Италия в эмоциональном огне. Итоги прошедшего в выходные референдума оказались предсказуемыми: население проголосовало против предложенной конституционной реформы, а значит, против действующего правительства. При выборной явке на уровне 70% «против» высказалось примерно 60%. Премьер-министр страны Маттео Ренци принял решение народа и сообщил, что всю ответственность за это он берет на себя. Чуть позже политик подаст прошение об отставке.

План Ренци и его сторонников предполагал, что итальянский парламент будет видоизменен и приближен к тому виду, который наиболее часто встречается в европейских странах. Нужно было согласовать исключение одной из палат парламента таким образом, чтобы производство и адаптация законов вышли на новый уровень. Теперь противникам этой реформы, победившим на референдуме, предложено представить свое видение политической структуры Италии. Однако пока политики будут бодаться и ссориться в поисках идеального на их взгляд решения, экономика Италии попадет под еще большее давление.

Правительство Ренци за два года сумело провести несколько стратегических реформ, которые сыграли на ослабление инфляционного давления и сокращение налогового бремени для физических лиц. Ужесточив условия на рынке занятости, введя привязку льгот и выплат к производственному стажу, кабинет министров снизил давление на бюджет. Все это не слишком заметно отразилось на состоянии общенационального ВВП, но сделало повседневную жизнь рядового итальянца как минимум прогнозируемой.

Между тем, в третьем квартале текущего года ВВП Италии вырос на 0,3% кв/кв после укрепления на 0,1% кварталом ранее. Инфляция в ноябре оценивается предварительно в 0,1%, уровень безработицы постепенно сокращается и в настоящее время составляет 11,6%. В Италии очень большая проблема связана с молодежной безработицей, но она была и до прихода Ренци в правительственный аппарат. Макроэкономическая статистика по Италии выглядит довольно средней в сравнении с соседями по еврозоне, одна из ключевых проблем государства кроется в состоянии банковского сектора.

У итальянских банков среднего и крупного размера давно проявились сложности с достаточностью капитала и привлечением финансовых активов. Это признанная проблема для, как минимум, восьми игроков сектора, на которых дополнительно «висят» и масштабные долги. В среднем, итальянские банки задолжали по траншам разной величины и времени привлечения порядка 356 млрд евро. Для того чтобы относительно безболезненно списать убытки от покрытия задолженностей, банкам требуется по меньшей мере еще 20-25 млрд евро финансовых вливаний. Просто так взять их неоткуда, ранее страна неоднократно отказывалась от помощи ЕЦБ взамен на обязательные реформы и, что примечательно, оставалась на плаву. Сейчас конъюнктура немного иная, долговое давление может усугубиться эмоциональностью населения, которое при первых признаках политической нестабильности пойдет и заберет свои деньги с банковских депозитов. Это точно собьет банковскую систему с ног.

Евро упал в понедельник утром к новым минимумам. «Дно» декабря 2015 года было пробито, новое стоит теперь на уровне 1,0506. Последний раз такие низкие значения видели в апреле прошлого года. Новая волна паники на рынке способна увести евро/доллар к 1,0452, минимуму с 14 марта 2015 года.

В пятницу по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 16,00 коп. (-0,16%), до 63,88 руб., курс евро вырос на 2,75 коп. (+0,04%), до 68,15 руб. Центральный банк России с 3 декабря повысил официальный курс доллара США на 47,21 коп., до 64,1528 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 68,4703 руб., что выше предыдущего дня на 85,41 коп.

Торги в пятницу прошли спокойно. С открытия торговой сессии на Московской бирже доллар и евро подорожали к российской валюте на фоне снижения цен на нефть. Баррель Brent подешевел с $54,50 до $52,82. Когда после публикации отчёта по американскому рынку труда нефтяные котировки перешли к повышению, по рублю началась новая фаза укрепления.

Ноябрьский отчёт NFP (Non- Farm Payrolls) оказался слабым. Для повышения курса доллара его показатели оказались не столь хороши. Снизились средняя почасовая зарплата и доля экономически активного населения. За счет последнего показателя уменьшилась безработица. Количество созданных рабочих мест совпало с прогнозом, а значения за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону снижения.

Доллар пытался удержаться на достигнутых уровнях до выхода отчета, но перед выходными был вынужден отступить. Курс доллар/рубль закрылся на уровне 63,88, евро/рубль – на 68,15.

Рост цен на нефть для российской валюты является ключевым фактором укрепления. В пятницу Brent закрылся выше $54 за баррель. Теперь покупателям открылась дорога к уровню $57,6, как минимум. Так как рубль неохотно укрепляется из-за выплат внешнего долга, рублевая цена барреля Brent поднялась до 3500 руб.

Дополнительное давление на рубль оказывают ожидания по повышению ставки ФРС США на заседании 14 декабря. Согласно последним данным CME Group's FedWatch Tool, вероятность повышения ставок в декабре составляет 92,7%. Рынок уже учёл в ценах рост на 0,25%, поэтому, если ФРС увеличит ставку, то сильного укрепления от доллара не ждите. Считаем, что декабрьское ожидание не окажет негативного влияния на российскую валюту.

Торги в понедельник открылись ростом по доллару. Нефтяные котировки снизились на 1%. Пара евро/доллар рухнула на 150 пунктов. Рынок отреагировал на результаты конституционного референдума в Италии, где, согласно предварительным данным, итальянцы проголосовали против проведения реформы конституции. Премьер-министр страны Маттео Ренци уже заявил, что намерен подать в отставку.

К текущему времени Brent теряет 0,58%. Торги на Московской бирже откроются ростом по валютам. Если цена на нефть на торгах в Европе восстановится до $54,40, а в Штатах её рост ускорится, то от пары доллар/рубль стоит ожидать падения в район 63,50, евро/рубль – 67,00.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

Венесуэла введет в ближайшее время в оборот новые купюры достоинством в 500 и 5 тысяч боливаров, сообщил в пятницу президент страны Николас Мадуро. В Меркосур приостановлено членство ВенесуэлыНа эту меру правительство идет на фоне усугубляющегося экономического кризиса, начавшегося после падения мировых цен на нефть, и серьезной инфляции боливара на «черном рынке». Несмотря на относительно стабильные официальные курсы к доллару (663 боливара в системе обмена валют DICOM), […]

Запись В Венесуэле объявили о выпуске крупных купюр на фоне обесценивания боливара впервые появилась Карельские вести.

К настоящему времени ведущие биржевые индексы проседают в среднем на 0,3%. Вчера российский фондовый рынок, ободренный ростом нефтяных котировок, продолжил обновление исторических максимумов. Индекс ММВБ в моменте поднимался до 2128,7 пунктов. Отметим рост акций «Газпрома» (+2,7%). Поводом можно считать рост экспорта газа в дальнее зарубежье за 11 месяцев этого года на 11,8% г/г, до 161,6 млрд кубических метров. Участники рынка думают и о потенциальных высоких дивидендах.

Если «Газпром» направит 50% прибыли на выплаты акционерам (как того требует правительство), то дивиденд составит порядка 18 руб. (соответствует 12% доходности). Вчера «Газпром» достиг годового максимума. Впрочем, относительно остального рынка он по-прежнему дешев. Многие бумаги сейчас находятся на абсолютных максимумах, а у «Газпрома» пик был в 2008 году на уровне 367 руб.

Вчера спросом пользовались также бумаги телекоммуникационного сектора: «МТС» (+3,8%), «Мегафон» (+3,5%). В последнее время эти акции были перепроданы. Сейчас участники рынка, наконец, обратили внимание на их высокую дивидендную доходность.

Список утренних аутсайдеров возглавляют бумаги «ММК» и «Системы», в плюсе торгуются акции «Транснефти» и «Селигдар». Привилегированные акции «Транснефти» растут на фоне позитивной отчетности по МСФО за девять месяцев. Чистая прибыль группы за указанный период выросла на 35,8% и составила 182,6 млрд руб. год к году. Показатель EBITDA за девять месяцев вырос на 21,3 млрд руб. или 7,4% по сравнению с показателем EBITDA за аналогичный период 2015 года и составил 309,4 млрд руб. Главной причиной увеличения чистой прибыли и показателя EBITDA за отчетный период явился рост выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Выручка группы выросла на 19 млрд руб., или на 3,1%, преимущественно за счет роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и нефтепродуктов.

Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию покупками, фьючерс на индекс S&P на премаркете отступает. Цены на нефть несколько корректируются после трехдневного ралли. Баррель сорта Brent стоит сейчас $53,59 (-0,7%). Определенная часть эмоциональной составляющей в ценах уже сходит на нет, рынок начинает анализировать соглашение ОПЕК и не может не замечать определенного перекроя сфер влияния. Вероятно, в ближайшие недели это и будет основным катализатором для сырьевой площадки.

Евро/доллар утром в пятницу торгуется с повышением. Покупки в основной валютной паре продолжаются второй день подряд на повышенном интересе участников торгов к риску. Сейчас евро торгуется по 1,0670, ближайшая цель восхождения стоит на 1,0685. Сегодня вечером США готовят к публикации блок статистики по рынку труда в ноябре, потому основные движения в инструменте придутся на вторую половину дня.

Российский рубль в финале недели незначительно отступает в парах с иностранными валютами. За доллар США сейчас дают 64,11 руб. (+0,2%). Для рубля, кроме нефтяной истории, на авансцену выходят внутренние факторы: сжатие валютной ликвидности, спрос на доллары и эмитирование Центробанком средств в пользу стратегических игроков. В комплексе это сложно игнорировать. Пара доллар/рубль проведет торги пятницы в диапазоне 63,80-64,65 руб.

Среди корпоративных событий можно выделить внеочередное собрание акционеров «Северстали».

Индекс ММВБ проторгуется в конце этой волатильной недели в рамках отметок 2090-2125 пунктов. Вероятно, в преддверии выходных инвесторы предпочтут зафиксировать часть прибыли.

Анна Кокорева
www.alpari.ru