фьючерсы Dow ухнули более чем на 600 пунктов, а мексиканский песо - главная звезда этой предвыборной кампании - совершил свой флэш-крэш, за считаные минуты потеряв 11% стоимости, и теперь впервые за всю историю своего существования стоит дешевле 20 песо за доллар. Валюта продолжает обновлять исторические минимумы и, вероятно, не остановится, пока Клинтон не начнет отвоевывать преимущество в этой напряженной борьбе за президентское кресло. Кабинет министров Мексики уже созвал экстренное совещание.

Иена в шоке, евро тоже

Ситуация в основных валютных парах меняется ежеминутно, однако общий тренд характеризуется массовым бегством из рисковых активов со всеми вытекающими последствиями. Доллар/иена протестировал сессионный минимум в области 101.67 (минус 350 пунктов с начала торгов в Азии), но пара продолжает падать и, не исключено, что к тому времени как я допишу этот обзор, она подберется куда-нибудь ближе 101.00. Японские чиновники уже нервничают и обещают вмешаться в любой момент, чтобы "остановить спекулятивный рост иены". Об этом заявил на пресс-конференции генеральный секретарь кабинета министров Есихидэ Суга.

С евро происходит примерно то же самое: евро/доллар достиг максимума на 1.1222 против уровня открытия 1.1014 и это далеко не предел. Гораздо менее впечатлительный фунт подрос на 150 пунктов и силится пробить сопротивление 1.2500. Британия замкнута на своих проблемах, поэтому не реагирует на американскую политику столь же яростно, как другие основные валюты.

Канада уже оплакивает соглашение о свободной торговле

Канадский доллар летит в пропасть вместе с песо из-за протекционистских воззрений Трампа, который обещает не только выстроить новую стену на границе с Мексикой, но и пересмотреть торговые соглашения с Канадой. Доллар/канада протестировал отметку 1.3500, однако закрепиться выше ему пока не удалось. Последние новости о потенциальной победе Клинтон в Колорадо несколько сдержали натиск наступление медведей по CAD, однако, вероятно, ненадолго.

Остальные сырьевые валюты, такие как австралийский и новозеландский доллары, а также валюты развивающихся стран тоже под давлением продаж. Золото и гос. облигации на подъеме.

Следите за результатами, валерьянку не прячьте

Голосование в США закончится в девять утра по московскому времени, при этом в восемь утра закрываются избирательные участки в Калифорнии, где у Клинтон хорошие шансы на победу, однако нервозность и чрезвычайно высокая воалтильность сохранится надолго и, возможно, никуда не денется, даже если Хиллари победит с небольшим отрывом. Помните, на предвыборных дебатах Трамп грозился не признать поражение.