Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Великобритания и ЕС: уйти или остаться?

2015-05-25 15:13:24 (читать в оригинале)

Европа готовится к большой сделке, а Германии, очевидно, придется свыкнуться с победой Кэмерона на выборах в Великобритании. «Всем известно, что Великобритания - это следующая большая проблема для Европы, уже появившаяся на горизонте. Похоже, что нам нужно спасать британцев от них же самих», - считают в неправительственной организации Friends of Europe со штаб-квартирой в Брюсселе. «Немцы понимают, что им нужно что-то сделать, чтобы ситуация не переросла в трагедию одинокой Британии, а вылилась в конструктивное развитие. Они пытаются устранить конфликт еще до того, как Кэмерон его раздует - а у него есть такая дурная привычка приходить на саммиты и говорить неуместные вещи совершенно неуместным тоном».

Германия готова пойти на сделку и, возможно, даже внести изменения в договор, лишь бы не выпустить Великобританию из Евросоюза, поскольку такая перспектива не согласуется со стремлением немцев к долгосрочной стабильности ЕС. «Мы крайне заинтересованы в том чтобы Великобритания осталась сильным и активным членом Евросоюза», - заявил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. По его словам, Берлин намерен найти способы примирить свои стремления к глубоким реформам всей системы ЕС с частными требованиями Великобритании.

«Мы постараемся двигаться в этом направлении, возможно, через отдельные договоренности, которые затем будут включены в общий договор. У нас есть место для маневра», - заявил он в интервью французскому изданию Les Echos, а также американскому Wall Street Journal. Настрой в ЕС переменился, потому что политические лидеры Европы неожиданно осознали, что после шокирующей победы Кэмерона на выборах в этом месяце, референдум в Великобритании уже не призрачный миф, а реальная перспектива, которая может материализоваться уже в следующем году.

Шойбле пригласил Джорджа Осборна в Германию, чтобы нащупать почву для компромиссов, отталкиваясь от единства интересов двух консерваторов, настроенных на волну фискальной консолидации. Министр финансов Великобритании будет играть главную роль на предстоящих переговорах об условиях членства в Европейском союзе. Стивен Бут из Open Europe отмечает, что сейчас начинают вырисовываться пока еще неясные очертания «большой сделки» между тремя блоками стран, в рамках которой все получат, что хотят: возглавляемые немцами «ястребы» - получат больше власти над бюджетными политиками; социальный блок под предводительством французов - больше инвестиций; а страны за пределами евро - в частности, Великобритания, Швеция, Дания и Польша - новые поблажки, а также признание их статуса, и защиту от враждебных выпадов во стороны Еврозоны.

Правительству еще предстоит сформулировать четкие требования, однако их общий смысл уже хорошо известен. В предварительном списке отказ от льгот для мигрантов из стран ЕС, возможность отказаться от участия в «более тесном союзе», гарантии для Сити, гарантированный доступ к единому рынку для стран, не участвующих в валютном союзе, отказ от протекционизма в секторе услуг и передача полномочий блокировать законы ЕС национальным правительствам. Большинство из вышеперечисленных целей вполне достижимы.

В Евросоюзе на редкость изобретательные и творчески настроенные юристы, способные найти способ свести воедино сложную европейскую конфигурацию, удовлетворив всех рассерженных политиков. Кэмерон в последнее время не требует массовой репатриации полномочий, или сокращения наработанного законодательства - обширной нормативно-правовой базы ЕС, включая директивы, законы и нормативы - сама мысль об этом ненавистна для Германии. Судя по всему, Великобритания перестала сражаться с ветряными мельницами и умерила свои аппетиты. Они знают, что репатриации не будет. Точка. В этом уверен Чарльз Грант, директор Центра европейских реформ.

Бизнес уже давит на Кэмерона, вынуждая его идти на адекватные компромиссы, пока ситуация не вышла из-под контроля. Airbus и Deutsche Bank грозят пересмотреть свою деятельность в Великобритании, если страна решит покинуть ЕС а Vodafone предупреждает о коммерческих убытках. Пол Кан, глава Airbus UK, заявил, что так называемый «Брекзит» - выход Великобритании из состава ЕС - приведет к колоссальным последствиям, более того, сама перспектива такого выхода уже сильно обеспокоила руководство Группы в европейской штаб-квартире в Тулузе. Штат компании на территории Великобритании составляет 16 тыс. человек, и еще больше привлекается по договорам подряда.

По мнению Гранта, Великобритании могут предложить заключить международный договор вне структуры ЕС, такую формулу использовала Дания, отказавшаяся от введения евро в начале 1990-х. «Это позволит избежать сложного процесса ратификации со стороны всех 28 стран. Все будет выглядеть торжественно, серьезно и многозначительно, но на самом деле вряд ли выйдет за рамки простого протокола. И его позднее можно будет включить в договоры ЕС», - поясняет он. По словам Гранта, немцы не горят желанием начинать полномасштабные разговоры по соглашениям ЕС, опасаясь, что южные страны используют их как возможность покончить с фискальной консолидацией. «Они просто не доверяют французам и итальянцам в вопросах бюджетной политики», - добавил он.

Между тем, Дэнис МакШейн, лейборист и бывший Министр Великобритании по европейским вопросам, считает, что Британии придется заручиться поддержкой немцев, чтобы навязать Европе эту сделку, игнорируя другие страны со своей логикой и своей рубашкой ближе к телу. «Людей в других уголках Европы - не только в Париже и Брюсселе - раздражает, что заносчивые британские переговорщики воспринимают их как quantit? n?gligeable (незначительную величину), которую можно не принимать в расчет. К худу, или к добру, в европейской системе ключевую роль играют институты и все страны-участницы без исключения - не зависимо от размера. Даже Меркель со своим авторитетом и силой не всегда добивается своего».

Возможно, Франция станет ключевой фигурой в этом утонченном дипломатическом танго. Французская элита полагает, что с уходом Великобритании страна потеряет важный противовес доминированию немцев, однако сейчас у них есть дела поважнее- например, стремительный рост популярности Мари ле Пен и ее Национального фронта. Проблема в том, что уступив требованиям Великобритании можно создать опасный прецедент, доказывающий, что ЕС можно успешно шантажировать. Кэмерону придется проявить всю свою политическую ловкость, лавируя по этому устрашающе запутанному минному полю.

Амброуз Эванс Притчард
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Telegraph

---

Фундаментальный анализ Forex — 25.05.2015

2015-05-25 10:42:36 (читать в оригинале)

На торгах последнего дня прошлой недели популярность американской валюты еще больше выросла. «Зеленый» зафиксировал «профит» уже против всех majors, включая фунт, который на предыдущих сессиях завершал торги в позиции лидера относительно всех главных оппонентов. Поддержку «баксу» оказали сильные данные по инфляции в США. Апрельский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0.1% м/м, подтвердив прогнозы. Однако, главным поводом для оптимизма стал показатель, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители — базовый индекс потребительских цен (Core CPI), который в продемонстрировал прибавку +0.3% м/м и повысился в годовом сравнении до +1.8% г/г, что оказалось лучше прогноза, ждавшего +0.2% и +1.7% г/г.

Данные по инфляции, особенно базовый индикатор, являются ключевыми для ФРС при рассмотрении перспектив денежной политики и такого порядка динамика, а рост инфляции наблюдается третий месяц подряд, могли настроить инвесторов на мнения, что штатовский ЦБ будет вынужден ужесточить денежную политику уже в этом году.

В благоприятных для доллара тонах было выдержано и прозвучавшее в пятницу вступление шефа ФРС Д.Йеллен, которая заявила, что центральный банк все еще находится на пути к повышению краткосрочных процентных ставок, и было бы уместно в этом году предпринять первый шаг в сторону начала процесса нормализации денежно-кредитной политики. Пакет новостей этой недели содержит интересную информацию, которая может дать дополнительные сигналы о ситуации в экономике США, а вместе с тем и аргументы полагать, какова вероятность скорого подъема ставок. Часть индикаторов прогнозируется с позитивными для доллара результатами.

Это майский индекс потребительской уверенности от Conference Board, где может быть объявлен рост к 95.3 с 95.2, статистика недельных требований на пособия по безработице, ожидающаяся с сокращением заявок до 272 тыс. после 272 тыс. ранее, и индекс менеджеров (PMI) Чикаго, который предполагается увидеть с ростом к 53.1 с 52.3. Есть и ожидания способные спровоцировать негативное отношение к американкой валюте — заказы на товары долгосрочного пользования в апреле, вероятно, снизились на 0.4% м/м после +4.0% м/м, а уточняющую оценку ВВП 1-го квартала ждут с указанием на пересмотр результатов в сторону падения, -0.9% к/к против 0.2% к/к оглашенных ранее, что особенно неприятно для «быков» по доллару. В сфере влияния на рынки будет и политическая составляющая, в среду начинается встреча G7, на которой будут затронуты геополитические вопросы.

EUR

Данные по апрельским потребительским ценам США, оглашенные в пятницу, вернули пару евро/доллар под давление продаж, прервавшееся на двух предыдущих сессиях. Европейская валюта снизилась и по итогам дня и зафиксировала потери более 80 пунктов. Данные по экономике Еврозоны не смогли оказать стабильной поддержки европейской валюте. ВВП Германии за 1-й кварта не пересмотрели, было подтверждено +0.3% к/к, +1.0% г/г, как оглашалось ранее, а отчет немецкого института Ifo объявил о снижении индикатора доверия в деловых кругах крупнейшей экономики ЕС в мае до 108.5 со 108.6, что, правда, было лучше прогноза увидеть 108.4.

После публикации отчета Ifo евро немного вырос, вероятно, на фоне хороших значениях другого показателя — индекса текущих условий, который укрепился до 114.3 после 114.0 ранее, при том, что прогнозировалось снижение к 113.5. Индекс ожиданий бизнеса остался в мае на уровне 103,0, что было в рамках прогноза, но ниже апрельских 103.4. На этой неделе статистика Еврозоны мало что интересного предложит рынку.

В фокусе внимания окажется отчет Еврокомиссии за май о настроениях в экономике — индекс настроений ожидается с небольшим понижением, 103.6 против 103.7 в апреле, показатель доверия в промышленности наоборот, с улучшение до -3.0 после -3.2 ранее, а индикатор потребительского доверия с продолжением падения к -5.5 с -4.6 в предыдущем месяце. Ободряющей ждут прогнозы информацию о спросе в Германии и Франции – в первой экономике ЕС апрельские розничные продажи предполагается увидеть с ростом на +1.0% м/м после -1.4% м/м, а во второй с увеличением потребительских расходов на 0.2% м/м против -0.6% м/м в марте.

Маловероятно, чтобы эта статистика задала тон торгам недели. Скорее всего, евро будет торговаться под влиянием сообщений касающихся греческих проблем, т.к. приближается дата выплаты Афинами (5 июня) очередной суммы МВФ, порядка 300 млн. евро, а денег у Греков нет, как и решений о возобновлении кредитования в рамках программы помощи.

GBP

Британский стерлинг тоже пострадал в пятницу после появления сообщений из США о росте потребительских цен. Фунт обвалился и по итогам торгов вернул «баксу» все завоевания предыдущих двух сессий. Данные по экономике «островов» огласили сообщения, указавшие на некоторое улучшение ситуации в секторе госфинансов. Чистые заимствования госсектора (PSNB) Великобритании в апреле были ниже, чем ожидалось, 6.8 млрд. при прогнозе увидеть 8.3 млрд. фунтов, потребность в заемных средствах ушла в отрицательный сектор, составив -4.0 млрд. против 21.6 млрд. ранее и ожиданиях 19.4 млрд. фунтов.

Причиной был рост налоговых поступлений в апреле, что является обнадеживающим признаком ускорения роста экономики во 2-м квартале. Однако, эта информация не спровоцировала рост «кабеля». Не раскачали «быков» по фунту и выступления представителей Банка Англии, заявлявших о позитивных перспективах экономики Великобритании.

На этой неделе наиболее интресной видится информация об уточняющей оценке ВВП Британии за 1-й квартал, прогноз полагает, что результат пересмотрят в лучшую сторону — до +0.4% к/к, +2.5% г/г против 0.3% к/к, 2.4% г/г, оглашенных ранее, что правда будет все таки хуже итогов последней четверти прошлого года, когда зафиксировали +0.6% к/к, +3.0% г/г. С положительной динамикой ждут и другие индикаторы – розничные продажи по исследованиям Конфедерации британских промышленников, индексы цен на рынке жилья, а также объемы ипотечного кредитования. В этой связи можно предположить, что у фунта появится поддержка для возобновления роста. Сдерживающей же популярность фунта может стать тема, касающаяся референдума в Великобритании вопросом которого будет выход страны из ЕС, приобретающая остроту после победы консерваторов на выборах.

JPY

Японская валюта начала пятницу ростом против доллара, но завершала понижением на новых внутридневных минимумах. Продажи пары были обусловлены решениями Банка Японии не менять параметры денежной политики. Ситуацию в пользу «бакса» изменили заявления главы BoJ Х. Курода, указавшие на намерения продолжать и наращивать программу количественного смягчения. Далее толчок к продажам японской валюты дали, данные Штатов по инфляции. На этой неделе большая часть статновостей будет опубликована в конце пятидневки.

Прогнозы полагают, что инфляция в Японии снизилась, индекс потребительских цен может показать 0.4% г/г против 2.3% г/г ранее, расходы домохозяйств, вероятно, отметятся ростом, а безработица останется на уровне 3.4%. Сегодня одна часть важных новостей уже опубликована – торговый баланс зафиксирован в апреле опять с дефицитом, -208.7 млрд. йен, после профицита ,+5.0 млрд., в марте. Это немного подбросило пару вверх, но в моменте наблюдается консолидация, после которой, вероятно, рост продолжится.

---

Краткосрочная торговая идея FX AUD/USD – игра на понижение: ожидается снижение к минимуму от 2 апреля

2015-05-25 09:37:27 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: курс AUD/USD отбился от верхней границы расширяющейся формации. Если ралли доллара возобновится с новой силой, то целевым уровнем выступит 0,7532 (минимум от 2 апреля), промежуточным уровнем 0,7690. С февраля текущего года на дневном периоде сформировалась расширяющаяся ценовая модель. От уровня 0,8162 курс AUD/USD развернулся вниз. 19 мая была пробита трендовая линия. В пятницу падение усилилось после релиза данных по инфляции в США. Трейдеры отреагировали покупками доллара на рост базового показателя инфляции, так как это является аргументом в пользу повышения уровня основных процентных ставок в США.

Когда проявляется расширяющаяся формация, сразу же появляются мысли о модели «алмаз» или «бриллиант». Если левую сторону (с 03.02.2015 по 14.05.2015) зеркально спроецировать на правую, то получается целевой уровень 0,7532 (минимум от 2 апреля). Если смотреть цель по нижней границе формации, то 0,7416. Промежуточным уровнем выступит 0,7690. Перед падением к 0,7690 возможна коррекция до 0,7943.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Краткосрочная торговая идея FX USD/CHF – игра на повышение: после двойного основания возможен пробой трендовой линии

2015-05-25 09:35:21 (читать в оригинале)

Торговые возможности по валютной паре: на дневном таймфрейме сформировалась модель «двойное основание». Цена приблизилась к трендовой линии. После публикации пятничных данных доллар США возобновил ралли по всему рынку. Есть основания полагать, что франк на текущей неделе продолжит дешеветь. При пробое трендовой линии доллар двинется к 0,9626. При прохождении 0,9626 «быки» возьмут курс к 0,9860 (максимум от 12 марта). Три дня из пяти курс USD/CHF закрылся ростом, два дня – доджами (незначительное изменение между ценой открытия и закрытия). На фоне роста американца подтвердилась модель «двойное основание». Росту доллара США способствовали заявления представителей ЕЦБ и пятничные данные по американской инфляции.

Во вторник Кристиан Нуайе (Christian Noyer) и Бенуа Кер (Benoit Coeur) заявили о готовности ЕЦБ на летний период расширить программу QE. В пятницу трейдеры отреагировали покупками доллара на рост базового показателя инфляции, так как это является аргументом в пользу повышения уровня основных процентных ставок в США.

Курс USD/CHF пробил вершину 0,9357 находящуюся между основаниями 0,9072 и 0,9078. В пятницу на данных по инфляции доллар приблизился к трендовой линии. Если доллар продолжит наступление по всем фронтам, стоит ожидать пробой трендовой линии. В этом случае доллар двинется к 0,9626. Минимальный ход по модели «двойное основание». Уровень 0,9559 есть 50% от падения с 1,0125 до 0,9072. При прохождении 0,9626 «быки» возьмут курс к 0,9860 (максимум от 12 марта).

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex EURUSD 25.05.2015

2015-05-25 09:33:06 (читать в оригинале)

По евро ожидается коррекция

В пятницу американский инфляционный отчёт вернул евробыков к 1,10. Трейдеры отреагировали продажами евро на рост базового показателя инфляции, так как это является аргументом в пользу повышения уровня основных процентных ставок. Позднее в своём выступлении председатель ФРС США Йеллен заявила, что повышение ставок в этом году с нулевого уровня будет реализовано.

Индекс потребительских цен в США за апрель составил 0,1% м/м, -0,2% г/г (прогноз был 0,1% м/м, -0,1% г/г, предыдущее значение 0,2% м/м и -0,1% г/г). Индекс потребительских цен без учёта цен на продукты питания и энергоносители в США за апрель составил 0,3% м/м и 1,8 г/г% (прогноз был 0,2% м/м и 1,7% г/г, предыдущее значение 0,2% м/м и 1,8% г/г).

Сегодня понедельник. В этот день я всегда делаю прогнозы против пятницы. Экономический календарь пустой. К тому же по случаю национальных праздников в США, Швейцарии и Великобритании биржи будут закрыты. В центре внимания Греция.

Единая валюта открылась снижением, поскольку министр внутренних дел Греции Никос Вутсис в эфире греческого телеканала заявил, что Греция не сможет перечислить МВФ платежи за июнь. В июне Афинам нужно заплатить 1,6 млрд евро. Переговоры с кредиторами зашли в тупик.

Ситуация накаляется. Министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле на пресс-конференции в Брюсселе заявил, что Еврогруппа никаких предложений от Афин не получила, время упущено.

Так как в США выходной, а календарь пустой, с открытием Европы по евро жду обновление минимума и откат к 1,1015.

Часовой график

Евробыки не смогли закрепиться выше 1,1211. Американский инфляционный отчёт скинул евробыков с 1,1206. Курс евро/доллар прошёл зону поддержки 1,1050/70. Сейчас дорого открыта к 1,0880/85. На время поддержкой выступит линия Lb - 1,0912. Потом евро направится к 1,0650.

Дневной график

Евро/доллар закрыл неделю ниже уровня 1,12. Последняя свеча перекрыла сразу рост за две недели. Если на днях есть промежуточные уровни, то на неделях ближайшая цель – 1,0650.

Недельный график

Владислав Антонов
www.alpari.ru