Азбука Инвестора Голосов: 1 Адрес блога: http://superwork.org Добавлен: 2008-06-02 01:14:25

Развивающиеся рынки на перепутье

2015-12-11 12:56:17 (читать в оригинале)

Страны развивающегося сегмента находятся на перепутье и, возможно, на пороге новой эпохи, которая ознаменуется снижением темпов экономического роста. С таким предостережением выступили экономисты Всемирного банка. Однако их прогнозы не исключают и ряда позитивных аспектов. В частности, они не отвергают мысль о том, что этот спад может быть кратковременным. Кроме того, развивающиеся экономики сейчас гораздо менее уязвимы, чем, допустим, десять лет назад. Отправной точкой отчета Всемирного банка служит факт замедления темпов развития в этих странах за период с 2010 года.

Охлаждение в Китае

Экономика поднебесной растет медленнее, чем за пять лет до международного финансового кризиса. По состоянию на конец прошлого года показатель роста снизился ниже долгосрочного среднего значения. Китай - самый яркий пример и, в определенном смысле, особый случай. Здесь снижение темпов роста воспринимается как нечто неизбежное и даже необходимое после трех десятилетий стремительной экономической экспансии.

Однако многие другие страны из числа развивающихся также переживают спад, например, Бразилия, Россия и Южная Африка. (Индии в этом плане повезло больше других, она в число отстающих пока не попала). Это охлаждение резко контрастирует со слабым, но довольно устойчивым восстановлением развитых экономик. В связи с этим возникает вопрос, можно ли считать эти проблемы временными, или же мы стоим на пороге новой эры вялого роста в этих странах.

Падение цен на нефть

Отчет Всемирного банка не дает однозначного ответа на этот вопрос, однако в нем явно ощущается некоторая обеспокоенность, навеянная смутными подозрениями в том, что события будут развиваться по худшему сценарию. Некоторые факторы, обусловившие замедление темпов экономического роста, характеризуются постоянством. Многие страны пострадали из-за снижения цен на сырье - в первую очередь, металлы и нефть. Кроме того, спрос на продукцию, экспортируемую этими странами, также снизился отчасти из-за "вялого роста в развитых экономиках".

До тех пор, пока восстановление в богатых странах не наберет темп, международная торговля останется в состоянии анабиоза. За последние годы много средств было инвестировано в добывающий сектор, это значит, что быстро избавиться от перепроизводства не удастся, и цены на сырье продолжат снижаться. Некоторые страны, особенно зависимые от экспорта нефти, отмечают ухудшение государственных финансов на фоне резкого сокращения налоговых поступлений.

Объем иностранных инвестиций в эти экономики также заметно снизился. За период с 2010 по 2014 год притоки капитал уменьшились на четверть. Более того, в первом полугодии 2015 года отток капитала из развивающихся экономик заметно ускорился. Также существует ряд внутренних факторов, в том числе и стареющее население в ряде стран. В многих отмечается снижение темпов роста производительности. В отчете говорится о том, что это охлаждение носит на редкость "синхронный" характер, то есть затрагивает сразу многие страны.

Проблемы с инфляцией

Также в ближайшее время - возможно, уже на следующей неделе - ФРС начнет поднимать процентную ставку, что приведет к увеличению стоимости займов. фЭто приведет к укреплению доллара. А значит долларовые займы станут дороже, а выплачивать их будет сложнее, при этом сумма долга развивающихся стран в иностранной валюте выросла с 30% от национального дохода в 2007 году до 36% в прошлом году. Девальвация валют усугубит проблему инфляции и сделает импорт дороже. Совершенно очевидно, что беспокоиться есть о чем.

Однако экономисты Всемирного банка также подчеркивают, что сейчас экономики этих стран гораздо более стабильны и защищены, чем в 1980-х или в 1990-х. Им удалось сократить долги, снизить инфляцию и диверсифицировать свои экономики (в частности, они в меньшей степени зависят от конкретных отраслей). Экономические политики также претерпели ряд положительных изменений. Что делать в нынешней ситуации? Однозначных и универсальных решений тут нет.

Те страны, которые могут себе позволить больше тратить на инфраструктуру (транспорт, телекоммуникацию и энергию), несомненно, должны сделать это. Также следует улучшать деловой климат, повышать эффективность рынков труда, решать проблему коррупции и оптимизировать правительство. Большинство из вышеперечисленного можно советовать всем странам без исключения. Поэтому не стоит делать однозначных выводов. Однако этим странам несомненно нужно проявить экономическую бдительность, чтобы не наломать дров.

---

Российский рынок акций в пятницу открылся падением

2015-12-11 12:54:30 (читать в оригинале)

К текущему моменту ведущие биржевые индексы проседают в среднем на 0,3%, в лидерах утренней распродажи акции ММК и Газпрома. В положительной зоне держатся бумаги Мечела и Яндекса. Внешний фон к сегодняшним торгам сложился умеренно негативным. Американские рынки завершили предыдущую сессию смешанно, фьючерс на индекс S&P стоит в нулях.

Цены на нефть держатся в «красном». Баррель сорта Brent торгуется около $38,98 (-0,3%). Накануне черное золото снова обновило шестилетние минимумы. Уходящая неделя стала минорной для рынка энергоносителей — баррель Brent подешевел на 13,2%. Давно сырьевые площадки не находились в столь мрачном настроении.

Как и следовало ожидать, непростые времена наступают для компаний, специализирующихся на разработке сланцевых месторождений в США. Они вынуждены резко сокращать свои официальные запасы нефти. С балансов многих компаний исчезнут миллиарды баррелей нефти по итогам бухгалтерской переоценки активов на основе обязательной отчетности, которую компании подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Под большие запасы выделялось соответствующее финансирование.

В условиях текущих низких цен на нефть на мировом рынке, многие компании продолжают сокращать расходы, замораживать разработку новых месторождении, продолжается процесс сокращения действующих буровых установок на нефтяных месторождениях. В настоящее время 18 нефтегазовых компаний в США уже подают документы для защиты от кредиторов, и уже очевидно, что число обанкротившихся компаний будет расти. В перспективе нескольких месяцев нефтяные котировки будут реагировать ростом на эту тенеденцию.

Вряд ли мы ошибемся, назвав текущую стойкость российского рубля аномальной. Сырьевая валюта может противостоять падению цен на базовый актив только в одном случае — если ее поддерживает кто-то из институциональных игроков. Не будем забывать и о том, что в декабре идут масштабные выплаты по внешним долгам РФ. Таким образом, поводов для укрепления рубля сегодня нет. Внутренних факторов, играющих против национальной валюты, тоже достаточно — от сокращения целевых инвестиций до разгона инфляционного давления. Доллар США будет стремиться исправить это неравенство, ближайшая «бычья» цель расположена на уровне 70,20, далее почти без остановок.

Сегодня рыночное внимание обращено на внутренние события — ЦБ РФ подведет финансовую черту под итогами года и примет решение по ключевой ставке. При сложившейся рыночной конъюнктуре понижать ставку было бы слишком дорогим решением для регулятора и экономики.

Индекс ММВБ проведет торги пятницы в диапазоне 1705-1745 пунктов.

В четверг на Московской бирже прошло первичное размещение акций компании Европлан. Учитывая текущую экономическую ситуацию в стране, дешевизну и низкий спрос на российские акции, можно сказать, что IPO прошло более чем успешно. В ходе размещения акций лизинговая компания реализовала 5,744 миллиона акций по верхней границе ценового диапазона, а именно по 570 рублей за бумагу на общую сумму 3,274 миллиарда рублей.

Общий размер спроса достиг 4,7 миллиарда рублей, что превысило объем предложения в 1,43 раза. Рыночная капитализация Европлана по цене предложения составила 13 миллиардов рублей. По результатам предложения доля акций компании в свободном обращении составила 25% минус одна акция.

11 декабря состоится внеочередное общее собрание акционеров МегаФона и КуйбышевАзота. Реестр акционеров для получения дивидендов закроет ЧМК. Заседание совета директоров проведет Норильский никель. Операционные результаты за ноябрь 2015 года опубликует ДИКСИ.

Данные по инфляции выйдут в Германии. Центробанк РФ объявит решение по ключевой процентной ставке. В США опубликуют статистику по инфляции и розничным продажам.

Дарья Желаннова
www.alpari.ru

---

Технический анализ Forex EURUSD 11.12.2015

2015-12-11 10:53:22 (читать в оригинале)

Евро/доллар: к закрытию Европы ожидается падение до 1,0861

Итоги минувшего торгового дня:

В четверг американский доллар прервал двухдневное ослабление. Курс евро/доллар откатился к балансовой линии с 1,1042 до 1,0924. Превысившие прогноз данные по обращениям за пособием по безработице в США ограничили снижение пары.

Количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 05.12 составило 282K (прогноз был 269К, предыдущее значение 269K).

Ожидания рынка на сегодня:

Тринадцать часов пара консолидируется в узком диапазоне. Рассмотрел разные варианты на пятницу. Большинство из них указывают на резкое снижение курса евро до линии D3. Такое падение противоречит дневному прогнозу из последней идеи.

Смотрите, если построить канал по трём точкам 1,0980-1,1042 и 1,0795 (черный канал), то его нижняя граница совпадает с D3. Ниже 1,0858 падать нельзя, иначе там опять ускорится падение евро в преддверии заседания ФРС (16 декабря). В итоге сформируется широкий диапазон, в котором евро/доллар может остаться до нового года.

Новости текущего дня:

• В 10:00 мск Германия опубликует индекс потребительских цен за ноябрь.
• В 12:30 мск Британия объявит об инфляционных ожиданиях потребителей.
• В 16:30 мск США выпустит отчёт по розничным продажам и индекс цен производителей за ноябрь.
• В 18:00 мск США представит индекс потребительского доверия Reuters/Michigan за декабрь.
• В воскресенье в 08:30 мск Китай опубликует данные об изменении объема розничных продаж и промышленного производства за ноябрь, а также объеме инвестиций в основные фонды за октябрь. Важны для товарных валют.

Технический анализ

• Внутридневные цели: максимум – 1,0971, минимум – 1,0861, закрытие – 1,0890.
• Внутридневная волатильность за последние 10 недель: 103 пункта (4 знака);

В пятницу по прогнозу ожидаю ослабление евро к доллару до 1,0861. Есть внутренние разногласия, но рискнул сделать один сценарий. Как ещё может пойти евро? Упасть до 1,0910 и рикошетом вернуться на 1,1005. Чтобы принять решение о сделке следуйте своим торговым правилам и сигналам. Рынок быстро меняется и через час техническая картина может полностью измениться.

Версия с восходящим треугольником пока подтверждается (читайте последнюю идею по евро). После обновления максимума курс евро снизился. Чтобы модель не отменилась – нельзя закрывать день ниже 1,0860.

Продолжаю следить за формированием модели «двойное основание». Недельные индикаторы указывают на укрепления евро, дневные сигнализируют об угасании бычьего импульса. Сегодняшний день очень важен, так как при снижении курса сформируется медвежий сигнал по пинбару.

---

Технический анализ Forex GBPUSD 11.12.2015

2015-12-11 10:50:14 (читать в оригинале)

Фунт/доллар: находится в точке баланса

В четверг курс фунт/доллар снижался до 1,5110 после заседания Банка Англии. На американской статистике курс восстановился до 1,5187. Ситуация для меня неоднозначная. В связи с этим по сформированному внутреннему шипу рассматриваю падение курса GBP/USD до 90-го градуса. Так как индикаторы находятся снизу, то скорее всего, будет ложный ход вверх.

Это позволит индикаторам разгрузиться и продать фунт от 45 градуса. Важные события прошли, осталось заседание ФРС. До него ожидаю разнонаправленные колебания в широком диапазоне.

Заседание Банка Англии завершилось. Ставки и объём программы покупки активов остались на прежних уровнях. 8 членов MPC Банка Англии проголосовали за сохранение ставки, 1 – за повышение. Фунт отреагировал снижением на протоколы. Сегодня есть вероятность продолжения коррекционного движения.

Без комментариев.

---

Рубль будет следовать за динамикой рынка нефти

2015-12-11 10:47:22 (читать в оригинале)

В четверг по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара расчётами «завтра» снизился на 21,80 коп. (-0,31%), до 69,36 руб., курс евро – на 81,00 коп. (-1,06%), до 75,63 руб. Центральный банк России с 11 декабря повысил официальный курс доллара США на 1,51 коп., до 69,2151 руб. Официальный курс евро был установлен на отметке 76,0674 руб., что выше предыдущего дня на 50,76 коп.

По итогам торгов четверга рубль укрепился вопреки снижению нефтяных котировок. Баррель Brent подешевел до $39,38, рублевая стоимость опустилась до 2721 руб. Доллар снизился к рублю на 0,31%, до 69,36 руб., евро на -1,06%, до 75,63 руб.

Отсутствие ослабления российской валюты можно объяснить предстоящим заседанием ЦБ РФ. Возможно, кто-то из игроков решил провести пятницу вне рынка. Согласно ожиданиям большинства экономистов, Центробанк по итогам заседания сохранит уровень ключевой ставки на уровне 11% годовых – нейтральное решение для рубля.

15-16 декабря состоится заседание FOMC. Если Федрезерв повысит ставку, то решение приведёт к снижению курса российской валюты. Насколько ослабится рубль в пятницу, будет зависеть от динамики основных валют на рынке Forex и нефти.

Черное золото дешевеет. Вероятно, рублёвые пары последуют за динамикой рынка нефти. На пятницу для американской валюты две цели – 70 руб. и 71,64 руб. (максимум от 24.08.15). Для европейской валюты цель – 76,60 руб., в перспективе – 77,30 руб.

Владислав Антонов
www.alpari.ru