Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Надейтесь на лучшее, готовьтесь к худшему

2015-01-27 14:03:56 (читать в оригинале)

Мы живем в опасное время. Как только нам кажется, что наступила какая-то определенность, происходит что-то, заставляющее нас чувствовать себя так, как будто у нас выбили почву из-под ног. Действия и события часто взаимосвязаны, и то, что происходит на одном уровне – оказывая влияние на одних людей, государства, секторы экономики и компании любого размера – может сказаться и на других.
Наглядный пример - недавние теракты в Париже: они коснулись не только семей или друзей жертв, и даже не только жителей Франции. Последствия произошедшего ощущаются по всему миру, и они и дальше будут влиять на государственную политику, тактику предвыборной борьбы, свободу слова в СМИ и т.д. далеко за пределами Европы.

Теракты произошли тогда, когда мир традиционно пытается понять, что будет в следующем году – чтобы предсказать грозящие людям риски, возможности, которые могут возникнуть, и трудности, которые нужно будет преодолеть. Но что можно сказать о долгосрочных рисках? Говорят ли события, подобные терактам в Париже, о невозможности их спрогнозировать? Или эти теракты отражают именно тот вид риск, который должны выявлять долгосрочные прогнозы?

Всемирный экономический форум недавно выпустил отчет «Глобальные риски 2015», в котором он пытается предсказать и классифицировать риски, с которыми мир столкнется в последующие десять лет. ВЭФ делает акцент непосредственно на макроуровне. Например, «самую большую опасность для мировой стабильности в последующие десять лет представляет риск, связанный с международными конфликтами». Угроза войны сопровождается социальными, экологическими, геополитическими, технологическими и экономическими рисками и тенденциями.

Но все эти риски будут ощущаться и на организационном, и, в конечном счете, на индивидуальном уровне. Поэтому мы пытаемся выявить и смягчить их как в конференц-залах, так и за кухонным столом. Кроме того, изменения происходят быстрее, чем когда-либо, при этом правительствам, компаниям и домохозяйствам все труднее успевать за ними. При выявлении, классификации и смягчении рисков следует руководствоваться неоспоримой и не подвластной времени истиной – единственное, что постоянно, это изменения.

Для Гераклита изменения были основным принципом жизни. Макиавелли называл их фортуной: события, которые влияют на нас и определяют наше благосостояние, часто не поддаются осмыслению и контролю. Хотя мы можем попытаться спланировать изменения, мы не всегда можем предсказать их точный характер и сроки. Кроме того, среди всех рисков, которые мы можем спланировать, и планируем, самый большой ущерб могут нанести те, к которым мы не можем подготовиться. Поэтому при выявлении, классификации и смягчении рисков мы также должны учитывать, что далеко не все изменения можно точно предсказать и спланировать.

Отсюда следует, что мы должны обеспечивать устойчивость в своих семьях, организациях и государствах, а также предоставлять средства, необходимые, чтобы эффективно действовать в условиях кризиса – и таким образом минимизировать потенциально разрушительные последствия неожиданного изменения. Это также поможет нам по максимуму использовать потенциальные преимущества такого развития событий. В конечном счете, без непредвиденных изменений человеческие усилия в большинстве своем были бы бесплодными, а инновации оказались бы ненужными.

Такие шокирующие события, как массовое убийство в Charlie Hebdo в Париже, случаются, и, кажется, что они происходят чаще, чем когда-либо. Они переворачивают мир вверх дном, и заставляют нас попытаться разобраться в самих себе. Именно в такие моменты мы демонстрируем способность – или ее отсутствие – противостоять чему-то необъяснимому, незапланированному и неведомому. В то же время подобные моменты напоминают нам о том, что будущие поколения будут судить нас исходя не из того, что мы нажили – лично или в компаниях или государствах – а оценивая наше влияние на окружающих и удовлетворение их потребностей. В опасное время, когда сроки и распространение рисков могут произвести парализующий эффект, важно не только то, что мы делаем, а как мы это делаем. В такое время ценности, которые мы создаем, нельзя измерить только деньгами. Гораздо большее значение имеет помощь своим коллегам, родителям, детям и согражданам. Возможно основной риск в этом году – и в грядущее десятилетие – заключается в том, что мы теряем представление об этой прописной истине.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

---

Валовая прибыль «Магнита» выросла на 33%

2015-01-27 13:11:02 (читать в оригинале)

Российский фондовый рынок во вторник утром торгуется с понижением. К текущему моменту ведущие биржевые индексы проседают в среднем на 0,5%. В лидерах продаж отметились бумаги Распадской и ДИКСИ, в зелёной зоне остаются акции Уралкалия и Русала. Внешний фон к сегодняшним торгам сложился минорным. Американские рынки закрыли первую сессию новой недели символическим плюсом, фьючерс на индекс S&P дешевеет. Цены на нефть остаются под давлением. Инвесторы дают за баррель сорта Brent $48,01 (-0,3%). Рынок остаётся под впечатлением после объявленного решения агентства S&P понизить рейтинг России до спекулятивного уровня «BB+». Прогноз по рейтингу «негативный», как обычно.

Российский рубль в настоящее время укрепляется в парах с долларом и евро, но это движение не имеет ничего общего со здоровой рыночной динамикой. Согласно данным ЦБ РФ, за последнюю неделю интервенций на открытом рынке не проводилось, что совершенно не означает, что Минфин, например, не поддерживал рубль своими продажами валюты из Резервного фонда. Напомним, что до конца недели ведомство наметило продать $7,7 млрд – чем не интервенция? Кроме того, накануне «Роснефть» разместила выпуски облигаций на 400 млрд рублей. Никто сейчас не даст гарантии, что компания не начнёт покупать валюту для погашения этих выпусков. Очень может быть, что размещение случилось «своевременно» и прошло по той же схеме, что и декабрьское. Потом власти и бизнесмены дружно скажут «Так совпало!», и рынок снова проглотит эту информацию.

Индекс ММВБ проведёт торги вторника в диапазоне 1610-1650 пунктов.

Среди новостей от эмитентов стоит отметить годовую отчетность «Магнита» по МСФО. Выручка ретейлера за 2014 год выросла на 31,71%, до 763 527,25 млн руб. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 14,47%.

Валовая маржа компании увеличилась с 28,51% до 28,88% г/г. Валовая прибыль выросла на 33,43%, с 165 262,99 млн руб. до 220 511,52 млн руб. г/г. Показатель EBITDA по итогам года возрос на 32,14%, до 85 522,20 млн руб. Чистая прибыль Магнита за 2014 год выросла на 33% и составила 47 375,39 млн руб. против 35 620,38 млн руб. в 2013 г. Необходимо отметить, что результаты превзошли ожидания рынка.

Сегодня операционные результаты по итогам 2014 года представит Polyus Gold. Заседание Совета директоров проведет компания «Мечел». Сезон финансовой отчётности продолжается и в США, во вторник свои результаты опубликует крупнейший производитель гаджетов компания Apple. В Великобритании опубликуют темпы экономического роста в IV квартале 2014 года. США представят данные по заказам на товары длительного пользования и по продажам нового жилья.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

Фундаментальный анализ Форекс — 27.01.2015

2015-01-27 11:01:21 (читать в оригинале)

Открытие торгов понедельника и часть сессии прошла на валютном рынке под впечатлением новостей из Греции о победе радикальной левоцентристской партии «СИРИЗА», пообещавшей грекам избавить их от политики жесткой экономии, которая была главным условием предоставления помощи этой стране. Эта информация обусловила резкий рост доллара против всех majors на открытии дня. Однако, очень скоро ситуация поменялась, американская валюта вернула завоевания европейским оппонентам и в итоге зафиксировала небольшие потери. Очевидно, причиной тому был факт, что результат выборов был ожидаем, и рынок уже учел его в своих котировках. Кроме того, вполне возможно, что инвесторы решили начать подготовку к главному событию недели – оглашению решений ФРС по перспективам денежной политики, которое должно появиться по завершению заседания этого института в грядущую среду.

На рынке появились слухи, что тон заявлений может быть выдержан в более «голубиных» тонах, нежели после предыдущих заседаний из-за ослабления инфляционного давления, а это чревато снижением популярности «зеленого». Новостей по экономике Штатов было мало, можно вспомнить лишь сообщения от ФРС Далласа, объявившие о падении индекса производственной активности в январе до -4.4 с 3.5 в декабре. Сегодняшний пакет новостей уже более содержателен и по количеству данных, и по их влиятельности.

Декабрьские заказы на товары длительного пользования ждут с ростом на 0.3% м/м после -0.9% м/м в ноябре, индекс цен на жилье от S&P / Case-Shiller для 20 мегаполисов предполагается увидеть без изменений в ноябре, +4.5% г/г, а продажи на первичном рынке жилья в последнем месяце прошлого года с увеличением на 2.7% м/м против -1.6% м/м ранее. С позитивным результатом прогнозируется индекс доверия потребителей от Conference Board, как полагают, в январь индикатор вырос до 95.1 с 92.6 в декабре. С небольшим понижением может быть представлен январский индекс производства ФРС Ричмонда, здесь ожидается 5 против 7. В общем, эти новости несут позитивный для доллара фон и способны поддержать «зеленый» на сегодняшних торгах.

EUR

Сообщения о победе партии «Сириза» на парламентских выборах в Греции вызвали рефлекторную реакцию на открытии торгов новой недели и обвалили евро против доллара до нового локального минимума. Однако, европейская валюта смогла быстро отжаться от дна, и остальное время сессии провела в укреплении, завершив день с профитом. Очевидно, инвесторы уже учли вероятность такого результата и решили дождаться информации о дальнейших шагах победителей. Лидер «Сириза» Ципрас подтвердил, что будет выполнить предвыборные обещания, связанные с разрывом соглашения с кредиторами, предусматривающего жесткую экономию, но о планах выхода из Еврозоны просигнализировано не было, и это несколько успокоило рынок. Очевидно, тема Греции только начинает свое развитие и будет некоторое время находится в центре внимания.

В ответ на намерения новых властей этой балканской страны уже появились заявления правительства Германии, ЕЦБ и других политических сил о том, что Афины должны придерживаться условий предоставления помощи, согласованных прежним правительством с международными кредиторами, и выполнять свои обязательства. По всей видимости, предстоят жаркие дебаты, и это будет влиять на рынок. Новостей по экономике Еврозоны было не много, опубликованный отчет немецкого института Ifo показал рост индикаторов настроения в бизнесе и поддержал единую валюту .

Индекс настроений в деловых кругах Германии в январе вырос до 106.7 с 105.5 в декабре, индикатор оценки текущей ситуации к 111.7 с 109.8, а показатель экономических ожиданий до 102.0 против 101.3. Сегодня новостная лента ЕС важных статданных не предоставит и фокус внимание будет устремлен на встречу совета министров финансов стран Евросоюза, где, по всей видимости, и будет рассматриваться вопросы, связанные с Грецией, а потому информация с этого форума может оказать влияние на рыночные события.

GBP

На британский фунт политические новости фактически не оказали влияния. Пара стерлинг/доллар подросла , получив поддержку на сильных технических уровнях. Кроме этого, покупки «кабеля» могли быть следствием, корректировки позиций в рамках подготовки рынка к событиям среды, когда ФРС планирует объявить свои решения о перспективах денежной политики. Статданных по экономике «островов» вчера не публиковалось и некоторую поддержку британцу могло оказать выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии К. Форбс, которая заявила, что процентные ставки в Британии могут начать расти раньше, чем ожидается, т.к. некоторый риск для роста и инфляции сохраняется.

Сегодняшняя новостная лента «островов» тоже не богата на важные сообщения. По сути, внимание инвесторов привлечет лишь предварительная оценка ВВП за 4-й квартал. Предполагается, что главный показатель экономики зафиксирует рост на 0.6% к/к после +0.7% к/к в предыдущей четверти, что свидетельствует о стабильности восстановительных процессов и способно оказать фунту поддержку.

JPY

Отношения в паре доллар/йена на вчерашней сессии были более однозначными, нежели в других противостояниях доллара. Американская валюта стабильно укреплялась и завершила день с профитом. Очевидно, в этом случае инвесторы готовились к главному событию недели – заседанию ФРС, что обещает новые ориентиры. Экономические новости в Японии уже опубликованы — индекс цен корпораций в декабре остался на прежнем уровне 3.6% г/г, как и ожидалось, а индикатор уверенности в сфере малого бизнеса в январе еще больше снизился на отрицательной территории до 46.3 с 46.7. Что касается перспектив для этого инструмента, то, по-видимому, пара останется в сформировавшемся боковом диапазоне до появления новостей от штатовского ЦБ.

---

Рубль отреагировал снижением на решение S&P

2015-01-27 09:34:18 (читать в оригинале)

В понедельник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 455,95 коп., до 68,7990 руб., курс евро повысился на 515,50 коп., до 77,25 руб. Центральный банк России с 24 января повысил официальный курс доллара США к рублю на 220,07 коп., до 65,5937 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 73,5633 руб., что выше предыдущего дня на 165,66 коп.
В понедельник на внутреннем валютном рынке по инвалютам наблюдалось два скачка вверх. Первый последовал с открытия торговой сессии на Московской бирже на фоне ухудшения ситуация на востоке Украины. Второй, ближе к закрытию торговой сессии после снижения агентством S&P кредитного рейтинга РФ.

Агентство снизило долгосрочный и краткосрочный рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте с BBB- до BB+, прогноз рейтингов - негативный. Долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте были уменьшены с BBB до BBB-.

По итогам торгов рубль упал к доллару на 7,10%, к евро – на 7,15%. Российская валюта останется под давлением до заседания ЦБ РФ (30 января). Баррель Brent строит 48,21. Восемь дней цена не может выйти из горизонтального коридора 47,30-50,15.

На спотовом рынке доллар/рубль пробил сопротивление 66,60 и торгуется по 67,21. После вчерашнего роста во вторник возможна коррекция в пределах 1,5 рублей. А так на конец января по доллару вырисовывается цель – 74. Курс евро/рубль повышался до 77,63. По последним данным торгуется по 75.87. Можно однозначно сказать, что торги на Московской бирже откроются ростом по доллару и евро.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Форекс EURUSD 27.01.2015

2015-01-27 09:31:47 (читать в оригинале)

По евро ожидается отступление к 1,1188

Во вторник курс евро/доллар откатился до балансовой линии Lb. Евро укрепился по всему рынку. Понедельник день откатов, поэтому меня не удивил рост EURUSD. А то, что поднялся так высоко, то походу здесь руку приложил Национальный банк Швейцарии. Курс евро/франк вырос более чем на 300 пунктов. В информационных лентах есть информация, что он вчера проводил валютную интервенцию. Слухи это или нет, мы не узнаем, так как НБШ никогда не комментирует свои действия.

С максимума 1,1294 евро снизился до 1,1231. По состоянию рынка на 6:54 мск пара торгуется по 1,1236 на 45-м градусе. На 15-ти минутках на уровне 1,1230 образовалась поддержка. Её пробой откроет продавцам дорогу к 1,1217.

Сегодня внимание участников рынка будет приковано к отчёту ВВП Британии за 4 квартал и американской статистике. По Еврозоне и Германии данные в календаре отсутствуют. Вечером фокус трейдеров сместится на заседание ФРС, которое состоится в среду. Идеальным вариантом для пары евро/доллар вижу снижение курса евро к 1,1188.

Владислав Антонов
www.alpari.ru