Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Курс британского фунта снизился после публикации протоколов заседания Банка Англии

2015-11-05 15:46:52 (читать в оригинале)

Торги в Европе проходят спокойно. Курс евро/доллар после разнонаправленных колебаний стабилизировался на уровне 1,0860. Судя по последним котировкам, трейдеров не волнуют прогнозы Еврокомиссии и комментарии Драги. Еврокомиссия понизила прогнозы по инфляции и росту в еврозоне на 2016 год. Глава ЕЦБ Драги в очередной раз заявил, что они пересмотрят монетарную политику на декабрьском заседании. Для меня это сигнал к дальнейшему снижению курса евро.

Курс фунт/доллар торговался в узком диапазоне на уровне 1,5380 в ожидании результатов Банка Англии по процентной ставке.

Банк Англии по итогам заседания оставил процентную ставку без изменения на уровне 0,5%, и сохранил программу покупки облигаций в объёме 375 млрд фунтов. Протоколы заседания показали, что члены управляющего совета Банка Англии решением голосов 8-1, высказались за сохранение ставки на уровне 0,5%. МакКафферти, как обычно, голосовал за её повышение на 0,25%, до 0,75%. Фунт отреагировал падением на 60 пунктов на протоколы заседания. Видимо хотели увидеть по голосованию 7-2.

Волатильность по основным парам на американской сессии сохранится высокой, поскольку многие трейдеры захотят выйти из позиций перед пятничными данными о динамике занятости и уровне безработицы в США в октябре.

Ожидается, что в октябре в США было создано новых рабочих 182 тыс. против 142 тыс. в сентябре, а безработица осталась на уровне 5,1%. В 16:30 мск выйдет отчёт с данными по первичным заявкам на пособие по безработице в США. Перед завтрашним Non-Farm Payrolls снижение заявок окажет положительное воздействие на американский доллар.

---

Ноябрь обещает быть относительно спокойным

2015-11-05 14:20:48 (читать в оригинале)

В октябре внимание участников рынка в основном было сосредоточено на заседаниях мировых ЦБ, которых было достаточно много. Это были заседания ЦБ Японии, ЦБ Англии, ЦБ Канады, ЕЦБ и ФРС США. Кроме того, инвесторы внимательно следили за финансовой отчетностью компаний. Что касается заседания Банка Японии, то в октябре состоялось две встречи - 6-7 октября и 30 октября.

Первое заседание прошло без сюрпризов - ЦБ оставил свою денежно-кредитную политику без изменений. Также ЦБ не стал менять свою оценку экономики, заявив, что она продолжает умеренно восстанавливаться. Второе заседание оказалось более важным - ЦБ остался приверженным своему прежнему курсу, но снизил прогнозы по экономическому росту и инфляции. Теперь в ЦБ ожидают, что целевой темп инфляции 2% будет достигнут примерно ко 2-й половине 2016 фингода, а не примерно в 1-й половине 2016 фингода, о чем говорилось в апреле.

Затем внимание сместилось на заседание ЦБ Англии, итоги которого полностью подтвердили ожидания экспертов - ставка осталась на отметке 0,5%, а объем программы покупки облигаций на уровне 375 млрд. фунтов. В ЦБ заявили, что такое решение было принято на фоне признаков замедления роста Британии и глобальной экономики. Также протоколы заседания показали, что 8 из 9 членов MPC проголосовали за то, чтобы оставить ставку без изменений. Против выступил только Маккафферти, потребовавший немедленное повышение ставки до 0,75%. Многие эксперты полагают, что ставка не будет меняться до конца 2016 года или даже до начала 2017 года.

После состоялось заседание ЦБ Канады, итоги которого указали на склонность к мягкой политике. Напомним, ЦБ Канады оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,50%, но понизил свои ожидания относительно роста экономики в 2016 и 2017 годах, сославшись на недавнее падение цен на нефть и другие сырьевые товары, а также на дальнейшее снижение планируемых инвестиций канадских компаний. Также в ЦБ сказали, что произведенные ранее снижения процентных ставок и ослабление канадского доллара оказывают помощь в переходе к экономическому росту за счет несырьевого сектора экономики.

Одним из ключевых событий месяца оказалось заседание ЕЦБ. Как и ожидалось, ЦБ оставил основную ставку рефинансирования на рекордном минимуме 0,05%. Однако, в ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Драги выразил свою позицию гораздо более четко, чем от него ожидалось.

Он намекнул на возможность расширения программы количественного смягчения в декабре. Кроме того, он заявил, что члены Управляющего совета обсудили вариант снижения ставки по депозитам. С учетом этого, эксперты заявляют, что перспективы дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ будут негативно сказываться на евро, и уже к декабрьскому заседанию его курс может достигнуть минимумов 2015 года против доллара.

Рис. 1 Валютная пара EUR/USD (источник: TeleTrade)

Приятной неожиданностью для многих участников рынка также оказалось решение ЦБ Китая, который 23 октября снизил ключевую ставку, а также нормы резервирования для банков, усилив тем самым стимулирование замедляющейся экономики. Это решение находится в русле политики властей Китая, стремящихся в текущем году достичь целевого показателя роста ВВП в 7%. Умеренный рост потребительских цен в условиях заметного снижения цен производителей дал властям пространство для маневра. Этот шаг ЦБ Китая также имеет важное значение для мировых рынков прежде всего в том, что он увеличивает вероятность повышения ставок ФРС США уже в декабре после того, как в октябре не было предпринято никаких изменений.

Напомним, итоги заседания ФРС, завершившегося 28 октября, совпали ожиданиями, но вот сопроводительное заявление FOMC оказалось неожиданно «ястребиным». Вероятно, подобное восприятие было связано с тем, что в ФРС призвали не преувеличивать недавние глобальные потрясения на рынках. Кроме того, в ФРС просигнализировали о том, что повышение процентных ставок может быть произведено уже в декабре, поскольку влияние препятствующих этому факторов, в том числе неопределенности в отношении перспектив экономики Китая и турбулентности финансовых рынков, начало ослабевать. Такие заявления вновь вселили уверенность в инвесторов и способствовали укреплению американской валюты. Если до заседания фьючерсы на федеральные фонды оценивали вероятность повышения ставки на декабрьском заседании в 40%, то после данная оценка выросла до 43%.

Рис. 2 Индекс доллара (источник: finviz.com)

Также в заявлении ФРС было уделено внимание данным по рынку труда США за сентябрь, которые заставили инвесторов пересмотреть свои ожидания относительно сроков повышения процентных ставок ФРС. В то же время слабые данные оправдали решение FOMC не повышать ставку в сентябре. Напомним, число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 142 тыс. в сентябре против ожиданий +203 тыс.

Рис. 3 Темпы роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (источник:Bureau of Labor Statistics, TeleTrade)

Важной темой на рынке также был сезон отчетности за третий квартал. Еще до его начала многие эксперты отмечали, что сезон отчетов может оказаться крайне слабым, учитывая события в Китае, имевшие место на протяжении третьего квартала. Согласно оценкам FactSet, основанным на отчетах около 40% компаний индекса S&P 500, по итогам третьего квартала совокупная прибыль уменьшилась на 3,8% годовых, а выручка упала на 3,5% годовых. Прибыль 77% отчитавшихся компаний оказалась выше ожиданий, в то время как о более высокой, чем прогнозировалось выручке сообщили только 43%. Несмотря на то, что многие компании из индекса S&P 500 еще не отчитались, эксперты не ждут существенного изменения ситуации.

Ноябрь обещает быть относительно спокойным. Вероятно, инвесторы будут постепенно готовится к декабрьскому заседанию ФРС и ЕЦБ, анализируя при этом поступающие данные и заявления представителей ЦБ в попытке получить новые подсказки. Важным окажется отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США за октябрь, который может спровоцировать ослабление евро против доллара США и кардинально повлиять на перспективы изменения ставок в преддверии заседания ФРС 15-16 декабря. Ожидается, что занятость выросла на 182 тыс. после повышения на 142 тыс. в сентябре. Любые признаки того, что рост занятости начинает ускоряться усилят ожидания касательно повышения процентной ставки ФРС на декабрьском заседания.

Также в ноябре состоится заседание ЦБ Англии. Уже 5 ноября ЦБ озвучит свое решение по ставке и представит новые экономические прогнозы. Банк Англии оценивал перспективы экономики довольно оптимистично, поэтому многие аналитики считают, что как минимум два члена MPC проголосуют за повышение процентных ставок. Большинство экономистов, однако, по-прежнему полагают, что в ноябре лишь Маккаферти не согласится с мнением большинства.

---

Российский фондовый рынок в четверг открылся разнонаправленно

2015-11-05 14:11:51 (читать в оригинале)

Российский фондовый рынок в четверг открылся разнонаправленно, к текущему моменту ведущие биржевые индексы так и не продемонстрировали однородного движения. В лидерах утреннего спроса отметились акции «ПИК» и «Магнита». В «красной» зоне торгуются бумаги «КАМАЗ» и «М.Видео». Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию смешанно, фьючерс на индекс S&P умеренно подрастает.

Накануне глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен отметила, что декабрь текущего года дает «живую возможность» для работы по повышению уровня ключевой ставки. Решение еще не принято, но подобного рода замечания рынок капитала стандартно воспринимает, как дело уже решенное. Чуть позже руководитель Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли выступил с комментариями в аналогичном ключе. Он, помимо прочего, пояснил, что очень многое будет зависеть от макроэкономической составляющей.

Евро/доллар, получив подобный импульс, сразу спустился к минимумам с 7 августа 2015 года. Днем в четверг основная валютная пара остается вблизи этого «дна». Впереди выпуск блока американской статистики по октябрьскому рынку труда, и этот момент не позволяет евровалюте восстановиться сколько-нибудь заметным образом.

Российский рубль в четверг отступает в парах с евро и долларом. Открытие сессии прошло с заметным укреплением позиций американской валюты, которая прибавила более полутора процентов к уровням закрытия вторника. Сейчас за USD дают 63,43 руб. (+1,3%). Евро прибавляет к рублю едва заметно из-за давления в основной валютной паре.

Цены на нефть сегодня растут едва заметно. Баррель сорта Brent стоит сейчас $48,63 (+0,1%). Пока рынок сохраняет настрой для движения в область $50,9 и выше, но слишком многое зависит от доллара США.

Индекс ММВБ проведет торги четверга в диапазоне 1745-1789 пунктов.

По информации, циркулирующей в деловых кругах, результаты выборов в Турции, где, согласно предварительным данным, Партия справедливости и развития действующего президента Реджепа Эрдогана может вернуть себе парламентское большинство, яростно оспариваются оппонентами и могут привести к резкому обострению внутриполитической обстановки в стране.

Президент Белоруссии Александр Лукашенко объявил о проведении с 1 июля 2016 года деноминации белорусского рубля. Замена денежных знаков продлится до 31 декабря 2016 года. Один новый рубль будет равен прежним 10 тысячам.

Решение о деноминации белорусского рубля экономически абсолютно оправдано. Однако есть более сильная и интересная идея: алтын – единая валюта для стран ядра Евразийского Союза, для Белоруссии, Российской Федерации и Казахстана. Точные сроки ввода по-прежнему не ясны, что оправдано: и российский рубль, и тенге – сырьевые валюты, сильно зависят от цен на нефть. А в текущей ситуации предсказывать ситуацию с ценами на «черное золото» сложно. Вместе с тем, важнейшие политические и экономические решения не должны зависеть от сиюминутной рыночной конъюнктуры. Без общей валюты единое евразийское экономическое пространство, единые рынки труда, товаров, услуг и капитала невозможны. При вводе единой евразийской валюты и, соответственно, появлении регулятора, Белоруссия может оговорить особые условия. Например, лимит на ее прямое кредитование в евразийском ЦБ в процентах от ВВП республики.

Сегодня с утра свою финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал 2015 года опубликовала Московская биржа. Чистая прибыль биржи в отчетном периоде выросла на 71,7% и составила 6,98 млрд рублей. Прибыль на акцию увеличилась 72%, до 3,13 млрд рублей. Показатель EBITDA повысился на 66,9% и достиг 9,14 млрд рублей; рентабельность по EBITDA составила в третьем квартале 2015 года 81,8% по сравнению с 74,9% в 3 квартале 2014 года.

Акции главной биржевой площадки страны отреагировали ростом на позитивные данные. В ближайшие дни котировки могут обновить локальный максимум в 95,5 рублей.

В течение дня отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2015 года опубликует «Энел Россия». Заседание совета директоров проведут «ОАК» и «РЖД».

Сегодня Швейцария представит данные по инфляции. ЕЦБ опубликует ежемесячный отчет, а Марио Драги выступит с речью. Банк Англии представит отчет по инфляции и протокол заседания Комитета по кредитно-денежной политике, а также объявит свое решение по процентной ставке. С речью выступит глава Банка Англии Марк Карни. Данные по безработице обнародуют в США. Статистика по деловой активности выйдет в Канаде.

Александр Разуваев
www.alpari.ru

---

FOREX: Доллар удерживает преимущество, фунт ждет BOE

2015-11-05 12:15:10 (читать в оригинале)

Доллар США остается в четверг у самых высоких отметок с августа после того, как руководители Федеральной резервной системы (ФРС) дали понять, что процентные ставки все же могут быть повышены в декабре. Председатель ФРС Джанет Йеллен и глава резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли подтвердили возможность повышения процентных ставок в США на следующем заседании ЦБ, которое состоится 15-16 декабря. В частности, г-жа Йеллен заявила, что повышение процентной ставки в декабре вполне вероятно, экономика США сейчас "работает хорошо", рост внутренних доходов устойчив.

В то же время, зампредседателя ФРС Стэнли Фишер выразил уверенность в том, что инфляция в США не слишком далека от таргетируемого центробанком уровня (2% годовых). Как ни странно, инвесторы и это высказывание сочли за намек на скорое увеличение стоимости кредитования. Впервые с сентября трейдеры оценивают вероятность повышения ставки ФРС до конца нынешнего года в 58% против 27% 14 октября и 50% в конце прошлой недели.

Участники рынка ждут новых данных о состоянии экономики США. По данным аналитической компании Automatic Data Processing (ADP), число рабочих мест в частных компаниях США в октябре выросло на 182 тысячи по сравнению с сентябрем, хотя аналитики ждали роста на 180 тысяч. Кроме того, Бюро экономического анализа министерства торговли США сообщило, что дефицит торгового баланса США в сентябре сократился на 15% по сравнению с пересмотренным показателем августа и составил 40,8 миллиарда долларов. Аналитики полагали, что дефицит торгового баланса США в сентябре составил 41 миллиард долларов. Данные среды привели к укреплению американской валюты.

А в пятницу будет опубликован официальный доклад Минтруда о динамике занятости и уровне безработицы в США в октябре. По оценкам экспертов, число рабочих мест в стране выросло на 182 тысячи, в том числе на 169 тысяч в частном секторе, а безработица снизилась с 5,1% до 5%. Сегодня ждем показатель первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 31 октября. По мнению экспертов, он остался без изменений по сравнению с показателем предыдущей недели - 260 тысяч. Министерство труда страны опубликует данные по числу заявок в 16.30 мск.

В числе других данных - объем розничных продаж в еврозоне. По мнению аналитиков, он вырос в сентябре по сравнению с августом на 0,2%, а в годовом выражении - вырос на 3%. Эти данные европейского статистического агентства Евростат будут опубликованы в 13.00 мск. Важным событием сегодня станет заседание Банка Англии.

Он должен сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5% годовых и программу выкупа активов с рынка в 375 миллиардов фунтов стерлингов (15.00 мск). Вчера авторитетные эксперты выдвинули предположение, что смена инфляционного прогноза с двухлетнего на трехлетний - в рамках этого срока должен быть достигнут таргетируемый показатель в 2 % - может поддержать британскую валюту.

---

Фундаментальный анализ Forex — 05.11.2015

2015-11-05 11:54:57 (читать в оригинале)

Новостной фон среды оказался благоприятным для американской валюты, и доллар вырос против всех своих главных оппонентов. Поддержку «зеленому» оказали как данные статистики, так и информация политического плана. «Бакс» начал укрепляться после выхода данных ADP по числу рабочих мест в частном секторе Штатов – отчет объявил, что прибавка рабочих мест в октябре была большей, чем ожидалось +182 тыс. при прогнозе увидеть 180 тыс.

Эстафету позитивных результатов поддержали новости о внешней торговле США, дефицит торгового баланса в сентябре сократился до 40.8 млрд. с -48.3 млрд. долларов в августе, когда ожидалось сокращение до -42.7 млрд. Более впечатляющие, нежели полагали исследования аналитиков, оказались и данные об активности в непроизводственной сфере США – в октябре индекс менеджеров по снабжению (PMI) от ISM вместо снижения к 56.8 вырос до уровня 59.1 с 56.9 в сентябре.

Заключительным мажорным аккордом были заявления главы ФРС Д.Йеллен при свидетельствовании в Конгрессе, которые укрепили надежды «быков» по доллару на скорое, уже в декабре, ужесточение политики. Сегодня пакет статновостей менее содержателен по количеству важной информации, внимание привлечет, по-видимому, лишь отчет о первичных требованиях на пособие по безработице за прошлую неделю.

Предполагается, что количество заявок будет таким же, как и в предыдущем периоде, +260 тыс., что, вероятно, не изменит настроений рынка, который сейчас отдает предпочтения доллару, однако, скорее всего, и не окажет особой поддержки, если подтвердится фактом и не будет лучше ожиданий. А вот политическая составляющая может стать дополнительной опорой «зеленому», если выступление топ менеджмента ФРС — Дадли, Фишера, Харкера, окажутся созвучными с заявлениями Йеллен и подтвердят высокую вероятность подъема ставок в декабре.

EUR

Европейская валюта оказалась наиболее уязвимой на вчерашних торгах. Евро снизился против доллара, а также относительно йены и британского фунта. Давление на валюту Еврозоны оказали не только сообщения из США. Новостная палитра европейского блока тоже снижала популярность евро. Последняя оценка индикаторов активности в сервисной сфере от компании Markit показала корректировку первоначальных данных в сторону снижения в целом по Еврозоне и Германии. Октябрьский индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг понизили до 54.1 с 54.2 в общем по блоку и до 54.5 с 55.2 в крупнейшей экономике ЕС.

Соответственно были снижены и составные индикаторы, включающие еще и данные производственного сектора. Индикатор, указывающий на перспективы инфляции в Еврозоне — индекс цен производителей (PPI), тоже не расположил к оптимизму, т.к. остался на отрицательной территории, показав -0.3% м/м, -3.1% г/г после -0.8% м/м, -2.6% г/г ранее. Сегодня в новостном пакете ЕС наиболее интересными будут данные сентября о розничных продажах в Еврозоне и заказам в производственной сфере Германии.

Ожидается, что объемы розничных продаж в Еврозоне выросли на 0.2 м/м и до +3.0% г/г после +0% м/м,+2.3% г/г в августе, а заказы в Германии увеличились на 1.0% м/м против -1.8% м/м в предыдущем периоде. Динамика положительная, но вряд ли это окажет прочную поддержку европейской валюте, если учесть, что рынок уже однозначно руководствуется фактом разнонаправленности политики ФРС и ЕЦБ. Некоторой опорой для единой валюты могут стать технические факторы, т.к. пара евро/доллар опустилась к сильным уровням поддержки.

GBP

Британскую валюту тоже продавали против доллара на торгах среды, но в этом случае главным фактором давления были данные по экономике Штатов и высказывания главы ФРС, т.к. статистика по экономике «островов» выдала хорошие результаты об активности в главной сфере экономики – секторе услуг. Как сообщила компания Markit, индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг Великобритании в октябре вырос до 54.9 с 53.3 в сентябре, когда прогноз полагал, что будет чуть менее сильный подъем, лишь до 54.5.

Этот рост впервые с июня мог сигнализировать, что замедление роста национальной экономики в 3-м квартале могло быть временным. Однако, реакция на позитив была сдержанной и краткосрочной — после поскока вверх, фунт быстро вернулся к исходным позициям. Очевидно, рынок все-таки ждет главного для стерлинга события, а именно оглашения решений Банка Англии по денежной политике, которое появится сегодня.

Изменений ставок не ожидается, но инвесторы, все-таки, надеются получить информацию по срокам начала ужесточения, которая может появиться в ходе пресс-конференции главы ВоЕ М.Карни. Какие-либо намеки со стороны британского регулятора, что усилившиеся на рынке спекуляции о возможном более раннем начале цикла подъема ставок не были безосновательными окажут поддержку «кабелю».

JPY

Пара доллар/йена продолжила рост и поднялась к новым внутридневным максимумам. Дополнительная поддержка доллару против японской валюты поступила из Штатов со стороны данных по экономики и выступления главы ФРС. Сегодня японская новостная лента ничего важного не публиковала. Очевидно, пара продолжит рост на «закваске» вчерашней информации и ожидании данных по рынку труда США, которые появятся завтра и ожидаются с хорошими результатами для «бакса». Дополнительный толчок покупкам «зеленого» на текущей сессии могут дать и выступления топ менеджмента ФРС, которые прозвучат во время американской сессии.