Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Фундаментальный анализ Forex — 04.05.2015

На торгах пятницы американская валюта продемонстрировала устойчивость и выросла второй день подряд против фунта и йены, а относительно евро, фактически первый раз за минувшую неделю, не зафиксировала минуса, закрывшись на ценах открытия. Очевидно, интерес к доллару, вернувшийся на фоне информации от ФРС, не содержавшей намеков на то, что повышение процентных ставок может быть перенесено на более поздний срок, продолжало учитываться рынком. Кроме этого, на стороне «бакса» были неудовлетворительные данные по экономике Британии и рост доходности облигаций правительства США, очень часто поддерживающие его, особенно в споре с йеной.

В ходе торгов доллара против евро наблюдалась консолидация в узком боковом диапазоне, очевидно, ввиду противоречивости информации связанной с решением греческих вопросов. Что касается статистики по экономике США, то данных было не много, их результаты негативной информации для «зеленого» не несли и в моменте поддерживали американскую валюту. Индекс PMI для производственной сферы в апреле не изменился, был зафиксирован на уровне 51.5, как и в марте, что, правда, оказалось ниже прогноза, ждавшего рост к 52.0.

Это почти не расстроило рынок, тем более, что, появившийся вместе с сообщениями об активности в производстве, отчет Мичиганского университета о настроениях потребителей продемонстрировал рост индекса в апреле до второго, после январского, самого высокого уровня с 2007 года. Показатель в последней оценке месяца был зафиксирован на уровне 95.9 против 93.0 в марте. Благоприятным для доллара было и выступление главы ФРС Кливленда Л. Местер, которая заявила, что не готова исключить вероятность повышения процентных ставок центральным банком в июне, что еще больше подстегнуло надежды инвесторов на скорое ужесточение денежной политики в США.

На начавшейся неделе штатовский календарь планирует представить ряд интересных сообщений, но главной темой, как обычно в первую пятидневку месяца, будет занятость. Фокус внимания участников рынка будет направлен на главный отчет по труду за апрель и другие индикаторы, связанные с новыми рабочими местами. Прогнозы ждут снижения уровня безработицы до 5.4% с 5.5% и увеличения новых рабочих мест на 230/235 тыс. в общем по несельскохозяйственной сфере, а также на 192 тыс. в частном секторе. Ожидания результатов такого порядка могут оказать поддержку американской валюте и обусловить торговлю «покупай на слухах».

EUR

Попытки продолжать закрытие коротких позиций в евро, поддерживавшее единую валюту против доллара на протяжении почти всей прошедшей недели, на торгах пятницы не имели устойчивого успеха. Пара демонстрировала разнонаправленные движения в узком коридоре и завершила сессию на нейтральных позициях. По всей видимости на настроения по этому инструменту, кроме сообщений от ФРС, влияла еще и неопределенность в отношении разрешения греческих проблем. Информация по этому вопросу весьма противоречива – на ряду с заверениями Афин, что до очередной встречи Еврогруппы консенсус будет достигнут, не снижаются опасения за выход Греции из европейского блока, который может иметь, как заявляется некоторыми топ менеджерами Европы, «непредсказуемые последствия» для экономики.

Важных статданных в пятницу не публиковалось, на начавшейся же неделе информации по экономике Еврозоны будет достаточно много, но, в общем, прогнозы к явному оптимизму не располагают. Окончательная оценка индексов PMI апреля, как сферы производства, так и услуг, ожидается без изменений, но с замедлением по сравнению с мартом, розничные продажи Еврозоны за первый месяц весны прогнозируется с сокращением на 0.4% м/м после -0.2% м/м, ранее, а промышленное производство Франции, в том же месяце, с падением на 0.2% м/м.

Позитивный, по прогнозам, пакет экономических данных может быть получен из Германии, где промпроизводство в марте, вероятно, продолжило рост, +0.4% м/м, заказы в отрасли увеличились, +1.1% м/м, а сальдо балансов индикаторов внешних связей может быть зафиксировано с ростом профицита. Вероятно, ожидания по паре евро/доллар можно связать с диапазонной торговлей, которая будет навязываться осторожностью рынка на фоне грядущих важных новостей по рынку труда США. Не исключено, что в моментах могут наблюдаться попытки вытолкнуть единую валюту к более высоким уровням, если информация по греческим вопросам будет доводить позитив.

GBP

Британский фунт продолжал снижаться по всему фронту и на торгах пятницы. Поводом для продажи стерлинга выступили данные по экономике «островов» и, вероятно, политическая составляющая момента. Отчет Markit показал, что производственная активность в Великобритании в апреле замедлилась, а не подросла, как полагали прогнозы. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы упал до 51.9 с 54.0 в марте, когда ждали подъема до уровня 54.6. Это естественно расстроило инвесторов, т.к. добавила сомнений в том, что Банк Англии останется на «ястребиных» позициях относительно ставки. Кроме этого, к осторожности располагали и ожидания выборов в парламент Британии, которые состоятся уже на этой неделе в четверг — прогнозы пророчат отсутствие абсолютного большинство, а это обуславливает сложности при принятии важных законодательных решений.

Данные от Банка Англии, появившиеся в последний день прошлой недели, отметили неоднозначные тренды в кредитовании и тоже поддержки фунту не оказали. Потребительское кредитование в марте увеличилось на 1.2 млрд. фунтов, число новых одобренных ипотечных кредитов в том же месяце сократилось до 61.3 против 61.5 в феврале, при прогнозах увидеть рост к 62.3 тыс., а денежная масса расширилась до -0.6% г/г после -3.2% г/г ранее. На этой неделе публикация данных по активности в отраслях британской экономики продолжится. Во вторник представят индекс менеджеров по снабжению (PMI) для строительной сферы, вероятно с замедлением до 57.6 после 57.8 зафиксированных в марте, а в среду индекс PMI для сферы услуг , который тоже ждут на более низком уровне по сравнению с предыдущим месяцем, 58.5 против 58.9 в марте.

Очевидно, это не улучшит настроения по фунту. Однако, основным фактором влияния на позиции «кабеля» может стать политическая составляющая – информация о раскладе сил перед выборами в парламент Британии и их итогах. Как видно, экономическая статистика и политические беспокойства не дают аргументов ждать поддержки для фунта, и дальнейшее снижение британской валюты вполне реально. К тому же, против стерлинга и прогнозы по занятости в Штатах.

JPY

Японская валюта в прошлую пятницу находилась под давлением второй день подряд и завершила торги с потерями против доллара. К улучшившимся настроениям в отношении «бакса» прибавились — рост доходности американских «трежерис» и подъем оптимизма на фондовом рынка США, что увеличило склонность к риску. На этой неделе большая часть дней будет в Японии нерабочей и новостей по экономике ожидается очень мало.

Публикации начнутся в четверг, которые, согласно прогнозам, покажут динамику денежной базы, вероятно, с сокращением в апреле до 34.3% г/г против 35.2% г/г ранее. В пятницу огласят протоколы последнего заседания Банка Японии. Маловероятно, чтобы эта информация оказала влияние на пару доллар/йена. Драйвером на этом инструменте будут ожидания важных событий в США, связанных с публикацией данных по труду, и их итоги. Учитывая, что индикаторы штатовской занятости прогнозируются с хорошими результатами, возможно продолжение роста доллара против йены.