Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Китай убил суперцикл на рынке сырья, а ФРС его похоронит

2015-11-26 15:25:16 (читать в оригинале)

Такое впечатление, что для сырьевых рынков 21 век еще не наступил. В последний раз индекс Bloomberg Commodity, оценивающий доходы инвесторов в этом сегменте, был настолько низким еще в те стародавние времена, когда лучшим и самым продаваемым продуктом Apple Inc. был настольный компьютер, за который можно было расплатиться франками или немецкими марками. Индикатор динамики цен на 22 природных ресурса достиг максимума в 1999 году и с тех пор потерял две трети своего значения.

Это говорит о том, что мы вернулись к истокам так называемого супер-цикла сырьевого рынка, когда возник ненасытный спрос на уголь, нефть и металлы со стороны китайских производителей, который толкал толкал рынок вверх более десяти лет, вплоть до 2011 года. «В Китае 1.3 млрд человек занимаются заняты индустриализацией — это действительно впечатляющие масштабы», — отметил Эндрю Лаппинг, заместитель директора по инвестициям в Allan Gray Ltd, фонда, управляющего активами на сумму 33 млрд долларов. «Но этот тренд не может продолжаться вечно. Всякому потреблению есть предел».

Если экономика Китая, снизившая темпы роста до минимальных уровней за последние четверть века, приладила первый гвоздь в крышку гроба этого суперцикла, то Федрезерв своим повышением ставки, забьет последний. Первое ужесточение монетарной политики в США с 2006 года запланировано на декабрь, по крайней мере, в этом уверены большинство инвесторов. Эти ожидания способствовали росту доллара в этом году на 9% относительно корзины из 10 крупнейших валют. Для сырьевых активов, которые покупаются и продаются за доллары, ситуация не самая благоприятная — она ведет к сокращению покупательской способности потребителей сырья и повышает инвестиционную привлекательность других активов, генерирующих доход, в частности, облигаций и акций.

Индекс Bloomberg Commodity учитывает стоимость переноса позиций и прибыли, полученные при инвестировании на фьючерсном рынке и, таким образом, отражает реальную доходность. Для сравнения, индекс спор, который отслеживает цены на сырье, в пятницу на минувшей неделе преодолел шестилетние минимумы, а индикатор отраслевых акций спустился к самым низким уровням с 29 сентября 2008 года. Сильнее всех пострадали акции компаний горндобывающего сектора, подешевевшие на 31%, среди них производители меди First Quantum Minerals Ltd., Glencore Plc и Freeport-McMoran Inc.

Рекордно высокий спрос, отмечавшийся на протяжении 2000-х годов, добывающие компании — Total SA, Rio Tinto Group и Anglo American Plc — инвестировали миллиарды долларов в долгосрочные проекты, которые наводнили мировые рынки нефтью, природным газом, железной рудой и медью, но экономика Китая — весьма некстати — начала ослабевать. «Все добывающие компании без исключения на протяжении последних 10 лет активно инвестировали капитал».

Нефтяные реки

Наиболее высокий переизбыток предложения отмечается на рынке нефти. Даже несмотря на то, что с июня 2014 года цены снизились на 60%, излишки продолжают расти, и, по данным Международного энергетического агентства, уже достигли исторических высот на уровне 3 млрд баррелей. Это связано с рекордно высоким объемом добычи в США и решением Организации стран-экспортеров нефти наращивать производство сверх целевого уровня в 30 млн баррелей в день для сохранения своей доли на рынке и выживания производителей с дорогостоящими технологиями добычи. Если ФРС поднимет ставку, и доллар при этом вырастет, избавиться от сырьевых излишков будет еще труднее. Затраты добывающих и буровых компаний, часто в местных валютах, сократятся относительно прибыли, которую они получают в долларах, продавая нефть и металлы на мировых рынках. Российский рубль, например, за последний год подешевел на 30% и тем самым поддержал рентабельность производителей стали и никеля.

«Проблема заключается в том, что, в результате снижения валютных курсов производства, которые еще год назад были абсолютно убыточными, вдруг снова оказались в прибыли», — отмечает Карл Малан, управляющий активами на сумму 31 млрд долларов в фонде Van Eck Global в Нью-Йорке. «Так зачем же им закрываться»? Некоторые операторы мирового уровня, такие как Glencore, планируют сократить объемы производства меди и цинка, другие, в частности, производители железной руды BHP Billiton Ltd., Vale SA и Rio Tinto играют в игру на выживание: они готовы идти до самого дна, чтобы вытеснить конкурентов, и наращивают объемы добычи несмотря на падение цен. «Учитывая нисходящую динамику и явный медвежий импульс, сложно сказать когда это дно будет достигнуто», — считает Дэвид Уилсон, директор аналитического отдела по рынку металлов в Citigroup Inc.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

---

В США выходной, евро/доллар торгуется в боковом тренде

2015-11-26 15:22:52 (читать в оригинале)

В четверг на торгах в Европе активность участников рынка невысока. Трейдеры воздерживаются от открытия новых позиций из-за выходного дня в США. Курс евро/доллар торгуется в диапазоне 1,0599-1,0626. Курс фунт/доллар скатился с 1,5119 до 1,5065. На 14:27 мск курс евро котируется по 1,0609, курс британского фунта – по 1,5075.

Евро остаётся под давлением на ожиданиях смягчения денежной политики ЕЦБ. Фунт снизился на тонком рынке в преддверии пятничного отчёта по ВВП Британии. Видимо есть опасения, что данные по ВВП за III квартал окажутся ниже значений 0,5% м/м и 2,3% г/г.

Утром на часовом ТФ была чёткая модель «двойное основание». Когда британский фунт ослабился к доллару до 1,5065, модель отменилась. Если фунт сразу не укрепился, то сегодня уже вряд ли уйдёт вверх. Но можно рассмотреть вариант с треугольником. Для тонкого рынка и выходного в США в самый раз. Если продавцы снизят свою агрессивность, есть вероятность вернуться к 1,5120.

Так как кросс евро/фунт находится на стороне евробыков, по паре евро/доллар сохраняется восходящее движение до 1,0642.

---

Технический анализ Forex EURUSD 26.11.2015

2015-11-26 11:05:14 (читать в оригинале)

Евро/доллар: евро не может закрепиться ниже 1,0600

Итоги минувшего торгового дня:

В среду EUR/USD обновил минимум после релиза американских статданных. Они вышли положительными. Значительное снизилось число заявлений на пособие по безработице. Выросли заказы на товары длительного пользования, продажи новых домов и деловая активность в сфере услуг. Поскольку евро/доллар достиг поддержки, в преддверии выходного в США на валютном рынке началась фиксация прибыли от длинных позиций по доллару. Курс евро/доллар восстановился на 75 пунктов, до 1,0641.

Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 21.11 составило 260 тыс. (прогноз был 270 тыс., предыдущее значение 272 тыс.).

Индекс заказов на товары длительного пользования в США за октябрь составил 3,0% (прогноз был 1,5%, предыдущее значение -0,8%).

Индекс настроений потребителей Мичиганского университета в США вырос с уровня 90,0 до 91,3.

Индекс деловой активности в сфере услуг в США вырос с уровня 54,8 до 56,5.

Количество продаж новых домов в США выросло с 468 до 495 тысяч.

Индекс личных доходов в США за октябрь составил 0,4% (прогноз был 0,4%, предыдущее значение +0.1%). Индекс личных расходов в США за октябрь составил 0,1% (прогноз был 0,3%, предыдущее значение 0,1%).

Ожидания рынка на сегодня:

В США выходной. В пятницу в стране сокращенный рабочий день. Активность участников рынка будет наблюдаться в первой половине дня. В связи со вчерашним отскоком евро от 1,0565 в четверг рассматриваю возвращение курса к 1,0667, затем отступление к lb.

Новости текущего дня:

• В 15:00 мск Германия опубликует индекс уверенности потребителей от Gfk за декабрь.
• США – День Благодарения.

Технический анализ

• Внутридневные цели: максимум – 1,0667, минимум – 1,0615 (текущий в Азии), закрытие – 1,0630.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 103 пункта (4 знака);

Курс евро/доллар вернулся к линии lb. Пара консолидируется 10 часов в узком диапазоне под 67-м градусом. В цене уже учтено смягчение монетарной политики ЕЦБ. В четверг календарь пустой. В США выходной день. Для себя вижу один сценарий – выход вверх к 1,0667 и на американской сессии откат к lb.

На слухах, что в ЕЦБ активно обсуждают смягчение монетарной политики, курс евро/доллар снизился до 1,0565. Цена срикошетила от часовой поддержки. По последним трём дневным свечам нельзя определить направление, потому что последний бар – внешний. Он закрыл своими тенями свечи за 23 и 24 ноября. Сейчас игроки будут ждать, в какую сторону выйдет цена их диапазона 1,0565 - 1,0688.

На новостях о ЕЦБ курс евро/доллар обновил минимум, но цена не может удержаться ниже 1,0600. Уверен, что многие трейдеры закрывают свои короткие позиции при снижении евро и уходят в кэш.

---

Технический анализ Forex GBPUSD 26.11.2015

2015-11-26 11:00:43 (читать в оригинале)

Фунт/доллар: ожидается рост до 90 градуса

Ожидания по британскому фунту полностью оправдались. На фоне роста доллара курс GBP/USD снизился до 1,5055, и перед выходным днём в США цена восстановилась до 1,5135. Сформировалось «двойное основание», максимум 1,5114 – пробит, календарь пустой, поэтому в первой половине дня ожидаю укрепление фунта до 1,5189. Вечером ожидается на рынке низкая активность. На тонком рынке курс должен вернуться в район 1,5120.

На часах сформировалась модель «двойное основание». День закрылся ростом. По факту имеем полное перекрытие предыдущей свечи. Быстрая линия стохастика пересекается вверх. В этой ситуации не стоит шутить с короткими позициями. Тем более в США выходной день.

По текущему виду свечей, ситуация 50 на 50. Надо ждать где закроется неделя.

Владислав Антонов
www.alpari.ru

---

Резких движений по рублёвым парам не ожидается

2015-11-26 10:54:53 (читать в оригинале)

В среду по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» вырос на 7,30 коп. (+0,11%), до 65,52 руб., курс евро снизился на 7,00 коп. (-0,10%), до 69,60 руб. Центральный банк России с 26 ноября понизил официальный курс доллара США на 14,21 коп., до 65,4789 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 69,8987 руб., что выше предыдущего дня на 9,11 коп.

В среду баррель Brent дешевел до $45,03 на фоне роста американского доллара и дорожал до $46,28 после публикации отчёта Baker Hughes. В четверг в США выходной день. Американцы отмечают «День Благодарения», в пятницу – сокращенный рабочий день. В связи с этим отчёт по буровым установкам в США вышел в среду.

Общее число буровых установок в США за последнюю неделю снизилось на 13 единиц и составило 744 единицы. В годовом выражении показатель снизился на 1173 единиц. Число нефтяных буровых установок снизилось на 9 единиц, до 555. Число буровых для добычи газа снизилось на 4 единицы, до 189 установок.

Дополнительную поддержку нефтяным котировкам и рублю оказал опубликованный отчёт от Минэнерго США. Согласно последним данным, запасы нефти в Штатах выросли на 0,961 млн баррелей против прогноза 1,2 млн баррелей (предыдущее значение 0,252 млн баррелей). Добыча нефти сократилась с 9,182 до 9,165 млн (-17 тыс.). Сокращение добычи черного золота более значимо, чем запасы.

По итогам дня курс доллара вырос на 0,11%, до 65,52 руб., курс евро снизился на 0,10%, до 69,60 руб.

Чего ожидать от курса рубля в четверг?

Растущие цены на нефть будут поддерживать российскую валюту, в этом нет сомнений. На пути к $47,50 препятствия отсутствуют. Баррель Brent подорожал с 2800 рублей до 3012 рублей.

Геополитическая напряжённость снижается, но всё ещё способна оказывать негативное влияние на курс рубля.

В четверг в США в связи с национальным праздником биржи будут закрыты. В пятницу рынки работают до 21:00 мск. Если не будет сюрпризов из Сирии, Турции, США рублёвые пары останутся торговаться на текущих уровнях до пятницы.

Сопротивление по доллару находится на уровне 66,50 руб., поддержка – 64,60 руб. Закрытие дневной свечи выше или ниже указанных уровней определит направление курса доллара до конца месяца. На уровне 65,50 руб. американская валюта может простоять до понедельника. Евро проведет сегодняшний день в диапазоне 69,50-70,50 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru