Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Курсы доллара и евро снова растут по отношению к рублю

2015-02-12 16:24:00 (читать в оригинале)

В четверг ключевым событием дня для финансовых рынков стали результаты переговоров лидеров Германии, Франции, Украины и РФ по урегулированию ситуации в отдельных районах Луганской и Донецкой области. Переговоры были долгими и трудными. Они продлились 13 часов. Когда в информационных лентах появились первые комментарии по переговорам от официальных лиц, на валютном рынке наблюдался всплеск волатильности. Президент Украины Пётр Порошенко заявил, что хороших новостей нет, условия РФ неприемлемы. Доллар и евро на Московской бирже на эти заявления отреагировали ростом до уровней 67,50 и 76,41 соответственно.

Когда минскую встречу прокомментировал российский президент Владимир Путин, курс доллара снизился до 64,25, евро – до 73,29.

На встрече была достигнута договорённость о прекращении огня с 00 часов 15 февраля и об отводе тяжелых вооружений. Все договорённости держатся на честном слове лидеров «нормандской четвёрки» и не могут долго оказывать положительное влияние на российский рубль. У меня есть большое сомнение, что они будут соблюдаться.

Рубль уже растерял все заработанные очки. Курс доллара вернулся к отметке 65,68, евро – к 74,45. В настоящее время доллар подорожал к рублю относительно закрытия вчерашних торгов на 0,64%, евро – на 0,68%. Индекс ММВБ вырос на 2,40%, до 1806,20, индекс РТС прибавил 1,60%, до 866,61.

Внешнеполитические риски для РФ из-за Украины остаются высокими. Украинский конфликт влияет на российский рубль только в острых фазах, так как от этого зависит, будут Европа и Соединенные Штаты вводить против России новые санкции или нет.

По оценкам Альпари, рублю в данный момент пока больше оказывают поддержку растущие нефтяные котировки. Баррель Brent стоит 56,89. Если цена на следующей неделе не преодолеет уровень в 60 долларов, курс доллара вернётся к 71 рублю, евро – к 81.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Слушайте банкиров, они знают, что нас ждет

2015-02-12 14:21:04 (читать в оригинале)

Мир на грани очередного экономического коллапса? Что ж, очевидно, так оно и есть, если верить предостережениям, которые делают известные банкиры по всем мире. Крупные банки предупреждают о том, что цены на нефть вскоре могут упасть до 20 долларов за баррель, а Греция может выйти из состава Еврозоны, евро/доллар - упасть к 0.90, а мировая экономика сократиться на 2 трлн. долларов в 2015 году. В большинстве случаев люди не вчитываются в то, что пишут аналитики известных банков своим клиентам.Однако в последнее время многие из них сыпят тревожными предсказаниями так, словно пишут для блога, посвященного экономическому коллапсу. Конечно, нечто подобное уже случалось и ранее. Незадолго до финансового кризиса 2008 года многие аналитики в крупных банках были напуганы, сейчас обстановка во многом похожа, Уолл-стрит снова охвачена страхом, в воздухе витает паника. Никто не знает, что случится в ближайшее время, но все сходятся на том, что ничего хорошего ждать не приходится. Начнем с нефти.

За последнюю пару недель цены на черное золото приподнялись. Они вернулись в нижнюю часть диапазона 50-60 долларов за баррель, что по-прежнему крайне низко по сравнению с уровнями прошлого года. Многие надеются на восстановление к уровням, способным обеспечить уверенный рост мировой экономики. К сожалению, многие эксперты в банковском секторе прогнозируют совсем иной ход событий.

Например, аналитики Citibank считают, что в этом году баррель нефти будет стоить не дороже 20 долларов. Недавнее ралли на рынке нефти скорее похоже на ложный маневр, а не на серьезную смену динамики - рост цен на 8.1% на нефть Brent и на 5.8% на нефть WTI в конце января обусловлен сокращением числа буровых установок в США; кроме того, добывающие компании постоянно пересматривают свои инвестиционные планы, технические индикаторы кричат о перепроданности, а инвесторы фиксируют прибыль по коротким позициям.

Краткосрочные рыночные факторы по-прежнему свидетельствуют о снижении цен в течение ближайших двух месяцев. Дело не только в избытке предложения на рынке, но и в том, что запасы продолжают увеличиваться, скоро их просто негде будет хранить. Учитывая то, что хранилища заполняются и покрывают перенос месячных спредов по цене 0.75 долларов за баррель, форвардная кривая превращается в отвесную, отражая ежемесячный перенос по цене близкой к 1.20 долларов, это усиливает нисходящее давление на цены. Плавучие нефтехранилища уже почти заполнены, чтобы остановить производство, цены должны упасть еще ниже. Рынок нефти достигнет дна где-то в конце первого квартала - в начале второго квартала, в области значительно ниже 40 долларов за баррель.

Затем начнется восстановление и поиск точки равновесия: сначала запасы перестанут расти, а потом и истощаться. На данном этапе сложно сказать, где будет это дно: в результате перепроизводства и экономики хранения цены на нефть WTI способны обвалиться гораздо ниже 40 долларов за баррель, возможно до 20-23 долларов. Несмотря на то, что темпы сокращения числа буровых сопоставимы с показателями предыдущей рецессии, общий объем предложения на мировых рынках существенно превышает мировой спрос.Майкл Коэн из Barclays утверждает, что на данном этапе общий объем избыточного предложения приближается к одному миллиону баррелей в день. "Последнее время еженедельно закрывается 80-90 буровых, но это сейчас не главное, число работающих установок не отражает истинное положение дел".

По его словам, возможен очередной виток снижения спроса в межсезонье. Кроме того, нужно куда-то девать около миллиона лишних баррелей в день. Правда в том, что многие просто не могут себе позволить остановить буровые. Нефтяные компании закредитованы дальше некуда, они с большим трудом покрывают затраты на обслуживание своих долгов. Им нужно продолжать качать нефть, иначе выручки не будет хватать на выплату финансовых обязательств. Вот, что говорится в отчете Банка международных расчетов:

"В условиях высокого долга падение цен на нефть ведет к ухудшению балансов производителей нефти и ужесточает для них кредитные условия, что, в свою очередь, усугубляет падение из-за продажи нефтяных активов, например, из-за увеличения объема форвардных контрактов". "Во-вторых, снижение цен на нефть истощает поток денежных средств и повышает угрозу дефицита ликвидности, который, в конечном счете, лишит компании возможности выплачивать проценты по кредитам. Необходимость обслуживать долг вынуждает их производить больше нефти, чтобы поддержать потоки денежных средств хотя бы на минимально достаточном уровне. Таким образом выравнивание спроса и предложения на рынке откладывается на неопределенный срок".

В конечном счете, если цены на нефть в этом году не восстановятся, многие компании энергетического сектора "всплывут вверх брюхом". А финансовые компании, выдавшие им кредиты или купившие производные инструменты, обеспеченные активами энергетического сектора, окажутся в крайне затруднительном положении. Между тем, рост мировой экономики продолжает ослабевать. В понедельник мы узнали о том, что индекс Baltic Dry упал до исторических минимумов. Такого не случалось даже в самые мрачные дни последней рецессии. А некоторые аналитики в крупных банках считают, что это только начало. Например, Дэвид Костин из Goldman Sachs утверждает, что показатели роста продаж среди компаний S&P 500 в течение 2015 года не поднимется от нулевых значений.

"Согласно средним прогнозам, после сокращения прогнозов по прибыли на 5%, в 2015 году продажи компаний индекса S&P 500 расти не будут. Низкие цены на нефть на фоне неблагоприятных валютных колебаний и увеличения отчислений в пенсионные фонды неблагоприятно отразились на показателе EPS в четвертом квартале и на ожиданиях в отношении 2015 года". Есть и более пессимистичные прогнозы. В Bank of America, например, считают, что мировая экономика в 2015 году сократится на 2.3 трлн. долларов. Еще один фактор, способный значительно усугубить наши экономические проблемы - это кризис в Греции. Если компромисс по долгам Греции не будет найден, страна может выйти из состава Еврозоны. В этом случае само существование валютного союза будет поставлено на карту, а евро отправится искать ответ на вопрос о том, как глубока кроличья нора.

Конечно, об этом пишут сейчас все, кому не лень. Аналитики Morgan Stanley погалают, что евро/доллар может рухнуть в область 0.90 в случае так называемого Грекзита (выхода Греции из состава Еврозоны). За два дня до заседания министров финансов Еврозоны (запланировано на сегодня) Премьер министр Греции подтвердил, что правительство не одобрит международную программу помощи. Исходя из его слов, он планирует поднять минимальную зарплату, восстановить минимальный уровень дохода, необлагаемый налогом, и остановить приватизацию инфраструктурных объектов. Если Греция будет твердо стоять на своем, а ЕЦБ не будет принимать краткосрочные греческие облигации в качестве обеспечения, прогнозы бывшего главы ФРС Гринспена покажутся более чем реальными.

Он предсказал Еврозоне развал из-за того, что частные инвесторы уйдут с греческого рынка краткосрочного финансирования. Без Греции валютный союз превратится в клуб стран с фиксированным валютным курсом по типу ЕRM III, в конечном счете его ждет дальнейшая фрагментация. Министр финансов Греции Варуфакис заявил о том, что евро рухнет, если Греция выйдет из состава Еврозоны, он же назвал размер итальянского долга небезопасным. У рынков может сложиться впечатление, что Греция пойдет на компромисс, решив не рубить с плеча.

Однако премии за риск, связанный с выходом Греции, устойчиво растут. Если это произойдет, евро/доллар, скорее всего, упадет к 0.90. Тогда производные инструменты на сумму 26 трлн. долларов, привязанные к курсу евро, превратятся в туалетную бумагу. По словам аналитиков Morgan Stanely, для финансовых рынков начинаются непростые времена, а мир медленно, но верно движется к очередному глобальному экономическому кризису. Поэтому не обольщайтесь счастливым воркованием в основных СМИ. Помните, им тоже не удалось предвидеть грядущий кризис.

Подготовлено Forexpf.ru Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

---

Объявлены первые итоги заседания в Минске

2015-02-12 13:21:52 (читать в оригинале)

Российский фондовый рынок в четверг открылся резким ростом, но буквально через полчаса после начала торгов энтузиазм инвесторов начал остывать. Известно, что с 15 февраля огонь на востоке Украины должен быть прекращён, войска обеих сторон отступят к линии, обозначенной в сентябре прошлого года. «Это не самая лучшая ночь в моей жизни», - сказал Владимир Путин. Похоже, что нюансов в итоговом соглашении будет масса, и рынок тщательно отыграет каждый.

Правительство Украины просит Совет директор МВФ одобрить программу, которая позволит Киеву в течение четырёх лет получить около 25 миллиардов долларов, из них 17 миллиардов – на стабилизацию финансовой ситуации. Целью программы является стабилизация банковской системы Украины и валютного курса, заявил премьер Украины Арсений Яценюк.

Внешний фон к сегодняшней сессии сложился неоднозначным. Американские рынки завершили предыдущие торги небольшим снижением, фьючерс на индекс S&P дешевеет. Цены на нефть растут после снижения накануне вечером. Сейчас за баррель сорта Brent дают $57,25 (+2,1%). Как показала вышедшая накануне статистика от EIA, запасы нефти за прошлую неделю выросли на 4,868 млн баррелей при прогнозе роста на 3,733 млн баррелей.

Российский рубль торгуется очень нервно. Курс доллара в первой половине дня подходил к отметке 66,39 руб. (+1,4%). Евровалюта также дорожала. Отсутствие чёткой информации из Минска заставляло участников торгов осторожничать. Как только появились первые новости из Минска, рубль начал укрепляться.

Пара евро/доллар четвёртую сессию проводит в узком диапазоне, объёмы торгов ниже средних. Пара торгуется в районе 1,1320. Первая неделя месяца казалась очень насыщенной на новости и статистику, и сейчас инвесторы заняты приведением своих стратегий в порядок в соответствии с новыми реалиями. Пока диалог между ЕС и Грецией не завершён, евровалюта будет под давлением.

Индекс ММВБ останется пока в диапазоне 1700-1780 пунктов. Много значат комментарии из Минска, именно они дадут рынку направление дальнейшего движения.

Также в течение дня пройдёт ряд корпоративных событий, которые окажут достаточно опосредованное влияние на рынок. Заседание Совета директоров проведут «Банк Москвы» и «Башнефть». Внеочередное общее собрание акционеров состоится в компании «Селигдар».

Отчётность за 2014 год по РСБУ опубликовал АВТОВАЗ. Как и следовало ожидать, результат удручающий. Чистый убыток компании составил 25,4 млрд руб. против 6,9 млрд в 2013 году, при этом операционный убыток снизился и составил 5,7 млрд руб. Отрицательная операционная маржа составила 3%. Выручка АВТОВАЗа составила 189,4 млрд руб., что на 8,1% выше, чем в 2013 году (175,2 млрд руб).

На размер убытка повлияли следующие неоперационные факторы: расходы от курсовых разниц по валютным обязательствам, создание резервов под обесценение финансовых вложений, инвестиций и прочих активов, эффект от аннулирования сделки по продаже доли ВМЗ. Этот год для компании будет не менее сложным и убыточным.

Сезон отчётности продолжается в США и сегодня свои результаты представят AIG, Commerzbank, Credit Suisse Group, EDF, Glencore PLC, Kraft Foods, L'Oreal, Pernod Ricard, Publicis Groupe, Renault, Rio Tinto, Societe Generale и Total.

Дарья Желаннова
www.alpari.ru

---

Фундаментальный анализ Forex — 11.02.2015

2015-02-11 11:06:09 (читать в оригинале)

Мало что изменилось на валютном рынке на торгах вторника. Доллар продолжил торговаться в узких боковых диапазонах против европейских валют и закрыл сессию почти на ценах открытия. Очевидно, рынок продолжает осторожничать, ожидая разрешения вопросов связанных с долгами Греции, и не спешит с выводами. Некоторым исключением был вчерашний результат спора «бакса» с йеной, где зафиксирован его рост до нового внутридневного максимума. В этом случае драйвером выступил рост доходности казначейских облигаций США, причем инвесторы не обратили внимания на слабую статистику по экономике Штатов, показавшую отрицательную динамику, фактически, по всем опубликованным индикаторам, что в большинстве случаев поддерживает йену.

Отчет Национальной федерации независимого бизнеса (NFIB) показал, что оптимизм среди владельцев малого бизнеса в январе снизился — индекс упал до 97.9 после роста до уровня 100.4 в декабре, а прогнозы ждали роста к 101.0. Хуже предыдущего результата отметился и индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP, этот показатель в январе отметил 47.5 после 51.5 ранее, когда прогноз полагал о незначительном ослаблении — до 51.4. Поводом для разочарований могла быть и информация о товарно-материальных запасах в оптовой торговле — в декабре объемы выросли всего на 0.1% м/м при прогнозе увидеть +0.3% м/м, что в условиях сократившейся оптовой торговли (в декабре -0.4% м/м) настраивает на невеселые ожидания относительно очередной оценки ВВП США за 4-й квартал, т.к. этот результат по запасам может внести коррективы.

Положительным для «зеленого» можно считать политическую составляющую новостного фона – глава ФРС Ричмонда Д. Лэкер заявил на пресс-конференции, что в настоящий момент повышение процентной ставки в июне выглядит привлекательным вариантом. Сегодня новостной пакет США почти пуст, лишь к концу дня будут опубликованы данные об исполнении бюджета за январь — ожидается дефицит 2.6 млрд. против профицита в 1.9 млрд. долларов в декабре. Очевидно, тон торгам сегодняшнего дня могут задать сообщения с заседания Еврогруппы, где будут решаться греческие вопросы.

EUR

Отношение к евро не меняется, европейская валюта продолжает консолидироваться против доллара на ожиданиях решения греческих проблем. Позиции европейского топ менеджмента остаются жесткими — министр финансов Германии В. Шойбле вчера заявил, что соглашения о новой программе помощи Греции не будет. Что касается греков, то возможен отход от ранее заявленных позиций — появились слухи, что правительство обещает вернуться к программам экономии и реформам, которые были условием получения финансовой помощи. Экономические новости Еврозоны не отличались богатством публикаций. Сообщения объявили о росте в декабре промышленного производства — во Франции на 1.5% м/м, при прогнозе увидеть +0.4% м/м, а в Италии на 0.4% м/м, когда ожидалось 0.0 % м/м. Сегодня важной статистики в Еврозоне публиковать не планируют, однако эту пустоту заполнит политическая составляющая – заседание Еврогруппы на котором будут обсуждать ситуацию, сложившуюся в связи с отказом Греции от выполнения своих обязательств. Информация с этого форума может подтолкнуть к росту волатильность на рынке.

GBP

Британский фунт провел торги вторника в разнонаправленных колебаниях и очень незначительно подрос против доллара. Часть данных по экономике «островов» к особому оптимизму не располагала, и поддерживающим для фунта были сообщения о слабости американских экономических индикаторов. Статистика же Великобритании указала на замедление роста активности в обрабатывающей промышленности в декабре — производство выросло на 0.1% м/м и 2.4% г/г после +0.8% м/м, +3% г/г в ноябре. Общее промышленное производство сократилось на 0.2% м/м и выросло лишь на 0.5% г/г, когда ранее было -0.1% м/м, 1.1% г/г. Небольшим поводом для воодушевления могли быть сообщения от британского института NIESR о том, что ВВП в январе подрос до 0.7% после 0.5% в предыдущем периоде. Сегодня британская новостная лента не огласит ничего важного, стерлинг останется под влиянием внешней информации и прежде всего из континентальной Европы, где будут решаться перспективы отношений с Грецией.

JPY

Пара доллар/йена выросла на сессии вторника. Инвесторов не смутил тот факт, что фондовый рынок Японии немного снизился, а данные по экономике Штатов отмечали слабые результаты. Поддержкой доллару в этом противостоянии стали — подросшая доходность 10-летних казначейских облигаций США и оптимизм на фондовых площадках Штатов. Сегодня в Японии не рабочий день в связи с праздником – День основания государства, и сообщения по экономике не публиковались. На текущей сессии японская валюта продолжает снижаться, но как кажется, продолжительным рост пары доллар/йена не будет, т.к. есть высокая вероятность влияния технических факторов, представленных сильными сопротивлениями к которым поднялась цена.

---

Рубль склонен к дальнейшему укреплению

2015-02-11 09:44:25 (читать в оригинале)

Во вторник по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 40,50 коп., до 65,4550 руб., курс евро снизился на 29,00 коп., до 74,1350 руб. Центральный банк России с 11 февраля понизил официальный курс доллара США к рублю на 33,48 коп., до 65,4469 руб. Официальный курс евро к рублю был установлен на отметке 74,1382 руб., что ниже предыдущего дня на 44,51 коп. Торги на валютном рынке во вторник завершились для рубля небольшим ростом. Последние два дня рублёвые пары торгуются в боковом тренде, поскольку прекратился рост нефтяных котировок.

На американской сессии нефть сорта Brent подешевела 56,08 долларов за баррель в ожидании публикации отчёта по еженедельным запасам нефти. В США отчёт выйдет в 18:30 мск. По прогнозам ожидается снижение запасов до 3,733 млн против 6,333 млн на прошлой неделе.

Вчера в Минске состоялась встреча контактной группы. Участники встречи договорились о режиме прекращения огня и согласовали схему отвода тяжелого вооружения. Переговоры продолжатся сегодня.

Шансы невысоки, что рубль сегодня заметно укрепится. При этом мы сохраняем свои цели по паре доллар/рубль на уровне 63,00 руб., евро/рубль 73,50 руб. Стоит также выделить уровни сопротивлений, при прохождении которых сценарии на снижение доллара и евро отменятся. Доллар станет сильнее при пробое уровня 66,75 руб., евро – при 75,85. На 8:45 мск доллар/рубль торгуется по 65,51, евро/рубль – по 74,29.
Источник: www.alpari.ru, «Рубль склонен к дальнейшему укреплению»

Владислав Антонов
www.alpari.ru