Точно так же, как на основе прибыли можно подсчитать EPS, можно вычислить норму дивидендов на акцию (DPS). Как и EPS, DPS может предоставить некоторую полезную информацию о трендах, но этот показатель не годится для сравнения одной компании с другой.
Итак, пересчитав данный коэффициент как процент от цены акции, можно получить измеритель, который облегчает сопоставление. Норма дивидендов - это сравнение DPS с ценой акции, показывающее норму доходности, которую акционеры получают в форме дивидендов в сравнении с текущей рыночной ценностью.

Один из основных измерителей денежного потока известен как «свободный денежный поток» (free cashflow, FCF). Его нужно рассматривать как важный измеритель для акционеров, поскольку он зачастую формируют значительную часть оценки акций аналитиками.
Ключевая задача оценки свободного денежного потока аналитиками состоит в том, чтобы спроецировать его динамику настолько далеко в будущее, насколько это возможно. Это происходит потому, что для обеспечения устойчивости курса акций, лица, покупающие эти акции, должны верить, что компания будет в состоянии обеспечить достаточный денежный поток в будущем, чтобы оправдать такую цену. Если аналитики обнаружат, что акция стоит меньше, чем приведенная ценность будущих денежных потоков, они вполне могут порекомендовать инвесторам продать акции, и их цена упадет.
Согласно этой модели, ценность (стоимость) акции равняется приведенной ценности будущего потока дивидендов для инвестора. Поскольку некоторые компании не выплачивают дивиденды, а налог может оказать воздействие на распределение дивидендов, академические исследователи утверждают, что денежные потоки, или прибыль, можно заменить потоком дивидендов, и результат останется прежним. Поэтому приведенная ценность ожидаемого потока дивидендов (или денежных средств, или прибыли) за вычетом текущей стоимости акции представляет собой взгляд на пере/недооценку акций.
Сегодня, отчасти в связи с надежным теоретическим обоснованием модели DCF, наблюдается тенденция больше использовать показатель денежного потока в качестве ключевого фактора, определяющего цену акции. Оценки, основанные на прибыли, могут быть искажены различными учетными корректировками, на них также влияют различия в бухгалтерских стандартах стран. Это позволяет компаниям манипулировать результатами в отчетах, чтобы повлиять на рыночную оценку их компании.

Мы уже изучили многие современные методы измерения и увеличения ценности для акционеров в рамках компании. Мы пришли к заключению, что измерители ценности для акционеров должны формировать основу общего языка, на котором говорят представители компании и се инвесторы. Однако этот язык отличается определенной сложностью.
В предыдущей главе были показаны определенные сложности, связанные с оценкой акций, и продемонстрирован ряд различных подходов, которые применяют профессионалы фондового рынка, даже в том случае, когда они основывают свою оценку на методике DCF. Мы включили описания этих подходов, чтобы проиллюстрировать необходимость соблюдать осторожность при общении с инвестиционным сообществом. Компании всегда должны стараться иметь весь набор конкретных методов и средств, которые используют аналитики для оценки своих акций и акций конкурентов. Это обеспечит им лучшие позиции для выявления тех «кнопок», на которые им надо нажимать, чтобы управлять ожиданиями инвестиционного сообщества в целом и демонстрировать ценность для акционеров, которую они собираются обеспечить.

Это может показаться очевидным требованием к любому проекту. Важно понимать разницу между спонсорством и лидерством. Спонсор может одобрить инициативу и предоставить ей определенную поддержку, но лидер берет на себя ответственность за перемены.
Для успешного перехода в новую среду потребуется лидерство высокого уровня, которое поддерживается постоянной демонстрацией того, как претворяемые в жизнь перемены обеспечили/обеспечат ценность для организации.
Без лидера проект внедрения менеджмента, основанного на ценности, обречен на провал.

Тема граММотности – избитая тема. Меня совершенно уже не удивляют нелепые ошибки в текстах недавних школьников. Что бы вы ни говорили о том, что неграмотные люди были всегда, сейчас их стало больше. Вы не поверите, но раньше за опечатку в газете издание могли закрыть. А журналиста вполне так могли посадить под арест. Одно дело – [...]